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“不懂不做”
文丨孔超飛
編輯丨孔超飛
巴菲特在和比爾蓋茨一起接受采訪時，提及到自己最差的投資就是買下了伯克希爾哈薩韋公司，原因是這家公司在很長時間內(nèi)耗費了他很大精力，造成很大的機會成本。
與最初為紡織公司的伯克希爾哈塞韋比起來，微軟公司自然是個很好的投資項目。
可巴菲特本人卻表示自己并不后悔沒投資微軟公司，這也暗含了巴菲特本人一貫堅持的一個原則：不懂不做。
深挖來說，巴菲特不收購微軟還存在三個主要原因。
巴菲特一直強調(diào)要在自己的能力圈內(nèi)進行投資，而科技行業(yè)顯然不在巴菲特的能力圈之內(nèi)。能力圈特指他熟悉和理解的范疇，比如傳統(tǒng)的消費、金融和保險等行業(yè)。
可類似微軟這種科技行業(yè)，伴隨著技術(shù)的不斷變化，企業(yè)的商業(yè)模式也在不斷發(fā)生改變。許多投資者最初其實很難理解，明顯還在虧損狀態(tài)的科技公司為何有相當高的估值。
巴菲特本人對于技術(shù)曾經(jīng)有過一次論斷：如果您了解科技，您就會明白您對下一個技術(shù)發(fā)展是難以理解的。
巴菲特的投資標的基本都是有穩(wěn)定現(xiàn)金流，低負債率，高利率且保持足夠?qū)挼淖o城河的公司。早期微軟公司雖然保持著很好的盈利，但科技公司本身的研發(fā)投資巨大，且投入也存在著一定的不確定性。
作為對安全邊際極其重視的投資者，在當時選擇微軟很難為自己留下足夠的安全邊際。巴菲特本人反復強調(diào)沒必要因為追求盈利而造成本金的損失，這種脫離自身安全邊際的投資，顯然不會是他的選擇。
巴菲特投資中一個很重要的參考因素便是合適的價格，也就是在市場上價格本身低于價值。
首先是微軟的價值在當時存在一定的不確定性，科技公司中經(jīng)常出現(xiàn)的便是顛覆式創(chuàng)新。頃刻間企業(yè)所有的優(yōu)勢都有可能轉(zhuǎn)化為劣勢。
很多科技公司標榜自身的企業(yè)護城河是用戶體驗，可用戶的忠誠度其實是存疑的。還有一些科技公司標榜自身技術(shù)的優(yōu)勢，但作為應用型的科技，完全也有可能挖來一個技術(shù)團隊得以復刻。
此外便是這個行業(yè)的贏家通吃屬性，其商業(yè)模式造成了很長時間相對焦灼的競爭格局，最終價值不到最終無法顯現(xiàn)。
可也正是因為存在著通吃屬性，這家公司的價格很有可能在拳賽未結(jié)束的時候，就已然穿上了拳王的金腰帶。
巴菲特一直貫徹的理念便是投資是讓自己晚上可以睡一個安穩(wěn)覺，顯然這樣的標的不是很適合他。
- FIN -
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3)偽造身份、冒充他人，通過頭像、用戶名等個人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機構(gòu)或個人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測字、占卜、解夢、化解厄運、使用迷信方式治病；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對具體風水等問題進行求助或咨詢；
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過占卜方法問婚姻、前程、運勢，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來誘導用戶；
2)內(nèi)容與標題之間存在嚴重不實或者原意扭曲；
3)使用夸張標題，內(nèi)容與標題嚴重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導未成年人應援集資、高額消費、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號」形式刷量控評等行為
5)通過「蹭熱點」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會公德行為、誘導未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當評述自然災害、重大事故等災難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
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三、申訴
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