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25年剛過半，“AI六小虎”的稱呼仿佛成為了一個過氣梗，DeepSeek橫空出世，改寫了AI創(chuàng)業(yè)的造神勢頭——原本也許可以在新一年高歌猛進的六大玩家，上半年有人削減投流，有人裁撤業(yè)務，有人重心轉向，有人更加急切地尋求上市。
2月消息稱月之暗面Kimi暫停燒錢投流；3月消息稱百川智能裁撤主要負責金融行業(yè)To B業(yè)務的B端組；4月智譜向中國證監(jiān)會北京證監(jiān)局提交上市輔導備案；5月零一萬物轉向徹底擁抱To B；6月初消息稱階躍星辰減少C端應用投入并將重心轉向Agent；就在前段時間，消息稱MiniMax計劃最早在今年港股上市，并且已為此次IPO聘請了財務顧問。
DeepSeek鯰魚效應加速下，六小虎當然知道市場留給自己的耐心更加不多了，尋求上市則是賺取更多市場耐心的方式之一。
就目前已經明確尋求上市的兩家企業(yè)來說，智譜和MiniMax（稀宇科技）的業(yè)務重心有較大區(qū)別，智譜較為突出的業(yè)務除了智譜清言這一AIchat類APP，其他業(yè)務較多面向特定人群以及企業(yè)；而MiniMax的主要產品則是星野、海螺AI、Talkie等這類泛C端產品。
所以相比起AI四小龍時代的四位玩家（商湯、云從、曠視、依圖），智譜的盈利模式與四小龍較為接近，但MiniMax的模式卻跟四小龍相去甚遠。只要能夠上市成功，MiniMax便會是國內上市企業(yè)的新物種：大模型獨角獸+主做To C業(yè)務+大模型開源，且算得上在六小虎這一代中率先沖刺IPO的角色。
但這跟AI四小龍之中目前存在感最高的商湯科技幾乎完全相反：AI獨角獸+主做To B業(yè)務+主要大模型目前未開源，且是四小龍之中最后一個沖刺IPO的玩家。
巧合且業(yè)內周知的是，MiniMax創(chuàng)始人閆俊杰曾經是商湯副總裁。看起來，這位出走商湯創(chuàng)立MiniMax的創(chuàng)始人，曾經在商湯得到更多的是“教訓”然后才是“經驗”，而此次MiniMax在六小虎中率先尋求上市，則是進一步放大了閆俊杰身上的“商湯反向烙印”。
不止閆俊杰，根據公開資料，MiniMax另一位創(chuàng)始人周彧聰也來自商湯。所以起初，在市場對AI六小虎的模式和演變路徑都還不清楚的時候，MiniMax被視為“商湯系”、“商湯2.0”，這當然不意味著公司業(yè)務層面在效仿商湯的模式，僅僅指向管理層的人員履歷。
以近年對外發(fā)言較多的閆俊杰的基本履歷來看，其此前其在商湯科技負責搭建深度學習的工具鏈和底層算法，以及通用智能技術的發(fā)展，最終做到副總裁、研究院副院長及智慧城市事業(yè)群CTO。
大模型的架構基于深度學習與神經網絡，特別是Transformer和其變種；而從其負責的“通用智能技術”不難看出，AGI的種子早已在閆俊杰心中埋下，具有技術型創(chuàng)始人的這些獨角獸AI公司一般都會有的AGI愿景。
從閆俊杰離開商湯前后的態(tài)度來看，除了媒體在其Title上提到商湯，其本人幾乎未提到商湯，這和他曾經出走商湯時的高調又低調幾乎一致。
2021 年 12 月 30日，商湯在港交所敲鐘上市正式交易，彼時被媒體稱為“AI 領域全球最大 IPO”。在那之前的 8 月，商湯成為AI四小龍之中最后遞表的角色，11月底就已通過了上市聆訊。
