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來源 | 伯虎財經(jīng)（bohuFN）
作者 | 森系
2025年，黃金價格仍在高位盤旋，根據(jù)1月9日19時最新的倫敦金價行情，現(xiàn)貨價2663.24美元/盎司，日內(nèi)漲幅0.23%。
這不由讓大伙心里都犯嘀咕：這黃金是吃了啥了，還能這么一直漲下去不？
把日歷翻回2024年，國際金價就是個“破紀錄專業(yè)戶”。從年初到年尾，國際金價震蕩上揚，一年之內(nèi)創(chuàng)下40次新高，年漲幅接近30%。
紫金礦業(yè)、山東黃金、招金礦業(yè)等黃金企業(yè)也乘上東風，業(yè)績亮眼，股價也扶搖直上。
狂飆的黃金行情，同樣讓不少人通過炒黃金享受豐厚的收益。
按照慣性思維，黃金暴漲，黃金飾品市場似乎也應(yīng)該跟上?？涩F(xiàn)實是，黃金剛需消費者和黃金珠寶企業(yè)卻在高漲的黃金行情之下，經(jīng)歷最為嚴峻的寒冬。
一方面，高位的金價也讓不少消費者直呼“高攀不起”；另一方面，如此火爆的金價行情推動國內(nèi)金店飾品價格也紛紛突破800元/克，奇怪的是，它們卻面臨銷售困境。
有人歡喜，自然也有人憂愁。在黃金投資面前，折射出了一副蕓蕓眾生相。
同樣是投資黃金，有的人賺的盆滿缽滿，有的人甚至不能保本。
伯虎財經(jīng)了解到，靠著2024年的這波黃金漲勢，金店老板李捷（化名）賺了二三十萬元。
李捷表示，由于職業(yè)原因，自己經(jīng)常會關(guān)注金價走勢。黃金本身不會像股票一樣增值，但是影響黃金價格的因素有很多，比如美聯(lián)儲的加息周期、國際局勢是否動蕩等。
俄烏沖突爆發(fā)后，李捷觀察到美聯(lián)儲遲遲看不到降息的動靜，覺得金價未來還有上漲空間，于是在2023年決定投資近200萬元購買金條，結(jié)果大賺一筆。
2023年金價持續(xù)上漲的趨勢讓王英（化名）也加入到黃金投資的隊伍中來，但她買的不是金條，而是首飾黃金。黃金貔貅、項鏈、戒指、金釵，王英喜歡什么就買什么。
2024年年中，王英想趁著金價上漲，把自己手中的黃金變現(xiàn)，結(jié)果發(fā)現(xiàn)回收價遠遠趕不上買入價。金店銷售人員告知她，按照當天的黃金回收價格，她花費三千多塊購入的黃金戒指，回收價格才兩千不到。
不只是黃金飾品的消費者，整個黃金飾品行業(yè)正經(jīng)歷著一場嚴峻的 “寒冬”。
從最新公布的財報數(shù)據(jù)看，以周大福為例，截至2024年9月30日的2025財年上半年，營業(yè)額為394.08 億港元，同比大幅下降20.4%，凈利潤更是暴跌44.4%。
同期，六福集團實現(xiàn)收入54.49億港元，同比銳減27.2%，歸母凈利潤同比大跌53.9%，經(jīng)營利潤、期內(nèi)利潤等關(guān)鍵指標也呈現(xiàn)出超50%的下滑幅度，黃金及鉑金產(chǎn)品銷售額同比減少24.1%。
這些行業(yè)頭部企業(yè)業(yè)績滑坡，與金價走勢形成鮮明反差。國際黃金現(xiàn)貨價格從今年4月約2328美元/盎司漲至9月的2634美元/盎司高位，漲幅約13%，國內(nèi)足金首飾單價也紛紛突破800元/克。但高漲金價并未成為這些企業(yè)業(yè)績增長 “助推器”，反而是“絆腳石”。
在業(yè)績壓力下，不少黃金銷售企業(yè)選擇縮減線下門店。據(jù)天眼查數(shù)據(jù)顯示，今年成立的黃金有關(guān)企業(yè)，足足有414家倒閉。其中，黃金賽道頭部企業(yè)周大福，半年關(guān)閉了180家門店；周生生關(guān)閉47間門店；周六福關(guān)閉了76家。
這市場里頭，黃金投資和黃金飾品消費就像冰火兩重天。
黃金飾品在金價 “高光” 時刻卻 “賣不動”了。這般看似矛盾的景象背后，實則隱藏著復雜且多元的經(jīng)濟邏輯與市場因素。
事實上，金價上漲，并不意味著所有黃金產(chǎn)品都會迎來“瘋搶”；出于投資心理的消費者，往往會選擇更保值、純度更高的原料黃金，也就是金條。
眾所周知，黃金跟黃金飾品是兩回事。舉個例子，它們之間的關(guān)系就像是面包和面粉。企業(yè)拿著面粉加工成面包，再額外向消費者索要30%的加工費，形成品牌溢價。
以前金價低的時候，黃金屬于消費屬性，消費者愿意付30%的溢價，把黃金做成滿意的飾品。
現(xiàn)在的黃金屬于金融屬性，購買黃金只是為了坐等升值再二次兜售，溢價30%的黃金飾品并不適合投資。
那么，黃金企業(yè)的消費群體只剩下“剛需用戶”，但如果金價實在太高，這部分剛需用戶同樣會難以承受。
在浙江一家金店內(nèi)，看著一旁的金價表格，盡管有優(yōu)惠活動，王女士還是下不了手。她本來想給自己買一根10多克的金項鏈，作為40歲生日禮物，但對比了幾款，都得1萬元出頭……最終還是只給女兒買了一根1000多元的“逢考必過”黃金手鏈。
某金店老板更是坦言道：“黃金柜臺前往往空無一人，即便是結(jié)婚這樣的剛需場景，消費者也傾向于選擇克數(shù)較少的金飾。”
