很可惜 T 。T 您現(xiàn)在還不是作者身份，不能自主發(fā)稿哦～
如有投稿需求，請把文章發(fā)送到郵箱tougao@appcpx.com，一經錄用會有專人和您聯(lián)系
咨詢如何成為春羽作者請聯(lián)系：鳥哥筆記小羽毛（ngbjxym）
出品/壹覽商業(yè)
作者/蒙嘉怡
編輯/薛向
最近的零食賽道非常熱鬧。前有零食很忙實現(xiàn)200億的營收，劍指萬店，后有三只松鼠發(fā)布上市以來最大增幅財報，宣稱要重回百億。然而，與之形成鮮明對比的是“零食第一股”來伊份。2023年，來伊份出現(xiàn)了營收下滑的尷尬局面，這是其2016年上市以來首次營收下滑，凈利潤更是接近腰斬，降幅達44.09%。
除此以外，自2022年12月達到25.81元/股的高點后，來伊份的股價就“跌跌不休”，截至2024年4月29日，來伊份股價報收11.25元/股，市值收縮了一半不止。
一邊利潤大幅下降，另一邊市值急劇縮水。來伊份究竟怎么了？
2023年以來，來伊份股價逐步走低，與其業(yè)績萎靡有直接聯(lián)系。
首先，來伊份營收增速顯著放緩。與同行比，鹽津鋪子2023年Q3營收同比增加52.54%，22年同比增加26.83%，21年同比增加16.47%。與之相對的，自2018年起，來伊份的營收增速再未超過10%，2023年營收顯著下降。良品鋪子的增速雖然也放緩，但營收數(shù)額顯著高于來伊份。
除此以外，來伊份2019年—2023年營收分別為40.02億元、40.26億元、41.72億元、43.82億元、39.77億元，和同為上市公司的良品鋪子、三只松鼠相比，營收規(guī)模相差甚遠。2022年良品鋪子營收為94.4億，是來伊份的兩倍多，2023年三只松鼠營收為71.15億，是來伊份的一倍多。
其次，在10家已上市的零食企業(yè)中，來伊份的毛利率最高，凈利潤卻排名倒數(shù)。壹覽商業(yè)統(tǒng)計了來伊份、甘源食品、鹽津鋪子、良品鋪子的毛利率以及凈利潤，發(fā)現(xiàn)自2021年起，來伊份毛利率就已“登頂”，但凈利潤基本都是墊底。2023年3季度為例，來伊份毛利率為42.48%，甘源食品毛利率為36.32%。同期來伊份的凈利潤為454萬，甘源食品為2.14億，二者相差47倍多。
再者，來伊份投在銷售費用上的錢不算少，但回報卻不能與之相匹配。壹覽商業(yè)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，來伊份的銷售費用占營收31%左右，位于行業(yè)前列。以2022年為例，來伊份、三只松鼠、良品鋪子、鹽津鋪子的銷售費用占營業(yè)收入比例分別為27.44%、21.02%、18.60%、15.81%。營收金額處于行業(yè)中下游的來伊份，銷售費用率卻是一眾上市公司同行中比例最高的。
對此，來伊份表示：“部分友商與公司銷售渠道總體差異較大，因而銷售費用結構不同；與部分友商相比，公司線下直營門店占比的不同、銷售區(qū)域的不同等因素，使得相互之間并不具備可比性。”
在壹覽商業(yè)看來，來伊份成也直營，敗也直營。同樣線下經營3000多家門店，良品鋪子約七成是加盟店，而來伊份則以直營為主，截至2023年12月，來伊份的直營占比仍達51.83%。
綜合下來比較，2023年，良品鋪子毛利率27.88%，凈利率2.24%。而來伊份毛利率40.75%，但凈利率卻只有1.43%?？鄢墙洺Ｐ該p益后，2023年前三季度，來伊份已然虧損3145.52萬，良品鋪子則盈利1.22億。
事實上，作為休閑零食行業(yè)的前輩，來伊份確實有一定的實力，而且近些年也在進行自我“救贖”。
壹覽商業(yè)認為，來伊份一直在尋找新的業(yè)績增長點，但至今仍未形成系統(tǒng)性的戰(zhàn)略手段，也未取得明顯成效。
2017年，來伊份便在來伊份生活館推出了輕食咖啡區(qū)——“LYFEN COFFEE”，2023年，來伊份宣布旗下咖啡品牌升級為“來咖Laicup coffee”。來伊份方面稱，來咖已經登錄上海、江蘇、浙江400余家門店，預計到2023年底鋪設800-1000家店。但直到發(fā)稿前，杭州仍找不到“來咖咖啡”，來伊份也再未宣傳自家的咖啡。
2020年，來伊份進軍醬香型白酒行業(yè)，推出“醉愛”系列醬香型白酒。2021年到2022年，分別實現(xiàn)收入857.19萬元、561.39萬元。白酒業(yè)務在公司收入中，幾乎可以忽略不計。
