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12月6日晚間，美諾華發(fā)布公告稱，本次觸發(fā)轉(zhuǎn)股價(jià)格向下修正條件的期間從2024年11月25日起算，截至2024年12月6日，已有連續(xù)十個(gè)交易日的公司股票收盤價(jià)低于當(dāng)期轉(zhuǎn)股價(jià)格（25.84元/股）90%，即低于23.26元/股。若未來二十個(gè)交易日內(nèi)有五個(gè)交易日的公司股票收盤價(jià)低于23.26元/股，將可能觸發(fā)“美諾轉(zhuǎn)債”的轉(zhuǎn)股價(jià)格向下修正條款。
截至12月9日收盤，美諾華報(bào)14.02元/股，漲幅3.24%，最新總市值30.69億元。距離2022年觸及的61.72元/股高點(diǎn)，已跌去近七成。那么，對(duì)于這位寧波“藥神”，投資者是時(shí)候抄底了嗎？
公開資料顯示，美諾華創(chuàng)立于2004年，總部設(shè)于浙江省寧波市，2017年4月7日在上交所主板上市。
發(fā)展早期，美諾華遵循“原料藥出口貿(mào)易→特色原料藥研發(fā)與生產(chǎn)→原料藥制劑一體化”發(fā)展路徑，一步步成長(zhǎng)。隨后，又遵循“不想做CXO的原料藥企業(yè)，不是好上市公司”的行業(yè)邏輯，轉(zhuǎn)型CDMO業(yè)務(wù)。
目前，美諾華正通過“原料藥（API）+制劑+合同研發(fā)生產(chǎn)（CDMO）”的一體化發(fā)展戰(zhàn)略，加速戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型步伐。公司已有超100個(gè)CMO/CDMO產(chǎn)品，80多個(gè)研發(fā)產(chǎn)品，170余項(xiàng)專利授權(quán)，產(chǎn)品銷售覆蓋全球近100個(gè)國(guó)家和地區(qū)，核心產(chǎn)品覆蓋心血管、中樞神經(jīng)、抗病毒、降血糖、胃腸消化道等治療領(lǐng)域。
2024年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.49億元，同比增長(zhǎng)2.2%；完成歸母凈利潤(rùn)6325萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)16%，增速在行業(yè)中排名前列。其中，第三季度，公司歸母凈利潤(rùn)4431萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)87.1%；扣非歸母凈利潤(rùn)3279萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)20.0%。
三大業(yè)務(wù)中，制劑業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，并于2023年首次超過CDMO業(yè)務(wù)收入，成為公司第二引擎。于美諾華而言，制劑一體化業(yè)務(wù)也是未來幾年公司進(jìn)入發(fā)展快車道的核心點(diǎn)。
在自研制劑領(lǐng)域，公司“原料藥制劑一體化”具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，有能力把產(chǎn)品打入“國(guó)采”，實(shí)現(xiàn)快速放量；在制劑代加工領(lǐng)域，公司以大客戶代工為主，2024年有多個(gè)項(xiàng)目技術(shù)轉(zhuǎn)移，新產(chǎn)品將逐漸上市。從2025年預(yù)計(jì)排產(chǎn)量看，制劑代加工業(yè)務(wù)有望實(shí)現(xiàn)可觀增長(zhǎng)。
其中，培哚普利叔丁胺片不僅是美諾華制劑板塊全力起步的一個(gè)縮影，更是引燃未來美諾華近百個(gè)產(chǎn)品管線全面爆發(fā)的“星星之火”。
2020年11月，美諾華首個(gè)自主研發(fā)制劑品種培哚普利叔丁胺片獲批上市，實(shí)現(xiàn)了“原料藥制劑一體化”轉(zhuǎn)型布局的關(guān)鍵里程碑。
據(jù)悉，培哚普利叔丁胺片最早由法國(guó)施維雅研發(fā)，于1998年在法國(guó)批準(zhǔn)上市。據(jù)米內(nèi)網(wǎng)數(shù)據(jù)查詢，培哚普利叔丁胺片2022年國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷售金額約3.63億元。目前，美諾華培哚普利叔丁胺片已接續(xù)中選國(guó)家醫(yī)保、第四批國(guó)采，用于治療高血壓與充血性心力衰竭。
在分析人士看來，心血管領(lǐng)域的品種是集采的重災(zāi)區(qū)，這個(gè)慢病用藥市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)在于患者群體極其龐大且需要長(zhǎng)期用藥，而且價(jià)格導(dǎo)向也不是無(wú)底線降價(jià)，以免造成供給和藥品安全風(fēng)險(xiǎn)。所以這個(gè)領(lǐng)域的仿制藥價(jià)格在博弈到一個(gè)合理水平時(shí)就會(huì)趨于穩(wěn)定，整體市場(chǎng)規(guī)模也就可以保持在一個(gè)穩(wěn)定的數(shù)百億元級(jí)別。屆時(shí)，仍能留在場(chǎng)上的玩家就各憑本事掙錢了。
美諾華發(fā)展過程中的另一個(gè)特色就是綁定國(guó)際大客戶。
2003年，斯洛文尼亞KRKA（科爾卡公司）進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，就與美諾華在原料藥和制劑領(lǐng)域建立合作。2017，雙方合資成立了寧波科爾康美諾華藥業(yè)有限公司，投資總額5億元，是中東歐國(guó)家與寧波在投資合作領(lǐng)域最大的項(xiàng)目之一。
2011年-2020年，在長(zhǎng)達(dá)近十年時(shí)間里，美諾華每年對(duì)KRKA的銷售額占比一度高達(dá)近70%。與 KRKA的深度合作，也使得其業(yè)務(wù)以規(guī)范市場(chǎng)尤其是歐洲市場(chǎng)為主，多數(shù)品種已達(dá)到歐美市場(chǎng)標(biāo)準(zhǔn)。
2021年以來，隨著美諾華拓展CDMO業(yè)務(wù)，承接新冠藥相關(guān)訂單，以及與默沙東、施維雅、拜耳、吉瑞制藥等海內(nèi)外知名藥企展開合作，KRKA在美諾華的占比出現(xiàn)大幅下降。
