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本周比特幣進(jìn)入價(jià)格盤整階段，盡管未能站上5萬(wàn)美元，但仍然守住了自7月下旬觸底以來(lái)的大部分漲幅。比特幣的價(jià)格、鏈上活動(dòng)和供應(yīng)動(dòng)態(tài)之間出現(xiàn)了分歧，形成了類似于上漲啟動(dòng)初期的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。
上周，隨著比特幣沖高5萬(wàn)美元，市場(chǎng)出現(xiàn)了明顯的獲利盤拋壓。上圖顯示了比特幣鏈上交易區(qū)間對(duì)應(yīng)的價(jià)格和交易量。自突破上個(gè)周期的高點(diǎn)2萬(wàn)美元以來(lái)，鏈上形成了3個(gè)不同的交易區(qū)間：
在2021年1月和最近兩個(gè)半月的盤整中，3.1萬(wàn)美元至4萬(wàn)美元區(qū)間累計(jì)的鏈上交易量超過(guò)298萬(wàn)枚BTC，已經(jīng)成為強(qiáng)大的支撐區(qū)域。
4.5萬(wàn)美元到5萬(wàn)美元(當(dāng)前范圍)累計(jì)鏈上交易量165萬(wàn)枚BTC。由于當(dāng)前價(jià)格處于該范圍的偏上位置，該區(qū)間一旦突破也可能會(huì)成為強(qiáng)有力的價(jià)格支撐位。
今年3月至5月，在5.37萬(wàn)美元至5.9萬(wàn)美元區(qū)間累計(jì)的鏈上交易量達(dá)133.6萬(wàn)枚BTC(當(dāng)前處于未實(shí)現(xiàn)虧損狀態(tài))。這些較高成本的籌碼并未在前段時(shí)間的暴跌行情中割肉止損，但如果幣價(jià)反彈上去，此類持有者回本之后可能會(huì)造成一定的拋壓。
從整體來(lái)看，市場(chǎng)上仍有一批具有強(qiáng)大信仰的投資者，這對(duì)多頭來(lái)說(shuō)是一個(gè)強(qiáng)有力的信號(hào)。
隨著幣價(jià)反彈，整個(gè)8月份，鏈上都在套現(xiàn)利潤(rùn)，但幣價(jià)并沒(méi)有回落太多，且aSOPR保持在1.0上方，這表明潛在的市場(chǎng)買盤力量能夠吸收鏈上拋壓。隨著aSOPR多次重置到1.0附近，隨后都反彈到更高位置，這表明盈利的持有者更愿意繼續(xù)持有，而新的買方正在逢低進(jìn)場(chǎng)。
在價(jià)格上漲的同時(shí)，鏈上活動(dòng)仍然表現(xiàn)出較大的分歧。盡管幣價(jià)已經(jīng)回到較高的交易區(qū)間，但比特幣和以太坊區(qū)塊鏈的空間需求仍遠(yuǎn)低于此前的峰值。
比特幣鏈上的活躍實(shí)體目前每天約為27.5萬(wàn)個(gè)，仍比1月份峰值低約35%。
以太坊鏈上活躍地址同樣比5月份峰值下降了33%，目前每天大約有45萬(wàn)個(gè)活躍地址。值得注意的是，比特幣和以太坊鏈上的活躍度類似于2020年中后期(牛市前的蓄勢(shì)范圍)。
另外，交易筆數(shù)也可以反映出對(duì)區(qū)塊鏈空間的需求，比特幣鏈上交易量目前降至每天20萬(wàn)筆左右，比峰值下降了37.5%。
以美元計(jì)價(jià)的鏈上交易量，相對(duì)于4月份的最高值下降了62.5%，每天僅60億美元。以上均為實(shí)體調(diào)整后的數(shù)據(jù)，過(guò)濾掉了內(nèi)部轉(zhuǎn)移和自我支出，可以反映出具有經(jīng)濟(jì)意義的交易量的大小。
由于對(duì)區(qū)塊空間的需求極小，比特幣鏈上交易費(fèi)用大幅下降，回到去年以來(lái)的最低水平。目前，交易費(fèi)用平均為每天僅為21BTC，僅占總區(qū)塊獎(jiǎng)勵(lì)的1%- 2%。
以太坊鏈上交易筆數(shù)從高位下降了33%，本周交易數(shù)量下降到每天110萬(wàn)筆左右。
值得注意的是，在以太坊生態(tài)系統(tǒng)中，雖然交易筆數(shù)和活躍地址都比峰值有所下降，但手續(xù)費(fèi)卻顯著增加。這可以歸因于市場(chǎng)對(duì)NFT交易和投資的強(qiáng)勁需求。以太坊網(wǎng)絡(luò)上的交易手續(xù)費(fèi)目前約為每天10000ETH，這是一個(gè)相對(duì)較高的水平，可與去年的“DeFi之夏”相媲美。