2022年，來伊份宣布推出了首款氣泡水產品“湃湃檸”，主打“0糖0脂0卡”概念，對標元氣森林?；舜罅馔读餮邪l(fā)，但現(xiàn)在全網下架。
除此以外，來伊份先后入局過糧油調味、酒水飲料、水果生鮮等多個食品品類，甚至還曾涉足過美妝護膚和日用百貨等非食品領域。從現(xiàn)在的發(fā)展來看，來伊份的跨界基本以失敗告終。
究竟是什么導致昔日大哥失去了自己的方向？
福建華策品牌定位咨詢創(chuàng)始人詹軍豪對《壹覽商業(yè)》表示，來伊份之所以在經營戰(zhàn)略上缺乏“定力”，主要原因有兩點。
一是成績不好，不論是營收規(guī)模、營收增速還是凈利潤，在同行中均為倒數(shù)，股價也是墊底。面對著慘淡的財務數(shù)據，來伊份的舉動不足為奇。
二是市場競爭激烈，行業(yè)趨勢發(fā)生變化，零食量販成為主要“攪局者”。壹覽商業(yè)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，10家上市零食企業(yè)中有4家營收同比增長，增長最快的是鹽津鋪子、勁仔食品、甘源食品。
而這三家企業(yè)與零食量販品牌羈絆頗深。
鹽津鋪子的渠道重心由商超轉向零食量販店，并啟用降價策略，2023年上半年實現(xiàn)營收18.94億元，同比增長56.54%；凈利潤達2.46億元，同比增長90.69%。
勁仔食品已在零食很忙、好想來、老婆大人等零食量販店上市。并陸續(xù)開發(fā)專業(yè)散稱經銷商，前三季度“散稱”賽道實現(xiàn)快速增長，營收增速超230%。
甘源食品2022年財報顯示，某零食量販店品牌已經成為甘源食品第三大客戶，帶來的銷售額達3千余萬，占2022年全年銷售額的2.1%。
詹軍豪表示，來伊份可能是希望通過拓展新業(yè)務領域來尋找新的增長點。然而，這種頻繁的戰(zhàn)略調整也可能導致企業(yè)資源分散、品牌定位模糊以及消費者認知混亂等問題。若想重現(xiàn)昔日風光，來伊份必須明確品牌定位和市場定位，不可“朝三暮四”。
事實上，傳統(tǒng)零食品牌并不只有來伊份迷茫，三只松鼠也曾陷入低谷。
2016年，三只松鼠進軍線下，一度擴張了上千家門店，砸錢毫不手軟，比如開出300平米的大店，裝修費用和租金動輒近百萬?，F(xiàn)在，這些直營門店消失殆盡。2019年后，三只松鼠營收再沒有超過百億，市值也蒸發(fā)了200多億。
三只松鼠開始反思。一方面深挖供應鏈，在原料、加工制造和從工廠到消費者手中三個環(huán)節(jié)發(fā)力，逐步從銷售端走向制造端及種植端，串聯(lián)一二三產，有效推動整個產業(yè)鏈提質增效。一方面改變自身，在2022年提出“高端性價比”戰(zhàn)略，即去除品牌溢價、讓利消費者。
值得一提的是，自2022年底實施“高端性價比”戰(zhàn)略以來，三只松鼠的利潤提升明顯。財報顯示，2023年全年，三只松鼠營收71.15億元，同比下降2.45%，凈利潤2.2億元，同比增長69.85%，扣非凈利1.02億元，同比增長148.72%。
2024年更是增收也增利，2024年一季度，三只松鼠實現(xiàn)營業(yè)收入36.46億元，同比增加91.83%；凈利潤3.08億元，同比增加60.80%；扣非凈利潤2.63億元，同比增加92.84%；凈利潤率高達8.45%。
在壹覽商業(yè)看來，相較于盲目追求各種紛繁復雜的方向，來伊份不如將現(xiàn)有資源與優(yōu)勢發(fā)揮到極致，以此來尋求突破。
一是把價格打下來?？v觀2023年業(yè)績和股價表現(xiàn)雙優(yōu)的拼多多、瑞幸咖啡和名創(chuàng)優(yōu)品，身上都帶有“低價”和“高性價比”的標簽。對于零食行業(yè)所處的日常消費品賽道來說，低價無疑也是接下去競爭的主旋律。打開社交平臺搜索來伊份，不少消費者都表示來伊份太貴。缺乏性價比優(yōu)勢的來伊份，難以吸引新的消費者。
港股100強研究中心專家顧問余豐慧指出，作為傳統(tǒng)零食企業(yè)，來伊份在供應鏈上存在優(yōu)勢，若能優(yōu)化供應鏈管理，降低運營成本，自然便能提高性價比。除此之外，來伊份曾與騰訊簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，合作范圍涵蓋云計算、大數(shù)據、AI等技術領域。來伊份可以利用新技術手段來提高決策精準度和運營效率，同時加強品牌建設和消費者粘性，打造線上線下一體化的新零售模式，提高消費者的品牌忠誠度。
