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在多次經(jīng)歷多次上市傳聞之后，陸金所上市的消息總算是“實(shí)錘了”。10月8日，陸金所正式向美國(guó)SEC遞交招股說(shuō)明書(shū)，計(jì)劃于紐交所上市，這也是繼螞蟻科技、京東數(shù)科之后，今年以來(lái)國(guó)內(nèi)第三家將要上市的金融科技巨頭。
依托平安這個(gè)超級(jí)巨頭，作為平安親兒子的陸金所發(fā)展可謂是一日千里，創(chuàng)立10年時(shí)間，陸金所就已經(jīng)成長(zhǎng)為龐然巨獸了。之所以能取得如此成績(jī)，跟平安的扶持分不開(kāi)。不過(guò)，作為一家起家于P2P的金融科技企業(yè)，在網(wǎng)貸業(yè)務(wù)上幾經(jīng)轉(zhuǎn)型的陸金所，如今卻依舊難脫“放貸創(chuàng)收”的舊窠臼。
而在螞蟻科技、京東數(shù)科、度小滿金融等一批金融巨頭，紛紛向科技賦能轉(zhuǎn)型之后，陸金所也正面臨來(lái)自行業(yè)的更多挑戰(zhàn)。
作為與螞蟻科技、京東數(shù)科等金融科技公司并列的獨(dú)角獸，陸金所的上市備受矚目。根據(jù)陸金所在10月8日發(fā)布的招股說(shuō)明書(shū)數(shù)據(jù)顯示，2019年陸金所控股收入為478億元，凈利潤(rùn)133億元，凈利潤(rùn)率達(dá)到了驚人的27.8%，可謂“實(shí)力吸金王”。根據(jù)招股書(shū)數(shù)據(jù)顯示，2020年上半年陸金所收入達(dá)到257億元，凈利潤(rùn)73億元，2017年-2019年陸金所的凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率近50%，其增長(zhǎng)實(shí)力由此可見(jiàn)一斑。
從業(yè)務(wù)上來(lái)看，陸金所控股目前主要有兩大業(yè)務(wù)---零售信貸和財(cái)富管理，前者主要基于“平安普惠”展開(kāi)，后者則基于“陸金所”展開(kāi)。據(jù)招股說(shuō)明書(shū)資料顯示，截止2020年6月30日，陸金所控股管理貸款余額5194億元，位列市場(chǎng)第二，累計(jì)借款人數(shù)1340萬(wàn)；在財(cái)富管理方面，陸金所控股管理客戶資產(chǎn)規(guī)模3747億元，位列市場(chǎng)第三，活躍投資者人數(shù)達(dá)到了1280萬(wàn)。
從具體業(yè)務(wù)來(lái)看，信貸業(yè)務(wù)方面，陸金所控股主打大額借貸。截至2020年中，平安普惠平均無(wú)抵押借款規(guī)模為14.65萬(wàn)元，有抵押平均借款規(guī)模為42.24萬(wàn)元，遠(yuǎn)高于大部分同類(lèi)企業(yè)。實(shí)際上，這也反映出陸金所的客戶等級(jí)更偏向于“高凈值人群”的特點(diǎn)。
不過(guò)，在資產(chǎn)質(zhì)量方面，今年以來(lái)受疫情影響貸款逾期率仍然上升明顯。資料顯示截至2020年6月30日，無(wú)抵押貸款30天以上逾期率為3.3%，有抵押貸款30天以上逾期率為1.4%，相比2019年皆有所上升。不過(guò)，從目前公開(kāi)的三季度數(shù)據(jù)來(lái)看，隨著國(guó)內(nèi)疫情的平復(fù)，三季度貸款逾期率在逐漸下降，逐步接近之前的水平。
財(cái)富管理方面，陸金所的理財(cái)產(chǎn)品已經(jīng)覆蓋資管計(jì)劃、銀行、私募、信托、保險(xiǎn)等合計(jì)超過(guò)8600種產(chǎn)品門(mén)類(lèi)。其人均客戶資產(chǎn)已經(jīng)達(dá)到了8000元?？偟膩?lái)看，作為一家創(chuàng)業(yè)型金融科技企業(yè)，陸金所僅用了不到10年的時(shí)間，就已經(jīng)具備如此體量規(guī)模，其所取得的成績(jī)可謂亮眼。
能取得如此成績(jī)，與平安的扶持分不開(kāi)。陸金所在其招股書(shū)中提到，目前平安持有陸金所42.3%的股份，是陸金所的最大機(jī)構(gòu)股東，作為大股東，平安與陸金所業(yè)務(wù)聯(lián)系密集。
從收入來(lái)看，陸金所除了通過(guò)為平安集團(tuán)，提供包括貸款賬戶管理、線上財(cái)富產(chǎn)品管理及技術(shù)支持等服務(wù)獲得收入之外，還通過(guò)平安獲得投資收入和利息收入，可以說(shuō)平安就是陸金所早期發(fā)展中最重要的客戶。
反映在數(shù)據(jù)上，2019年平安生態(tài)為陸金所提供的新增貸款，就占到了其總新增貸款額的40.1%；在客戶財(cái)富資產(chǎn)管理方面，2019年陸金所管理的平安客戶財(cái)富資產(chǎn)超過(guò)千億規(guī)模。
對(duì)于平安的扶持作用，陸金所并不諱言。陸金所在招股書(shū)中表示：“國(guó)內(nèi)外很少有同類(lèi)機(jī)構(gòu)像陸金所這樣背靠平安這樣強(qiáng)大的綜合性金融集團(tuán)?！睋Q言之，平安的“大粗腿”也算是陸金所的重要優(yōu)勢(shì)之一，對(duì)于陸金所而言，其開(kāi)辟的輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式，也為其帶來(lái)了諸多好處。
