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本文來自Messari，作者Jerry Sun
人們期盼加密生態(tài)系統(tǒng)能改善當(dāng)前金融基礎(chǔ)設(shè)施。利用以太坊等區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)，去中心化金融（DeFi）旨在以無需信任、透明的方式創(chuàng)建一個(gè)包容性的系統(tǒng)。據(jù)報(bào)道稱，對沖基金和其他傳統(tǒng)參與者表達(dá)了對DeFi的興趣，表明機(jī)構(gòu)開始接受這種可能性。投資者繼續(xù)尋找能夠從這個(gè)行業(yè)獲得潛在回報(bào)的金融產(chǎn)品。
抓住這一需求進(jìn)行利用，表現(xiàn)最突出項(xiàng)目之一是指數(shù)合作社（Index Co-op）推出的DeFi Pulse指數(shù)（$DPI），它是與流行的分析供應(yīng)商DeFi Pulse和ERC-20代幣一籃子項(xiàng)目Set Protocol合作共同推出的。DPI是首批跟蹤藍(lán)籌DeFi協(xié)議的表現(xiàn)，并在單個(gè)項(xiàng)目中為投資者提供廣泛DeFi敞口的指數(shù)之一。在推出后的幾個(gè)月里，DeFi Pulse指數(shù)一直是DeFi指數(shù)中的佼佼者。與其競爭對手相比，它的規(guī)模要大得多，并且在去中心化交易所享有更高的流動性。
在進(jìn)一步分析Index Co-Op和DeFi Pulse指數(shù)之前，讓我們先看看經(jīng)典的指數(shù)基金。在傳統(tǒng)金融市場中，像ETF和其他指數(shù)基金這樣等一籃子證券為投資者提供了交易靈活性、風(fēng)險(xiǎn)管理和投資組合多樣性。截至3月31日，在美國有2466個(gè)活躍的上市ETF在交易，價(jià)值約為5.9萬億美元。每天有近20億股，總價(jià)值1515億美元的股票交換。然而，盡管有不錯(cuò)的流動性，在DeFi市場上，在Coinbase和Uniswap等交易所交易的各種代幣幾乎沒有替代品（對應(yīng)的ETF類型產(chǎn)品）。加密指數(shù)的空間在很大程度上仍未被開發(fā)，競爭著的數(shù)量有限，盡管已經(jīng)在不斷增加。
Index Co-Op成立于2020年10月，是一個(gè)去中心化的自治組織（DAO）。該團(tuán)隊(duì)專注于開發(fā)加密貨幣指數(shù)。其不僅僅是為一個(gè)新的資產(chǎn)類別提供廣泛的風(fēng)險(xiǎn)敞口，更大的目標(biāo)是為對沖策略創(chuàng)造新的工具，并提供一次性擁有多個(gè)代幣的簡單方法。最近幾個(gè)月，Index Co-Op已經(jīng)發(fā)布了幾個(gè)結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品。
雖然DeFi Pulse指數(shù)是這些產(chǎn)品中最受歡迎的，但I(xiàn)ndex Co-Op團(tuán)隊(duì)也探索追蹤了加密貨幣領(lǐng)域的其他趨勢。其中一個(gè)例子是靈活杠桿指數(shù)（Flexible Leverage Index，簡稱FLI），這是一個(gè)完全抵押型產(chǎn)品，旨在為投資者提供比特幣或以太坊的目標(biāo)2倍杠桿風(fēng)險(xiǎn)敞口。Index Co-Op最初為ETH創(chuàng)建了該指數(shù)，后來又為BTC建立了第二個(gè)結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品。這些指數(shù)是為可組合性和風(fēng)險(xiǎn)管理而設(shè)計(jì)的ERC-20代幣。與FTX和Binance提供的競品相比，靈活杠桿指數(shù)的一大亮點(diǎn)是其較低的媒體費(fèi)用。相比之下，這些費(fèi)用在年化上至少低1%。當(dāng)?shù)盅侯~達(dá)到數(shù)百萬美元，費(fèi)用的差異可能就相當(dāng)大了。
另外，對于熱衷于Metaverse的用戶，Index Co-Op提供Metaverse指數(shù)（$MVI）。Metaverse指數(shù)是一籃子代幣，旨在捕捉Web3數(shù)字世界中發(fā)生的體育、娛樂和流行文化的趨勢。自4月推出以來，Metaverse指數(shù)記錄了人們對這些在線空間的興趣，這股潮流是因疫情期間有人仍然不愿意到戶外活動，以及人們突然對NFTs的關(guān)注所推動。
