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作者 | 歸去來
編輯 | 計然
4月底，中國量販零食行業(yè)龍頭鳴鳴很忙集團在港交所遞交招股書，開啟上市之路。
如果IPO成功，鳴鳴很忙將成為“港股零食量販第一股”。
回顧這家零食巨頭的成長，頗有時代特色——抓住了下沉市場的消費需求。2017年，鳴鳴很忙從一家街邊小店起步，通過低價策略、加盟模式和資本助力，迅速成長為行業(yè)巨頭。到2024年年底，其門店數(shù)量突破14000家，年零售額達(dá)到555億元。
行業(yè)轉(zhuǎn)折點在2023年。趙一鳴、零食很忙、好想來頭部玩家通過激進(jìn)的價格戰(zhàn)和拓店，不斷擠壓本土零食生存空間，國內(nèi)零食折扣店形成“北萬辰，南鳴鳴”的競爭格局。
在競爭之下，鳴鳴很忙開始通過擠壓加盟商生存空間，獲得增長。根據(jù)鳴鳴很忙的收入構(gòu)成看，其99.5%的收入來源，都是依靠向加盟商兜售產(chǎn)品，進(jìn)而賺取差價。
也因此，加盟商的問題正成為鳴鳴很忙最大的暗礁——2024年，鳴鳴很忙出現(xiàn)了273家加盟店因經(jīng)營原因關(guān)閉的情況。且隨著今年以來市場競爭更為激烈，這種隱憂越發(fā)成為一股洪流。
2025年還適合加盟鳴鳴很忙嗎？
在價值星球的采訪過程中，多位鳴鳴很忙加盟商道出四個字，“我后悔了”！
如果回到2020年，零食折扣店競爭有限、商業(yè)模式新奇、開店成本較低，入局較早的加盟商不僅做到1年內(nèi)回本且賺得盆滿缽滿。老加盟商“滾雪球”式的幾家或十幾家開店，從銀行貸款幾百萬開幾十家店的超級加盟商更是大有人在。
但到了2025年，若想繼續(xù)加盟鳴鳴很忙，除非能找到兼具成本優(yōu)勢和人流優(yōu)勢的點位。算一筆最簡單的賬：一家店的落地成本大概在100萬左右，再加上日常進(jìn)貨、員工工資、水電費以及其他開支，基本一年下來也將近100萬元。按這樣的投入算下來，一家店的回本周期大概要2-3年。
在當(dāng)前行業(yè)10%～20%的閉店率、3年以上的回本周期的形勢下，新加盟商此時入局大概率會成為品牌方的“韭菜”。
零食加盟商曹宇（化名）表示，隨著2024年下半年行業(yè)紅利持續(xù)退潮，當(dāng)前80%零食折扣店的現(xiàn)狀是：生意好的門店投資成本高，投資成本低的店生意差。加盟商投資一兩百萬元，相當(dāng)于給自己找個班上。
以一家開在高校周邊的零食店為例，大學(xué)生購買零食雖具有頻率高、復(fù)購高、客單價高的特點，但其季節(jié)性太明顯——只有在兩個開學(xué)季是旺季，幾個月的寒暑假均為淡季。但是，高校周邊房租成本高且零食折扣店的大店模式，讓房租成本更高。
曹宇給我們算一個零食折扣店的盈利模型：某地級市160平方的校園店房租成本為每月4萬元，人工、水電、損耗以及其他開支合計3.1萬元/月。若是和友商門店打價格戰(zhàn)，鳴鳴很忙集團會對門店進(jìn)行補貼，畢竟集團不能要求加盟商拿自己的錢幫公司打價格戰(zhàn)，這也是鳴鳴很忙利潤率偏低的原因。
當(dāng)前零食折扣店行業(yè)綜合毛利率為18%，扣除上述成本后門店凈利潤率不到8%。換言之，即使該門店全年營業(yè)額做到500萬，按照130萬元的前期落地成本，需超3年時間回本。但一方面隨著零食折扣店增加密度（行業(yè)黑話稱“加密”），以及24小時營業(yè)的羅森、周邊夫妻店和超市、電商平臺等不同零售業(yè)態(tài)的沖擊，門店營業(yè)額整體呈下滑趨勢，回本周期只會更長。
曹宇提到的“加密”問題，在零食很忙另一加盟商張航（化名）這里同樣可以得到印證。張航表示，2024年鳴鳴很忙集團和萬辰集團雙方通過各種方式增加店面密度、插店、翻店，為行業(yè)惡性競爭買單的卻是加盟商。自己的某家校園店因品牌方放新加盟商進(jìn)入后，月營業(yè)額從70萬暴跌到40萬。按照18%的綜合毛利率計算，至少需4年才能回本，甚至大概率難以回本。