而根據資料顯示，2021 年 12 月期間，閆俊杰就已經離開了商湯并迅速創(chuàng)立MiniMax。離開前的閆俊杰當然知道商湯上市已經是板上釘釘，在公司已經確認上市之后敲鐘之前，身居高位卻出走創(chuàng)業(yè)，這個動作當然不算低調，這種高調也許正是MiniMax所需要的。
正如MiniMax的早起投資人所說：“那時 ChatGPT 還沒發(fā)布，OpenAI 也不溫不火，其它中國公司都還沒出來，商湯都要上市了，閆俊杰跳出來要創(chuàng)業(yè)。他真的對 AGI 有信仰。”
但從閆俊杰創(chuàng)業(yè)后的“技術狂熱”來看，商湯的“技術導向”對其思路的影響依然在。
在 2023 年，大模型剛爆發(fā)的第一年，那時還是稠密模型（dense model）的天下，而閆俊杰則押注 MoE（混合專家系統(tǒng)）模型。后來的結果我們都知道了，MoE在2025上半年已成為主流敘事。
閆俊杰曾判斷，如果未來要服務千萬級乃至億級的用戶，必須做 MoE，否則 “生成 token 的成本和延時我接受不了，很快會崩潰”。
但把眼光放到商湯和MiniMax所處的兩個時代來看，也許面對商湯，閆俊杰想的更多是，完成了既定使命所以要在自我愿景中去尋找新的使命，而非“一定要模仿或避開”。
畢竟在大模型時代前，AI四小龍也有自己的時代烙?。杭夹g導向，主要服務政府企業(yè)客戶能夠更快變現(xiàn)，此類項目特點是非標定制化，但會讓企業(yè)缺乏廣泛標準化產品的能力，且回款周期長。
閆俊杰作為在大模型時代前，親歷這種烙印成長起來的技術型創(chuàng)始人，不可否認的是，也是在商湯的經歷，讓他在“內卷”的大模型時代更能站穩(wěn)腳跟。
當然，現(xiàn)在已經鮮有人再提到MiniMax是商湯2.0，也許也是因為看清了MiniMax的業(yè)務跟商湯完全不同。但“同門”卻“完全不同”，甚至是一種更深的聯(lián)系。
正如上述所說，雖然現(xiàn)在四小龍只有商湯和云從成功上市且商湯尤其受到關注，但商湯是曾經AI四小龍之中最后一個遞表的，上市速度并不算積極。同時另一方面，商湯目前的盈利狀況也有目共睹：創(chuàng)立十一年，上市三年半，仍在虧損當中。
結合當時閆俊杰在商湯上市前夕離職創(chuàng)立MiniMax，到現(xiàn)在MiniMax積極沖刺IPO來看，閆俊杰從商湯獲得的最后一個“教訓”，也許也是最重要的“教訓”，就是更妥善地管理市場耐心。
去年《中國企業(yè)家》對話閆俊杰，曾問及MiniMax在技術和商業(yè)化這二者之間怎么平衡？閆俊杰稱：“技術是不是在線，這決定你是不是一家合格的AI公司。如果技術不夠好，可能它就應該被淘汰掉。
但是光技術好是沒用的?，F(xiàn)在（大家）還有AI濾鏡，但是一年之后，那可能不完全是看技術了，可能會從商業(yè)化角度來看這家公司。所以我自己覺得短期內最重要的是AI技術的進步，一年之后，商業(yè)化一定是非常重要的，事實上MiniMax這方面的進展也是非常快的。”
MiniMax的快確實與商湯“判若兩人”，MiniMax商業(yè)模式探索快、進而沖刺IPO動作快。
在七麥2024年度實力AI產品下載榜Top30中，MiniMax的虛擬陪伴類app“星野”排名第25位，在它之前還有字節(jié)跳動的“貓箱”排名22位，二者是唯二上榜的虛擬陪伴類產品，且排名差距不大。在它們之前，大模型時代的新App基本都是“智能助手”類。如豆包（2）、Kimi（7）、文小言（9）、通義（18）、智譜清言（21）。
