最近，寒武紀(jì)發(fā)布半年報(bào)，2021年上半年的營(yíng)收約1.38億元，同比增加58.1%。歸母凈利潤(rùn)虧損約3.92億元，同比虧損2.02億元?；久抗墒找嫣潛p0.98元。

聯(lián)想到前不久，寒武紀(jì)重要股東寧波瀚高減持寒武紀(jì)股份，引起很多人猜測(cè)，是不是寒武紀(jì)在資本市場(chǎng)的故事講不下去了?，F(xiàn)在從營(yíng)收的狀況看來(lái)，講不下去倒不至于，畢竟AI芯片是高科技企業(yè)，回報(bào)周期較長(zhǎng)，需要對(duì)未來(lái)充滿(mǎn)信心。

那么，寒武紀(jì)的半年報(bào)釋放出哪些關(guān)鍵信息，現(xiàn)在的寒武紀(jì)面臨著哪些新考驗(yàn)？未來(lái)的路子是否會(huì)逐漸明朗起來(lái)？

“云邊端”戰(zhàn)略啟動(dòng)，舊賬未算又添新賬

據(jù)半年報(bào)顯示，寒武紀(jì)上半年研發(fā)費(fèi)用為4.16億元，去年同期為2.77億元，同比增加了49.8%。

對(duì)于研發(fā)費(fèi)用的增加，寒武紀(jì)給出的解釋是，“公司為進(jìn)一步推進(jìn)“云邊端”產(chǎn)業(yè)布局、保持在行業(yè)內(nèi)的核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，積極引進(jìn)高端優(yōu)秀人才，增加產(chǎn)品線(xiàn)的研發(fā)投入所致。”

對(duì)于一家AI芯片企業(yè)來(lái)說(shuō)，研發(fā)費(fèi)用的增加很正常，但“云邊端”戰(zhàn)略的開(kāi)啟，或許意味著研發(fā)方向的改變，過(guò)去的研發(fā)成本還沒(méi)有收回來(lái)就換了新的方向，或許這意味著先前的巨額研發(fā)成本已經(jīng)沉沒(méi)，現(xiàn)在又有了新的燒錢(qián)項(xiàng)目。

從資產(chǎn)及負(fù)債明細(xì)表中可以看出，寒武紀(jì)存貨增加92.82%，銷(xiāo)售投入增加84.44%。寒武紀(jì)正在加大營(yíng)銷(xiāo)投入，產(chǎn)能也在增加。

AI賽道的長(zhǎng)期性，要求“掘金者”有能力去打好這場(chǎng)持久戰(zhàn)才行，“活”到技術(shù)落地和爆發(fā)，才有資格分享技術(shù)帶來(lái)的商業(yè)紅利。

寧波瀚高前不久的減持或許是自身原因，只要寒武紀(jì)給出有說(shuō)服力的解釋?zhuān)€(wěn)定股東們的信心，故事還是可以接著講下去的。

就像特斯拉，馬斯克不停地宣傳自己的“火箭移民火星”計(jì)劃，目的是讓大家相信，特斯拉有攻克尖端科技的沖勁兒，一個(gè)時(shí)刻走在科技最前沿的企業(yè)，做汽車(chē)自然不在話(huà)下。

而從寒武紀(jì)最近的對(duì)外表態(tài)來(lái)看，“AI芯片第一股”似乎在信念上出了問(wèn)題，野心似乎在萎縮。

寒武紀(jì)的芯片業(yè)務(wù)涉及云端芯片和邊緣芯片，云端智能芯片之前是寒武紀(jì)的強(qiáng)項(xiàng)領(lǐng)域，也是寒武紀(jì)和英偉達(dá)、華為海思、高通等企業(yè)站在同一梯隊(duì)的底氣。但從寒武紀(jì)財(cái)報(bào)披露數(shù)據(jù)看，似乎有所改變。

半年報(bào)披露的信息顯示，寒武紀(jì)邊緣智能芯片及加速卡開(kāi)始應(yīng)用與落地，邊緣智能芯片及加速卡本期實(shí)現(xiàn)收入8374.38萬(wàn)元，占本報(bào)告期收入比重為60.74%。

邊緣芯片的比重增加，或許意味著寒武紀(jì)正在進(jìn)行垂直領(lǐng)域的轉(zhuǎn)型。

據(jù)半年報(bào)，思元290在市場(chǎng)中的主要競(jìng)爭(zhēng)產(chǎn)品包括英偉達(dá)的A100和V100GPU，以及華為海思的Ascend910智能芯片。但無(wú)論客戶(hù)導(dǎo)入還是網(wǎng)絡(luò)銷(xiāo)售，兩家競(jìng)對(duì)都有著寒武紀(jì)無(wú)法比擬的優(yōu)勢(shì)，今年上市的思元290面臨著未來(lái)市場(chǎng)推廣不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。