市場(chǎng)對(duì)NFT的高度關(guān)注使DeFi代幣成為了相對(duì)的輸家。上圖展示了A**E、COMP、UNI和YFI的鏈上交易數(shù)據(jù)。第一行是與這四個(gè)協(xié)議交互的活躍地址，第二行是這四個(gè)協(xié)議轉(zhuǎn)移的美元價(jià)值?？傮w來(lái)看，這四個(gè)DeFi藍(lán)籌股的投資關(guān)注度均出現(xiàn)了結(jié)構(gòu)性的下降，鏈上活躍度甚至創(chuàng)下了新低。
鏈上活動(dòng)的分歧是一個(gè)復(fù)雜的問(wèn)題，因?yàn)樵絹?lái)越多的數(shù)字資產(chǎn)交易量轉(zhuǎn)向了鏈下交易所和衍生工具。此外，交易打包處理、隔離見(jiàn)證的采用以及閃電網(wǎng)絡(luò)和其他2層協(xié)議等技術(shù)進(jìn)步使其成為一個(gè)動(dòng)態(tài)問(wèn)題(不能像過(guò)去一樣簡(jiǎn)單看待)。
另一方面，供應(yīng)動(dòng)態(tài)，特別是籌碼成熟度提供了相當(dāng)穩(wěn)健的信號(hào)。雖然積累和持有行為通常是長(zhǎng)期指標(biāo)(即需要時(shí)間來(lái)發(fā)揮作用)，但對(duì)于多頭來(lái)說(shuō)，當(dāng)前的市場(chǎng)趨勢(shì)在歷史上來(lái)看依舊是相當(dāng)強(qiáng)勁的。
以上兩張圖分別展示了比特幣和以太坊的供應(yīng)動(dòng)態(tài)指標(biāo)，二者之間存在相似之處，指標(biāo)均比較樂(lè)觀。
年輕籌碼指的是持有時(shí)間小于3個(gè)月的代幣，此類籌碼最有可能在波動(dòng)期間被花費(fèi)掉。年輕籌碼占比下降表明市場(chǎng)更傾向于持有而不是花費(fèi)。比特幣的年輕籌碼現(xiàn)在僅占供應(yīng)量的15%，并且存在強(qiáng)勁的下降趨勢(shì)。以太坊也存在類似情況，年輕籌碼持續(xù)下降至長(zhǎng)期低點(diǎn)，目前僅占流通供應(yīng)量的12.5%。
隨著時(shí)間的推移，年輕籌碼會(huì)過(guò)渡到“中年”籌碼(3個(gè)月到1年)和“老年”籌碼(大于1年)。據(jù)歷史統(tǒng)計(jì)，籌碼成熟化之后被花費(fèi)的概率很低，成熟籌碼占比上升造成了非流動(dòng)性供應(yīng)增加。目前，比特幣成熟度的強(qiáng)勁上升趨勢(shì)正在發(fā)揮作用，幾乎50%的代幣供應(yīng)年齡在3個(gè)月到3年之間。
以太坊也顯示出類似的趨勢(shì)，高達(dá)70%的籌碼至少休眠了3個(gè)月以上。比特幣和以太坊的長(zhǎng)期籌碼供應(yīng)在2021年3月份開(kāi)啟了上升趨勢(shì)，反映了在整個(gè)牛市進(jìn)程中購(gòu)買和持有的需求非常強(qiáng)勁。
與長(zhǎng)期投資者低套現(xiàn)欲望一致的是，比特幣和以太坊的實(shí)體調(diào)整后的活躍度都進(jìn)入了非常強(qiáng)勁的下降趨勢(shì)?；钴S度可以反映更多的幣是被累積還是被花費(fèi)。下降趨勢(shì)表明更多籌碼進(jìn)入休眠狀態(tài)，籌碼成熟度正在上升，而支出減少。上升趨勢(shì)表明長(zhǎng)期籌碼正在被派發(fā)和套現(xiàn)，籌碼持有時(shí)長(zhǎng)被終結(jié)。目前，比特幣籌碼活躍度已經(jīng)重新進(jìn)入下跌趨勢(shì)，而且，在最近的幣價(jià)反彈中，活躍度呈加速下跌趨勢(shì)。
以太坊的活躍度也呈現(xiàn)相似的情形，自5月份以來(lái)呈強(qiáng)勁下跌趨勢(shì)?？紤]到NFT熱潮中有大量ETH正在交易，這也可以表明其中大部分是相同的一批ETH在進(jìn)行易手。
最后，非零余額錢包地址的增長(zhǎng)也顯示出了積極的信號(hào)。比特幣非零余額地址繼續(xù)走高，已經(jīng)回到超過(guò)3800萬(wàn)個(gè)地址，即將挑戰(zhàn)新高。
以太坊非零余額地址數(shù)量也在強(qiáng)勁增長(zhǎng)，已經(jīng)創(chuàng)下6070萬(wàn)個(gè)非零地址的新高。
相對(duì)于歷史上的全面牛市來(lái)說(shuō)，比特幣目前的幣價(jià)和鏈上活動(dòng)之間的分歧并不正常，但對(duì)于牛市啟動(dòng)前和供應(yīng)緊張前的動(dòng)態(tài)來(lái)說(shuō)，這種情況并不少見(jiàn)。此類時(shí)期通常意味著熊市積累的結(jié)束，留在市場(chǎng)中的投資者基本上都是強(qiáng)手，即那些擁有最強(qiáng)信仰的人。
