很可惜 T 。T 您現(xiàn)在還不是作者身份，不能自主發(fā)稿哦～
如有投稿需求，請把文章發(fā)送到郵箱tougao@appcpx.com，一經(jīng)錄用會有專人和您聯(lián)系
咨詢?nèi)绾纬蔀榇河鹱髡哒埪?lián)系：鳥哥筆記小羽毛（ngbjxym）
“整個行業(yè)負(fù)債端大部分都是3至6個月的‘短錢’，所以子公司開業(yè)初期固收類產(chǎn)品占據(jù)主流?！睒I(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，長期而言理財子公司加大權(quán)益投資比例是必然趨勢，但在形成完整的投研體系、團(tuán)隊、能力前，選擇工具型與指數(shù)化產(chǎn)品切入權(quán)益市場要比主動管理類產(chǎn)品更加合適。
銀行系理財子公司開業(yè)后運行情況如何？產(chǎn)品發(fā)行及渠道建設(shè)如何規(guī)劃？正在征求意見的凈資本約束監(jiān)管規(guī)定影響如何？
日前，交行同業(yè)與市場業(yè)務(wù)板塊總監(jiān)兼交銀理財董事長涂宏、交銀理財總裁金旗在上海接受了媒體采訪，詳細(xì)解答了這些問題。
作為全國首批開業(yè)、上海首家銀行系理財子公司，交銀理財目前發(fā)行及受托管理的規(guī)模已超過萬億，其中凈值型產(chǎn)品規(guī)模超過3000億元。
首批推出六大主題產(chǎn)品
成立于6月6日的交銀理財，日前正式推出首批新產(chǎn)品，聚焦普惠金融、現(xiàn)金管理、商業(yè)養(yǎng)老、科創(chuàng)投資、上海要素市場以及長三角一體化等六大主題。
其中，該公司已于8月8日面向普惠大眾成立了第一支產(chǎn)品——穩(wěn)享一年定開理財產(chǎn)品，并在兩天內(nèi)超額募集了35億元。這也是全國銀行理財子公司按照資管新規(guī)成立的首款產(chǎn)品。
“交銀理財首批產(chǎn)品有三個特點：一是完全符合資管新規(guī)要求，二是響應(yīng)國家戰(zhàn)略、服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)，三是助力長三角一體化發(fā)展和上海國際金融中心建設(shè)?！苯恍懈毙虚L呂家進(jìn)表示。
據(jù)了解，目前交銀理財?shù)漠a(chǎn)品體系以固定收益類為主，輔以混合類、權(quán)益類、商品及衍生品類?！罢麄€行業(yè)負(fù)債端大部分都是3至6個月的‘短錢’，所以子公司開業(yè)初期固收類產(chǎn)品占據(jù)主流?！蓖亢晏寡浴?/p>
涂宏此前透露，該公司現(xiàn)金管理類和固定收益類產(chǎn)品將繼續(xù)占據(jù)主導(dǎo)地位，合計占比80%~90%。其中，固收類產(chǎn)品也被交銀理財確定為該公司打造的拳頭產(chǎn)品和旗艦產(chǎn)品。
值得注意的是，新產(chǎn)品發(fā)布的同時，交銀理財還攜手中證指數(shù)有限公司共同發(fā)布“中證交銀理財長三角指數(shù)”，并推出了首個掛鉤該指數(shù)的產(chǎn)品——博享長三角一體化策略精選理財產(chǎn)品。
“長三角指數(shù)通過甄選長三角區(qū)域高質(zhì)量上市公司，致力于打造全球資本配置長三角區(qū)域的價值之錨?！眳渭疫M(jìn)表示。
在交銀理財之前，建信理財也曾推出“粵港澳大灣區(qū)資本市場指數(shù)”，并針對性地在首批產(chǎn)品中發(fā)布了掛鉤該指數(shù)的產(chǎn)品。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，長期而言理財子公司加大權(quán)益投資比例是必然趨勢，但在形成完整的投研體系、團(tuán)隊、能力前，選擇工具型與指數(shù)化產(chǎn)品切入權(quán)益市場要比主動管理類產(chǎn)品更加合適。
權(quán)益投資重點要加強(qiáng)投研建設(shè)
9月20日，銀保監(jiān)會就《商業(yè)銀行理財子公司凈資本管理辦法（試行）（征求意見稿）》（下稱“《辦法》”）公開征求意見。
根據(jù)《辦法》，理財子公司凈資本管理應(yīng)當(dāng)符合兩方面標(biāo)準(zhǔn)：一是凈資本不得低于5億元人民幣，且不得低于凈資產(chǎn)的40%；二是凈資本不得低于風(fēng)險資本，確保理財子公司保持足夠的凈資本水平。
金旗表示，《辦法》總體符合預(yù)期。其中，對資本金的管理要求與對商業(yè)銀行的管理要求基本一致，銀行理財產(chǎn)品端投資則適當(dāng)參照了信托公司的投資管理辦法。
