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文：向善財經(jīng)
最近，江蘇銀行的一持股股東模塑科技（000700）發(fā)布公告稱，公司于12月4日至12月11日通過集中競價方式出售了江蘇銀行股票2500萬股，成交金額為2.26億元。
如果單看這筆減持，那可謂是時機(jī)精準(zhǔn)。自12月以來，江蘇銀行的每股股價已經(jīng)一路攀升到了9元以上，距2016年時的歷史高點僅一步之遙。
再加上過去幾年的股東分紅，這波模塑科技絕對是賺的盆滿缽滿。
可問題在于，彼之蜜糖，我之砒霜。
眼看著現(xiàn)在江蘇銀行一片形勢大好，結(jié)果你來高位減持，哪怕只是純粹的套現(xiàn)離場，但這也有可能就此打亂江蘇銀行價值回歸的節(jié)奏，這自然讓其投資者們有些不樂意了。
所以，有人就直言，模塑科技這是殺了能下金蛋的鵝，是戰(zhàn)略誤判加投資能力低下的表現(xiàn)。
“看一眼pb就知道了，江蘇銀行的漲勢才剛剛開始”“江蘇銀行合理估值大致在15元左右，如果牛市來了，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇了，有可能到20元以上”……
不過即便如此，模塑科技的這波減持，還是在一定程度上影響了不少小心謹(jǐn)慎的投資者，紛紛開始反思：
當(dāng)前的江蘇銀行是不是有點過度繁榮了？減持背后，是不是還存在一些沒注意到的利空因素呢？
對于本輪江蘇銀行的亮眼表現(xiàn)，主要在于其自身成長性的不斷爆發(fā)，以及年內(nèi)“紅利資產(chǎn)”熱潮等多種因素的推動。
另外，對于前段時間財政部推出的一攬子化債政策影響，江蘇銀行管理層也表示，該行展業(yè)地區(qū)不在重點化債范圍內(nèi)，預(yù)計受政策影響相對較小。
那么現(xiàn)在還有啥利空因素呢？
仔細(xì)想想，明面上的可能就剩下：四季度業(yè)績再次“變臉”的隱憂了。
畢竟，天眼查APP顯示：去年第四季度，江蘇銀行的營收規(guī)模就突然同比下降了7.13%，環(huán)比下降21.27%；對應(yīng)的歸母凈利潤規(guī)模為30.97億元，同比下降36.77%，環(huán)比下降64.13%。
雖說從全年表現(xiàn)來看，四季度的失利并沒有就此帶崩江蘇銀行的增長之勢，但相較于前三季度，終究還是拉低了不少成色，對應(yīng)的營收增速從9.15%降至了5.28%。這也直接引發(fā)了不少投資者對江蘇銀行財務(wù)等質(zhì)疑，帶來了相當(dāng)長一段時間的股價震蕩。
當(dāng)然，可能會有投資者說，對于今年四季度業(yè)績能否繼續(xù)穩(wěn)定增長，此前江蘇銀行董事長葛仁余、行長袁軍均給出了明確回應(yīng)，表示對全年業(yè)績持續(xù)穩(wěn)健增長有信心。
這話說得很高明，但就是沒有道出投資者們最擔(dān)憂的地方。
其實回到三季報來看，現(xiàn)在江蘇銀行亮眼歸亮眼，但未來也并不是沒有需要注意的地方。
就比如截止到今年前三季度，江蘇銀行的的“發(fā)放貸款及墊款”總額為2.038萬億元，同比增長17.33%。但是對應(yīng)的凈利息收入?yún)s為416.9億元，同比增長1.49%。
這就意味著江蘇銀行對應(yīng)的凈息差也將出現(xiàn)較大幅度的下滑。
另外在今年第三季度，江蘇銀行的凈利息收入環(huán)比還出現(xiàn)了輕微下滑。但是同期，寧波銀行、杭州銀行們卻保持著環(huán)比上升態(tài)勢。
這無疑跟雙方息差收窄的程度不同有關(guān)，也為江蘇銀行四季度的業(yè)績表現(xiàn)，平添了幾分不確定性。
再來看資產(chǎn)質(zhì)量方面，今年前三季度，江蘇銀行的不良貸款規(guī)模為186.63億元，比中報增加了約3.78億元。但同時，由于總貸款規(guī)模的明顯擴(kuò)張，所以對應(yīng)的不良率卻僅為0.89%，和中報、以及上年末持平。
這個表現(xiàn)怎么樣？只能算是中規(guī)中矩。
畢竟，同處江蘇省的南京銀行，今年前三季度的不良貸款率才為0.83%，資產(chǎn)質(zhì)量表現(xiàn)要明顯優(yōu)于江蘇銀行……
不過這還不算什么，同期，江蘇銀行的關(guān)注類貸款還從上半年的286.92億元增長至了303.62億元，對應(yīng)的規(guī)模占比也從上年末的1.32%、半年報時的1.4%，增長至了1.45%。
那么大家都知道，按照貸款五級分類，關(guān)注類貸款是最有可能向下轉(zhuǎn)化為不良貸款的。所以現(xiàn)在江蘇銀行關(guān)注類貸款的猛增，反而意味著其未來資產(chǎn)質(zhì)量存在進(jìn)一步承壓的可能……
此外還有一點需要注意，雖然近年來江蘇銀行靠著發(fā)行可轉(zhuǎn)債、發(fā)行無固定期限資本債券等方式，確實在很大程度上緩解了，過去因資產(chǎn)端快速擴(kuò)張帶來的風(fēng)險資產(chǎn)消耗增加、核心一級資本短缺等問題。
但是，由于現(xiàn)在江蘇銀行并未暫停高速擴(kuò)張的腳步，所以其未來的核心一級資本，可能還會面臨著“不夠用”的幸福煩惱。
就像截止到2022年年末，江蘇銀行的核心一級資本充足率為8.79%，到了去年年底則猛漲至了9.46%。而今年上半年又下滑到了8.99%，至于前三季度則為9.27%。一整個宛如過山車般地起起伏伏……
不過說一千道一萬，在業(yè)績沒有出來之前，江蘇銀行四季度的“變臉魔咒”終究只是個潛在隱憂。相比現(xiàn)在江蘇銀行分紅在即的確定性利好，以及股價連續(xù)上漲的明顯勢頭，對大多中小投資者而言，確實不妨再等一等，等到拿了分紅的“金蛋”再說……
當(dāng)然，如果從業(yè)務(wù)層面來看，現(xiàn)在江蘇銀行還挺無懈可擊的。
