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注：原文出自《How to DeFi：Advanced》一書的第一部分《DeFI現(xiàn)狀》，包括第1、2章。作者包括Lucius Fang, Benjamin Hor, Erina Azmi以及 Khor Win Win。
《How to DeFi：Advanced》是CoinGecko去年7月出版的DeFi經(jīng)典讀物《How to DeFi》的進(jìn)階版。此書可通過官網(wǎng)或亞馬遜?購買，也可通過累積CoinGecko 積分換購，要求積分為800個。
為了能更好的傳播DeFi相關(guān)知識，巴比特將持續(xù)對全書進(jìn)行翻譯。
2020 年夏天，去中心化金融 (DeFi) 的興起讓加密貨幣世界大吃一驚，以至于我們將這一時期稱為“2020 DeFi 夏季”。DeFi總價值鎖定 (TVL)——一個衡量鎖定在 DeFi 協(xié)議內(nèi)部的資本量的指標(biāo)，一直在以驚人的速度增長，在 2020 年 5 月突破了 10 億美元的神奇里程碑，并在當(dāng)年年底達(dá)到了 157 億美元。
從那以后，DeFi 一直在不停地增長，擴(kuò)展到其他非以太坊鏈。DeFi TVL 在 2021 年 4 月達(dá)到了 860.5 億美元的驚人數(shù)字，展示了加密行業(yè)的指數(shù)級增長。
在本章中，我們將放大 2020 DeFi夏季的主要事件，再看看當(dāng)前的 DeFi 生態(tài)系統(tǒng)，以太坊 gas 費(fèi)用的上漲，并分享我們對 DeFi 成為主流的看法。
加密領(lǐng)域見證了 DeFi 行業(yè)在 2020 年的迅速崛起，尤其是從當(dāng)年 6 月到 8 月。在夏季高峰期，DeFi 協(xié)議的市值翻了 12 倍，達(dá)到 196 億美元，現(xiàn)在被稱為 2020 DeFi 夏季。DeFi 主導(dǎo)地位，通過將 DeFi 項(xiàng)目的市值除以加密貨幣總市值來計算，從 0.9% 迅速上升到 4.6%。
對于那些在 2020 年沒有參與 DeFi 的人，我們在下面準(zhǔn)備了 2020 年主要 DeFi 事件的簡短時間表。
2020 年的特點(diǎn)是許多關(guān)鍵 DeFi 項(xiàng)目的協(xié)議和代幣啟動。這些 DeFi 協(xié)議中的許多引入了高收益的流動性挖礦計劃，以吸引用戶使用他們的協(xié)議。
流動性挖礦是一種獎勵計劃，它向在 DeFi 協(xié)議上提供流動性的用戶發(fā)放協(xié)議的原生代幣，在 DeFi 中并不是一個陌生的概念。它于 2019 年 7 月由 Synthetix 首次推出，后來于 2020 年 6 月由 Compound 推廣。
由于這些流動性挖礦計劃的流行，許多項(xiàng)目于 2020 年夏季啟動，其中許多項(xiàng)目包含了 Yam（紅薯） 和 Pickle（黃瓜） 等食品和蔬菜代幣名稱。用戶作為“耕種農(nóng)民”度過了一個忙碌的夏天，他們積極將資金投入各種 DeFi 協(xié)議，以尋求最高收益。
資料來源：CoinGecko 2020 年度報告
收益聚合商 Yearn Finance 于 2020 年 7 月啟動了“公平啟動”狂熱。YFI 代幣公平分配給任何想要參與的人，而不會向早期投資者進(jìn)行任何私人銷售。隨著 Curve Finance 于 2020 年 8 月“意外”推出 CRV 代幣，故事還在繼續(xù)。
同月，Uniswap 的一個分叉 SushiSwap 推出。
SushiSwap 進(jìn)行了“吸血鬼挖礦”攻擊，通過引入 SUSHI 代幣來激勵用戶，將流動性從 Uniswap 轉(zhuǎn)移出去。
不甘示弱，Uniswap 在 2020 年 9 月進(jìn)行了 UNI 代幣空投，為所有與 Uniswap 協(xié)議交互的用戶帶來了意外福利。（旁注：如果您在 2020 年閱讀了我們的《How to DeFi：初學(xué)者》一書并在空投之前使用了 Uniswap，您也會收到 UNI 代幣空投獎勵?。?/p>
這引發(fā)了另一波加密狂潮，許多項(xiàng)目選擇推出代幣以吸引更多用戶和增長。沒有代幣的項(xiàng)目很快就會發(fā)現(xiàn)自己不得不考慮發(fā)行代幣以進(jìn)行有效競爭。