此外，《辦法》對理財業(yè)務(wù)投資標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)的風(fēng)險系數(shù)設(shè)定為0%，意味著標(biāo)準(zhǔn)化業(yè)務(wù)發(fā)展不受凈資本約束，理財非標(biāo)則按照評級、擔(dān)保方式分別設(shè)定了1.5%~3%的風(fēng)險系數(shù)。
“對我們的影響不會很大，測算下來仍有較大的非標(biāo)投資空間?！苯鹌煺J(rèn)為。金旗同時指出，交銀理財?shù)淖再Y本為80億元，如果允許放大杠桿倍數(shù)，非標(biāo)投資的資本金占用按照1.5%計算，大約還有3000至4000億元的投資規(guī)模。
而在權(quán)益投資方面，金旗表示，銀行理財子公司在權(quán)益市場的投入未來肯定會增加，但增加到多少，還是要根據(jù)市場情況和客戶接受程度來看。“長期來看，目前的資本市場估值具有相當(dāng)?shù)耐顿Y價值。”
在介紹交銀理財權(quán)益投資的思路時，金旗對證券時報記者表示，重點要加強(qiáng)投研建設(shè)?！耙皇亲龊萌瞬排囵B(yǎng)、吸引外部一流人才工作；二是與頭部非銀機(jī)構(gòu)加強(qiáng)合作，做大FOF、MOM；三是在策略上，所有的權(quán)益投資都要緊緊圍繞國家發(fā)展戰(zhàn)略、重點支持行業(yè)等進(jìn)行?！?/p>
金旗此前接受采訪時也表示，未來權(quán)益投資占比提升是一個趨勢，“我們第一步要在兩三年內(nèi)提升到5%左右，長期再進(jìn)一步提升到10%?！?/p>
互聯(lián)網(wǎng)渠道產(chǎn)品單獨設(shè)計、管理
雖然基于母行銷售渠道，交銀理財?shù)氖字划a(chǎn)品大幅超募，上架兩天銷售35億元，但理財子公司銷售渠道完全倚重母行也不可取。
金旗對證券時報記者表示，未來交銀理財整體渠道建設(shè)將采取“1+3”模式?！啊?’是指以母行渠道為主，‘3’是指BAT等互聯(lián)網(wǎng)渠道、銀保證等同業(yè)渠道，以及未來子公司自身建立的直銷團(tuán)隊?！?/p>
“其中，直銷團(tuán)隊可以面對機(jī)構(gòu)客戶、公司客戶，甚至未來的一些高端個人客戶，都會建立直銷渠道，打造直銷團(tuán)隊、直銷能力?！苯鹌煺f。
此外，由于互聯(lián)網(wǎng)渠道與理財子公司自身的管理要求、投資者類型及偏好存在差異，金旗表示，會根據(jù)互聯(lián)網(wǎng)渠道的特點和對產(chǎn)品的要求，單獨給互聯(lián)網(wǎng)渠道設(shè)計產(chǎn)品、單獨管理，不會與其他渠道產(chǎn)品混合運作。
“初期我們推出的互聯(lián)網(wǎng)渠道產(chǎn)品可能以拳頭產(chǎn)品為主，不會全面鋪開，未來合作不斷加深后，再逐步增加產(chǎn)品種類?！苯鹌焱嘎丁?/p>
此前接受采訪時，涂宏也表示，交銀理財還在考慮在產(chǎn)品的靈活性和流動性方案做一些探索，“譬如有沒有可能推動母行理財產(chǎn)品的抵押和轉(zhuǎn)讓”。
事實上，建立統(tǒng)一的理財產(chǎn)品轉(zhuǎn)讓平臺一直為業(yè)內(nèi)所呼吁。涂宏認(rèn)為，較好的流動性能更多的吸引理財產(chǎn)品投資者，因此建立這樣一個平臺非常有必要。
但他也表示，難點在于估值?！皹?biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)可以按照市場價格交易，但非標(biāo)資產(chǎn)透明度相對較低，估值難度較大。具體到產(chǎn)品分類來看，固收類、債券交易頻繁、估值數(shù)據(jù)易得的產(chǎn)品轉(zhuǎn)讓比較容易，而交易量小，市場深度不足的產(chǎn)品，譬如商品及衍生品類理財產(chǎn)品估值比較困難?！?/p>
在涂宏看來，存量理財產(chǎn)品在統(tǒng)一平臺上轉(zhuǎn)讓的難度較大，但理財產(chǎn)品逐漸過渡到理財子公司發(fā)行的符合資管新規(guī)的產(chǎn)品后，非標(biāo)產(chǎn)品等影響信息披露的產(chǎn)品會比較少，甚至沒有，那么整個理財產(chǎn)品的透明度將顯著提升，屆時建立理財轉(zhuǎn)讓平臺有助于業(yè)務(wù)發(fā)展。