供應(yīng)動(dòng)態(tài)表明市場(chǎng)存在強(qiáng)勁的潛在需求，如果趨勢(shì)繼續(xù)，將有利于后續(xù)價(jià)格的上漲。只有在長(zhǎng)期籌碼被大量消費(fèi)之時(shí)，才意味著行情走熊(目前并未出現(xiàn)此類信號(hào))。
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5. 不實(shí)信息，主要表現(xiàn)為：
1)可能存在事實(shí)性錯(cuò)誤或者造謠等內(nèi)容；
2)存在事實(shí)夸大、偽造虛假經(jīng)歷等誤導(dǎo)他人的內(nèi)容；
3)偽造身份、冒充他人，通過(guò)頭像、用戶名等個(gè)人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機(jī)構(gòu)或個(gè)人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測(cè)字、占卜、解夢(mèng)、化解厄運(yùn)、使用迷信方式治??；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對(duì)具體風(fēng)水等問(wèn)題進(jìn)行求助或咨詢；
4)問(wèn)自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過(guò)占卜方法問(wèn)婚姻、前程、運(yùn)勢(shì)，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來(lái)誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實(shí)或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費(fèi)、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動(dòng)「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂(lè)等行為
4)以號(hào)召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號(hào)」形式刷量控評(píng)等行為
5)通過(guò)「蹭熱點(diǎn)」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會(huì)公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評(píng)述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭(zhēng)行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對(duì)網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過(guò)主動(dòng)發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報(bào)兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺(tái)氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當(dāng)一個(gè)用戶發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重程度，對(duì)帳號(hào)進(jìn)行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號(hào)的處罰。當(dāng)涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過(guò)作弊手段注冊(cè)、使用帳號(hào)，或者濫用多個(gè)帳號(hào)發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
隨著平臺(tái)管理經(jīng)驗(yàn)的不斷豐富，本網(wǎng)站出于維護(hù)本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的，將不斷完善本公約。
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