江蘇銀行地處經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)、金融資源豐富的江蘇，為全國GDP總量第二大省。2023年，江蘇地區(qū)生產(chǎn)總值達(dá)12.82萬億元，擁有“萬億GDP”城市甚至已增至了5個。
同時，作為江蘇省最大的法人銀行，江蘇銀行的業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)不僅實現(xiàn)縣域全覆蓋，而且還早已輻射到了長三角、珠三角、環(huán)渤海三大經(jīng)濟(jì)圈，客戶基礎(chǔ)優(yōu)質(zhì)且牢固，資金需求也足夠旺盛。所以無論是企業(yè)貸款，又或者個人貸款、財富管理等，江蘇銀行的項目儲備幾乎都不會枯竭。
就像今年上半年，雖然江蘇銀行的零售貸款余額為6346億元，較上年末下降 2.76%。但緊跟著，對公貸款余額就較上年末增長了17.81%，至13067億元。不僅彌補上了對應(yīng)的業(yè)績?nèi)鄙?，更實現(xiàn)了整體新的增長。
那么既然如此，這是否意味著江蘇銀行就可以躺平了呢？
并非如此。當(dāng)經(jīng)營業(yè)務(wù)步入正軌后，接下來江蘇銀行還應(yīng)該向風(fēng)控和管理要增長，要更有質(zhì)量的增長。
畢竟，國內(nèi)銀行的所有大危機(jī)，都只可能來自于不良貸款的爆發(fā)，以及隱形不良帶來的效率拖累。
而且近兩年來，江蘇銀行的風(fēng)控管理水平好像也確實有待提升。
就比如說去年年初，江蘇銀行就因違反賬戶管理規(guī)定、占壓財政存款或者資金、對金融產(chǎn)品做出虛假或者引人誤解的宣傳等“9宗罪”受到央行警告，被沒收違法所得，同時處以773.6萬元的罰款。
同時，江蘇銀行所屬的四位高管被“點名”。
其中，時任江蘇銀行運營管理部賬戶支付團(tuán)隊團(tuán)隊經(jīng)理門新彥因違反賬戶管理規(guī)定遭警告，并被處以5萬元罰款；時任江蘇銀行消費金融與信用卡中心總經(jīng)理楊巨人、運營管理部總經(jīng)理楊天德均因未按規(guī)定保存客戶身份資料和交易記錄，被罰款3.5萬元；時任江蘇銀行風(fēng)險管理部總經(jīng)理徐勁則因未按規(guī)定報送大額交易報告或可疑交易報告，被罰款3.5萬元。
是的，此次江蘇銀行被處罰的四人都不是普通員工，甚至徐勁還是風(fēng)險管理部總經(jīng)理，這著實給江蘇銀行的管理表現(xiàn)有點掉分……
或許正因如此，從去年下半年開始，江蘇銀行就掀起了一場管理層大換血。先是任CIO的葛仁余接棒江蘇銀行董事長，然后是多位副行長出現(xiàn)了更換，最后在今年4月，江蘇銀行董事會通過決議，決定聘任袁軍為該行行長。
而巧合的是，袁軍正好曾任江蘇省紀(jì)委監(jiān)委派駐江蘇銀行紀(jì)檢監(jiān)察組組長。
那么換人的效果怎么樣？
一個有意思的個人觀察是：現(xiàn)在通過搜索引擎搜索“江蘇銀行 被罰”關(guān)鍵詞，可看到的處罰案例從今年4月之后，確實少了一大截，這無疑是個好的信號。
所以接下來，如果江蘇銀行能夠把這樣的管理貫徹下去，那么脫去了風(fēng)險枷鎖的江蘇銀行，恐怕也將以更快地速度創(chuàng)下更大的業(yè)績增長輝煌，這才是無數(shù)投資者們最期待的未來……
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3)偽造身份、冒充他人，通過頭像、用戶名等個人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機(jī)構(gòu)或個人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測字、占卜、解夢、化解厄運、使用迷信方式治病；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對具體風(fēng)水等問題進(jìn)行求助或咨詢；
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過占卜方法問婚姻、前程、運勢，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號」形式刷量控評等行為
5)通過「蹭熱點」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過主動發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當(dāng)一個用戶發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時，本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重程度，對帳號進(jìn)行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號的處罰。當(dāng)涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過作弊手段注冊、使用帳號，或者濫用多個帳號發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
隨著平臺管理經(jīng)驗的不斷豐富，本網(wǎng)站出于維護(hù)本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的，將不斷完善本公約。
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