Index Co-Op產(chǎn)品的成功反映在其收入上，該指數(shù)協(xié)議已經(jīng)產(chǎn)生了近100萬的總收入，其中大部分來自DeFi Pulse Index和ETH2X產(chǎn)品。
Index Co-Op提供的DPI收取0.95%的管理費(fèi)，而其他產(chǎn)品的費(fèi)用則有所不同。目前，大約68%的DPI費(fèi)用，或在指數(shù)中持有的總資產(chǎn)的0.65%，直接進(jìn)入資產(chǎn)管理金庫。剩余的部分則支付給維護(hù)指數(shù)的個(gè)人，以感謝他們的創(chuàng)造性工作。這個(gè)管理費(fèi)或其分配結(jié)構(gòu)可以在任何時(shí)候通過治理來改變。
提案的產(chǎn)品在推向市場之前要經(jīng)過多輪投票。新產(chǎn)品的idea由社區(qū)成員提出并進(jìn)行討論。然后必須通過適當(dāng)?shù)闹卫砬捞峤徽降纳暾?，再?jīng)過最初的一輪投票，以接受審查。然后，Index Co-Op團(tuán)隊(duì)審查被接受的申請，并在報(bào)告中發(fā)布他們對產(chǎn)品的意見。最后，提案將在建立和啟動之前進(jìn)行最終評估。整個(gè)過程可能需要幾個(gè)月的時(shí)間，但它確保Index Co-Op推出對投資者有用的高質(zhì)量產(chǎn)品。
最后只得強(qiáng)調(diào)的是，Index Co-Op使用專門的指數(shù)方法學(xué)家創(chuàng)造結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，并為這些構(gòu)件工作保留INDEX代幣的分配，為這些個(gè)人預(yù)留獎勵。與Indexed Finance和Synthetix等依賴于社區(qū)的同行相比，使用專業(yè)人士讓Index Co-Op能夠提供更好的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整回報(bào)產(chǎn)品。
像許多其他去中心化的組織一樣，Index Co-Op推出了名為INDEX的原生ERC-20代幣。這些代幣允許所有者對重要的治理決策進(jìn)行投票，如新產(chǎn)品的開發(fā)、管理費(fèi)的更新、社區(qū)財(cái)政支出以及對組織指數(shù)的其他改進(jìn)。
INDEX代幣的經(jīng)濟(jì)模型在三年內(nèi)是固定的。10,000,000個(gè)INDEX代幣的供應(yīng)將在社區(qū)和協(xié)議團(tuán)隊(duì)中分配。70%的INDEX代幣分配給社區(qū)，在幾年內(nèi)釋放，而剩下的30%將歸屬Set Protocol和DeFi Pulse。預(yù)留給社區(qū)的代幣將以下列方式分配：
總供應(yīng)量的1%被空投給2020年10月3日快照的$DPI代幣所有者和LPs。
總供應(yīng)量的9%通過2020年10月7日開始的60天流動資金挖礦計(jì)劃分；
總供應(yīng)量的7.5%被分配給一個(gè)為期18個(gè)月的計(jì)劃，吸引和引入專業(yè)的指數(shù)方法學(xué)家，2022年3月截止；
總供應(yīng)量的52.5%，或剩余的金額，被分配到一個(gè)社區(qū)金庫，在三年內(nèi)進(jìn)行分配，第一年為50%，第二年為30%，最后一年為20%。由于Index Co-Op是一個(gè)社區(qū)驅(qū)動的項(xiàng)目，這些INDEX代幣是為了激勵社區(qū)參與。
最受歡迎的Index Co-Op產(chǎn)品是前面提到的DeFi Pulse指數(shù)。該指數(shù)不是合成產(chǎn)品，相反，它是通過Set Protocol的代幣捆綁（bundling）平臺，使用其基礎(chǔ)資產(chǎn)的資本加權(quán)方法有機(jī)構(gòu)建。
對鑄造DeFi Pulse指數(shù)代幣感興趣的用戶可以到TokenSets將相應(yīng)數(shù)量的DeFi代幣放進(jìn)保險(xiǎn)庫，來鑄造指數(shù)代幣。一旦鎖定在金庫中，除了$DPI代幣的所有者之外，任何個(gè)人或組織都無法接觸到這些鎖定的資金。相反，DeFi Pulse指數(shù)的所有代幣可以在任何時(shí)候由$DPI代幣所有者贖回其DeFi資產(chǎn)。
