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同為互聯(lián)網(wǎng)零食三巨頭，今天卻是境遇各不相同。
而就在今天良品鋪?zhàn)由鲜械那耙梗瑸椤傲闶橙揞^”的百草味卻被好想你賣給了百事。
沒錯，就是那個做紅棗的“好想你”。
2016年，好想你以9.6億人民幣的價格買來了百草味，而昨天又以7.05億美元（約人民幣50億元）將百草味母公司杭州郝姆斯食品有限公司100%股權(quán)，出售給了百事。一買一賣之間，好想你凈賺40億。
有人上市敲鑼，有人二度賣身——各方角逐下，互聯(lián)網(wǎng)零食江湖烽煙再起。
利潤單薄的良品鋪?zhàn)?/strong>
此前，在招股書發(fā)布以后，不少人對良品鋪?zhàn)訕I(yè)績表現(xiàn)不甚樂觀。
成立于2006年的良品鋪?zhàn)?，與已經(jīng)被好想你收購的百草味和三只松鼠被并稱為“互聯(lián)網(wǎng)零食三巨頭”。
與傳統(tǒng)的零食企業(yè)企業(yè)相比，這一批互聯(lián)網(wǎng)化的零食企業(yè)除了線上渠道能力更強(qiáng)以外，更主要的是更接近消費(fèi)者，因而產(chǎn)品更新迭代更快。良品鋪?zhàn)痈笨偛泌w剛就曾經(jīng)在接受創(chuàng)業(yè)家&i黑馬采訪時表示，良品鋪?zhàn)用磕甏蟾拍鼙３?00個產(chǎn)品上市，正在開發(fā)的SKU就有1500個。
不過，良品鋪?zhàn)釉谫Y本市場上的動作倒不算快，尤其是與2012年成立，去年已經(jīng)上市的三只松鼠對比。去年三只松鼠上市后，股價最高點(diǎn)曾經(jīng)到了81.5元，較發(fā)行價14.68元增長了足足4.5倍。這也就使得幾家頭部零食企業(yè)市值已經(jīng)拉開了身位：三只松鼠市值275億元，甚至超過了老牌零食廠商洽洽食品的203億元，而鹽津鋪?zhàn)印硪练莸葎t在30～50億元的區(qū)間內(nèi)。
今天“云敲鑼”成功后，良品鋪?zhàn)邮兹展蓛r也大漲了44%，市值來到了68.7億元，但面對資本市場更加嚴(yán)格審視的良品鋪?zhàn)右卮鸬膯栴}還很多。
最核心的問題來自于良品鋪?zhàn)拥睦麧櫛憩F(xiàn)。從數(shù)據(jù)來看，良品鋪?zhàn)拥睦麧櫬仕揭恢倍急容^低，從2016年至今，毛利率一直保持在30%～35%之間的范圍，扣除了銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用和研發(fā)費(fèi)用之后，經(jīng)營利潤率就下降到了10%以下的水平。
這其中，居高不下的銷售費(fèi)用是一個關(guān)鍵因素。這也是良品鋪?zhàn)右驗(yàn)橹鞔颉案叨肆闶场彼仨毭鎸Φ某杀緣毫Α?/p>
良品鋪?zhàn)咏鼉赡暝跔I銷方面相當(dāng)活躍，無論是找吳亦凡、迪麗熱巴等“頂流”做代言人，還是在《歡樂頌2》《精英律師》這些大熱劇集中頻頻露面，都顯示出了良品鋪?zhàn)釉谑袌鐾斗派系牟贿z余力，相應(yīng)的市場推廣支出也不可能低得了。而且，考慮到目前各家拼命爭奪市場份額的現(xiàn)狀，短期內(nèi)這部分費(fèi)用也不可能降得下來。
此外，雖然良品鋪?zhàn)舆@幾年一直在強(qiáng)調(diào)“全渠道”以及自己的線上表現(xiàn)，2015年開始每年在IT方面的投入加起來接近1個億，但良品鋪?zhàn)用磕赀@大幾十億的營收中，仍有一大半都來自于線下2300多家的門店。
良品鋪?zhàn)幽懿荒苷嬲研铝闶?、全渠道的新“人貨場”故事講好，還得看后續(xù)的數(shù)據(jù)表現(xiàn)。
百草味的一個機(jī)會
零食三巨頭中另外兩家都已經(jīng)獨(dú)立上市，而百草味卻以50億的身價，二度賣身百事。
“二度賣身”聽起來有些凄涼，但實(shí)際上百草味從好想你手中轉(zhuǎn)投百事陣營，未嘗不是一件好事。
當(dāng)年百草味被好想你以9.6億元全資收購時，公司估值翻了近百倍。這起高溢價收購，甚至曾引來深交所的關(guān)注。為了給這起收購做好“保險”，好想你和百草味簽訂了對賭協(xié)議，要求百草味這三年銷售額分別達(dá)到19.16億元、25.18億元及30.41億元，年收入增幅超過34%。
好想你x百草味聯(lián)名食品
這要求看起來并不低，但在整個互聯(lián)網(wǎng)零食板塊都在快速擴(kuò)張的情況下，具有強(qiáng)吸金能力的百草味卻已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了：根據(jù)好想你發(fā)布的投資者關(guān)系活動記錄顯示，百草味成功完成與好想你的對賭協(xié)議，達(dá)成了所要求的業(yè)績目標(biāo)。
從近幾年百草味的操作可以看到，為了實(shí)現(xiàn)這個業(yè)績百草味做了不少操作，比如說除了同樣推出了大量新產(chǎn)品，百草味也簽約了易烊千璽這樣的頂流，曾有官宣當(dāng)日全渠道銷售額破1億，禮盒銷售340000盒的表現(xiàn)，帶貨能力相當(dāng)強(qiáng)勁。
此外，在百草味“全人群、全場景、全品類、全渠道、多品牌”的戰(zhàn)略下，還自主組建了主播團(tuán)隊，做自制直播、短視頻內(nèi)容，日訪客量最高可達(dá)20萬+。另外，百草味也開始進(jìn)攻線下，做自營門店的建設(shè)。
而與百草味的多元化戰(zhàn)略及吸金能力相比，好想你的業(yè)績和資源能力就不太夠看了。根據(jù)相關(guān)財務(wù)指標(biāo)披露，2018年百草味營業(yè)收入能占到好想你78.8%的比例。而好想你本身的市值也才55億元——出售百草味之后，好想你似乎就不剩什么了。
