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?　　我國金融創(chuàng)新層出不窮，“互聯(lián)網(wǎng)+”等新業(yè)態(tài)不斷沖擊金融行業(yè)的傳統(tǒng)。但隨之而來的是平臺倒閉、跑路，觸碰政策“紅線”等風險事件頻發(fā)。如何適應市場變化，在創(chuàng)新中規(guī)避各類風險，是當前亟需思考的問題。 　　創(chuàng)新，是推動社會進步的重要力量。在生產(chǎn)函數(shù)中，技術的進步、組織創(chuàng)新、專業(yè)化和生產(chǎn)創(chuàng)新被認為是提高生產(chǎn)率的主要來源，他們能使產(chǎn)出的增長率超過要素投入的增長率。生產(chǎn)活動的創(chuàng)新能創(chuàng)造新的生產(chǎn)力，但也會面臨風險。而風險，是指生產(chǎn)目的與勞動成果之間的不確定性，包括收益的不確定性和成本代價的不確定性，風險帶來的結果就是成本與收益差值，即損失、收益、或者即沒有損失也沒有收益。任何生產(chǎn)活動都會面臨不確定性，尤其是探索未知領域和新生事物的創(chuàng)新行為。在經(jīng)濟生活中，人們通過創(chuàng)新去尋找新的生產(chǎn)力，努力做大社會財富的蛋糕，卻經(jīng)常因此付出許多代價。 　　互聯(lián)網(wǎng)引領的信息技術革命影響著各行各業(yè)，尤其在長期受到壓抑和管制的金融領域，互聯(lián)網(wǎng)帶來的變革如雨后春筍般萌發(fā)，互聯(lián)網(wǎng)和金融碰撞產(chǎn)生的互聯(lián)網(wǎng)金融這一新興行業(yè)，已經(jīng)成為產(chǎn)業(yè)變革的重要代表。在金融自由化和互聯(lián)網(wǎng)普及的雙重浪潮中，傳統(tǒng)金融的低效與扭曲給互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新提供了前所未有的機遇。2013年以來的互聯(lián)網(wǎng)金融熱潮，催生出各種新興的金融業(yè)態(tài)，網(wǎng)絡支付、網(wǎng)絡借貸、股權眾籌、網(wǎng)絡理財、網(wǎng)絡保險、網(wǎng)絡消費金融、互聯(lián)網(wǎng)銀行、數(shù)據(jù)金融等便經(jīng)常成為人們討論的焦點。創(chuàng)新是一場冒險，他既能創(chuàng)造支付寶和余額寶這樣的神話，也會發(fā)生各類互聯(lián)網(wǎng)金融平臺破產(chǎn)甚至跑路的慘痛教訓。因此認清創(chuàng)新存在的風險是做好風險管理的前提。互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新主要面臨以下風險： 　　1、市場需求風險 　　任何創(chuàng)新都會面臨需求風險，所謂需求風險，就是消費者是否真的需要這種創(chuàng)新，創(chuàng)新的成果是否能滿足某種市場需求。需求引導供給，沒有需求的供給將毫無價值。如果沒有大眾理財需求，網(wǎng)絡基金銷售便沒有市場，如果沒有個人和小微企業(yè)的融資需求，網(wǎng)絡借貸和股權眾籌便沒有市場。曾經(jīng)轟動一時的比特幣逐漸被人們淡忘，就是因為它除了投機需求外并沒有實質性現(xiàn)實需求，而投機需求就像一場“郁金香泡沫”。也許比特幣這種互聯(lián)網(wǎng)貨幣的嘗試還不能被宣告失敗，它是一種超前的創(chuàng)新，但是目前它這種超前的意識形態(tài)還不能被接受，所以它只能被沉寂。如果余額寶十年前就被推出，可能也會面臨同樣的待遇。互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新的成果可能因沒有需求而失敗，也可能因需求還遠未到來而沉寂。 　　2、宏觀環(huán)境風險 　　金融形勢和金融環(huán)境的變化會給互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新造成風險，互聯(lián)網(wǎng)金融歸根結底是金融，互聯(lián)網(wǎng)只是實現(xiàn)各種業(yè)態(tài)的技術手段和基礎設施。經(jīng)濟形勢、貨幣環(huán)境、資本市場走勢等宏觀大環(huán)境變化會對互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務產(chǎn)生影響，例如美國支付公司PayPal于1999年設立了賬戶余額的貨幣市場基金，在當時堪稱互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)舉，規(guī)模最高達到10億美元，基金年收益達到4%，但2008年金融危機后美國推出多輪量化寬松政策，超寬松貨幣政策使利率大幅降低至零，2011年PayPal貨幣基金的收益僅為0.05%，加之美國利率市場化程度高，套利空間較小，最后該貨幣基金只能宣布關閉。貨幣環(huán)境由收緊向寬松轉變也會對網(wǎng)絡借貸行業(yè)造成沖擊。宏觀環(huán)境的變化對互聯(lián)網(wǎng)金融的影響可能會大于傳統(tǒng)金融業(yè)務，因為互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務作為創(chuàng)新業(yè)務可能沒有傳統(tǒng)金融業(yè)務那么成熟，傳統(tǒng)金融經(jīng)歷過市場長期的檢驗，穩(wěn)定性和抗壓性更好。 　　