?私募產(chǎn)品發(fā)行又現(xiàn)低潮！如何實(shí)現(xiàn)長久共贏？各方發(fā)聲來了
今年以來，A股市場出現(xiàn)回調(diào)，證券類私募新產(chǎn)品發(fā)行也迎來低潮。但值得注意的是，近期仍然有部分管理人堅(jiān)定選擇在市場低潮期進(jìn)行新產(chǎn)品的募集，一些渠道方也在加強(qiáng)與優(yōu)秀私募機(jī)構(gòu)在“左側(cè)發(fā)行”方面的溝通，積極引導(dǎo)投資者長期投資，真正實(shí)現(xiàn)各方的長久共贏。
發(fā)行低潮再現(xiàn)
“今年證券類私募產(chǎn)品的發(fā)行，是最近兩年的明顯低潮，與股票資產(chǎn)相關(guān)的主觀多頭、量化甚至是中性產(chǎn)品，認(rèn)購量都不是太好?！鄙虾Ｄ橙糖廊耸扛嬖V記者，近期該機(jī)構(gòu)代銷發(fā)行的多數(shù)偏股型私募新產(chǎn)品以及存量持續(xù)銷售的老產(chǎn)品，比去年下半年下降四成左右。
另一方面，年初以來市場的持續(xù)走弱，對客戶風(fēng)險(xiǎn)偏好的影響非常明顯。從認(rèn)購咨詢情況看，客戶“擇時(shí)心理”仍然比較突出?！笆袌鲋按N的大部分產(chǎn)品都是偏多頭類產(chǎn)品，隨著指數(shù)回調(diào)，部分老客戶被深套，新客戶大多選擇觀望。”該渠道人士表示。
相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，今年前4個(gè)半月尤其是第二季度以來，國內(nèi)證券類私募新產(chǎn)品發(fā)行量較去年同期顯著下滑。
國內(nèi)某第三方私募銷售機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至5月15日，年內(nèi)證券類私募已累計(jì)發(fā)行8578只新產(chǎn)品，比去年同期下降近兩成。4月全月與5月上半月的新產(chǎn)品發(fā)行量僅達(dá)到1573只和500只，兩者合計(jì)大約僅相當(dāng)于今年1月（2654只）和3月（2491只）的八成。
即使是頭部管理人的“發(fā)行答卷”，也同樣偏冷。在年中盤點(diǎn)已經(jīng)臨近的情況下，仍然有32%的百億級私募機(jī)構(gòu)，今年以來無一新產(chǎn)品備案。
圖片來源：私募排排網(wǎng)
私募產(chǎn)品發(fā)行市場的一些新變化也浮出水面。
好買基金研究中心研究組長謝首鵬表示：“今年2月份以來，個(gè)人和機(jī)構(gòu)投資者，對債券類私募產(chǎn)品的關(guān)注熱度和配置需求出現(xiàn)了明顯的上升，個(gè)別產(chǎn)品十分緊俏?！?
私募排排網(wǎng)財(cái)富管理合伙人姚旭升介紹，今年在該渠道發(fā)行的CTA策略產(chǎn)品，伴隨大宗商品上漲行情獲得了不錯(cuò)的盈利，吸引投資人普遍關(guān)注；“固收+”與多策略的私募產(chǎn)品，今年的發(fā)行情況也相對較好。
頭部量化私募念空科技總經(jīng)理王麗表示，專業(yè)的機(jī)構(gòu)客戶正在成為現(xiàn)階段私募市場的發(fā)行主力，比如銀行理財(cái)子公司、券商自有資金、券商資管FOF等。這反映出專業(yè)機(jī)構(gòu)對市場已經(jīng)不再悲觀，開始積極布局相對確定性的投資機(jī)會(huì)。
逆勢、順勢兩重發(fā)行考量
在今年以來國內(nèi)權(quán)益市場表現(xiàn)欠佳的背景下，部分私募管理人堅(jiān)定選擇在市場低潮期募集發(fā)行新產(chǎn)品，顯然也有其“心中思量”。
上周，原公募明星基金經(jīng)理董承非“奔私”后的首只產(chǎn)品在多個(gè)渠道開賣。此前，他剛剛跳槽至睿郡資產(chǎn)。到5月13日結(jié)募時(shí)，該產(chǎn)品的累計(jì)發(fā)行規(guī)模達(dá)45億元，成為今年私募銷售弱市中難得的亮色。
?？べY產(chǎn)相關(guān)負(fù)責(zé)人向記者表示：“在當(dāng)前這種比較困難的市況下發(fā)行新產(chǎn)品，確有諸多不易。我們更在意的是現(xiàn)在的市場是否有利于布局，是不是到了把握投資機(jī)會(huì)的時(shí)候。選擇這個(gè)時(shí)候發(fā)行，是看重未來的收益機(jī)會(huì)?！?