從收購方百事側(cè)來看，這倒是一個合算的買賣。百事之所以收購百草味，擴(kuò)充產(chǎn)品品類、尋找中國市場新增長點(diǎn)的意圖很明顯。百事公司大中華區(qū)首席執(zhí)行官柯睿楠也在通稿中專門提到了，百草味豐富的產(chǎn)品品類、輕資產(chǎn)和聚焦電商的模式，與公司的中國業(yè)務(wù)是高度互補(bǔ)的。
無論是百草味所擅長的線上銷售渠道和新營銷模式，還是百草味占據(jù)優(yōu)勢的堅果炒貨、烘焙糕點(diǎn)等品類，對百事的吸引力都毋庸置疑。而百事的線下渠道能力，對現(xiàn)在線上線下融合趨勢下，重新開始征戰(zhàn)線下的百草味來說也是相當(dāng)有吸引力的資源。
對于雙方來說，最大的挑戰(zhàn)還是在于國際企業(yè)收購本土品牌之后，企業(yè)產(chǎn)品、渠道等多個維度的融合：雀巢收購銀鷺之后，至今仍在拖后腿；可口可樂收購廈門粗糧王之后也是表現(xiàn)平平。
在過去幾年間表現(xiàn)強(qiáng)勁的百草味加入百事的體系，能否延續(xù)自己此前的勢頭還很難說。
零食市場，未來幾許
無論是上市還是“轉(zhuǎn)會”，零食市場都已經(jīng)越戰(zhàn)越兇，越打越激烈。
從市值上和市場占有率上來看，差距正在慢慢形成：根據(jù)阿里數(shù)據(jù)，在線上零食市場中，三只松鼠市占率達(dá)到11.2%，第二名百草味為6.2%，第三名良品鋪?zhàn)邮姓悸蕿?%。
不過，考慮到行業(yè)本身的集中化程度還比較低，戰(zhàn)局未來變化的可能性還很大：根據(jù)國信證券計算，目前零食行業(yè)的前六占比不到3%，線上前三占比22%，整體的集中度上還有較大的提升空間，零食行業(yè)也的確大有可為。
根據(jù)2018年年底商務(wù)部發(fā)布的《消費(fèi)升級背景下零食行業(yè)發(fā)展報告》，從2006年到2016年，零食行業(yè)總產(chǎn)值規(guī)模從4240.36億元增長至22156.4億元，增長幅度達(dá)422.51%，年復(fù)合增長率為17.98%。同時，到2020年零食行業(yè)總產(chǎn)值規(guī)模將接近3萬億元。
而且，根據(jù)公開的報告，2018年中國人均休閑食品消費(fèi)額約為107美元（約735元人民幣），較世界發(fā)達(dá)國家仍有2-4倍差距。
而在行業(yè)中，除了“互聯(lián)網(wǎng)零食”三巨頭之外，洽洽食品、來伊份、鹽津鋪?zhàn)拥纫捕几髯詾殛?，尋找零食行業(yè)的新突破口。
在零食這個萬億市場中，到底最終誰能殺出一條生路，還未可知。
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6)炒作緋聞、丑聞、劣跡等；
7)宣揚(yáng)低俗、庸俗、媚俗內(nèi)容。
5. 不實(shí)信息，主要表現(xiàn)為：
1)可能存在事實(shí)性錯誤或者造謠等內(nèi)容；
2)存在事實(shí)夸大、偽造虛假經(jīng)歷等誤導(dǎo)他人的內(nèi)容；
3)偽造身份、冒充他人，通過頭像、用戶名等個人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機(jī)構(gòu)或個人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測字、占卜、解夢、化解厄運(yùn)、使用迷信方式治?。?br /> 2)求推薦算命看相大師；
3)針對具體風(fēng)水等問題進(jìn)行求助或咨詢；
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過占卜方法問婚姻、前程、運(yùn)勢，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實(shí)或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費(fèi)、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號」形式刷量控評等行為
5)通過「蹭熱點(diǎn)」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過主動發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當(dāng)一個用戶發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時，本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重程度，對帳號進(jìn)行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號的處罰。當(dāng)涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過作弊手段注冊、使用帳號，或者濫用多個帳號發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
隨著平臺管理經(jīng)驗(yàn)的不斷豐富，本網(wǎng)站出于維護(hù)本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的，將不斷完善本公約。
如果本網(wǎng)站用戶對本網(wǎng)站基于本公約規(guī)定做出的處理有異議，可以通過「建議反饋」功能向本網(wǎng)站進(jìn)行反饋。
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