按創(chuàng)夢天地15美元的發(fā)行價計，其估值僅6.15億，并不算高。管理層愿意接受如此低估值，使公司得以成功上市，也是其先搶發(fā)IPO再圖發(fā)展的策略所在。
繼觸控科技(滾動資訊)因估值低放棄在美IPO后，國內(nèi)手游公司又一次赴美IPO。
樂逗游戲的母公司創(chuàng)夢天地上周在美國納斯達克掛牌上市，開盤價17.5美元，較發(fā)行價15美元上漲16.6%，當日報收于15.94美元，以此計算，創(chuàng)夢天地市值為6.54億美元。1982年出生的創(chuàng)夢天地CEO陳湘宇也一舉成為新的億萬富翁。
按2013年的活躍用戶數(shù)計算，樂逗游戲是國內(nèi)最大的獨立手游發(fā)行平臺。今年第一季度，其平均月活躍用戶為9330萬。與其他手游發(fā)行上相比，樂逗游戲最大的特點是其在代理海外游戲上的突出表現(xiàn)?！端陶摺贰ⅰ渡駨R逃亡》、《地鐵跑酷》這些最火的手游都在樂逗游戲的名下。
地理版圖上，樂逗游戲正將觸角伸向海外。在韓國和日本均有所動作。
主打海外游戲代理
樂逗游戲很早就開始做海外游戲代理，在這塊市場上占了先機。
樂逗游戲為什么能夠拿到眾多海外熱門游戲的代理？一位業(yè)內(nèi)人士表示：“樂逗現(xiàn)在有品牌，有以前成功的案例，代理海外游戲發(fā)行最大的壁壘是信任，信任一旦建立起來就很好辦。早期最開始的時候可以不要獨家，先幫著做數(shù)據(jù)，分成少一點也沒關(guān)系，慢慢證明能力了，取得信任了就能深入合作，包括現(xiàn)在能拿到游戲源代碼。”
樂逗游戲代理的第一款海外熱門手游是《憤怒的小鳥》。樂逗游戲能拿到這款游戲的代理權(quán)與其投資者聯(lián)想不無關(guān)系。當時樂逗游戲CEO陳湘宇正與《憤怒的小鳥》聯(lián)系，而后者的一個股東恰好正在聯(lián)想做客，最終就是聯(lián)想促成了二者的合作。
樂逗能夠獲得海外手游開發(fā)商的游戲源代碼，因而有更大的權(quán)力和更高的效率來根據(jù)中國市場重新設計他們的游戲。
本地化不只是簡單的翻譯，更重要的是要解決文化習慣、付費習慣的不同?！笆紫仁俏幕瘜用娴膶?，比如人物形象，外國很火的明星在中國可能沒人認識。還有付費習慣，購買愿意不同，付費時間點不同，都要慢慢測試、調(diào)整?！睒I(yè)內(nèi)人士告訴記者。
今年第一季度，樂逗游戲共有18款休閑游戲，20款中度、重度游戲。樂逗發(fā)行的游戲都是免費下載免費玩，收入來自于銷售游戲內(nèi)的虛擬物品，與行業(yè)的一般做法一致。但付費用戶通常只是一小部分，去年第四季度和今年第一季度，其用戶中只有5.7%和5.2%是付費用戶。休閑游戲主要來自海外開發(fā)者，熱門游戲能夠迅速積累大量忠實用戶；而中度、重度游戲主要來自國內(nèi)，需要玩家投入更多的時間，游戲中設置了更多的付費虛擬物品?！爸囟扔螒蛑挥袊鴥?nèi)開發(fā)的才賺得到錢，文化差異大，中國人不玩外國的重度游戲。輕游戲在國內(nèi)成的少，高質(zhì)量的少，國內(nèi)做小游戲沒基礎(chǔ)，用戶不愿意付費，重度畢竟ARPPU值高?！睒I(yè)內(nèi)人士表示。
從對樂逗游戲收入的貢獻來看，休閑游戲的占比越來越大。2012年為60%，2013年為88%，2014年第一季度為86.2%，比上年同期的70.7%高出約15個百分點。按今年第一季度活躍用戶排名，樂逗游戲發(fā)行的《水果忍者》、《神廟逃亡》系列、《地鐵跑酷》，都排在國內(nèi)休閑游戲的前十。
估值妥協(xié)，擺脫中國游戲魔咒
樂逗游戲此次上市的定位是獨立手游發(fā)行平臺，并表示獨立發(fā)行與傳統(tǒng)發(fā)行的區(qū)別在于用戶?！蔼毩⑹钟伟l(fā)行平臺是整體的服務平臺，建立在手游發(fā)行商的產(chǎn)品和用戶基礎(chǔ)上。”國內(nèi)主要的獨立手游發(fā)行平臺，按2013年活躍用戶數(shù)排名依次為樂逗、觸控、中手游、飛流、盛大和夢寶谷。
樂逗游戲的自有渠道包括游戲內(nèi)置交叉推廣、樂逗游戲中心等。2013年和2014年第一季度，樂逗游戲有36%和32.2%游戲下載、激活是通過自有的渠道，不產(chǎn)生直接的營銷費用，也不用和第三方應用商店分成。但自有渠道的比例并非越大越好，“都是來自自己的平臺規(guī)模也做不大，對單一渠道太依賴，也需要其他渠道，20%-30%是比較安全的數(shù)?！睒I(yè)內(nèi)人士認為。
在資本市場上，純發(fā)行和純研發(fā)的游戲公司估值都不會太好。前者對研發(fā)商的控制力低，畢竟手游的核心是產(chǎn)品。后者穩(wěn)定性差風險高，持續(xù)推出熱門游戲并不容易。做好了發(fā)行的樂逗游戲，也往研發(fā)走了一點點。