而根據七麥最新數(shù)據，顯然在DeepSeek影響下，智譜清言較虛擬陪伴類產品已經掉隊。而貓箱和星野具有強娛樂屬性甚至是陪伴粘性，過去三個月下載量基本都在智譜清言之上。
不過智譜的核心業(yè)務更偏向于B端，也許智譜清言的“掉隊”無傷大雅，而MiniMax和月之暗面是六小虎之中兩個算得上偏向To C的玩家，C端產品對于后者來說更加重要。
加之出海成績算得上不錯的Talkie，以及視頻生成工具海螺AI，在AI六小虎中，MiniMax遠離各個大廠都在做的智能助手，瞄準了娛樂化、創(chuàng)意化的C端AI產品。
如此看來，閆俊杰在商湯得到的關于業(yè)務的“教訓”也許是，比起B(yǎng)端，C端應用能更快滲透用戶。
在上述的采訪中，當被問及：部分友商可能明確TO B會占80%，TO C會占20%，MiniMax是否會有這種比例時，閆俊杰稱：我們沒有這個定位。我們只有一個點，就是用戶滲透率是多少。再簡單一點就是我們的模型被使用次數(shù)。
而伴隨著MiniMax沖刺IPO的消息，MiniMax的一系列產品發(fā)布算是補上了沖刺IPO應該有的敘事拼圖：從 6 月 17 日開始，MiniMax接連推出了MoE（混合架構）推理模型M1、視頻生成模型Hailuo02以及通用Agent產品MiniMaxAgent。
其中備受關注的當屬號稱“全球首個開源的大規(guī)?；旌霞軜嫷耐评砟Ｐ?rdquo;的M1，媒體稱其性能超過國內的閉源模型，接近最新版的DeepSeek R1以及海外的最領先模型。
商湯也曾推出自己的大模型日日新，只不過不同的是，商湯并未展現(xiàn)其對開源的態(tài)度及進展。但隨著百度文心都在轉向開源，開源似乎已經逐漸變成現(xiàn)在的主流敘事。
閆俊杰在商湯得到的關于技術的“教訓”，也許就是“開源”和輕技術資產。
在大模型時代之前，MiniMax 曾以相對便宜的價格找字節(jié)火山引擎租了大量 GPU 算力，但 MiniMax 又不購買任何 GPU，閆俊杰認為持有資產只會使動作變形，這跟商湯自研芯片的思路完全相反。
而從To C業(yè)務快速找到商業(yè)模式，到開源以及技術資產模式的選擇，再到快速沖刺IPO的動作，層層遞進之間，MiniMax自己的敘事與商湯當年以及現(xiàn)在整體的狀態(tài)都是反的。
如果MiniMax上市成功，其股價和商湯的股價長期的走勢結合起來看，會成為兩盞很有意思的信號燈。而信號燈有助于創(chuàng)造共識。
當行業(yè)需要更多共識這一點本身成為共識時，不管是智譜還是MiniMax的上市沖刺倒顯得火藥味沒那么足，畢竟股價本身就是一個展現(xiàn)共識梳理共識的最好方式。
就目前行業(yè)狀態(tài)而言，多家獨角獸上市各表一枝一定是好過一枝獨秀的，樣本越多越能創(chuàng)造更多共識。
不管是智譜還是AI六小虎其他重心在To B業(yè)務上的玩家上市，跟上一代AI四小龍時期的商湯、云從的股價對比，可以看出市場對兩個時代同類型盈利模式企業(yè)的預期和信心。
而如果MiniMax或Kimi上市（此前有傳言Kimi在考慮）則完全是新的物種，主打新的泛C端互聯(lián)網產品的獨角獸，國內股票市場很少有這類性質的企業(yè)。
至于所謂的“大模型第一股” Title？哪怕在AI四小龍時期，“AI第一股”最終并“沒有”決定什么。
*題圖及文中配圖來源于網絡。
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