且當(dāng)前圍繞零食折扣店的加密、插店、轉(zhuǎn)讓，背后也衍生出多重利益鏈條，進(jìn)一步讓加盟商損失慘重。一是原本零轉(zhuǎn)讓費的門店，招商拓展人員和房東“互相勾結(jié)”，對加盟商支付的高額轉(zhuǎn)讓費進(jìn)行分成。點位好的門店，招商拓展人員則自己開店或讓親戚朋友開店。
優(yōu)質(zhì)點位越來越少，正是當(dāng)前很多老加盟商不愿意開店的重要原因。
但是，在幾萬元的單店提成誘惑下，拓展人員甚至?xí)训昝嫱卣沟缴虡I(yè)廣場上的鐵皮房盒子店上。部分盒子店尚未開業(yè)，就被商場物業(yè)以違法建筑要求強拆，給加盟商帶來巨額損失。
此外，當(dāng)前一家店待轉(zhuǎn)時，轉(zhuǎn)讓費通常定價為該店在當(dāng)前行情下未來兩年的利潤總和?？吹?ldquo;商機”的加盟商，通過各種方式刷門店流水提高門店利潤，然后再以高額轉(zhuǎn)讓費忽悠小白進(jìn)場。
一反一正，先入局的加盟商凈賺上百萬元，但后期的加盟生態(tài)則被攪得越發(fā)混亂。
真正消磨人的，是加盟商要日常應(yīng)付的各種稽查和處罰。
零食很忙加盟商王夢（化名）稱，零售場景的復(fù)雜性和門店稽查檢查帶來的沖突，不僅讓加盟商深感無奈，甚至很多加盟商處在全年無休狀態(tài)。
比如，店員前腳整理好貨架飽滿度，后腳被小朋友打亂，被稽查扣分；再比如還沒有等到店員說完收銀話術(shù)，顧客已支付離店被以服務(wù)態(tài)度欠佳扣分等等。雖然打分低不會罰款，但評分低會對門店構(gòu)成其他影響，讓加盟商特別忌憚檢查。
加盟商除陷入招人難、留人難困境外，下沉市場消費者對零食折扣店的“拋棄”，同樣讓他們頗感無奈。趙一鳴加盟商劉子航（化名）表示，5月份店內(nèi)軟飲料和雪糕雖然整體動銷較好，但這些品類利潤只有幾毛錢，很難賺錢。
一方面，隨著下沉市場消費者對性價比關(guān)注，零食折扣店靠大牌引流、白牌盈利的模式被消費者識破后，很多消費者進(jìn)店只買軟飲料，其他品類零食直接電商平臺搜同款。
另一方面，當(dāng)前下沉市場零食折扣店已處在嚴(yán)重飽和階段，很多縣域乃至鄉(xiāng)鎮(zhèn)市場零食折扣店的核心消費為年輕寶媽、孩子、尚未結(jié)婚的年輕女性，年輕男性購買零食頻率偏低，更別提中老年人本就沒有吃零食的習(xí)慣。
更甚者，現(xiàn)如今很多年輕寶媽擔(dān)心自家孩子吃太多零食影響健康，購買零食頻率和客單價整體呈下滑趨勢。
在物質(zhì)絕對豐富年代成長起來的10后和20后，其對零食的挑剔程度遠(yuǎn)高于其父母。換言之，性價比、健康、成本、口感等多重問題，仍是零食折扣店迫切需要解決的問題。零食折扣店在資本市場看似繁榮，但真正契合下沉市場消費習(xí)慣恐怕還有很長的路要走。
消費人群持續(xù)減少、客單價持續(xù)下滑，讓國內(nèi)縣域的零食折扣店經(jīng)常出現(xiàn)開業(yè)幾個月轉(zhuǎn)讓，或仍苦苦支撐房租到期后選擇閉店的現(xiàn)象。
經(jīng)銷商時代，乳制品、軟飲料、食品頭部廠商通常要向經(jīng)銷商設(shè)定不斷增長的銷售任務(wù)和打款任務(wù)。即使知道某些品類不適合，廠家業(yè)務(wù)員在高層給到的壓力面前，仍會繼續(xù)向經(jīng)銷商壓貨。這就出現(xiàn)了頭部廠家業(yè)績持續(xù)增長，但經(jīng)銷商倉庫積壓嚴(yán)重的情況。
這種現(xiàn)象在當(dāng)下的零食折扣店里也在延續(xù)。一位加盟商向我們吐槽道，為減少虧損，零食折扣店總部會向加盟商強配大日期產(chǎn)品（庫存積壓較長時間的產(chǎn)品），盡管大日期產(chǎn)品進(jìn)貨是公司和經(jīng)銷商各承擔(dān)50%，但考慮到對資金和門店貨架的占用，加盟商承擔(dān)損失遠(yuǎn)比總部承擔(dān)損失高。