不過涂宏也提到，由于各家銀行理財產(chǎn)品的參數(shù)、衡量標(biāo)準(zhǔn)存在差異，建立統(tǒng)一的理財轉(zhuǎn)讓平臺，需要先行制定更加詳盡的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，“譬如固收類產(chǎn)品達(dá)到什么條件、多少比例就可以轉(zhuǎn)讓，有統(tǒng)一的產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)，轉(zhuǎn)讓會更加方便”。
新進(jìn)展！孟晚舟引渡案進(jìn)入實質(zhì)性審理階段，腳腕被鎖上監(jiān)察裝置！任正非：孟晚舟無罪，有抗辯證據(jù)
重量級黑天鵝！特朗普遭彈劾調(diào)查，成美國第四位遭彈劾總統(tǒng)！影響究竟有多大？美股大幅殺跌，亞太全線低開
大動作！中金聯(lián)手騰訊，打造券業(yè)首家合資金融科技子公司！數(shù)字化運營助力財富管理加速轉(zhuǎn)型，提升投顧服務(wù)效率
醫(yī)藥板塊突現(xiàn)閃崩！4+7帶量采購全國擴(kuò)圍，報價突破地板價，醫(yī)藥股還要跌多少？
重磅發(fā)聲！三部委齊亮相，央行跟隨降息？啟動量化寬松？易綱一一回應(yīng)！銀行證券保險明年全面放開股比投資限制
實控人易主卻秘而不宣！江蘇富豪暗地操控這家A股公司5年，還跟券商收益互換瞞天過海，證監(jiān)會罰單來了
券商中國是證券市場權(quán)威媒體《證券時報》旗下新媒體，券商中國對該平臺所刊載的原創(chuàng)內(nèi)容享有著作權(quán)，未經(jīng)授權(quán)禁止轉(zhuǎn)載，否則將追究相應(yīng)法律責(zé)任。
ID：quanshangcn
Tips：在券商中國微信號頁面輸入證券代碼、簡稱即可查看個股行情及最新公告；輸入基金代碼、簡稱即可查看基金凈值。
本文為作者獨立觀點，不代表鳥哥筆記立場，未經(jīng)允許不得轉(zhuǎn)載。
《鳥哥筆記版權(quán)及免責(zé)申明》 如對文章、圖片、字體等版權(quán)有疑問，請點擊 反饋舉報
上一篇
我們致力于提供一個高質(zhì)量內(nèi)容的交流平臺。為落實國家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室“依法管網(wǎng)、依法辦網(wǎng)、依法上網(wǎng)”的要求，為完善跟帖評論自律管理，為了保護(hù)用戶創(chuàng)造的內(nèi)容、維護(hù)開放、真實、專業(yè)的平臺氛圍，我們團(tuán)隊將依據(jù)本公約中的條款對注冊用戶和發(fā)布在本平臺的內(nèi)容進(jìn)行管理。平臺鼓勵用戶創(chuàng)作、發(fā)布優(yōu)質(zhì)內(nèi)容，同時也將采取必要措施管理違法、侵權(quán)或有其他不良影響的網(wǎng)絡(luò)信息。
一、根據(jù)《網(wǎng)絡(luò)信息內(nèi)容生態(tài)治理規(guī)定》《中華人民共和國未成年人保護(hù)法》等法律法規(guī)，對以下違法、不良信息或存在危害的行為進(jìn)行處理。
1. 違反法律法規(guī)的信息，主要表現(xiàn)為：
1)反對憲法所確定的基本原則；
2)危害國家安全，泄露國家秘密，顛覆國家政權(quán)，破壞國家統(tǒng)一，損害國家榮譽(yù)和利益；
3)侮辱、濫用英烈形象，歪曲、丑化、褻瀆、否定英雄烈士事跡和精神，以侮辱、誹謗或者其他方式侵害英雄烈士的姓名、肖像、名譽(yù)、榮譽(yù)；
4)宣揚恐怖主義、極端主義或者煽動實施恐怖活動、極端主義活動；
5)煽動民族仇恨、民族歧視，破壞民族團(tuán)結(jié)；
6)破壞國家宗教政策，宣揚邪教和封建迷信；
7)散布謠言，擾亂社會秩序，破壞社會穩(wěn)定；
8)宣揚淫穢、色情、賭博、暴力、兇殺、恐怖或者教唆犯罪；
9)煽動非法集會、結(jié)社、游行、示威、聚眾擾亂社會秩序；
10)侮辱或者誹謗他人，侵害他人名譽(yù)、隱私和其他合法權(quán)益；
11)通過網(wǎng)絡(luò)以文字、圖片、音視頻等形式，對未成年人實施侮辱、誹謗、威脅或者惡意損害未成年人形象進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)欺凌的；
12)危害未成年人身心健康的；
13)含有法律、行政法規(guī)禁止的其他內(nèi)容；
2. 不友善：不尊重用戶及其所貢獻(xiàn)內(nèi)容的信息或行為。主要表現(xiàn)為：
1)輕蔑：貶低、輕視他人及其勞動成果；
2)誹謗：捏造、散布虛假事實，損害他人名譽(yù)；
3)嘲諷：以比喻、夸張、侮辱性的手法對他人或其行為進(jìn)行揭露或描述，以此來激怒他人；
