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阿里巴巴剛剛發(fā)布了2025財年的年度報告。從單純的財務(wù)角度看，這份年報提供的新信息不多，絕大部分數(shù)據(jù)均早已在Q4及全年財報中披露過了。但是，財報分析的重點從來不僅僅是數(shù)據(jù)本身。
管理層究竟是如何制定戰(zhàn)略的？這些戰(zhàn)略有沒有得到良好執(zhí)行？核心業(yè)務(wù)競爭力如何，新業(yè)務(wù)與傳統(tǒng)業(yè)務(wù)之間如何形成合力？公司有沒有為長期的業(yè)務(wù)和技術(shù)挑戰(zhàn)做好準備？在我看來，這些命題遠比財務(wù)數(shù)字本身更重要，因為它將決定三年、五年乃至十年以后的業(yè)績。
因此，我把阿里管理層致股東的信認真讀了三遍。經(jīng)常有人認為，“致股東的信”無非是一些務(wù)虛的官樣文章，不值得仔細研究——對于其他公司或許是這樣，可是對阿里絕對不是。因為阿里與許多同行的最大區(qū)別在于，它確實是建立在“理念”基礎(chǔ)之上的，確實會依托價值觀和長期愿景去指導(dǎo)業(yè)務(wù)決策。只要你有幾個在阿里長期工作的朋友，對于它的上述特點，應(yīng)該就能認識的很清楚。
這次致股東的信，阿里管理層再次確認了兩個戰(zhàn)略重點：“用戶為先，AI驅(qū)動”。這兩句話，是新管理層上任后確立的公司戰(zhàn)略，歷經(jīng)2年，已經(jīng)產(chǎn)生了一些重要戰(zhàn)果。先說“用戶為先”。
過去一年，淘天平臺明顯穩(wěn)住了陣腳并恢復(fù)增長勢頭，88VIP會員突破了5000萬；國際電商(AIDC)業(yè)務(wù)收入同比強勁增長了29%；AI to C業(yè)務(wù)夸克的月活用戶超過了2億，而釘釘?shù)钠骄顿M周活用戶則達到了4200萬。
剛剛過去的618，天貓首次公布了“剔除退款之后的GMV增幅”，而且這個增幅達到了10%。這是阿里核心電商業(yè)務(wù)變革的一個縮影：追求真實成交，摒棄“泡沫GMV”，反對無效內(nèi)卷，聚焦于可持續(xù)增長。
淘天顯然意識到了，只有讓商家獲得真實的“生意增量”，它們才會在淘天生態(tài)當中發(fā)揮更高的積極性，從而在根本上提升用戶體驗。換句話說，“用戶為先”的增長模式，必須通過精細化的、可持續(xù)的、促進多方共贏的方式實現(xiàn)，而不是簡單粗暴地揠苗助長。
我認為，阿里核心電商業(yè)務(wù)已經(jīng)穩(wěn)定地重回快速增長的軌道，這也將為新興業(yè)務(wù)提供更多的“炮彈”——畢竟，電商不僅是阿里的“現(xiàn)金牛”，也是大量客戶沉淀的地方，對其他業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略價值是不可估量的。
“AI驅(qū)動”戰(zhàn)略重點反映在阿里云的加速增長上。持續(xù)聚焦“公共云優(yōu)先，AI驅(qū)動”，在AI需求的強勁推動下，本財年阿里云收入重回雙位數(shù)增長，AI相關(guān)產(chǎn)品收入連續(xù)7個季度實現(xiàn)三位數(shù)增長。
另一方面，阿里也保持AI大模型的技術(shù)先進性，同時擴大開源，4月發(fā)布的通義Qwen3模型在全球多個權(quán)威評測榜單中性能領(lǐng)先。阿里股東信也強調(diào)，“阿里巴巴將AI視為業(yè)務(wù)增長的核心驅(qū)動力，也是面向未來發(fā)展的最大機遇之一，因此全力投入AI基礎(chǔ)設(shè)施和技術(shù)先進性建設(shè)，提升在全球科技領(lǐng)域的競爭力。”
夸克和釘釘?shù)膹妱疟憩F(xiàn)則證明，“用戶為先”和“AI驅(qū)動”在本質(zhì)上是一體的，AI將是未來阿里（乃至整個科技產(chǎn)業(yè)）的核心驅(qū)動力。每年的高考填志愿，都是夸克“出圈”的時刻，而今年的“出圈”效應(yīng)尤其明顯。
在我的朋友圈，幾乎每一個有孩子參加高考的家庭，都在參考夸克研究志愿填報。這固然是由于用戶習(xí)慣的養(yǎng)成，但根本原因是技術(shù)進步：基座大模型能力的不斷提高，大模型與搜索技術(shù)的結(jié)合，以及在此基礎(chǔ)上的應(yīng)用開發(fā)日益成熟。如果我們把夸克算作一個AI應(yīng)用（其實它就是），那么它已經(jīng)是全國最流行的AI應(yīng)用之一了，并且是近年來阿里旗下增長最迅速的應(yīng)用。如果沒有AI的驅(qū)動，我們很難想象這種量級的用戶增長！
至于釘釘，相信很多人早已養(yǎng)成了用它整理日程、撰寫會議紀要、進行文檔總結(jié)和歸類的習(xí)慣。這些功能背后的驅(qū)動力仍然是AI。今年年初爆紅的Manus，證明了AI改造“工作流”(workflow)的巨大潛力，其實釘釘完全具備類似的、甚至更加全面的潛力。未來阿里還會不會推出獨立的、更富垂直屬性的AI Agent應(yīng)用，這又是另一個耐人尋味的問題了。
總而言之，AI是這個時代科技行業(yè)的核心驅(qū)動力，AI不僅將徹底改變互聯(lián)網(wǎng)，也將改變?nèi)祟惿鐣拇蟛糠謧鹘y(tǒng)行業(yè)，乃至人本身的生活方式。只要把AI做好了，那么無論做其他什么，都是“一鞭一道痕、一摑一掌血”，可以事半功倍，無往而不利。
至于怎么才算把AI“做好”，則是一個更復(fù)雜的命題：需要強大的AI技術(shù)基建，包括但不限于算力；需要強大的基座大模型，最好同時覆蓋閉源和開源技術(shù)路線；需要面向企業(yè)用戶推出高效的AI開發(fā)環(huán)境和應(yīng)用生態(tài)；還需要面向消費者的、解決實際問題且用戶體驗良好的殺手級應(yīng)用。至少在國內(nèi)，目前只有阿里基本滿足了上述所有條件。