二是全渠道發(fā)展。隨著直播行業(yè)商業(yè)模式逐漸成熟，消費者對線上渠道的依賴性進一步增強。來伊份看到了線上渠道的潛力所在，但選錯了方向。其他品牌在公域流量池里淘金時，來伊份轉頭做起了私域，以“來伊份”官方APP為載體，為消費者提供各種線上業(yè)務模式。反映到結果上，就是來伊份依然十分倚重線下渠道。
財報顯示，2018—2021年，來伊份的線上電商收入在公司總營收中的占比分別為10.50%、12.90%、14.75%和13.01%。與之相比，2021年，三只松鼠的線上營收占比為66.31%；良品鋪子的線上營收占比為53.13%。
最為重要的是，進行產品創(chuàng)新。新零售專家鮑躍忠指出，來伊份經營狀況不盡如人意，主要在于產品創(chuàng)新方面尚未取得顯著的突破，而這也成為零食行業(yè)整體面臨的難題。他預測，零食行業(yè)未來的增長潛力或許在餐飲零食化的趨勢之上。以雞爪為例，過去它主要是作為一道菜品出現(xiàn)在餐桌上，而現(xiàn)在卻逐漸演變成一款隨時可吃的零食。然而，要開發(fā)出大單品，企業(yè)就需要加大投入力度。
來伊份顯然是做不到位的。以2023年上半年為例，來伊份投入研發(fā)費用662.77萬元，研發(fā)費用率0.31%。與之相對的是，良品鋪子、三只松鼠、鹽津鋪子分別投入了2503.89萬元、1262.41萬元、4537.02萬元，研發(fā)費用率分別為0.63%、0.44%、2.40%——來伊份再次墊底。
來伊份創(chuàng)立至今已有20余年，在激烈的市場競爭中，來伊份能夠屹立不倒已是值得稱贊的事。隨著后來者追趕，昔日“零食第一股”也在逐漸失色，來伊份能否重拾昔日輝煌，還有待時間檢驗。
本文為作者獨立觀點，不代表鳥哥筆記立場，未經允許不得轉載。
《鳥哥筆記版權及免責申明》 如對文章、圖片、字體等版權有疑問，請點擊 反饋舉報
我們致力于提供一個高質量內容的交流平臺。為落實國家互聯(lián)網信息辦公室“依法管網、依法辦網、依法上網”的要求，為完善跟帖評論自律管理，為了保護用戶創(chuàng)造的內容、維護開放、真實、專業(yè)的平臺氛圍，我們團隊將依據本公約中的條款對注冊用戶和發(fā)布在本平臺的內容進行管理。平臺鼓勵用戶創(chuàng)作、發(fā)布優(yōu)質內容，同時也將采取必要措施管理違法、侵權或有其他不良影響的網絡信息。
一、根據《網絡信息內容生態(tài)治理規(guī)定》《中華人民共和國未成年人保護法》等法律法規(guī)，對以下違法、不良信息或存在危害的行為進行處理。
1. 違反法律法規(guī)的信息，主要表現(xiàn)為：
1)反對憲法所確定的基本原則；
2)危害國家安全，泄露國家秘密，顛覆國家政權，破壞國家統(tǒng)一，損害國家榮譽和利益；
3)侮辱、濫用英烈形象，歪曲、丑化、褻瀆、否定英雄烈士事跡和精神，以侮辱、誹謗或者其他方式侵害英雄烈士的姓名、肖像、名譽、榮譽；
4)宣揚恐怖主義、極端主義或者煽動實施恐怖活動、極端主義活動；
5)煽動民族仇恨、民族歧視，破壞民族團結；
6)破壞國家宗教政策，宣揚邪教和封建迷信；
7)散布謠言，擾亂社會秩序，破壞社會穩(wěn)定；
8)宣揚淫穢、色情、賭博、暴力、兇殺、恐怖或者教唆犯罪；
9)煽動非法集會、結社、游行、示威、聚眾擾亂社會秩序；
10)侮辱或者誹謗他人，侵害他人名譽、隱私和其他合法權益；
11)通過網絡以文字、圖片、音視頻等形式，對未成年人實施侮辱、誹謗、威脅或者惡意損害未成年人形象進行網絡欺凌的；
12)危害未成年人身心健康的；
13)含有法律、行政法規(guī)禁止的其他內容；
2. 不友善：不尊重用戶及其所貢獻內容的信息或行為。主要表現(xiàn)為：
1)輕蔑：貶低、輕視他人及其勞動成果；
2)誹謗：捏造、散布虛假事實，損害他人名譽；
3)嘲諷：以比喻、夸張、侮辱性的手法對他人或其行為進行揭露或描述，以此來激怒他人；
4)挑釁：以不友好的方式激怒他人，意圖使對方對自己的言論作出回應，蓄意制造事端；
5)羞辱：貶低他人的能力、行為、生理或身份特征，讓對方難堪；
6)謾罵：以不文明的語言對他人進行負面評價；
7)歧視：煽動人群歧視、地域歧視等，針對他人的民族、種族、宗教、性取向、性別、年齡、地域、生理特征等身份或者歸類的攻擊；