具體來(lái)說(shuō)，陸金所自己不出資，它的平臺(tái)貸款資金基本上都來(lái)源于外部銀行。資料顯示，截至2020年6月30日，貸款資金中99.3%來(lái)自第三方，理財(cái)產(chǎn)品100%來(lái)自第三方機(jī)構(gòu)。截至今年6月30日，公司承擔(dān)的信用風(fēng)險(xiǎn)敞口僅為2.8%，零售信貸業(yè)務(wù)和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的信用風(fēng)險(xiǎn)主要由合作伙伴承擔(dān)。
除了分?jǐn)傦L(fēng)險(xiǎn)之外，撮合貸款還有利于陸金所的獨(dú)立發(fā)展。資料顯示，截止2020年前六個(gè)月，陸金所收入僅3.4%來(lái)自平安，可見(jiàn)陸金所在收入層面上已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了“基本獨(dú)立”。
作為一家起家P2P網(wǎng)貸的企業(yè)，陸金所在招股書(shū)中對(duì)網(wǎng)貸業(yè)務(wù)做了專(zhuān)門(mén)說(shuō)明。相關(guān)資料顯示其網(wǎng)貸客戶總資產(chǎn)已經(jīng)從過(guò)去的72.9%下降到了12.8%，陸金所已經(jīng)逐漸退出了網(wǎng)貸業(yè)務(wù)。不過(guò)從陸金所的收入結(jié)構(gòu)來(lái)看，其仍舊難脫放貸發(fā)展的舊窠臼。
目前來(lái)看，陸金所主要有兩大核心業(yè)務(wù)，分別是零售信貸業(yè)務(wù)以及財(cái)富管理業(yè)務(wù)，其中零售信貸業(yè)務(wù)一直是絕對(duì)主力。從陸金所的營(yíng)收構(gòu)成來(lái)看，早在2017年，陸金所的零售信貸業(yè)務(wù)就占到了其總營(yíng)收的55%。近年來(lái)隨著陸金所輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型的加速，零售信貸業(yè)務(wù)在其總營(yíng)收中占據(jù)的比重也在不斷提高。
具體來(lái)看，2018年其零售信貸業(yè)務(wù)在總營(yíng)收的占比達(dá)到了73%，2019年這個(gè)比例達(dá)到了82.2%，已經(jīng)超過(guò)了其總營(yíng)收的八成?！胺刨J”業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)的營(yíng)收在總營(yíng)收中的影響力，由此可見(jiàn)一斑。
從其貸款用戶數(shù)據(jù)和促成貸款金額等方面，也可以看出陸金所的放貸能力。資料顯示，目前陸金所貸款業(yè)務(wù)用戶數(shù)達(dá)到了1340萬(wàn)，其中小微企業(yè)占比69%；就促成貸款金額來(lái)看，截止9月30日，陸金所促成零售信貸總金額達(dá)到了5358億元，目前這個(gè)數(shù)據(jù)還在保持著兩位數(shù)的增長(zhǎng)。
被列為第二大業(yè)務(wù)的財(cái)富管理業(yè)務(wù)，目前在其總營(yíng)收中占比還比較小，甚至在近年來(lái)還有所下降。招股書(shū)數(shù)據(jù)顯示，2017年陸金所的財(cái)富管理業(yè)務(wù)占總營(yíng)收的6.8%，2018年降到了6.5%，到了2019年則下降到了5.4%。
總的來(lái)看，陸金所目前做的業(yè)務(wù)，還主要與過(guò)去的“放貸”業(yè)務(wù)沒(méi)什么太大區(qū)別。香頌資本董事沈萌認(rèn)為，目前陸金所所做的零售信貸和財(cái)富管理，從根本上與P2P區(qū)別不大，只是換了更加合規(guī)的形式而已。比如，財(cái)富管理也只是換了馬甲的資金方和融資方的中介角色，內(nèi)核無(wú)根本改變。
而在螞蟻科技、京東數(shù)科等一眾有影響力的金融科技企業(yè)競(jìng)相上市之后，偏重金融的陸金所也正面臨更大的壓力，這也是陸金所加快上市步伐的重要原因。但上市之后，能否解憂仍然值得探討。
就在陸金所上市之前，螞蟻集團(tuán)與京東數(shù)科也分別提交了上市申請(qǐng)。據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，目前螞蟻集團(tuán)估值超過(guò)2000億美元，京東數(shù)科的估值也在2000億人民幣左右。對(duì)于陸金所的估值，此次暫未披露。
不過(guò)，在去年12月份完成C輪融資之后，陸金所控股的估值就已經(jīng)達(dá)到了394億美元。按照這個(gè)估值來(lái)看，陸金所的體量還略勝京東數(shù)科一籌，在目前已經(jīng)籌集上市的金融科技企業(yè)中位列第二位。
陸金所的估值并不算低，但與京東數(shù)科、螞蟻科技相比，陸金所與前兩者的差別很大。目前無(wú)論是螞蟻科技還是京東數(shù)科，它們?cè)谏鲜兄蠖几鼜?qiáng)調(diào)自己的科技屬性，并且螞蟻、京東數(shù)科在流量、場(chǎng)景、科技應(yīng)用上的優(yōu)勢(shì)也更為明顯，這顯然不同于陸金所的“金融科技”（偏重金融）定位。
從現(xiàn)實(shí)情況來(lái)看，這個(gè)定位比較符合陸金所的定位，但陸金所顯然并不滿足于此。陸金所在招股說(shuō)明書(shū)中提到，2019年陸金所技術(shù)驅(qū)動(dòng)下的平臺(tái)客戶留存率超過(guò)95%，并特意強(qiáng)調(diào)上市募資將繼續(xù)投向科技。不過(guò)在巨頭籠罩之下，陸金所顯然還是存在不少顧慮。