在兩大國際投行瑞士信貸和摩根大通保駕護航下，樂逗小心翼翼地扭轉(zhuǎn)中國游戲公司在美遇冷的境遇。此前，觸控科技赴美上市暫停、巨人私有化以及中國網(wǎng)游概念股在美股市場表現(xiàn)平平。美國資本市場對中國游戲平臺并不認可。
按照創(chuàng)夢天地15美元的發(fā)行價計，其估值僅相當于6.15億，并不算高，但得以成功上市，也是管理層的IPO策略所在。
“樂逗的估值不高也不低，觸控如果當時上市的話，估值也是差不多。中國手游公司在美國的估值都不高。如果它們?nèi)昀麧欘A計4000萬美元，6億美金估值算下來，估值大概是10倍左右?！币幻螒蜓芯咳耸糠治?。
今年以前，樂逗游戲的全部收入都來自于以代理商身份發(fā)行第三方游戲。但今年第一季度數(shù)據(jù)顯示，這部分收入占比下降到69.3%。樂逗作為獨代/主要負責人發(fā)行第三方游戲產(chǎn)生的收入占比4.7%。
剩下的26%更有意思。樂逗游戲和第三方在深圳成立了兩家游戲研發(fā)子公司，今年第一季度起開始以更優(yōu)惠的條款發(fā)行這兩家公司研發(fā)的游戲。今年，樂逗還發(fā)行了一款其擁有知識產(chǎn)權(quán)的第三方游戲。這種模式的對方通常是小規(guī)模的游戲研發(fā)商，它們沒有資源和平臺，無法有效地推廣和貨幣化它們開發(fā)的游戲。
除擅長將海外的熱門游戲移植到中國，樂逗如今有意發(fā)展國際用戶，將這些游戲，以及中國開發(fā)的游戲帶到海外市場。業(yè)內(nèi)人士認為，如有好產(chǎn)品，拓展海外市場能多個渠道，而風險和成本都不大。另一家在海外做出成績的手游公司是博雅互動?！安┭呕拥钠迮祁愑螒蛲|(zhì)化，到哪個國家都一樣，要進入得早。樂逗的休閑游戲，只要產(chǎn)品好，時機不是那么重要?！?/font>
樂逗進入海外市場的策略是雇傭當?shù)厝瞬?，與當?shù)氐纳虡I(yè)伙伴合作。其目前在韓國合作發(fā)行和運營《神廟逃亡》系列，在日本設立了子公司，未來也將發(fā)行游戲。
樂逗游戲IPO,最大的獲益資本是騰訊和聯(lián)想。在股權(quán)結(jié)構(gòu)中，公司三大聯(lián)合創(chuàng)始人陳湘宇、高煉惇、關(guān)嵩持股合計27.6%。而騰訊為最大股東持股占比26.64%。騰訊是2013年作為C輪投資機構(gòu)進入的。聯(lián)想旗下三只基金(聯(lián)想之星、聯(lián)想集團、君聯(lián)資本)，持股比例也有25.58%，按目前樂逗股價計，最早投資樂逗游戲的聯(lián)想之星回報率高達85倍。
為了此番上市，樂逗游戲籌謀已久，今年4月從當當網(wǎng)挖來其前CFO(首席財務官)鄒鈞加盟。鄒鈞在當當和迅雷有著豐富的資本運作經(jīng)驗。此外，樂逗游戲請了游戲界元老人物西門孟，擔任副總裁一職，主要負責海外游戲和IP的引進工作。
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6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測字、占卜、解夢、化解厄運、使用迷信方式治病；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對具體風水等問題進行求助或咨詢；
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過占卜方法問婚姻、前程、運勢，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來誘導用戶；
2)內(nèi)容與標題之間存在嚴重不實或者原意扭曲；
3)使用夸張標題，內(nèi)容與標題嚴重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導未成年人應援集資、高額消費、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號召粉絲、雇用網(wǎng)絡水軍、「養(yǎng)號」形式刷量控評等行為
5)通過「蹭熱點」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會公德行為、誘導未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當評述自然災害、重大事故等災難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對網(wǎng)絡生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
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