其中，2021年，被視為美諾華從“幕后”逐漸走向與國(guó)際巨頭“并肩”的關(guān)鍵之年。2021年4月，基于美諾華的品牌國(guó)際認(rèn)可度和全球運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，默沙東與美諾華在寵物藥、獸藥、動(dòng)物保健領(lǐng)域簽訂了十年期CDMO戰(zhàn)略合作協(xié)議。這一合作不僅提升了美諾華在動(dòng)保產(chǎn)品領(lǐng)域的研發(fā)技術(shù)能力和項(xiàng)目管理能力，也加快了公司CDMO轉(zhuǎn)型進(jìn)程。
今年前三季度，美諾華CDMO業(yè)務(wù)整體穩(wěn)定，收入增幅不高，但附加值提升不錯(cuò)，表現(xiàn)于毛利率提升。根據(jù)規(guī)劃，公司和默沙東的業(yè)務(wù)是未來主要的增量。2024年CDMO板塊以研發(fā)訂單為主，2025年期待默沙東的商業(yè)化訂單，且更多項(xiàng)目有望導(dǎo)入。
此外，美諾華也在積極承接創(chuàng)新藥相關(guān)CDMO業(yè)務(wù)，公司與國(guó)內(nèi)領(lǐng)先mRNA藥物開發(fā)公司合作，開展mRNA藥物遞送系統(tǒng)中核心脂質(zhì)體的CDMO業(yè)務(wù)。同時(shí)，公司與密歇根大學(xué)開發(fā)的口服GLP-1遞送系統(tǒng)項(xiàng)目已完成開發(fā)，結(jié)果達(dá)到協(xié)議目標(biāo)要求。
產(chǎn)能布局方面，安徽美諾華“年產(chǎn)400噸原料藥技術(shù)改造項(xiàng)目”9、10車間已正式投產(chǎn)；浙江美諾華“年產(chǎn)520噸原料藥一期項(xiàng)目”部分車間已正式投產(chǎn)；美諾華天康“年產(chǎn)30億片（粒）出口固體制劑建設(shè)項(xiàng)目”也已投入使用；另外，宣城美諾華二期擴(kuò)建項(xiàng)目已啟動(dòng)。
從整體發(fā)展趨勢(shì)看，生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)前景廣闊、潛力巨大，是“永不衰落的朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)”。通過與核心客戶的共同成長(zhǎng)，美諾華實(shí)現(xiàn)公司業(yè)務(wù)從0到1的階段。當(dāng)前，美諾華正處于1到100的階段，公司制劑一體化戰(zhàn)略與CDMO布局比較優(yōu)勢(shì)明顯，有望為公司估值水平打開新空間。
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3)偽造身份、冒充他人，通過頭像、用戶名等個(gè)人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機(jī)構(gòu)或個(gè)人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測(cè)字、占卜、解夢(mèng)、化解厄運(yùn)、使用迷信方式治病；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對(duì)具體風(fēng)水等問題進(jìn)行求助或咨詢；
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過占卜方法問婚姻、前程、運(yùn)勢(shì)，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實(shí)或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費(fèi)、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動(dòng)「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號(hào)召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號(hào)」形式刷量控評(píng)等行為
5)通過「蹭熱點(diǎn)」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會(huì)公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評(píng)述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭(zhēng)行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對(duì)網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過主動(dòng)發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報(bào)兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺(tái)氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當(dāng)一個(gè)用戶發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重程度，對(duì)帳號(hào)進(jìn)行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號(hào)的處罰。當(dāng)涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過作弊手段注冊(cè)、使用帳號(hào)，或者濫用多個(gè)帳號(hào)發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
隨著平臺(tái)管理經(jīng)驗(yàn)的不斷豐富，本網(wǎng)站出于維護(hù)本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的，將不斷完善本公約。
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