在招股書(shū)中特意強(qiáng)調(diào)，陸金所將立足于傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)和互聯(lián)網(wǎng)公司支持下的科技金融平臺(tái)（比如螞蟻金服、微眾銀行、騰訊理財(cái)通等）所服務(wù)不到的市場(chǎng)。這個(gè)定位看似想打一個(gè)差異化的牌，繞開(kāi)螞蟻科技以及騰訊金融等巨頭企業(yè)，但這對(duì)于想要走科技路線的陸金所而言顯然有點(diǎn)矛盾。
而在資管監(jiān)管越來(lái)越嚴(yán)，國(guó)家民間借貸保護(hù)利率下調(diào)的背景下，主要依靠借貸的陸金所還將面臨更多挑戰(zhàn)。這些挑戰(zhàn)都預(yù)示著在這種背景下上市的陸金所，在其上市之后還有很長(zhǎng)的路要走。
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7)宣揚(yáng)低俗、庸俗、媚俗內(nèi)容。
5. 不實(shí)信息，主要表現(xiàn)為：
1)可能存在事實(shí)性錯(cuò)誤或者造謠等內(nèi)容；
2)存在事實(shí)夸大、偽造虛假經(jīng)歷等誤導(dǎo)他人的內(nèi)容；
3)偽造身份、冒充他人，通過(guò)頭像、用戶名等個(gè)人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機(jī)構(gòu)或個(gè)人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測(cè)字、占卜、解夢(mèng)、化解厄運(yùn)、使用迷信方式治病；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對(duì)具體風(fēng)水等問(wèn)題進(jìn)行求助或咨詢；
4)問(wèn)自己或他人的八字、六爻、星盤(pán)、手相、面相、五行缺失，包括通過(guò)占卜方法問(wèn)婚姻、前程、運(yùn)勢(shì)，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來(lái)誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實(shí)或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費(fèi)、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動(dòng)「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂(lè)等行為
4)以號(hào)召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號(hào)」形式刷量控評(píng)等行為
5)通過(guò)「蹭熱點(diǎn)」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會(huì)公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評(píng)述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭(zhēng)行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對(duì)網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過(guò)主動(dòng)發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報(bào)兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺(tái)氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當(dāng)一個(gè)用戶發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重程度，對(duì)帳號(hào)進(jìn)行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號(hào)的處罰。當(dāng)涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過(guò)作弊手段注冊(cè)、使用帳號(hào)，或者濫用多個(gè)帳號(hào)發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
隨著平臺(tái)管理經(jīng)驗(yàn)的不斷豐富，本網(wǎng)站出于維護(hù)本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的，將不斷完善本公約。
如果本網(wǎng)站用戶對(duì)本網(wǎng)站基于本公約規(guī)定做出的處理有異議，可以通過(guò)「建議反饋」功能向本網(wǎng)站進(jìn)行反饋。
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