根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，截止到2024年9月，金銀珠寶類社會消費品零售總額為264億元，同比下降7.8%；而且，這一數(shù)據(jù)已連續(xù)多月呈下滑趨勢。同樣，世界黃金協(xié)會發(fā)布的《2024年中國金飾零售市場洞察報告》顯示，“自戴”作為金飾消費的主要場景，占比已經(jīng)從39%下降到今年的27%，很多消費者可能縮減了“自戴”首飾購買等非必要消費的預算。
由此可見，金價如若持續(xù)漲下去，人們對金飾的消費意愿很可能也會進一步下降。
隨著消費者對金店的“冷落”，或?qū)⑦M一步影響了黃金珠寶企業(yè)們的經(jīng)營業(yè)績。
那么問題來了？展望2025，黃金是復刻過去一年金價走勢，繼續(xù)走牛，或是迎來拐點？
事實上，世界黃金協(xié)會在《2025全球年度展望》里已經(jīng)放話了：前景還行，但漲勢可能沒那么猛了。
目前，金價穩(wěn)定在每盎司2600美元附近，依舊維持在歷史高位。業(yè)內(nèi)人士認為，從倫敦現(xiàn)貨黃金的K線來看，過去兩個月里，每當價格到了一個階段性低點，就會出現(xiàn)反彈，也就是說，買盤始終存在。
首先，從長周期看，黃金價格反映貨幣屬性，錨定以美元為主的信用貨幣體系信譽強弱。在美債償債能力下降、通脹壓力上行、逆全球化背景下，將推動全球央行去美元化進程，進而持續(xù)支撐作為推動金價上漲的“風向標”之一——央行的購金需求。比如，去年第三季度，多國央行持續(xù)增持黃金。根據(jù)世界黃金協(xié)會的最新數(shù)據(jù)，10月份全球央行黃金凈購買量達到60噸，創(chuàng)下2024年的單月最高值。
而從中國央行角度看，中國仍有較大增儲黃金儲備空間。南華期貨預計2025年黃金價格可能仍主要受投資需求波動主導，但央行購金將為金價帶來強勁的下方支撐。
其次，2025年1月20日特朗普將就職美國總統(tǒng)，這加劇不確定性，因其擬議的關(guān)稅和保護主義政策預計將推升通脹，甚至引發(fā)貿(mào)易戰(zhàn)。鑒于投資者將黃金作為對沖通脹的工具，在經(jīng)濟不確定性和價格壓力加大的情況下，黃金往往表現(xiàn)更好。
此外，包括地緣政局風險仍將為金價上漲提供階段性避險買需支持。雖說有些地方的沖突有望緩和，可目前來看，國際格局分化得厲害，保不準全球避險資金還得接著買黃金。
當然，從短期來看，金價也可能會面臨回調(diào)壓力，尤其是在美元強勢以及特朗普主動推導地緣政治風險緩解的情況下。
2025年的黃金市場，變數(shù)和機遇共存，不盲目跟風，瞅準時機，才能從這黃金盛宴里撈著好處。
而對于黃金珠寶企業(yè)來說，在高金價下，首先要做的事，就是要補課，與時俱進，迎難而上，積極完成企業(yè)和產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)性調(diào)整。
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3)針對具體風水等問題進行求助或咨詢；
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8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
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2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號」形式刷量控評等行為
5)通過「蹭熱點」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
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3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過主動發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當一個用戶發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時，本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶違規(guī)情節(jié)嚴重程度，對帳號進行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號的處罰。當涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過作弊手段注冊、使用帳號，或者濫用多個帳號發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
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