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用友網(wǎng)絡(luò)的三季報，不出意外的又“拉了”。
三季度，用友網(wǎng)絡(luò)實現(xiàn)營收19.33億元，同比減少17.3%，凈虧損6.61億元，同比去年由盈轉(zhuǎn)虧。
放眼整個前三季度來看，業(yè)績也似乎不樂觀，2024年前三季度營收57.38億元，同比僅增長0.5%，實現(xiàn)歸母凈虧損14.55億元，同比擴大41.24%。
從財報表面上來看，虧損問題是個大問題。
對于第三季度的虧損，財報里解釋主要系營業(yè)收入同比增速放緩，資本化無形資產(chǎn)攤銷金額及離職補償金增加所致。
換句話來說，就是業(yè)務(wù)不掙錢，而且由于之前的裁員導(dǎo)致短期內(nèi)人員成本更高了。至于資本化無形資產(chǎn)攤銷，可以理解成一部分研發(fā)的技術(shù)資產(chǎn)“貶值了”，要做財務(wù)上的攤銷處理。
總之，還是那個原因，業(yè)務(wù)不掙錢再加成本支出高，虧損就顯得不那么奇怪了。這波前三季14.5億的凈虧損之后，公司業(yè)務(wù)還能不能有質(zhì)的改變？
這個問題值得深究。
做SaaS也好，云業(yè)務(wù)也好，ToB的軟件企業(yè)主打的一個賣點就是“降本增效”?？蛇@年頭，B端降本增效的故事也有點講不下去了。
一方面，對于企業(yè)端而言，現(xiàn)在大部分企業(yè)都已經(jīng)明白增長問題不是出在成本端，更多的是市場有效需求不足。
另一方面，對于用友網(wǎng)絡(luò)這樣ToB企業(yè)來說，由于業(yè)務(wù)增長必要的研發(fā)投入增加，成本控制問題反而成了頭號問題。
為企業(yè)降本，到頭來自己先出現(xiàn)成本控制問題，頗有點醫(yī)者不能自醫(yī)的意思。
如果看近三年用友網(wǎng)絡(luò)的三季報，不難發(fā)現(xiàn)成本吞噬利潤的問題其實一直都存在。
2022年到2024年三季報，用友網(wǎng)絡(luò)運營總成本分別為63.66億、70.06億、73.22億，這三年中前三季度營收最高是2024年，但也只有57.3億。
今年這份三季報，其實比去年還要差。
營收增速方面，去年前三季度好在還有2%的增速，今年直接就拉到了0.53%，增長幾乎停滯了，同時，總成本同比去年還增加了2.26%，盈利的壓力比去年更大了。
客觀地說，這里面有裁員產(chǎn)生的費用成本，這些成本確實也是短期的，但問題在于，三季度業(yè)績也不樂觀，收入同比下降了17.3%。
三季報的好壞，很大程度上影響了全年的業(yè)績走向。接下來四季度要想來個驚喜，緩解全年盈利的壓力，恐怕很難。
盈利壓力這么大，原因可能在于成本控制效果不佳。
營銷費用上，2020—2024年前三季度，用友網(wǎng)絡(luò)的銷售費用分別為15.37億元、20.27億元、22.35億元、27.43億元，2021年到2024年，前三季度營銷費用同比增長31.65%、10.26%、22.70%、2.25%。
也就是說，這幾年營收上僅有的那點增長，是靠大量的營銷預(yù)算硬撐下來的。營銷費用投入效果這么差，每年還要增長這么多預(yù)算，也難怪業(yè)務(wù)一直有盈利的壓力。
業(yè)績表現(xiàn)這么差，也可能與當(dāng)初用友網(wǎng)絡(luò)轉(zhuǎn)型云業(yè)務(wù)不夠成功有關(guān)。
對于用友網(wǎng)絡(luò)而言，轉(zhuǎn)型云業(yè)務(wù)，不是挖掘增量而是改造存量，這帶來更多的成本支出，反而降低了毛利率。
2021—2024年前三季度，用友網(wǎng)絡(luò)的云服務(wù)業(yè)務(wù)營收占比從20%迅速增加到了74.71%，而銷售毛利率從曾經(jīng)的61.05%下降到了48.83%。顯然，云業(yè)務(wù)的增長并沒有帶來利潤空間的增量，反而是壓縮了毛利率上限。
為啥增加點利潤那么難？
還是那個資本化研發(fā)投入，然后變成無形資產(chǎn)攤銷吞噬利潤的問題。一般來說，軟件企業(yè)將研發(fā)投入進行資本化，再被列入的無形資產(chǎn)逐年攤銷是沒什么問題的。
但是，每年的無形資產(chǎn)攤銷會影響當(dāng)期利潤表現(xiàn)。
天眼查APP顯示：2021年到2023年，用友的研發(fā)投入分別為23.54億元、29.3億元和32.15億元，占總營收的比例為26.4%、31.6%和32.8%。對應(yīng)的截至2023年底，用友的研發(fā)人員高達(dá)8951人，占公司總?cè)藬?shù)的35.9%。
同期，用友研發(fā)資本化率從35.9%增長到50.1%。
再來看攤銷情況，2021年用友無形資產(chǎn)攤銷為3.34億，2022年是4.32億，2023年增長7.1億，到今年上半年，攤銷金額到了4.88億，比2022年全年還要高。值得注意的是，今年前三季度，資本化無形資產(chǎn)攤銷金額同比增長就達(dá)到了2.2億元。
這么多的攤銷，也難怪財報利潤表現(xiàn)這么差。
可以預(yù)期的是，未來公司研發(fā)投入的壓力仍然會存在。一方面，當(dāng)ToB軟件行業(yè)邁入大模型AI時代，無論是金蝶還是用友，都需要保持足夠的研發(fā)投入來保持自身的競爭力。另一方面，市場需求增長不大的情況下，資本化的研發(fā)投入進入攤銷階段后，恐怕會進一步拖累未來利潤表現(xiàn)。
今年10月29日，用友網(wǎng)絡(luò)旗下子公司用友金融籌謀三年的北交所IPO正式宣告終止。自此用友網(wǎng)絡(luò)分拆子公司赴北交所IPO的計劃宣告失敗。
用友網(wǎng)絡(luò)發(fā)布公告，撤回IPO是基于戰(zhàn)略發(fā)展和市場環(huán)境變化的綜合考量。
在外界看來，讓子公司謀求北交所上市，用友似乎想給未來自身的融資經(jīng)營“留一手保險”，畢竟從自身的情況來看，業(yè)務(wù)上似乎很難有大的改善空間。