零食很忙加盟商趙丹（化名）表示，一般來說，大型連鎖集團IPO成功上市后，加盟商賺錢的日子基本宣告結(jié)束，甚至新加盟商將會越來越難熬。因為企業(yè)若想IPO成功以及保證股價不破發(fā)，需向資本市場交出好看的GMV數(shù)據(jù)、門店數(shù)據(jù)、增長數(shù)據(jù)等等，而這就需要不斷加速開店，擠占點位。
當(dāng)前的零食折扣店和新茶飲因均屬S2B2C模式，二者存在諸多相同之處。一方面，行業(yè)的同質(zhì)化競爭意味著新茶飲和零食折扣店的競爭，本質(zhì)上是點位之爭。但區(qū)域市場上能夠賺錢的點位是有限的，且相較新茶飲行業(yè)來說，零食折扣店商業(yè)模式的脆弱性以及大店模式，意味著真正賺錢的點位更少。
另一方面，大型連鎖集團上市后，職業(yè)經(jīng)理人執(zhí)掌下的大型連鎖集團重要工作之一為市值維護(hù)。若想始終保持市值穩(wěn)定或上漲，需通過打造極致供應(yīng)鏈、要求加盟商進(jìn)貨更多商品、增加罰款力度、開拓更多市場、不斷加密和開店維持或增加門店數(shù)量等方式實現(xiàn)。這正是當(dāng)前新茶飲行業(yè)密集出海，尋找海外增量的原因。
但零食折扣店受限于SKU眾多出海并非易事，這意味著零食折扣店只能在國內(nèi)市場繼續(xù)內(nèi)卷，未來加盟商的日子可想而知。且2024年萬辰集團和鳴鳴很忙集團均想攻入對方腹地，但進(jìn)展均未達(dá)到預(yù)期，這意味著零食折扣店只能在自我大本營繼續(xù)卷。
這也注定了量販零食總部與加盟商的割裂——盡管資本大動作故事美好，但小加盟商們更關(guān)心的，是投入的百萬本金何時回本。
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3)偽造身份、冒充他人，通過頭像、用戶名等個人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機構(gòu)或個人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測字、占卜、解夢、化解厄運、使用迷信方式治病；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對具體風(fēng)水等問題進(jìn)行求助或咨詢；
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過占卜方法問婚姻、前程、運勢，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號」形式刷量控評等行為
5)通過「蹭熱點」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過主動發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當(dāng)一個用戶發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時，本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重程度，對帳號進(jìn)行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號的處罰。當(dāng)涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過作弊手段注冊、使用帳號，或者濫用多個帳號發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
隨著平臺管理經(jīng)驗的不斷豐富，本網(wǎng)站出于維護(hù)本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的，將不斷完善本公約。
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