作為一家覆蓋固收+、股票主觀多頭等策略的中型私募機(jī)構(gòu)，正在進(jìn)行新產(chǎn)品募集的暢力資產(chǎn)董事長寶曉輝強(qiáng)調(diào)，私募新產(chǎn)品發(fā)行的熱度往往和權(quán)益市場的走勢及熱度息息相關(guān)，但是業(yè)績往往呈相反的趨勢。“目前A股估值水平已經(jīng)較低，投資性價(jià)比較高，未來更容易獲得較好的投資回報(bào)?！?
姚旭升認(rèn)為，隨著市場行情的復(fù)雜化，單策略的產(chǎn)品對市場行情的適應(yīng)度明顯不如多策略，未來私募管理人發(fā)行新產(chǎn)品的趨勢大概率會(huì)往多策略方向發(fā)展。
萬豐友方副總經(jīng)理陳益和也有類似看法。陳益和表示，通過資產(chǎn)配置和組合的方式匹配投資者需求和應(yīng)對股票市場波動(dòng)，能夠在一定程度上平抑股票市場不景氣的影響。這種多策略投資，有利于產(chǎn)品的健康持續(xù)運(yùn)營，也能夠?qū)ν顿Y者形成一定保護(hù)。
“長久之興”仍需各方合力
長期以來，“好做不好發(fā)、好發(fā)不好做”在某種程度上可謂偏股型基金產(chǎn)品發(fā)行的“魔咒”。如何從私募產(chǎn)品發(fā)行、銷售角度實(shí)現(xiàn)私募行業(yè)有關(guān)各方利益的“長久之興”，目前私募機(jī)構(gòu)、渠道機(jī)構(gòu)也有更多思考。
王麗稱，對于私募管理人而言，“好做的時(shí)候”，要積極主動(dòng)和代銷渠道以及客戶溝通，打消客戶對市場的顧慮、重塑信心。雖然付出和收獲不成正比，但是這個(gè)時(shí)候募集大多可以為私募機(jī)構(gòu)獲得好的市場口碑；“好發(fā)的時(shí)候”，應(yīng)當(dāng)以產(chǎn)品業(yè)績和公司口碑為重，客觀評估自身的管理能力，敢于控制發(fā)行規(guī)模，避免大部分客戶都買在市場高點(diǎn)和凈值高點(diǎn)。
寶曉輝認(rèn)為，合格的私募管理人應(yīng)該有自己明確的定位和特色，有自己的護(hù)城河。在投資運(yùn)作中要“準(zhǔn)確識變、以變應(yīng)變”，但從客戶的根本利益出發(fā)，則要以追求絕對收益的“不變”來“應(yīng)萬變”。只有如此才能憑借長期穩(wěn)健的業(yè)績獲得投資人長期的信任，發(fā)行產(chǎn)品也不太會(huì)受到市場波動(dòng)的影響。
姚旭升表示，私募管理人和銷售渠道兩方，應(yīng)與投資人做好長期溝通與引導(dǎo)，幫助投資者克服追漲殺跌的投資習(xí)慣，建立低位布局長期持有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、與機(jī)構(gòu)共同成長的投資理念，這有助于降低市場波動(dòng)，有利于資本市場的長期穩(wěn)定發(fā)展。
從大類資產(chǎn)多元化配置的思路出發(fā)，謝首鵬認(rèn)為，市場的每一次劇烈波動(dòng)都在驗(yàn)證大類資產(chǎn)配置的重要性。從國內(nèi)資管行業(yè)的整體發(fā)展而言，未來渠道機(jī)構(gòu)對于投資者在大類資產(chǎn)配置思路上的引導(dǎo)，同樣重要。
“資產(chǎn)管理之道，不在朝夕之贏，而在長久之興?！标愐婧头Q，私募產(chǎn)品發(fā)行的冰點(diǎn)與低谷未必是壞事；真正致力于長期信托責(zé)任的私募管理人，對投資者的期待，也不應(yīng)當(dāng)是在市場的‘頂峰’相遇?！捌诖龂鴥?nèi)的私募投資者能夠從自身實(shí)際出發(fā)，用長期的規(guī)劃來安排自己的資產(chǎn)配置?！?
