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出 品 | 異觀財(cái)經(jīng)
作 者 | 夜叉白雪
北京時(shí)間3月18日，金融壹賬通（6638.HK）發(fā)布了2023年第四季度及全年財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)報(bào)告，雖說(shuō)虧損持續(xù)減少，但尚未實(shí)現(xiàn)盈利。金融壹賬通近五年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)與其光鮮亮麗的“出身”相比，要遜色不少。
金融壹賬通作為平安集團(tuán)孵化的“獨(dú)角獸”企業(yè)之一，雖說(shuō)早已完成在美、港股雙重上市，但至今尚未實(shí)現(xiàn)真正意義上的“獨(dú)立”，其收入依舊未能擺脫對(duì)平安系的依賴(lài)疑。持續(xù)虧損，疊加對(duì)平安系的嚴(yán)重依賴(lài)，使得金融壹賬通受到投資者質(zhì)疑。
金融壹賬通也希望通過(guò)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，找到企業(yè)未來(lái)發(fā)展的正確路徑，但其轉(zhuǎn)型之路也并非一帆風(fēng)順，管理層的變動(dòng)也給公司造成一定的負(fù)面影響，公司股價(jià)走低，金融壹賬通未來(lái)將何去何從？
近年來(lái)，金融壹賬通始終處于連續(xù)虧損的狀態(tài)。2019年至2023年，金融壹賬通五年累計(jì)虧損已達(dá)58.47億元，這也是投資者質(zhì)疑金融壹賬通的重要原因之一，金融壹賬通盈利能力如何？值不值得投資呢？
首先，五年來(lái)收入首次開(kāi)倒車(chē)，2023年總收入減少17.8%
從最近五年的數(shù)據(jù)看，2019年至2022年，金融壹賬通的營(yíng)收增速明顯放緩，從兩位數(shù)的同比增幅地址一位數(shù)，然而到了2023年，金融壹賬通的營(yíng)收更是首次出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，總收入同比減少17.8%至36.7億元。
從收入細(xì)分來(lái)看，此前金融壹賬通營(yíng)收主要來(lái)源于技術(shù)解決方案分部和虛擬銀行業(yè)務(wù)，但是2023年11月14日，金融壹賬通發(fā)布公告稱(chēng)，擬向兄弟公司陸金所控股出售旗下全資子公司平安壹賬通銀行，對(duì)價(jià)9.33億港元。交易完成后，金融壹賬通將不再持有平安壹賬通銀行的任何權(quán)益。
簡(jiǎn)單理解的話，未來(lái)金融壹賬通的收入將主要來(lái)源于技術(shù)解決方案分部。這部分業(yè)務(wù)收入作為金融壹賬通的核心收入來(lái)源，其2023年四季度的表現(xiàn)并不理想，與上年同期相比，各細(xì)分板塊均出現(xiàn)下跌的情況。而該公司總收入的減少正是技術(shù)解決方案收入的減少所致。
技術(shù)解決方案分部，主要由實(shí)施收入、基于交易和支持服務(wù)收入兩部分構(gòu)成，其中基于交易和支持服務(wù)收入是該公司最重要的收入來(lái)源，其中基于交易和支持服務(wù)又分為獲客服務(wù)、風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)、運(yùn)營(yíng)支持服務(wù)、開(kāi)發(fā)后維護(hù)服務(wù)、云服務(wù)平臺(tái)五個(gè)細(xì)分項(xiàng)。
數(shù)據(jù)顯示，金融壹賬通獲客服務(wù)收入同比下降65.5%，全年收入為1.32億元，去上年同期該項(xiàng)總收入為3.84億元，獲客服務(wù)收入本年度下降幅度最大的一個(gè)細(xì)分項(xiàng)。
風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)的收入同比下降22.8%，從2022年的4.15億元跌至2023年的3.2億元，；運(yùn)營(yíng)支持服務(wù)收入同比減少24.5%，從2022年的11.41億元跌至2023年的8.61億元；云服務(wù)平臺(tái)同比減少5.3%至12.46億元；2023年度，僅開(kāi)發(fā)后維護(hù)服務(wù)收入同比增加2%至5201萬(wàn)元。
營(yíng)收是衡量企業(yè)核心市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵指標(biāo)，同時(shí)也是企業(yè)獲取利潤(rùn)的重要保障。從當(dāng)前的情況來(lái)看，金融壹賬通的營(yíng)收天花板似乎并不高，各主要收入細(xì)分項(xiàng)均出現(xiàn)大幅下降勢(shì)必給其營(yíng)收增長(zhǎng)帶來(lái)較大壓力，引發(fā)投資者質(zhì)疑也在情理之中。
此外，金融壹賬通對(duì)平安系的過(guò)度依賴(lài)也引發(fā)投資者的質(zhì)疑。
平安集團(tuán)既是金融壹賬通最大的客戶(hù)，2019年至2023年，平安集團(tuán)貢獻(xiàn)的收入在金融壹賬通總收入中的占比分別為為收入分別為42.7%、52.1%、56.1%、56.6%和57%；陸金所貢獻(xiàn)的收入在金融壹賬通總收入中的占比分別為12.8%、10.4%、10.4%、10.3和7.3%，不難看出，金融壹賬通超六成收入來(lái)自平安系，至少目前從收入方面來(lái)講，金融壹賬通尚未從“母胎”平臺(tái)集團(tuán)真正“獨(dú)立”出來(lái)。
