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自小米上市以后，中國智能手機江湖，已經(jīng)足足有六年，未有第二家公司敢劍指IPO ，背后原因，耐人尋味！而與華為分家已4年的榮耀偏不信邪，于近日官宣了通過IPO上市的路線，其估值更是一度超過了OPPO和vivo之和，令一眾網(wǎng)友疑惑，不造車的榮耀憑什么？
2018年7月9日，小米公司正式登陸港交所，成為國產(chǎn)手機巨頭中目前唯一一家上市公司，而同為TOP 5巨頭的華為、OPPO、vivo們卻相當耐得住寂寞，在長達6年的時間里，都未曾有過上市的計劃，直到最近，單飛的榮耀才有了官方層面的上市時間線：
“榮耀始終堅持公開透明的發(fā)展原則，也會持續(xù)多元化股權結構。榮耀計劃在今年四季度啟動相應的股份制改革，并在之后適時啟動IPO流程。榮耀在相應的過程中會披露相關財務數(shù)據(jù)。從2021年1月1日至今，榮耀沒有獲得過深圳市政府超出對通常企業(yè)的支持。”
榮耀針對上市傳聞的回應信息量極大，首先是給用戶和廣大股東或潛在投資者吃了一顆定心丸——上市是千真萬確的，Q4完成股改就會沖IPO！
其次榮耀表示，相應的核心財務數(shù)據(jù)，會在相應時間節(jié)點進行對外披露，當然，筆者猜測大概率是通過招股書的形式公布；
再者，榮耀還強調了一點，深圳國資委對榮耀公司的支持是對常規(guī)企業(yè)的支持，疑似對坊間盛傳的“國資親兒子”、“傾斜更多渠道與資源扶持”等聲音的回應。
從公開信息并結合榮耀CEO趙明在接受采訪時的發(fā)言來看，目前的榮耀，經(jīng)營十分穩(wěn)健，并且賬上的現(xiàn)金流高達幾百億之巨，已經(jīng)不輸于蔚小理任何一家新勢力車企的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物儲備。
趙明還強調： “在這個過程中，我們要成為一個開放的、全球化的公司，我們就一定要逐漸地把公司交給公眾，增加透明度，我們要讓榮耀的管理和方方面面都經(jīng)得起專業(yè)機構、公眾、投資者的審視。”
與此同時，榮耀還明確了將在中國上市的方針，至于是大A還是赴港，目前尚存懸念，但是一個比較利好的訊息是其高達450億美元的估值，很多網(wǎng)友可能不知道這是什么概念。
舉例說明，目前小米的最新總市值為4163.33億港元，約合人民幣3838億，而榮耀的估值已經(jīng)約合3230億人民幣的水平，并且榮耀還沒有汽車相關業(yè)務，只專注在手機為核心的智能終端產(chǎn)品線，就已經(jīng)跟小米估值相差無多了，屬實奇跡！
橫向對比，OPPO最新估值1430億，vivo最新估值1400億，這兩大手機巨頭估值之和才2830億，都敵不過榮耀一家的估值水平線，從這個角度，也能看出榮耀帶給資本市場的巨大想象空間。
當然，一切估測，都離不開對業(yè)績的預期，榮耀之所以備受期待，一個重要原因是它向市場證明了小米曾經(jīng)做到的不可能V反彈曲線，榮耀也做到了！榮耀愣是從市占率跌至3%的谷底強勢反彈，一度沖到今年一季度的17.1%，份額重回中國第一。
當然，估值是動態(tài)的數(shù)據(jù)，還是要以最終敲鐘上市后的市值變化為準，但已經(jīng)足夠反映榮耀的巨大潛力，除了中國區(qū)業(yè)績的強勢復蘇，這背后究竟有哪些底層邏輯？支撐著榮耀遙遙領先的估值體系？
據(jù)路透社消息顯示，榮耀目標到2026年每年出貨1億臺手機，比2023年增長75%，到2028年成為全球三大手機供應商之一，而據(jù)Canalys數(shù)據(jù)顯示，2023年全年，榮耀銷量排名全第7，僅次vivo，恢復才3年多的榮耀，有這樣的成績，堪稱業(yè)內奇跡。
對于榮耀而言，第一層想象力空間，自然來自于廣闊的海外市場的增量，榮耀已在全球100個國家或地區(qū)順利民業(yè)，目前全球在網(wǎng)設備數(shù)量超2億，坐擁超過45000家體驗店和專區(qū)專柜，構建了牢不可摧的渠道壁壘。
據(jù)Counterpoint Research報告顯示，24Q1，被譽為最有含金量的歐洲市場，榮耀憑4%的市占率殺進前五，增幅高達67%，另據(jù)Canalys報告顯示，同期榮耀還殺入了拉美市場TOP 5，增幅高達293%。
不出意外，在歐洲市場、拉美、中東甚至非洲，都將是榮耀出海重點排兵布陣的區(qū)域，榮耀保持住全球份額的穩(wěn)健增長，將是大概率的事。
對于榮耀而言，第二層想象空間，仍然是一家科技公司賴以為生的看家本領——技術研發(fā)&商業(yè)轉化能力
榮耀目前已經(jīng)成功在智能終端的端側部署了MagicLM，這是榮耀自研的AI大模型，參數(shù)量達到70億級別，此外，榮耀還自研了青海湖電池，5G射頻增強芯片C1和與之匹配的調諧算法，發(fā)布會上甚至敢叫板華為與華為PK信號，這些都足以說明榮耀的技術底氣或曰技術自信。
