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5月21日晚間，觸控科技CEO陳昊芝在內(nèi)部郵件稱，由于估值太低，公司決定暫緩上市，保持相關(guān)上市文件公開遞交的狀態(tài)以便隨時可以重啟，“慘勝如敗,我只要大贏”。隨后觸控科技官方證實了這一消息。
作為國內(nèi)排名前列的手游企業(yè)之一，觸控科技IPO冷遇或讓手游企業(yè)海外上市的時間窗口趨于關(guān)閉。而一些小微型手游企業(yè)仍在國內(nèi)資本市場演繹著2012年下半年以來的瘋狂，動輒估值幾億甚至幾十億元人民幣。
在觸控科技暫停IPO的6天前，寶利來擬投9000萬元收購成都掌娛天下科技有限公司（以下簡稱“掌娛天下”）10%股權(quán)，而該公司成立僅半年；5月20日，拓維信息公告稱，將以8.1億元購買火溶信息90%股權(quán)。
冰火兩重天
陳昊芝在內(nèi)部郵件中稱，和同行業(yè)比，觸控科技僅游戲業(yè)務(wù)的市值就該超過6.7億美金；引擎業(yè)務(wù)1年前Amazon就開價6億美金，兩個部分相加，公司價值應(yīng)該超過13億美金。
直到路演時，陳昊芝也還在期望觸控IPO的估值在10億美金以上，甚至超過15億美金。2013年，觸控科技總營收為5.55億元。
然而出乎陳昊芝意料的是，觸控科技最終的IPO估值是5.4億美元，僅相當于其最低預(yù)期的一半左右。
觸控科技在海外被“低估”的同時，國內(nèi)手游企業(yè)仍被資本熱逐。
5月20日，拓維信息公告稱，以發(fā)行股份并支付現(xiàn)金的方式8.1億元購買手游企業(yè)火溶信息90%股權(quán)。以此計算，火溶信息股東全部權(quán)益估值約為9.06億元。火溶信息成立于2012年9月，主要流水來自于一款自主研發(fā)的叫《啪啪三國》的3D卡牌類策略游戲，其2013年營業(yè)收入為537萬元，凈利潤為78.8萬元。
而5月15日寶利來擬投9000萬元收購10%的股權(quán)的掌娛天下，后者成立時間更短。掌娛天下成立于2013年9月，2013年9-12月營業(yè)收入為112萬元，凈利潤為虧損124.7萬元。
這些營收只有觸控科技百分之一甚至幾百分之一的小微型手游企業(yè)，估值卻達到觸控科技的近三分之一。
不過，國內(nèi)被并購的小微型手游企業(yè)為了支撐其高估值，今年一季度的業(yè)績數(shù)據(jù)都有較大幅度的增長。公告顯示，2014年一季度，火溶信息的營業(yè)收入猛增到1648萬元，凈利潤為965萬元；掌娛天下2014年一季度營業(yè)收入大幅增長至446萬元，凈利潤扭虧后達到177萬元。
“這種小型手游企業(yè)業(yè)績提升有些確實是產(chǎn)品的爆發(fā)性增長帶來的流水，但也有很多是業(yè)績注水，營收基數(shù)小，操作非常容易。”一小型手游公司負責和運營商手游渠道對接的負責人說。
事實上，監(jiān)管部門已注意到了手游業(yè)績的注水行為，要求被并購的手游企業(yè)披露更加詳細的充值和消費等數(shù)據(jù)，并醞釀更加嚴厲的監(jiān)管政策。
海外IPO時間窗趨于關(guān)閉
“華爾街只給觸控科技10倍PE，才4.5億美元估值確實出人意料。若手游企業(yè)選擇此時IPO，2013年很多高位入股這類企業(yè)的PE將面臨虧損。這也就意味著手游企業(yè)海外上市的時間窗口或?qū)㈥P(guān)閉?！背啥家患覕M上市的手游企業(yè)負責人稱。該公司在2013年被國內(nèi)知名風投以15倍的PE入股。
近期，以一款《Candy Crush》產(chǎn)品在美國上市的手游企業(yè)King，在IPO當天就破發(fā)，股價一路下跌后，目前其市盈率也只有10倍左右。
松禾資本的一位中層說，2013年被上市公司并購的手游企業(yè)一般對應(yīng)的PE為10倍到15倍，不過并購時業(yè)績都有爆發(fā)性增長，若按上個年度的PE算，一般是幾十倍甚至上百倍。PE在2013年入股手游企業(yè)的市盈率和被并購時的市盈率差不多，不同的是業(yè)績有爆發(fā)性增長，所以還是能賺錢。目前國內(nèi)流水排前100名的手游企業(yè)，基本背后都有PE身影?！叭ツ?0年月觸控科技最后一輪融5000萬美金，現(xiàn)在IPO估值才4.5億美元，最后一輪進入的PE虧損概率很大。觸控暫緩IPO可能也面臨這些PE的壓力，上市即虧損是PE最不愿看到的?！?/p>
目前，計劃赴海外IPO的游戲企業(yè)或有藍港在線、蝸牛、Forgame、趣游科技和昆侖等。
盡管客觀上觸控科技的估值低有產(chǎn)品單一和海外投資者不相信其游戲引擎等故事的原因，但手游企業(yè)確實賺錢越來越難。
“手游業(yè)由于競爭加劇造成渠道費用等成本上升，表面看有大量的賬面流水，但很多是只賺吆喝不賺錢。隨著全球科技股的下跌，華爾街對手游的故事逐漸失去了耐性，只相信賬面的凈利潤，并給予市場平均水平10倍左右的估值?！鄙鲜龀啥紨M上市的手游企業(yè)負責人說，從觸控科技2013年年報看，其游戲收入超過了4個億，但2013年依然虧損近9000萬元，可見雖然流水很大但毛利并不高。
2014年3月份以來，全球科技股遭遇了大幅下跌，很多科技股股價腰斬，騰訊的股價都下跌逾20%。
上述松禾資本中層稱，待赴海外IPO的游戲企業(yè)只有像觸控科技一樣擠出賬面利潤，等市場環(huán)境好轉(zhuǎn)再IPO，是無奈之舉，但也是目前的最好選擇。
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6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測字、占卜、解夢、化解厄運、使用迷信方式治??；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對具體風水等問題進行求助或咨詢；
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過占卜方法問婚姻、前程、運勢，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標題之間存在嚴重不實或者原意扭曲；
3)使用夸張標題，內(nèi)容與標題嚴重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號」形式刷量控評等行為
5)通過「蹭熱點」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當評述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
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