所以這或許才是寒武紀(jì)轉(zhuǎn)型邊緣芯片的主要原因，或許意味著之前在云端芯片花費(fèi)的高投入成為沉沒(méi)成本。

半年報(bào)顯示，“隨著產(chǎn)品線(xiàn)的豐富以及產(chǎn)品性能的升級(jí)迭代， 研發(fā)相關(guān)設(shè)備和無(wú)形資產(chǎn)的投入也隨之增加，本期折舊和攤銷(xiāo)較上年同期累計(jì)增加85.75%?！?/p>

客觀地將，這是一種“知難而退”，而且面臨著被巨頭企業(yè)“管道化”的風(fēng)險(xiǎn)。

如此以來(lái)，寒武紀(jì)的路子恐怕會(huì)越走越窄，即使喊出了構(gòu)建“云邊端車(chē)”統(tǒng)一智能生態(tài)的口號(hào)，可能是迫于無(wú)奈多方尋求出路，但在這個(gè)時(shí)候開(kāi)始多元戰(zhàn)略，或許有點(diǎn)晚了。

更嚴(yán)重的是，因?yàn)榫揞^們布局AI生態(tài)在先，寒武紀(jì)后發(fā)進(jìn)場(chǎng)，恐怕難以避免“管道化”的困境，看似高科技的AI芯片行業(yè)，高投入?yún)s難以換來(lái)高利潤(rùn)。一旦被“管道化”，要做什么就要看客戶(hù)需要什么，想要深耕某一領(lǐng)域幾乎不可能。

所以，對(duì)于像AI芯片這樣的前沿科技企業(yè)，野心是要時(shí)刻保持的，長(zhǎng)期主義的要義在于信念的堅(jiān)守。

改變核心業(yè)務(wù)后，如何留住人才

故事變了，業(yè)務(wù)換了，接下來(lái)就需要組建新的技術(shù)團(tuán)隊(duì)。

寒武紀(jì)從云端AI芯片轉(zhuǎn)型到邊緣芯片，不僅意味著要換個(gè)故事講，極其考驗(yàn)聽(tīng)故事人的耐心，更嚴(yán)重的問(wèn)題是，如何留住核心技術(shù)人才。

眾所周知，AI芯片行業(yè)是技術(shù)密集型行業(yè)，云端AI芯片的核心競(jìng)爭(zhēng)力在于人才。

從當(dāng)前市場(chǎng)上較受關(guān)注的云AI芯片公司來(lái)看，它們的研究團(tuán)隊(duì)多是在芯片巨頭有超過(guò)十年從業(yè)經(jīng)歷的行業(yè)老兵，而且往往有帶頭研發(fā)出成功產(chǎn)品的經(jīng)驗(yàn)。

無(wú)論是半導(dǎo)體巨頭還是跨界造芯的科技巨頭，基本上都在走兩種路徑：一是投資并購(gòu)成熟的芯片公司，另一種就是從挖走其他大公司的芯片高管。

寒武紀(jì)能成為“AI芯片第一股”，首先肯定吸取了不少優(yōu)秀的技術(shù)人才，才組建一個(gè)戰(zhàn)斗力頗強(qiáng)的團(tuán)隊(duì)。那么，寒武紀(jì)的技術(shù)團(tuán)隊(duì)如何呢？

據(jù)半年報(bào)披露，截至本期期末公司研發(fā)人員總數(shù)達(dá)1002人，較上年同期增加26.20%，其中具有碩士及以上學(xué)位的研發(fā)人員占研發(fā)人員總數(shù)的77.54%，新增研發(fā)人員中碩士及以上學(xué)位占83.17%，隨著高端人才的引進(jìn)，本期研發(fā)人員薪酬較上年同期增加了68.22%。

從研發(fā)人員數(shù)量來(lái)看，人才引進(jìn)力度有較大幅度增加，這跟公司進(jìn)一步推進(jìn)“云邊端”產(chǎn)業(yè)布局，擴(kuò)大產(chǎn)品線(xiàn)有關(guān)。

從寒武紀(jì)財(cái)報(bào)披露的研發(fā)人員信息來(lái)看，30歲以下研發(fā)人員占比53.10%，30-39歲占比42.71%，40歲以上僅有4.19%。而據(jù)中國(guó)產(chǎn)業(yè)信息統(tǒng)計(jì)的AI頂尖學(xué)者年齡分布數(shù)據(jù)，40歲以上占比將近7成。