3、技術風險 　　互聯(lián)網(wǎng)金融的技術風險，主要包括網(wǎng)絡安全、技術和數(shù)據(jù)缺陷等方面。網(wǎng)絡安全是一個重大的課題，在客戶的資金安全、客戶的信息安全和信息系統(tǒng)的安全等方面，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)都面臨較大的法律風險、聲譽風險和信息管理風險。這些風險的暴露，極易引發(fā)社會對互聯(lián)網(wǎng)金融的安全性產(chǎn)生信任危機。在互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)，網(wǎng)絡支付被盜刷，客戶信息被竊取等安全事件屢屢發(fā)生，因為相較于其他互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，攻擊他們更有利可圖且更容易變現(xiàn)。另外，技術和數(shù)據(jù)的缺陷也會成為互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新的風險，信息系統(tǒng)穩(wěn)定性，數(shù)據(jù)處理模型的精確性，數(shù)據(jù)獲取的完備性都會制約產(chǎn)品的創(chuàng)新，例如我國落后的征信體系，制約了網(wǎng)絡信貸發(fā)展，信用數(shù)據(jù)缺失，再好的數(shù)據(jù)模型都無能為力。 　　4、競爭風險 　　互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新業(yè)務的競爭風險主要來自兩方面，傳統(tǒng)業(yè)務和同類創(chuàng)新業(yè)務。一項創(chuàng)新業(yè)務，如果相對于傳統(tǒng)業(yè)務沒有明顯優(yōu)勢，或者難以動搖傳統(tǒng)業(yè)務形成的利益鏈條，那這一創(chuàng)新就很難成功。例如互聯(lián)網(wǎng)保險，保險產(chǎn)品大多較為復雜，往往需要代理人面對面的講解，導致絕大多數(shù)保險產(chǎn)品無法依靠互聯(lián)網(wǎng)銷售，其較傳統(tǒng)的保險銷售沒有明顯優(yōu)勢。又如美國的移動支付Square，2009年成立之初快速發(fā)展，但由于受制于VISA、萬事達等信用卡公司，又面臨NFC等其他移動支付技術競爭，發(fā)展前景不明，將面臨被收購的結局。現(xiàn)有的創(chuàng)新業(yè)務和未來快速更新的新技術都可能對互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新產(chǎn)生競爭，對創(chuàng)新成功造成不確定性。 　　5、政策與監(jiān)管風險 　　政策和監(jiān)管風險來自兩方面，首先創(chuàng)新業(yè)務本身可能違反法律法規(guī)，其次政策和監(jiān)管的變化可能會使創(chuàng)新無法順利進行。金融是一個高度專業(yè)、高度復雜、充滿風險的行業(yè)，因此必然會面臨政策和監(jiān)管的約束。對于新興的互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)，我國還沒有比較完善的政策法規(guī)，行業(yè)和監(jiān)管都是摸著石頭過河，法律界定模糊，創(chuàng)新項目很容易觸碰監(jiān)管紅線，造成不必要的損失。有些互聯(lián)網(wǎng)金融平臺在業(yè)務創(chuàng)新過程中會發(fā)生變質，例如演變成非法集資、洗錢等。此外，政策和監(jiān)管本身會受到很多因素的影響，隨著社會經(jīng)濟形勢的變化，對創(chuàng)新領域的監(jiān)管政策可能也會發(fā)生變化，從而對創(chuàng)新業(yè)務造成阻礙。 　　6、商業(yè)模式風險 　　有時創(chuàng)新失敗并不是因為技術不成熟，沒有市場需求或者違反法規(guī)，而在于商業(yè)模式的不可持續(xù)。很多創(chuàng)新業(yè)務剛開始通過“燒錢”實現(xiàn)業(yè)務的擴張，但由于沒有清晰可持續(xù)的盈利模式，最終雷聲大雨點小。例如成立于2009年的數(shù)銀在線是首家獲得銀監(jiān)會核發(fā)牌照的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)，主要提供在線融資服務，類似于金融產(chǎn)品超市，集成銀行的信貸產(chǎn)品，使得客戶能夠通過其平臺比較并申請貸款，由于沒有明確的盈利模式，每年巨額的成本投入迫使股東撤資，企業(yè)陷入困境。 　　互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新面臨的風險并不限于上述幾項，全面的認識創(chuàng)新存在的風險，是為了更好地管理風險，提高創(chuàng)新的成功率。厘清風險不是讓我們因噎廢食，而是要從風險來源的角度做到提前預防，讓互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新更加穩(wěn)妥，更加可靠。