當然，智能手機的下半場，除了長板足夠長，還不能存在短板，榮耀近期挖來了一位前華為大牛級影像專家羅巍，羅巍在華為時為Fellow級別，屬于最高一檔的科學家定義，當年享譽全球的華為P系列影像高光，就是由他帶領的團隊創(chuàng)造的，這位大牛的加盟，或將彌補榮耀旗艦系列相機算法上的短板！
坊間甚至傳出榮耀將在Q4的新品中首次發(fā)布自研的影像架構，看得出來，榮耀發(fā)力影像的決心不小，加之榮耀在旗艦系列對國產(chǎn)相機傳感器豪威的支持，在屏幕件上對國產(chǎn)巨頭BOE的支持，都可以看出，榮耀對國產(chǎn)供應鏈的帶動。
在這個人人都強調自研、重視自研的大環(huán)境下，沒有一個廠商不在發(fā)布會上使勁吹自己的自研成果的，哪怕是供應鏈的技術，也要想方設法包裝成自己的，這個時候，消費者還是要理性分辨自研和“自研”的差別。
當然，普通消費者可能并沒有這樣的能力或者義務去區(qū)分，但至少還是有一個靠譜的觀測渠道的，那就是看，量化呈現(xiàn)的研發(fā)投入，按照通用的研發(fā)強度來衡量，年研發(fā)投入占營收比超過10%的榮耀，已然是國產(chǎn)手機品牌中，僅次于華為的存在。
據(jù)悉，榮耀僅僅在AI賽道的研發(fā)費用，已累積高達100億，取得的AI專利成果達到2100篇，AI意圖識別支持600類，榮耀全球的專利申請數(shù)量亦超過了20000件，并且還有與高通、諾基亞等通信巨頭簽署交叉專利許可協(xié)議，足見其在全球市場的硬技術實力。
另外，在代表著純高端區(qū)間的折疊屏賽道，榮耀的表現(xiàn)亦可圈可點，在二季度中國折疊屏市場，斬獲了近21%的份額，并且，事實上引領了整個折疊屏行業(yè)轉向極致輕薄路線競爭的Magic V2、V3皆獲得了業(yè)內外一致的好評，足見在高端消費心智的打磨上，榮耀已經(jīng)有了些許建樹雖然與華為還有差距，但是已經(jīng)呈現(xiàn)“后生可畏”的氣質了。
末了，榮耀聚焦于手機業(yè)務，同時在AI賽道重兵布陣，趙明不止一次強調，榮耀不會涉足造車，這意味著，榮耀不會有重大的燒錢項目，現(xiàn)有的硬件（手機平板PC耳機Iot等各類硬件）、軟件（魔法系統(tǒng)魔法LLM等）皆早已實現(xiàn)了商業(yè)閉環(huán)，可觀的盈利意味著回報可期。
投資有風險，本文皆在主客觀層面剖析榮耀的綜合競爭力，不構成任何投資建議！
參考資料：
IDC、Canalys、Counterpoint Research、路透社、每天學點經(jīng)濟學、趙明相關訪談、榮耀官網(wǎng)等
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5. 不實信息，主要表現(xiàn)為：
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3)偽造身份、冒充他人，通過頭像、用戶名等個人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機構或個人存在關聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測字、占卜、解夢、化解厄運、使用迷信方式治??；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對具體風水等問題進行求助或咨詢；
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過占卜方法問婚姻、前程、運勢，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來誘導用戶；
2)內容與標題之間存在嚴重不實或者原意扭曲；
3)使用夸張標題，內容與標題嚴重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導未成年人應援集資、高額消費、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號召粉絲、雇用網(wǎng)絡水軍、「養(yǎng)號」形式刷量控評等行為
5)通過「蹭熱點」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會公德行為、誘導未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當評述自然災害、重大事故等災難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對網(wǎng)絡生態(tài)造成不良影響的其他內容。
二、違規(guī)處罰
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