這在一定程度上表明，寒武紀(jì)研發(fā)人員總體年輕偏年輕化，對(duì)頂尖人才的引進(jìn)或許還不夠。

站在企業(yè)員工的角度看，技術(shù)大牛會(huì)考慮自己的職業(yè)生涯，傾向選擇能夠發(fā)揮自己技術(shù)專(zhuān)長(zhǎng)的企業(yè)，寒武紀(jì)的云端芯片業(yè)務(wù)既然難以跑通，強(qiáng)行以高薪挽留人才，只會(huì)白白增加開(kāi)支。

既然寒武紀(jì)進(jìn)行業(yè)務(wù)調(diào)整，原來(lái)產(chǎn)品線(xiàn)上的技術(shù)人才可能會(huì)面臨著被競(jìng)對(duì)挖走的風(fēng)險(xiǎn)，即使想要強(qiáng)行挽留，既不明智也不合算。

芯片專(zhuān)業(yè)技術(shù)迭代升級(jí)很快，學(xué)校的人才培養(yǎng)很難直接對(duì)接到企業(yè)需求，往往招一個(gè)應(yīng)屆畢業(yè)生意味著還要花四年時(shí)間來(lái)培養(yǎng)，才能讓他獨(dú)當(dāng)一面。

在邊緣芯片領(lǐng)域，企業(yè)招募人才如果從應(yīng)屆生開(kāi)始，肯定是落后對(duì)手的。寒武紀(jì)現(xiàn)在發(fā)力邊緣芯片領(lǐng)域，最快的方式還是從其他對(duì)手那里挖人才，這對(duì)半路小轉(zhuǎn)型的寒武紀(jì)來(lái)說(shuō)，或許是一個(gè)考驗(yàn)。

光子芯片：降維打擊正在路上

在科幻小說(shuō)《三體》系列中，歌者文明使用二向箔輕松擊敗了人類(lèi)最先進(jìn)的艦隊(duì)，其使用的技術(shù)超乎人類(lèi)的想象力。

對(duì)于常聽(tīng)到AI、芯片等故事的我們來(lái)說(shuō)，自然意味這些就是高科技，但其實(shí)芯片技術(shù)的下一次革命已經(jīng)在醞釀中。

2016年，MIT研究團(tuán)隊(duì)打造出首個(gè)光學(xué)計(jì)算系統(tǒng)，并將成果發(fā)表于頂級(jí)期刊Nature Photonics雜志。正是這篇論文，在全球范圍內(nèi)啟發(fā)更多人投入到光子AI芯片的研發(fā)之中。

在2017年，MIT團(tuán)隊(duì)已經(jīng)孵化出兩家美國(guó)公司，分別是Lightelligence和LightMatter。

其中，2018年2月，百度對(duì)Lightelligence進(jìn)行投資，2019年2月，谷歌母公司Alphabet旗下投資部門(mén)對(duì)Lightelligence進(jìn)行B輪領(lǐng)投，額度為2200萬(wàn)美元。

今年4月，Lightelligence成功開(kāi)發(fā)出世界第一款光子芯片原型板卡（Prototype），其光子芯片已與谷歌、AWS、BAT級(jí)別的客戶(hù)接洽，商業(yè)化前景越發(fā)清晰。

在國(guó)內(nèi)，由清華大學(xué)、北京大學(xué)、北京交通大學(xué)等10所高校的博士生創(chuàng)立的光子算數(shù)也踏入了同樣的軌道，據(jù)天眼查APP檢索，光子算數(shù)已經(jīng)獲得了兩輪融資。

如果光子芯片取得突破，AI芯片賽道的寒武紀(jì)無(wú)疑又會(huì)增加新的對(duì)手，而且是更高維度上的對(duì)手。

據(jù)稱(chēng)，光子算數(shù)在研發(fā)的光子芯片，理論上性能是電子芯片的1000倍，而功耗只有電子芯片的1%，這對(duì)寒武紀(jì)們似乎不是一個(gè)好消息。因?yàn)槿绻庾有酒夹g(shù)一旦落地，電子芯片仿佛成了“小兒科”，AI芯片賽道也不再是好故事，資本也會(huì)涌向新的弄潮兒。

高科技行業(yè)的殘酷性正在于此，一方面需要大量時(shí)間和金錢(qián)才能挖到一座富礦，另一方面，如果太久都沒(méi)有扭虧為盈，技術(shù)就面臨落后淘汰的風(fēng)險(xiǎn)。

縱觀寒武紀(jì)的發(fā)展路徑，其技術(shù)實(shí)力不可謂不強(qiáng)，運(yùn)氣也并不差，在“云邊端車(chē)”統(tǒng)一智能生態(tài)的戰(zhàn)略下，想象力還是有的。只是盈利的拐點(diǎn)遲遲不來(lái)，在更加先進(jìn)的技術(shù)沖擊下，AI芯片的故事開(kāi)始變得乏味起來(lái)。

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