從公司現(xiàn)金流的情況來看，從2022年到現(xiàn)在，公司自由現(xiàn)金流情況不斷惡化。
數(shù)據(jù)顯示，2022年，公司自由現(xiàn)金流為-12.57億元，2023年為-15.8億元，2024年前三季度公司自由現(xiàn)金流情況進一步惡化，來到-54.24億元。
數(shù)據(jù)的變化似乎說明，當(dāng)前大環(huán)境變得越來越嚴(yán)峻，企業(yè)客戶也變得更加謹(jǐn)慎，公司業(yè)務(wù)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力越來越弱了。
這一點也反映在壞賬上，今年上半年，公司的壞賬準(zhǔn)備為9.73億元。什么意思呢？也就是說，在還沒有結(jié)款的項目中，可能有四分之一的款項難以收回。
軟件行業(yè)，壞賬這個事兒很微妙?？赡苁且驗榭蛻魧Ξa(chǎn)品不滿意，進而不結(jié)尾款，也可能是客戶公司付款能力出現(xiàn)了問題，總之這樣的壞賬率，可能一定程度上影響了公司的營收。
怎么解決這個問題？要么提升產(chǎn)品的交付滿意度，要么繼續(xù)提升人效。
產(chǎn)品方面，還是那個成本的問題，要可控成本還要保證客戶滿意度，本就是個兩難的問題，最直接的還是人效方面的提升。
為了改善經(jīng)營情況，用友選擇一邊轉(zhuǎn)型，一邊削減人員規(guī)模。
數(shù)據(jù)顯示，2023年上半年，用友網(wǎng)絡(luò)員工人數(shù)為25795人，到了今年半年報，人員規(guī)模減小到了22658人。人均創(chuàng)收從13.06萬元提升到了16.79萬元。
裁員降本的策略是必要的，也是正確的，不僅是在為過去幾年的高速增長糾偏，也是為了騰出手來迎接To 行業(yè)進入下一個階段。
只是，這樣的人效提升，顯然是不夠的。
一方面，市場環(huán)境不確定性增加，企業(yè)業(yè)務(wù)上也需要有更多的創(chuàng)新和靈活性，如果不加大研發(fā)投入和市場投入，新的軟件產(chǎn)品投放市場后能不能帶來更多的客戶增長？
另一方面，軟件行業(yè)的上半場是數(shù)字化，那下半場就一定是GPT化，AI大模型賦能千行百業(yè)是軟件行業(yè)絕不能錯過的一條路。
這樣的行業(yè)變化下，人均創(chuàng)收13萬還是16萬，本質(zhì)上沒什么區(qū)別，還是難以有新的利潤空間，還是難以騰出手來為行業(yè)進入下個階段提前做布局謀劃。
怎么在行業(yè)窗口到來時，抓住AI、大模型的機會，是總裁陳強兵需要考慮的問題。
從2016年1月至2019年1月，陳強就曾擔(dān)任用友網(wǎng)絡(luò)執(zhí)行總裁，王文京從2021年1月重新兼任總裁職務(wù)，今年1月，王文京卸任總裁，陳強兵接任。
這些年，陳強兵的壓力一直都在，外界也一直都有質(zhì)疑。
特別是近幾年，公司營收增速就出現(xiàn)了斷崖式下滑，從2018年的21.44%滑落至10.46%。隨后到了2020年，其凈利潤增速甚至又開始了負(fù)增長，為-16.7%。
接下來，陳強兵能不能獨當(dāng)一面，帶領(lǐng)用友走進下個增長階段？是個頗為值得關(guān)注的問題。
市場環(huán)境不斷在變，To B行業(yè)也不斷在變。從ERP時代，到云時代再到AI時代，數(shù)字化行業(yè)一直都在走一條持續(xù)轉(zhuǎn)型之路。
未來某一天，企業(yè)管理者將會邁入真正意義上的AI時代，不僅是在黑燈工廠，在每一座寫字樓，GPT都能帶來生產(chǎn)力的改變。到那時，用友網(wǎng)絡(luò)們的估值邏輯，可能會迎來不一樣的改變。
屆時，作為國內(nèi)“軟件一哥”，用友網(wǎng)絡(luò)能拿出怎樣的成績，能給企服市場帶來怎樣的改變？值得持續(xù)期待。
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3)偽造身份、冒充他人，通過頭像、用戶名等個人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機構(gòu)或個人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測字、占卜、解夢、化解厄運、使用迷信方式治??；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對具體風(fēng)水等問題進行求助或咨詢；
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過占卜方法問婚姻、前程、運勢，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號」形式刷量控評等行為
5)通過「蹭熱點」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過主動發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當(dāng)一個用戶發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時，本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重程度，對帳號進行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號的處罰。當(dāng)涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過作弊手段注冊、使用帳號，或者濫用多個帳號發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
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