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醫(yī)藥流通行業(yè)的困境，開始反轉(zhuǎn)。
京東健康、阿里健康、藥師幫的估值開始修復(fù)。過去幾年，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)藥賽道作為最慘賽道之一，當(dāng)“燒錢”模式終結(jié)之后，實現(xiàn)自主“造血”最終盈利，成為各家企業(yè)的主線任務(wù)。
實際上，過去幾年，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療賽道一直都秉承著規(guī)模為王的信條，做大規(guī)模之后，還未等來利潤的兌現(xiàn)，就率先迎來了行業(yè)的冬天。
在這種背景下，阿里健康跌幅超過了80%，京東健康跌幅超過了75%，藥師幫的跌幅超過了90%……
龍頭的暴跌，擊碎了行業(yè)的估值。告別了業(yè)績的高增長，各家互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)藥企業(yè)開始反思，企業(yè)競爭的核心到底是什么？
很顯然，現(xiàn)階段的答案是盈利。
從各家的情況來看，越來越多的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療賽道的企業(yè)開始聚焦自身主營業(yè)務(wù)，并緊密圍繞產(chǎn)業(yè)相關(guān)方需求，開拓新業(yè)務(wù)線。部分公司甚至對業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)進行優(yōu)化，調(diào)整、出售那些與主營業(yè)務(wù)協(xié)同性低或毛利率低的業(yè)務(wù)。也有部分企業(yè)開始通過并購開始“破局”。
以藥師幫為例，作為一家B2B模式的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)藥企業(yè)，其在去年作價10.35億元收購了一塊醫(yī)藥100%股權(quán)。
1月14日，藥師幫發(fā)布公告稱，公司收購的一塊醫(yī)藥，2024年12月未經(jīng)審計的收入不低于1億元，未經(jīng)審計的凈利潤不低于200萬元。也就是說，通過并購來的業(yè)務(wù)已經(jīng)開始實現(xiàn)盈利，未來也不會成為藥師幫的負(fù)擔(dān)。
從藥師幫的財報來看，2024年上半年，藥師幫已經(jīng)實現(xiàn)盈利，預(yù)計未來幾年凈利潤增速將會維持在一個比較高的水平，其唯一的缺點就是毛利率較低，為了解決毛利率過低的問題，藥師幫也在努力地擴展自營業(yè)務(wù)。
當(dāng)然，從整體營收水平來看，藥師幫被低估是十分明顯的。根據(jù)財報顯示，京東健康2024年上半年營收為283.44億元、阿里健康上半年營收為142.74億元，藥師幫上半年營收為88.14億元，從營收體量上來看，雖然藥師幫營收僅為京東健康的三分之一左右，僅為阿里健康的二分之一左右，但其市值則只有京東健康的二十七分之一，阿里健康的二十分之一左右。
從市銷率的角度來看，京東健康的市銷率為1.825，阿里健康為2.68，而藥師幫則僅為0.209。由此可見，藥師幫已經(jīng)被嚴(yán)重低估。
另外，根據(jù)財報顯示，截至今年上半年，藥師幫推出的“樂藥師”品牌下品種數(shù)達到170個，品牌產(chǎn)品的交易總額同比增長了160%。而收購的一塊醫(yī)藥則擁有“元典”、“安泰邦”、“杏林泰”等自有藥品品牌，涵蓋中成藥、化藥、滋補等多個品類。能夠?qū)λ帋煄偷淖誀I業(yè)務(wù)進行有效的補充。
目前，一塊醫(yī)藥已與超過1000家制藥企業(yè)建立戰(zhàn)略伙伴關(guān)系，為下游3000家連鎖藥店總部及數(shù)以萬計的多體和單體藥店提供約700個自有品牌SKU。侃見財經(jīng)認(rèn)為，隨著收購整合完畢，藥師幫自有品牌SKU數(shù)和采購額將大幅增長。
近期，藥師幫還宣布旗下“光譜小屋”基層智慧醫(yī)療整體解決方案正接入DeepSeek等前沿大模型，致力于推動AI技術(shù)在基層醫(yī)療領(lǐng)域的廣泛普及與深度應(yīng)用，全方位賦能基層醫(yī)療機構(gòu)和基層醫(yī)生。
我們認(rèn)為，藥師幫作為一家專注于B2B醫(yī)藥流通領(lǐng)域龍頭企業(yè)，其通過數(shù)字化平臺連接上游藥企與下游藥店、基層醫(yī)療機構(gòu)，重塑醫(yī)藥供應(yīng)鏈，且已經(jīng)覆蓋全國97%的縣城和82%的鄉(xiāng)鎮(zhèn)，下沉市場滲透率極高。作為醫(yī)藥界的“拼多多”，相較于同類型企業(yè)，藥師幫已具備了相當(dāng)?shù)奈Α?/p>
侃見財經(jīng)認(rèn)為，醫(yī)藥流通行業(yè)的格局基本上已經(jīng)固定，未來其各家也將會從擴張模式轉(zhuǎn)向盈利模式，且隨著市場的深度調(diào)整，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)藥行業(yè)的泡沫也已經(jīng)出清。未來隨著AI的加持以及盈利預(yù)期的改善，各家企業(yè)也會重新迎來估值的重構(gòu)。
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5)羞辱：貶低他人的能力、行為、生理或身份特征，讓對方難堪；
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3)多個廣告帳號互相配合發(fā)布、傳播包含垃圾廣告的內(nèi)容；
4)多次發(fā)布包含欺騙性外鏈的內(nèi)容，如未注明的淘寶客鏈接、跳轉(zhuǎn)網(wǎng)站等，誘騙用戶點擊鏈接
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4. 色情低俗信息，主要表現(xiàn)為：
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4)帶有性暗示、性挑逗等易使人產(chǎn)生性聯(lián)想；
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6)炒作緋聞、丑聞、劣跡等；
7)宣揚低俗、庸俗、媚俗內(nèi)容。
5. 不實信息，主要表現(xiàn)為：
1)可能存在事實性錯誤或者造謠等內(nèi)容；
2)存在事實夸大、偽造虛假經(jīng)歷等誤導(dǎo)他人的內(nèi)容；
3)偽造身份、冒充他人，通過頭像、用戶名等個人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機構(gòu)或個人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測字、占卜、解夢、化解厄運、使用迷信方式治??；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對具體風(fēng)水等問題進行求助或咨詢；
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過占卜方法問婚姻、前程、運勢，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號」形式刷量控評等行為
5)通過「蹭熱點」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過主動發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當(dāng)一個用戶發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時，本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重程度，對帳號進行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號的處罰。當(dāng)涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過作弊手段注冊、使用帳號，或者濫用多個帳號發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
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