DeFi 的鎖定總價值 (TVL) 在 2021 年 4 月突破了令人印象深刻的 860.5 億美元。TVL 是 DeFi 中使用最廣泛的指標(biāo)之一，因?yàn)樗砹嗣總€協(xié)議持有的資產(chǎn)總量。根據(jù)經(jīng)驗(yàn)，協(xié)議中鎖定的價值越多，協(xié)議就越好。
在大多數(shù)情況下，鎖定的資本用于在整個生態(tài)系統(tǒng)中提供做市、借貸、資產(chǎn)管理和套利等服務(wù)，在此過程中為資本提供者賺取收益。
然而，TVL 并不總是一個可靠的指標(biāo)，因?yàn)樗乃娇赡軙▌?，因?yàn)橘Y本可能會受到臨時激勵（例如流動性挖掘計劃）或外部催化劑（例如智能合約錯誤）的影響。因此，有必要隨著時間的推移觀察 TVL，以衡量資本留存率和用戶粘性。
如此大量的資金被鎖定在空間內(nèi)，各種DeFi Dapp應(yīng)運(yùn)而生，挑戰(zhàn)了金融理論的規(guī)范和邊界。新的金融實(shí)驗(yàn)每天都在發(fā)生，催生了算法穩(wěn)定幣等新類別。
以下是基于市值的新興 DeFi 生態(tài)系統(tǒng)的概述。去中心化交易所（DEX）類別是價值最高的類別，其次是預(yù)言機(jī)和借貸類別。
資料來源：CoinGecko 2021 年第一季度報告
自 2020 年初以來Gas 費(fèi)用上漲 ，以太坊上的交易數(shù)量不斷增加，每天已超過 100 萬筆交易。交易水平似乎有望打破 2018 年的峰值交易水平。
來源：Etherscan
大量交易導(dǎo)致 gas 價格上漲，到 2020 年 8 月，每筆交易高達(dá) 700 gwei。雖然 2021 年的 gas 價格與 2020 年 DeFi 夏季相比較低，但 2021 年的ETH價格要高得多，導(dǎo)致整體交易費(fèi)用的上漲。以太坊在 2021 年 1 月打破了之前的歷史新高，并在 2021 年 5 月 12 日創(chuàng)下了 4,357 美元的新高！
來源：Coingecko
高gas和以太坊價格的上漲使得以太坊上的許多 DeFi Dapp 在經(jīng)濟(jì)上不再可行，供用戶在沒有大量資金的情況下使用。在 2021 年第一季度在 Uniswap 上完成一個簡單的兌換交易，每筆交易的費(fèi)用最高可達(dá) 100 美元，這使得它只適用于大額兌換。對于更復(fù)雜的交易，例如收益耕種交易，交易費(fèi)用甚至更高。高昂的交易費(fèi)用導(dǎo)致許多以太坊 DeFi 用戶在別處尋找更便宜的替代品。其他一些選擇包括轉(zhuǎn)移到第 2 層（例如 Optimism、Arbitrum 和 zkRollups）、側(cè)鏈（例如，xDAI 和 Polygon）或第 1 層鏈（例如，幣安智能鏈、Solana 和 Terra）。我們將在第 14 章中更詳細(xì)地介紹這些內(nèi)容。
加密行業(yè)在 2021 年上半年吸引了大量關(guān)注。全球發(fā)生的重大事件引發(fā)了引人注目的頭條新聞，例如：
1. 特斯拉 15 億美元的比特幣初始投資
2. Beeple 在佳士得的 6,900 萬美元NFT藝術(shù)品拍賣（《Everydays: The First 5000 Days》系列）
3. Visa支持USDC作為以太坊的結(jié)算選項(xiàng)
4. 富達(dá)的比特幣交易所交易基金計劃（Bitcoin BTF）
5. Coinbase 在納斯達(dá)克上市
6. 中國對比特幣和其他加密資產(chǎn)作為另類投資的積極看法
更廣泛的加密市場上媒體關(guān)注度的增加也導(dǎo)致更多人關(guān)注 DeFi。尤其是機(jī)構(gòu)投資者開始注意到這一點(diǎn)。例如，在花旗銀行全球視角和解決方案 (Citi GPS) 題為《貨幣的未來：加密貨幣、CBDC 和 21 世紀(jì)現(xiàn)金》的報告中，這家擁有 209 年歷史的銀行支持 DeFi 的好處，包括取消第三方中介機(jī)構(gòu)并提高財務(wù)透明度。
值得注意的是，同一份報告還探討了各種 DeFi 協(xié)議，例如 Maker、Compound、Uniswap 和 UMA。圣路易斯聯(lián)邦儲備銀行的一份深入報告還強(qiáng)調(diào)了 DeFi 有可能導(dǎo)致“金融業(yè)的范式轉(zhuǎn)變，并可能有助于建立更強(qiáng)大、開放和透明的金融基礎(chǔ)設(shè)施”。