4)挑釁：以不友好的方式激怒他人，意圖使對方對自己的言論作出回應(yīng)，蓄意制造事端；
5)羞辱：貶低他人的能力、行為、生理或身份特征，讓對方難堪；
6)謾罵：以不文明的語言對他人進(jìn)行負(fù)面評價；
7)歧視：煽動人群歧視、地域歧視等，針對他人的民族、種族、宗教、性取向、性別、年齡、地域、生理特征等身份或者歸類的攻擊；
8)威脅：許諾以不良的后果來迫使他人服從自己的意志；
3. 發(fā)布垃圾廣告信息：以推廣曝光為目的，發(fā)布影響用戶體驗、擾亂本網(wǎng)站秩序的內(nèi)容，或進(jìn)行相關(guān)行為。主要表現(xiàn)為：
1)多次發(fā)布包含售賣產(chǎn)品、提供服務(wù)、宣傳推廣內(nèi)容的垃圾廣告。包括但不限于以下幾種形式：
2)單個帳號多次發(fā)布包含垃圾廣告的內(nèi)容；
3)多個廣告帳號互相配合發(fā)布、傳播包含垃圾廣告的內(nèi)容；
4)多次發(fā)布包含欺騙性外鏈的內(nèi)容，如未注明的淘寶客鏈接、跳轉(zhuǎn)網(wǎng)站等，誘騙用戶點擊鏈接
5)發(fā)布大量包含推廣鏈接、產(chǎn)品、品牌等內(nèi)容獲取搜索引擎中的不正當(dāng)曝光；
6)購買或出售帳號之間虛假地互動，發(fā)布干擾網(wǎng)站秩序的推廣內(nèi)容及相關(guān)交易。
7)發(fā)布包含欺騙性的惡意營銷內(nèi)容，如通過偽造經(jīng)歷、冒充他人等方式進(jìn)行惡意營銷；
8)使用特殊符號、圖片等方式規(guī)避垃圾廣告內(nèi)容審核的廣告內(nèi)容。
4. 色情低俗信息，主要表現(xiàn)為：
1)包含自己或他人性經(jīng)驗的細(xì)節(jié)描述或露骨的感受描述；
2)涉及色情段子、兩性笑話的低俗內(nèi)容；
3)配圖、頭圖中包含庸俗或挑逗性圖片的內(nèi)容；
4)帶有性暗示、性挑逗等易使人產(chǎn)生性聯(lián)想；
5)展現(xiàn)血腥、驚悚、殘忍等致人身心不適；
6)炒作緋聞、丑聞、劣跡等；
7)宣揚低俗、庸俗、媚俗內(nèi)容。
5. 不實信息，主要表現(xiàn)為：
1)可能存在事實性錯誤或者造謠等內(nèi)容；
2)存在事實夸大、偽造虛假經(jīng)歷等誤導(dǎo)他人的內(nèi)容；
3)偽造身份、冒充他人，通過頭像、用戶名等個人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機(jī)構(gòu)或個人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測字、占卜、解夢、化解厄運、使用迷信方式治病；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對具體風(fēng)水等問題進(jìn)行求助或咨詢；
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過占卜方法問婚姻、前程、運勢，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號」形式刷量控評等行為
5)通過「蹭熱點」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過主動發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當(dāng)一個用戶發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時，本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重程度，對帳號進(jìn)行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號的處罰。當(dāng)涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過作弊手段注冊、使用帳號，或者濫用多個帳號發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
隨著平臺管理經(jīng)驗的不斷豐富，本網(wǎng)站出于維護(hù)本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的，將不斷完善本公約。
如果本網(wǎng)站用戶對本網(wǎng)站基于本公約規(guī)定做出的處理有異議，可以通過「建議反饋」功能向本網(wǎng)站進(jìn)行反饋。
(規(guī)則的最終解釋權(quán)歸屬本網(wǎng)站所有)