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在行業(yè)供過于求的大背景下，億緯鋰能擴張的腳步卻依舊沒有停下。
11月8日，億緯鋰能發(fā)布公告稱，公司向不特定對象發(fā)行的可轉換公司債券獲深交所通過。
據此前披露的募集說明書顯示，本次億緯鋰能擬發(fā)行可轉債募集資金總額不超過50億元，分別投向23GWh圓柱磷酸鐵鋰儲能動力電池項目和21GWh大圓柱乘用車動力電池項目，募集資金投入金額分別為31億元、19億元；隨著最新公告的披露，這50億的再融資計劃也確認落地。
實際上，現在并不是擴產的好時機，畢竟整個動力電池市場正面臨產能過剩局面，據中國汽車動力電池產業(yè)聯盟發(fā)布的數據，今年前八個月，動力電池的總產量達到了419.7GWh，然而實際的裝車量僅為219.2GWh，裝車率僅為52%，億緯鋰能選擇在這個時間點進行產能擴張，產能也很難被有效利用。
不過，對于億緯鋰能而言，此時“逆勢擴張”也是不得已的選擇，動力電池是一個極其講究規(guī)模的產業(yè)，規(guī)模優(yōu)勢能夠幫助廠商產業(yè)鏈中獲得較強的議價權，而億緯鋰能已經被寧德時代和比亞迪甩到了身后，如果再不加速追趕，距離只會被越拉越大。
最近幾年，億緯鋰能一直沒有停下擴張的腳步。
據2023年底的產能測算顯示，億緯鋰能現有產能為84GWh，預計到2025年投產項目釋放產能126GWh，現有產能與新增釋放產能之和將達到210GWh，2年內產能將擴大約2倍；預計至2027年現有產能與新增釋放產能之和將達到328GWh，4年內產能將擴大約3倍。
從財報來看，截至今年三季度，億緯鋰能的固定資產為276.6億，在建工程為102億，兩者合計為378.6億；而在2020年年末，億緯鋰能的固定資產為63.22億，在建工程為13.86億，兩者合計為77.08億；換而言之，不到4年時間億緯鋰能的“在建工程+固定資產”已經翻了接近5倍。
誠然，億緯鋰能的產能一直在擴大；但受到大環(huán)境的影響，億緯鋰能在擴張的同時，自身所背負的壓力也越來越大。
上面的內容中提到，目前動力電池行業(yè)正面臨著產能過剩的局面——據中國汽車動力電池產業(yè)聯盟發(fā)布的數據，今年前八個月，動力電池的總產量達到了419.7GWh，然而實際的裝車量僅為219.2GWh，裝車率僅為52%；受到行業(yè)產能過剩的影響，億緯鋰能自身的產能利用率也呈現出持續(xù)走低的趨勢，2021年、2022年和2023年的產能利用率分別為96.14%、92.82%和72.92%。當然，億緯鋰能還沒有披露最新的產能利用率數據，但可以推斷，今年億緯鋰能的產能利用率還將進一步下降。
除了產能利用率不斷走低之外，億緯鋰能的負債狀況也并不樂觀。據財報顯示，2020年億緯鋰能的資產負債率只有35.13%，其中負債總額為90.29億；到今年三季度末，億緯鋰能的資產負債率飆升至60.35%，總負債也飆升至608.6億，不到4年時間卻足足翻了6倍有余；此外，目前億緯鋰能的現金流也越來越緊張——截至今年三季度末，億緯鋰能經營活動產生的現金流量凈額為21.16億元，同比下降了60.51%；投資活動產生的現金流量凈額為-61.72億。
為了緩解資金壓力，過去幾年億緯鋰能已經多次融資：2019年定增募資25億元，2020年再次定增募資25億元，2022年定增募資90億元。
當然，億緯鋰能之所以選擇“逆勢”擴張，也有它的原因。在開頭的內容中提到，動力電池是一個極其講究規(guī)模的產業(yè)，規(guī)模優(yōu)勢能夠幫助廠商在產業(yè)鏈中獲得較強的議價權，而億緯鋰能已經被寧德時代和比亞迪甩到了身后，如果再不加速追趕，距離只會被越拉越大。
不過，億緯鋰能跟寧德時代、比亞迪這頭部兩家動力電池廠的差距已經很大，此時才開始加速追趕，多少也有點晚了。
據資料顯示，上半年億緯鋰能在國內動力電池裝車量為8.47GWh，同比增長28.14%，市占率4.21%。
作為對比，上半年，寧德時代的總裝車量為93.31GWh，比亞迪的總裝車量為50.51Gwh，寧德時代的體量是億緯鋰能的11倍，比亞迪的體量則是其5倍。
很顯然，即便億緯鋰能“加足馬力”去擴張產能，在短期內也很難趕上寧德時代和比亞迪這兩家巨頭。
而且，相比頭部企業(yè)，億緯鋰能的動力電池業(yè)務競爭力并不強。上半年，億緯鋰能的動力電池業(yè)務實現營收89.94億，毛利率為11.45%；橫向對比，同期寧德時代的動力電池系統(tǒng)業(yè)務實現營收1126億，毛利率為26.9%。億緯鋰能的動力電池業(yè)務不但體量比不上寧德時代，賺錢能力也相差甚遠。
對于億緯鋰能而言，動力電池擴產更多只保證自己不掉隊，而如果真的想要迎頭趕上，或許儲能業(yè)務更有機會。
根據財報數據顯示，今年前三季度億緯鋰能的儲能電池出貨量為35.73GWh，同比增長115.57%；相比之下，動力電池的出貨量為20.71GWh，同比增長僅為4.96%。
相比于極度內卷的動力電池市場而言，儲能電池的機會顯然要大得多，根據高工產研鋰電研究所初步調研數據顯示，2024年一季度至三季度，中國鋰電池出貨量達到786GWh，同比增長30%。其中，動力、儲能電池出貨量分別為533GWh、216GWh，同比增長分別為20%、70%，儲能電池的增速明顯更高。
從營收和毛利率來看，上半年億緯鋰的儲能電池業(yè)務實現營收為77.74億，毛利率為14.38%；作為對比，同期寧德時代的儲能電池系統(tǒng)業(yè)務實現營收為288.2億，毛利率為28.87%。對比來看，兩者的儲能電池業(yè)務雖然也有差距，但沒有動力電池那么大，這也給了億緯鋰能“彎道超車”的可能。
不過，隨著動力電池市場逐漸飽和，越來越多的電池廠也開始盯上了儲能電池這一細分市場，儲能電池市場隨時都有開打價格戰(zhàn)的跡象。
根據上海有色網的數據，截至2024年9月20日，儲能方形鐵鋰電池（100Ah）、儲能方形鐵鋰電池（280Ah）分別為0.38元/Wh、0.31元/Wh，較2024年年初跌幅分別達到17.39%、29.55%。從這一點來看，留給億緯鋰能在儲能電池市場擴張的時間，已經不太多了。
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