我們也看到投資機(jī)構(gòu)開始涉足 DeFi。Grayscale 是最著名的數(shù)字投資基金之一，它正在通過基于股份的信托積極提供對 DeFi 資產(chǎn)（例如 Chainlink）的敞口。Bitwise 資產(chǎn)管理基金還有一個 DeFi 指數(shù)基金，該基金提供 10 多種 DeFi 資產(chǎn)的敞口，例如 Aave 和 Compound。當(dāng)該基金于 2021 年 3 月成立時，它在短短兩周內(nèi)籌集了 3250 萬美元。
DeFi 也沒有止步于虛擬界限。DeFi 的設(shè)想中的“現(xiàn)實(shí)世界”用例已經(jīng)實(shí)現(xiàn)，其中 DeFi 協(xié)議被認(rèn)為是傳統(tǒng)銀行工具的合適替代品。
Centrifuge 是首批與 MakerDAO 集成的“現(xiàn)實(shí)世界”公司之一，它正在通過其應(yīng)用程序 Tinlake 將非數(shù)字資產(chǎn)作為抵押品。2021 年 4 月 21 日，該公司以房屋為抵押，成功地以 18.1 萬美元的價格執(zhí)行了第一筆 MakerDAO 貸款，有效地創(chuàng)造了首批基于區(qū)塊鏈的抵押貸款之一。
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5. 不實(shí)信息，主要表現(xiàn)為：
1)可能存在事實(shí)性錯誤或者造謠等內(nèi)容；
2)存在事實(shí)夸大、偽造虛假經(jīng)歷等誤導(dǎo)他人的內(nèi)容；
3)偽造身份、冒充他人，通過頭像、用戶名等個人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機(jī)構(gòu)或個人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測字、占卜、解夢、化解厄運(yùn)、使用迷信方式治病；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對具體風(fēng)水等問題進(jìn)行求助或咨詢；
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過占卜方法問婚姻、前程、運(yùn)勢，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實(shí)或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費(fèi)、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號」形式刷量控評等行為
5)通過「蹭熱點(diǎn)」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過主動發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當(dāng)一個用戶發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時，本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重程度，對帳號進(jìn)行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號的處罰。當(dāng)涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過作弊手段注冊、使用帳號，或者濫用多個帳號發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
隨著平臺管理經(jīng)驗(yàn)的不斷豐富，本網(wǎng)站出于維護(hù)本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的，將不斷完善本公約。
如果本網(wǎng)站用戶對本網(wǎng)站基于本公約規(guī)定做出的處理有異議，可以通過「建議反饋」功能向本網(wǎng)站進(jìn)行反饋。
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