編輯：葉松
本文系作者：
小莊
授權(quán)發(fā)表，鳥哥筆記平臺(tái)僅提供信息存儲(chǔ)空間服務(wù)。
本文為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表鳥哥筆記立場，未經(jīng)允許不得轉(zhuǎn)載。
《鳥哥筆記版權(quán)及免責(zé)申明》
如對文章、圖片、字體等版權(quán)有疑問，請點(diǎn)擊
反饋舉報(bào)
上一篇
我們致力于提供一個(gè)高質(zhì)量內(nèi)容的交流平臺(tái)。為落實(shí)國家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室“依法管網(wǎng)、依法辦網(wǎng)、依法上網(wǎng)”的要求，為完善跟帖評論自律管理，為了保護(hù)用戶創(chuàng)造的內(nèi)容、維護(hù)開放、真實(shí)、專業(yè)的平臺(tái)氛圍，我們團(tuán)隊(duì)將依據(jù)本公約中的條款對注冊用戶和發(fā)布在本平臺(tái)的內(nèi)容進(jìn)行管理。平臺(tái)鼓勵(lì)用戶創(chuàng)作、發(fā)布優(yōu)質(zhì)內(nèi)容，同時(shí)也將采取必要措施管理違法、侵權(quán)或有其他不良影響的網(wǎng)絡(luò)信息。
一、根據(jù)《網(wǎng)絡(luò)信息內(nèi)容生態(tài)治理規(guī)定》《中華人民共和國未成年人保護(hù)法》等法律法規(guī)，對以下違法、不良信息或存在危害的行為進(jìn)行處理。
1. 違反法律法規(guī)的信息，主要表現(xiàn)為：
1)反對憲法所確定的基本原則；
2)危害國家安全，泄露國家秘密，顛覆國家政權(quán)，破壞國家統(tǒng)一，損害國家榮譽(yù)和利益；
3)侮辱、濫用英烈形象，歪曲、丑化、褻瀆、否定英雄烈士事跡和精神，以侮辱、誹謗或者其他方式侵害英雄烈士的姓名、肖像、名譽(yù)、榮譽(yù)；
4)宣揚(yáng)恐怖主義、極端主義或者煽動(dòng)實(shí)施恐怖活動(dòng)、極端主義活動(dòng)；
5)煽動(dòng)民族仇恨、民族歧視，破壞民族團(tuán)結(jié)；
6)破壞國家宗教政策，宣揚(yáng)邪教和封建迷信；
7)散布謠言，擾亂社會(huì)秩序，破壞社會(huì)穩(wěn)定；
8)宣揚(yáng)淫穢、色情、賭博、暴力、兇殺、恐怖或者教唆犯罪；
9)煽動(dòng)非法集會(huì)、結(jié)社、游行、示威、聚眾擾亂社會(huì)秩序；
10)侮辱或者誹謗他人，侵害他人名譽(yù)、隱私和其他合法權(quán)益；
11)通過網(wǎng)絡(luò)以文字、圖片、音視頻等形式，對未成年人實(shí)施侮辱、誹謗、威脅或者惡意損害未成年人形象進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)欺凌的；
12)危害未成年人身心健康的；
13)含有法律、行政法規(guī)禁止的其他內(nèi)容；
2. 不友善：不尊重用戶及其所貢獻(xiàn)內(nèi)容的信息或行為。主要表現(xiàn)為：
1)輕蔑：貶低、輕視他人及其勞動(dòng)成果；
2)誹謗：捏造、散布虛假事實(shí)，損害他人名譽(yù)；
3)嘲諷：以比喻、夸張、侮辱性的手法對他人或其行為進(jìn)行揭露或描述，以此來激怒他人；
4)挑釁：以不友好的方式激怒他人，意圖使對方對自己的言論作出回應(yīng)，蓄意制造事端；
5)羞辱：貶低他人的能力、行為、生理或身份特征，讓對方難堪；
6)謾罵：以不文明的語言對他人進(jìn)行負(fù)面評價(jià)；
7)歧視：煽動(dòng)人群歧視、地域歧視等，針對他人的民族、種族、宗教、性取向、性別、年齡、地域、生理特征等身份或者歸類的攻擊；
8)威脅：許諾以不良的后果來迫使他人服從自己的意志；
3. 發(fā)布垃圾廣告信息：以推廣曝光為目的，發(fā)布影響用戶體驗(yàn)、擾亂本網(wǎng)站秩序的內(nèi)容，或進(jìn)行相關(guān)行為。主要表現(xiàn)為：
1)多次發(fā)布包含售賣產(chǎn)品、提供服務(wù)、宣傳推廣內(nèi)容的垃圾廣告。包括但不限于以下幾種形式：
2)單個(gè)帳號多次發(fā)布包含垃圾廣告的內(nèi)容；
3)多個(gè)廣告帳號互相配合發(fā)布、傳播包含垃圾廣告的內(nèi)容；