更值得引起注意的是，金融壹賬通從平安集團(tuán)，以及陸金所獲得收入也呈現(xiàn)了大幅減少的情況。2023年，金融壹賬通來(lái)自平安集團(tuán)的收入同比減少17.2%至20.9億元，來(lái)自陸金所的收入驟降41.4%至2.69億元。事實(shí)上，陸金所的營(yíng)收情況也并不樂(lè)觀，2023年第三季度，陸金所控股營(yíng)業(yè)收入約為81億元，同比下降39%；凈利潤(rùn)為1.31億元，同比下降90%。
同時(shí)，平安集團(tuán)還是金融壹賬通最大的供應(yīng)商，且是金融壹賬通控股股東之一。
金融壹賬通與平安集團(tuán)如此緊密的關(guān)系，其在產(chǎn)品服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)化以及戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型中，是否會(huì)受到平安集團(tuán)的影響呢？
更值得引起注意的是， 2023年，金融壹賬通第三方客戶(hù)收入占比較2022年末的33.1%提升至35.6%，雖說(shuō)第三方客戶(hù)收入在總收入中的占比在提升，但第三方客戶(hù)收入同樣面臨減少的情況。
2023年，金融壹賬通來(lái)自第三方客戶(hù)的收入為13.07億元，相比2022年的14.78億元，減少了11.5%。重點(diǎn)依賴(lài)的平安系以及來(lái)自第三方客戶(hù)的收入雙雙減少，不得不引發(fā)外界對(duì)金融壹賬通營(yíng)收恢復(fù)增長(zhǎng)的擔(dān)憂。
其次，毛利率在提升，虧損收窄，但距離扭虧為盈為時(shí)尚早。
毛利率是公司盈利能力的一個(gè)重要指標(biāo)，毛利率越高，說(shuō)明該公司的競(jìng)爭(zhēng)力越強(qiáng)，產(chǎn)品的利潤(rùn)空間也更大。
數(shù)據(jù)顯示，金融壹賬通截至2023年12月31日止年度的毛利率為36.8%，而截至2022年12行業(yè)31日止年度則為36.6%；截至2023年12月31日止年度的非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則毛利率為40.3%，而截至2022年12月31日止年度則為40.1%，同比上升0.2個(gè)百分點(diǎn)，不難看出金融壹賬通的盈利能力提升較為緩慢。
凈虧損方面，截至2023年12月31日止年度的歸母凈虧損為3.627億元，而截至2022年12月31日止年度則為8.723億元，收窄58.4%，歸母凈利率較2022年度的-19.5%提升至-9.9%，金融壹賬通距離扭虧為盈進(jìn)了一步。
虧損大幅收窄背后，與公司嚴(yán)控費(fèi)用有密切關(guān)系。
2023年，金融壹賬通在研發(fā)、營(yíng)銷(xiāo)和管理方面的開(kāi)支均呈現(xiàn)大幅削減的情況。其中，2023年研發(fā)開(kāi)支減少32.6%，從2022年的14.18億減少至9.55億元；銷(xiāo)售及營(yíng)銷(xiāo)開(kāi)支減少33.1%，從上一年的4.11億元降至2.75億元；行政管理費(fèi)用同比減少38.8%，從上一年的8.25億元降至5.05億元。
金融壹賬通董事長(zhǎng)兼CEO沈崇鋒表示，受益于在產(chǎn)品、客戶(hù)和費(fèi)控等各方面取得的理想進(jìn)展，公司在2023年的減虧表現(xiàn)卓有成效。
財(cái)報(bào)顯示，2019年至2023年，金融壹賬通的凈虧損分別為17.01億元、14.70億元、13.92億元、9.12億元、3.63億元，累計(jì)虧損已超58億元。
金融壹賬通虧損幅度有所減少，但依然未能擺脫“虧損魔咒”，雖然完成在美、港股雙重上市，但至今未能向市場(chǎng)證明其自身具備盈利能力。
2023年第三季度財(cái)報(bào)發(fā)布當(dāng)日，金融壹賬通還發(fā)布了一則重大出售事項(xiàng)及關(guān)聯(lián)交易。11月14日的公告顯示，金融壹賬通擬向兄弟公司陸金所控股出售旗下全資子公司平安壹賬通銀行，對(duì)價(jià)9.33億港元。交易完成后，金融壹賬通將不再持有平安壹賬通銀行的任何權(quán)益。
值得一提的是，平安壹賬通銀行所轄的虛擬銀行業(yè)務(wù)，相比較其他技術(shù)解決方案板塊，增長(zhǎng)迅速，雖然營(yíng)業(yè)收入在總收入中的占比相對(duì)較小，但其增速卻遠(yuǎn)超其他業(yè)務(wù)。
2022年，平安壹賬通銀行收入約為1.07億元，同比增長(zhǎng)了210.4%，是金融壹賬通2022年度最大亮點(diǎn)業(yè)務(wù)，2023年前三個(gè)季度，平安壹賬通銀行收入約為1.03億元，是金融壹賬通收入來(lái)源中少有的盈利板塊，金融壹賬通將盈利板塊出售曾引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。
其實(shí)，這并非是金融壹賬通首次出售銀行相關(guān)業(yè)務(wù)。2023年2月，壹賬通發(fā)布公告，擬出售其持有的不良資產(chǎn)管理公司普惠立信公司股權(quán)，對(duì)價(jià)為1.99億元。交易對(duì)手為陸金所下屬的平安普惠企業(yè)管理有限公司。而普惠立信在2022年總收入1.45億元，稅后凈利潤(rùn)高達(dá)6323萬(wàn)元。