由于DeFi Pulse指數(shù)是在去年DeFi summer結(jié)束時(shí)推出的，對DeFi的持續(xù)興趣不利于快速增長。因此，該指數(shù)的大部分上漲是在2021年上半年，特別是在基于以太坊的項(xiàng)目受到高度關(guān)注的前幾個(gè)月。
即使在最近幾周我們看到加密貨幣市場的調(diào)整，DeFi Pulse指數(shù)的風(fēng)險(xiǎn)敞口仍在持續(xù)增長。與5月份相比，指數(shù)的TVL大幅下降，而持有$DPI代幣的地址數(shù)量卻穩(wěn)步增加。該數(shù)據(jù)意味著，即時(shí)市場在波動，越來越多的投資者尋求該指數(shù)所提供的廣泛風(fēng)險(xiǎn)敞口。
DeFi Pulse指數(shù)的初始供應(yīng)是通過流動性挖礦等激勵措施來推動的。然而，在新的一年開始時(shí)，人們對DeFi協(xié)議的興趣再次激增，導(dǎo)致更多的投資者進(jìn)入加密貨幣生態(tài)系統(tǒng)，對DPI風(fēng)險(xiǎn)敞口的有機(jī)需求增加。非激勵性代幣數(shù)量增加，以滿足2021年上半年激增的對DeFi行業(yè)的敞口需求。
團(tuán)隊(duì)會選擇高質(zhì)量的DeFi協(xié)議來納入到指數(shù)中。因此，被納入該指數(shù)的協(xié)議需要滿足以下標(biāo)準(zhǔn)：
描述性：指數(shù)中的所有代幣必須在以太坊主網(wǎng)上可用。代幣的所有權(quán)必須是不可替代的。
牽引性：指數(shù)中包含的每個(gè)項(xiàng)目都必須被DeFi社區(qū)廣泛認(rèn)可，并在有用性上達(dá)到一定門檻。項(xiàng)目必須已經(jīng)存在至少180天才會被考慮。
供應(yīng)：協(xié)議的經(jīng)濟(jì)模型必須在五年內(nèi)是可預(yù)測的，并且對被動投資者沒有不利影響。該協(xié)議總供應(yīng)量的5%必須已經(jīng)在流通。
用戶安全：由于不是每個(gè)項(xiàng)目都有能力接受外部審計(jì)，納入指數(shù)的每個(gè)代幣必須經(jīng)過第三方安全專家的審查，或者已經(jīng)流通了足夠長的時(shí)間，被更廣泛的社區(qū)認(rèn)可是安全的。
除了作為一個(gè)廣泛的市場指數(shù)，$DPI代幣可以像任何其他生產(chǎn)性ERC-20資產(chǎn)一樣發(fā)揮作用。比如與ETH配對，人們可以在流行的DX（如Uniswap或Sushiswap）創(chuàng)建或參與任何與$DPI相關(guān)的流動性池；與$DPI相關(guān)的LP代幣也可以直接在Index Co-Op網(wǎng)站上用于流動性挖礦，以獲得INDEX代幣的LP獎勵；其他流行的策略：通過Opyn交易$DPI期權(quán)，在Cream等借貸協(xié)議中存款，或在Alpha Homora上進(jìn)行收益農(nóng)耕。
從 2020 年 9 月 8 日起，DPI 代幣的初始供應(yīng)量與 CoinGecko 數(shù)據(jù)掛鉤。在剛推出時(shí)，列入該指數(shù)的有11個(gè)協(xié)議。幾個(gè)月后，由于流動性不穩(wěn)定，Augur在2020年12月被刪除。2021年1月加入mStable；2月加入SushiSwap；3月加入Harvest Finance和Cream Finance，目前納入指數(shù)的協(xié)議共有14個(gè)。目前，在選擇納入的協(xié)議數(shù)量上不存在限制，不過未來通過治理這情況可能會發(fā)生改變。
隨著市場條件的變化，維護(hù)指數(shù)的一個(gè)重要方面是確保資本化與代幣池的分配保持一致。DeFi Pulse指數(shù)的調(diào)整（再平衡）每月分兩個(gè)階段進(jìn)行。第一階段是確定階段，每個(gè)月的第三周計(jì)算每個(gè)基礎(chǔ)DeFi代幣的活躍供應(yīng)量。任何有資格從指數(shù)中增加或刪除的代幣也會被確定下來。評估完成后，將發(fā)布一份報(bào)告，總結(jié)調(diào)查結(jié)果，然后再進(jìn)行任何后續(xù)步驟。
在確定階段之后，DeFi Pulse指數(shù)進(jìn)入重組階段。這會在下個(gè)月的第一個(gè)工作日進(jìn)行，根據(jù)確定階段公布的報(bào)告，對指數(shù)成分進(jìn)行調(diào)整、添加和刪除。由于交易量的變化可能會有所不同，重組階段允許在多日內(nèi)增加和刪除代幣。這減少了對市場的影響。由于重組階段在每個(gè)月的第一個(gè)工作日開始，這個(gè)步驟通常在上半月內(nèi)完成。