當然，萬里長征還只走出了第一步，現(xiàn)在的一切只是萬丈高樓的基礎(chǔ)，高樓本身還要很久才能建成。阿里管理層清醒地意識到了這一點，所以在年度報告中再次確認：“圍繞AI這個戰(zhàn)略核心，我們加大三個領(lǐng)域的投資力度——投入AI和云計算基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，投入AI基礎(chǔ)模型和AI原生應(yīng)用，投入現(xiàn)有業(yè)務(wù)的AI轉(zhuǎn)型……未來三年投入用于建設(shè)云和AI硬件基礎(chǔ)設(shè)施的總額，將超過過去十年的總和。”
所以，在剛剛過去的2025財年，阿里的資本開支達到了創(chuàng)紀錄的859.7億人民幣，比上一個財年增長了1.68倍！在某種意義上，這證明了阿里此前做出的“提升經(jīng)營效率、退出非核心資產(chǎn)”的決策的正確性：退出高鑫零售、銀泰等非核心資產(chǎn)所回收的資金中的很大一部分，可以用于AI相關(guān)的長期投資。
虎鯨文娛、高德、盒馬陸續(xù)實現(xiàn)盈利，以及下個財年海外電商有望實現(xiàn)單季盈利，也使得阿里可以將更多資源分配到AI這個戰(zhàn)略方向上去。我認為，如果淘天的增長和利潤率繼續(xù)回升，對阿里AI戰(zhàn)略的財務(wù)意義將會更加明顯。
上述事實再次說明了“用戶為先，AI驅(qū)動”這兩大戰(zhàn)略的一體性：AI技術(shù)和應(yīng)用的進步，能夠促使阿里為用戶（包括B端和C端）提供更好、更豐富的服務(wù)；用戶對阿里的信任則將轉(zhuǎn)化為各項資源，包括但不限于財務(wù)資源，促進AI進一步發(fā)展。這樣一組“飛輪”要花很長時間、付出很多力量才能轉(zhuǎn)動起來，但它現(xiàn)在已經(jīng)轉(zhuǎn)動起來了，今后只會越轉(zhuǎn)越快。
在今年“致股東的信”的末尾，阿里管理層表示：“阿里的基因里沒有守成，只有創(chuàng)造。今天的阿里巴巴，正在以創(chuàng)業(yè)者的姿態(tài)，開啟面向AI時代的全新征程。”或許很多人又會以為這是老生常談，然而事實已經(jīng)反復(fù)證明，保持“創(chuàng)業(yè)者姿態(tài)”是AI時代企業(yè)管理者最重要的任務(wù)之一。
OpenAI就是一個現(xiàn)成的例子：2022年底ChatGPT橫空出世之時，它的基座大模型技術(shù)水平領(lǐng)先競爭對手超過兩年；可是到了今天，競爭對手已經(jīng)把差距拉近到了幾個月，像DeepSeek這樣的開源大模型的成功甚至迫使它重啟了已經(jīng)放棄多年的開源路線。AI如同逆水行舟，不進則退，這絕不是泛泛之談，而是對現(xiàn)實的精確描繪。凡是沒有在思想上提起足夠重視的人，都不可能打贏這一漫長的戰(zhàn)役！
我很高興看到，阿里的變革走在正確的道路上，而且已經(jīng)取得了階段性進展。不過，我們現(xiàn)在還只是站在AI黃金時代的入口，沒有任何人能保證成功。無論對阿里還是對全球科技行業(yè)而言，未來十二個月都會十分重要，我很感興趣看看面對隨時產(chǎn)生的新機遇、新挑戰(zhàn)，阿里管理層會做出怎樣的回答。
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3)偽造身份、冒充他人，通過頭像、用戶名等個人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機構(gòu)或個人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測字、占卜、解夢、化解厄運、使用迷信方式治??；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對具體風(fēng)水等問題進行求助或咨詢；
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過占卜方法問婚姻、前程、運勢，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標題之間存在嚴重不實或者原意扭曲；
3)使用夸張標題，內(nèi)容與標題嚴重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號」形式刷量控評等行為
5)通過「蹭熱點」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當評述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過主動發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當一個用戶發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時，本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶違規(guī)情節(jié)嚴重程度，對帳號進行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號的處罰。當涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過作弊手段注冊、使用帳號，或者濫用多個帳號發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
隨著平臺管理經(jīng)驗的不斷豐富，本網(wǎng)站出于維護本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的，將不斷完善本公約。
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