出售銀行相關(guān)業(yè)務(wù)背后，或與該公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型息息相關(guān)。
2021年9月，壹賬通正式提出“一體兩翼”的升級(jí)戰(zhàn)略，在業(yè)務(wù)板塊上，壹賬通搭建了包括數(shù)字化銀行、數(shù)字化保險(xiǎn)和加馬平臺(tái)在內(nèi)的三大業(yè)務(wù)板塊，為銀行和保險(xiǎn)客戶(hù)提供包括智能營(yíng)銷(xiāo)、智能運(yùn)營(yíng)、風(fēng)險(xiǎn)管理、理賠服務(wù)等。
戰(zhàn)略升級(jí)的牽引下，金融壹賬通管理層也發(fā)生變動(dòng)。2021年4月，壹賬通首席財(cái)務(wù)官羅偉杰辭職，10月，擔(dān)任壹賬通CEO六年之久的葉望春辭任、原金蝶公司總裁沈崇鋒出任壹賬通CEO。2022年7月，壹賬通回港上市，8月，葉望春辭去壹賬通董事長(zhǎng)職務(wù)，沈崇鋒擔(dān)任董事長(zhǎng)，11月，葉望春辭任執(zhí)行董事。
戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型之下的“陣痛”，高管變動(dòng)、業(yè)務(wù)調(diào)整均受到投資者們的重點(diǎn)關(guān)注，尤其在業(yè)務(wù)層面，金融壹賬通既要接受市場(chǎng)的檢驗(yàn)，更要面對(duì)諸多金融科技公司的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)壓力，金融壹賬通未來(lái)將何去何從，又有多少投資者能等到扭虧為盈的那一天呢？
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3)配圖、頭圖中包含庸俗或挑逗性圖片的內(nèi)容；
4)帶有性暗示、性挑逗等易使人產(chǎn)生性聯(lián)想；
5)展現(xiàn)血腥、驚悚、殘忍等致人身心不適；
6)炒作緋聞、丑聞、劣跡等；
7)宣揚(yáng)低俗、庸俗、媚俗內(nèi)容。
5. 不實(shí)信息，主要表現(xiàn)為：
1)可能存在事實(shí)性錯(cuò)誤或者造謠等內(nèi)容；
2)存在事實(shí)夸大、偽造虛假經(jīng)歷等誤導(dǎo)他人的內(nèi)容；
3)偽造身份、冒充他人，通過(guò)頭像、用戶(hù)名等個(gè)人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機(jī)構(gòu)或個(gè)人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測(cè)字、占卜、解夢(mèng)、化解厄運(yùn)、使用迷信方式治病；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對(duì)具體風(fēng)水等問(wèn)題進(jìn)行求助或咨詢(xún)；
4)問(wèn)自己或他人的八字、六爻、星盤(pán)、手相、面相、五行缺失，包括通過(guò)占卜方法問(wèn)婚姻、前程、運(yùn)勢(shì)，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來(lái)誘導(dǎo)用戶(hù)；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實(shí)或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費(fèi)、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動(dòng)「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂(lè)等行為
4)以號(hào)召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號(hào)」形式刷量控評(píng)等行為
5)通過(guò)「蹭熱點(diǎn)」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會(huì)公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評(píng)述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭(zhēng)行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對(duì)網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過(guò)主動(dòng)發(fā)現(xiàn)和接受用戶(hù)舉報(bào)兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺(tái)氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
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三、申訴
隨著平臺(tái)管理經(jīng)驗(yàn)的不斷豐富，本網(wǎng)站出于維護(hù)本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的，將不斷完善本公約。
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