對于將資本投入到DeFi協(xié)議的投資者來說，選擇高質(zhì)量的項(xiàng)目可能很難。由于代幣在起步階段的波動性，選擇個(gè)別協(xié)議會帶來很大的風(fēng)險(xiǎn)。有經(jīng)驗(yàn)的投資者知道，減少這種風(fēng)險(xiǎn)的最好方法之一是分散投資組合，從而最大限度地減少某一個(gè)出錯(cuò)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)，就像俗話所說的避免把所有雞蛋放在一個(gè)籃子里。Index Co-Op的團(tuán)隊(duì)出于此目的創(chuàng)建了DeFi Pulse指數(shù)。除了這個(gè)指數(shù)之外，他們還在創(chuàng)建其他幾個(gè)指數(shù)。投資者可以對此進(jìn)行深入了解，以抓住DeFi增長的機(jī)會。
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4)帶有性暗示、性挑逗等易使人產(chǎn)生性聯(lián)想；
5)展現(xiàn)血腥、驚悚、殘忍等致人身心不適；
6)炒作緋聞、丑聞、劣跡等；
7)宣揚(yáng)低俗、庸俗、媚俗內(nèi)容。
5. 不實(shí)信息，主要表現(xiàn)為：
1)可能存在事實(shí)性錯(cuò)誤或者造謠等內(nèi)容；
2)存在事實(shí)夸大、偽造虛假經(jīng)歷等誤導(dǎo)他人的內(nèi)容；
3)偽造身份、冒充他人，通過頭像、用戶名等個(gè)人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機(jī)構(gòu)或個(gè)人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測字、占卜、解夢、化解厄運(yùn)、使用迷信方式治??；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對具體風(fēng)水等問題進(jìn)行求助或咨詢；
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過占卜方法問婚姻、前程、運(yùn)勢，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實(shí)或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費(fèi)、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號」形式刷量控評等行為
5)通過「蹭熱點(diǎn)」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過主動發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報(bào)兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當(dāng)一個(gè)用戶發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重程度，對帳號進(jìn)行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號的處罰。當(dāng)涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過作弊手段注冊、使用帳號，或者濫用多個(gè)帳號發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
隨著平臺管理經(jīng)驗(yàn)的不斷豐富，本網(wǎng)站出于維護(hù)本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的，將不斷完善本公約。
如果本網(wǎng)站用戶對本網(wǎng)站基于本公約規(guī)定做出的處理有異議，可以通過「建議反饋」功能向本網(wǎng)站進(jìn)行反饋。
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