4)多次發(fā)布包含欺騙性外鏈的內(nèi)容，如未注明的淘寶客鏈接、跳轉(zhuǎn)網(wǎng)站等，誘騙用戶點(diǎn)擊鏈接
5)發(fā)布大量包含推廣鏈接、產(chǎn)品、品牌等內(nèi)容獲取搜索引擎中的不正當(dāng)曝光；
6)購買或出售帳號之間虛假地互動(dòng)，發(fā)布干擾網(wǎng)站秩序的推廣內(nèi)容及相關(guān)交易。
7)發(fā)布包含欺騙性的惡意營銷內(nèi)容，如通過偽造經(jīng)歷、冒充他人等方式進(jìn)行惡意營銷；
8)使用特殊符號、圖片等方式規(guī)避垃圾廣告內(nèi)容審核的廣告內(nèi)容。
4. 色情低俗信息，主要表現(xiàn)為：
1)包含自己或他人性經(jīng)驗(yàn)的細(xì)節(jié)描述或露骨的感受描述；
2)涉及色情段子、兩性笑話的低俗內(nèi)容；
3)配圖、頭圖中包含庸俗或挑逗性圖片的內(nèi)容；
4)帶有性暗示、性挑逗等易使人產(chǎn)生性聯(lián)想；
5)展現(xiàn)血腥、驚悚、殘忍等致人身心不適；
6)炒作緋聞、丑聞、劣跡等；
7)宣揚(yáng)低俗、庸俗、媚俗內(nèi)容。
5. 不實(shí)信息，主要表現(xiàn)為：
1)可能存在事實(shí)性錯(cuò)誤或者造謠等內(nèi)容；
2)存在事實(shí)夸大、偽造虛假經(jīng)歷等誤導(dǎo)他人的內(nèi)容；
3)偽造身份、冒充他人，通過頭像、用戶名等個(gè)人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機(jī)構(gòu)或個(gè)人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測字、占卜、解夢、化解厄運(yùn)、使用迷信方式治?。?br /> 2)求推薦算命看相大師；
3)針對具體風(fēng)水等問題進(jìn)行求助或咨詢；
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過占卜方法問婚姻、前程、運(yùn)勢，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實(shí)或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費(fèi)、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動(dòng)「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號」形式刷量控評等行為
5)通過「蹭熱點(diǎn)」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會(huì)公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過主動(dòng)發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報(bào)兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺(tái)氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當(dāng)一個(gè)用戶發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重程度，對帳號進(jìn)行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號的處罰。當(dāng)涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過作弊手段注冊、使用帳號，或者濫用多個(gè)帳號發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
隨著平臺(tái)管理經(jīng)驗(yàn)的不斷豐富，本網(wǎng)站出于維護(hù)本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的，將不斷完善本公約。
如果本網(wǎng)站用戶對本網(wǎng)站基于本公約規(guī)定做出的處理有異議，可以通過「建議反饋」功能向本網(wǎng)站進(jìn)行反饋。
(規(guī)則的最終解釋權(quán)歸屬本網(wǎng)站所有)