8)威脅：許諾以不良的后果來迫使他人服從自己的意志；
3. 發(fā)布垃圾廣告信息：以推廣曝光為目的，發(fā)布影響用戶體驗、擾亂本網站秩序的內容，或進行相關行為。主要表現(xiàn)為：
1)多次發(fā)布包含售賣產品、提供服務、宣傳推廣內容的垃圾廣告。包括但不限于以下幾種形式：
2)單個帳號多次發(fā)布包含垃圾廣告的內容；
3)多個廣告帳號互相配合發(fā)布、傳播包含垃圾廣告的內容；
4)多次發(fā)布包含欺騙性外鏈的內容，如未注明的淘寶客鏈接、跳轉網站等，誘騙用戶點擊鏈接
5)發(fā)布大量包含推廣鏈接、產品、品牌等內容獲取搜索引擎中的不正當曝光；
6)購買或出售帳號之間虛假地互動，發(fā)布干擾網站秩序的推廣內容及相關交易。
7)發(fā)布包含欺騙性的惡意營銷內容，如通過偽造經歷、冒充他人等方式進行惡意營銷；
8)使用特殊符號、圖片等方式規(guī)避垃圾廣告內容審核的廣告內容。
4. 色情低俗信息，主要表現(xiàn)為：
1)包含自己或他人性經驗的細節(jié)描述或露骨的感受描述；
2)涉及色情段子、兩性笑話的低俗內容；
3)配圖、頭圖中包含庸俗或挑逗性圖片的內容；
4)帶有性暗示、性挑逗等易使人產生性聯(lián)想；
5)展現(xiàn)血腥、驚悚、殘忍等致人身心不適；
6)炒作緋聞、丑聞、劣跡等；
7)宣揚低俗、庸俗、媚俗內容。
5. 不實信息，主要表現(xiàn)為：
1)可能存在事實性錯誤或者造謠等內容；
2)存在事實夸大、偽造虛假經歷等誤導他人的內容；
3)偽造身份、冒充他人，通過頭像、用戶名等個人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機構或個人存在關聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測字、占卜、解夢、化解厄運、使用迷信方式治病；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對具體風水等問題進行求助或咨詢；
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過占卜方法問婚姻、前程、運勢，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來誘導用戶；
2)內容與標題之間存在嚴重不實或者原意扭曲；
3)使用夸張標題，內容與標題嚴重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導未成年人應援集資、高額消費、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號召粉絲、雇用網絡水軍、「養(yǎng)號」形式刷量控評等行為
5)通過「蹭熱點」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會公德行為、誘導未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當評述自然災害、重大事故等災難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對網絡生態(tài)造成不良影響的其他內容。
二、違規(guī)處罰
本網站通過主動發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內容質量、傷害平臺氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當一個用戶發(fā)布違規(guī)內容時，本網站將依據相關用戶違規(guī)情節(jié)嚴重程度，對帳號進行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號的處罰。當涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過作弊手段注冊、使用帳號，或者濫用多個帳號發(fā)布違規(guī)內容時，本網站將加重處罰。
三、申訴
隨著平臺管理經驗的不斷豐富，本網站出于維護本網站氛圍和秩序的目的，將不斷完善本公約。
如果本網站用戶對本網站基于本公約規(guī)定做出的處理有異議，可以通過「建議反饋」功能向本網站進行反饋。
(規(guī)則的最終解釋權歸屬本網站所有)