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咨詢?nèi)绾纬蔀榇河鹱髡哒埪?lián)系：鳥哥筆記小羽毛（ngbjxym）
25年剛過半，“AI六小虎”的稱呼仿佛成為了一個過氣梗，DeepSeek橫空出世，改寫了AI創(chuàng)業(yè)的造神勢頭——原本也許可以在新一年高歌猛進的六大玩家，上半年有人削減投流，有人裁撤業(yè)務(wù)，有人重心轉(zhuǎn)向，有人更加急切地尋求上市。
2月消息稱月之暗面Kimi暫停燒錢投流；3月消息稱百川智能裁撤主要負(fù)責(zé)金融行業(yè)To B業(yè)務(wù)的B端組；4月智譜向中國證監(jiān)會北京證監(jiān)局提交上市輔導(dǎo)備案；5月零一萬物轉(zhuǎn)向徹底擁抱To B；6月初消息稱階躍星辰減少C端應(yīng)用投入并將重心轉(zhuǎn)向Agent；就在前段時間，消息稱MiniMax計劃最早在今年港股上市，并且已為此次IPO聘請了財務(wù)顧問。
DeepSeek鯰魚效應(yīng)加速下，六小虎當(dāng)然知道市場留給自己的耐心更加不多了，尋求上市則是賺取更多市場耐心的方式之一。
就目前已經(jīng)明確尋求上市的兩家企業(yè)來說，智譜和MiniMax（稀宇科技）的業(yè)務(wù)重心有較大區(qū)別，智譜較為突出的業(yè)務(wù)除了智譜清言這一AIchat類APP，其他業(yè)務(wù)較多面向特定人群以及企業(yè)；而MiniMax的主要產(chǎn)品則是星野、海螺AI、Talkie等這類泛C端產(chǎn)品。
所以相比起AI四小龍時代的四位玩家（商湯、云從、曠視、依圖），智譜的盈利模式與四小龍較為接近，但MiniMax的模式卻跟四小龍相去甚遠(yuǎn)。只要能夠上市成功，MiniMax便會是國內(nèi)上市企業(yè)的新物種：大模型獨角獸+主做To C業(yè)務(wù)+大模型開源，且算得上在六小虎這一代中率先沖刺IPO的角色。
但這跟AI四小龍之中目前存在感最高的商湯科技幾乎完全相反：AI獨角獸+主做To B業(yè)務(wù)+主要大模型目前未開源，且是四小龍之中最后一個沖刺IPO的玩家。
巧合且業(yè)內(nèi)周知的是，MiniMax創(chuàng)始人閆俊杰曾經(jīng)是商湯副總裁。看起來，這位出走商湯創(chuàng)立MiniMax的創(chuàng)始人，曾經(jīng)在商湯得到更多的是“教訓(xùn)”然后才是“經(jīng)驗”，而此次MiniMax在六小虎中率先尋求上市，則是進一步放大了閆俊杰身上的“商湯反向烙印”。
不止閆俊杰，根據(jù)公開資料，MiniMax另一位創(chuàng)始人周彧聰也來自商湯。所以起初，在市場對AI六小虎的模式和演變路徑都還不清楚的時候，MiniMax被視為“商湯系”、“商湯2.0”，這當(dāng)然不意味著公司業(yè)務(wù)層面在效仿商湯的模式，僅僅指向管理層的人員履歷。
以近年對外發(fā)言較多的閆俊杰的基本履歷來看，其此前其在商湯科技負(fù)責(zé)搭建深度學(xué)習(xí)的工具鏈和底層算法，以及通用智能技術(shù)的發(fā)展，最終做到副總裁、研究院副院長及智慧城市事業(yè)群CTO。
大模型的架構(gòu)基于深度學(xué)習(xí)與神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)，特別是Transformer和其變種；而從其負(fù)責(zé)的“通用智能技術(shù)”不難看出，AGI的種子早已在閆俊杰心中埋下，具有技術(shù)型創(chuàng)始人的這些獨角獸AI公司一般都會有的AGI愿景。
從閆俊杰離開商湯前后的態(tài)度來看，除了媒體在其Title上提到商湯，其本人幾乎未提到商湯，這和他曾經(jīng)出走商湯時的高調(diào)又低調(diào)幾乎一致。
2021 年 12 月 30日，商湯在港交所敲鐘上市正式交易，彼時被媒體稱為“AI 領(lǐng)域全球最大 IPO”。在那之前的 8 月，商湯成為AI四小龍之中最后遞表的角色，11月底就已通過了上市聆訊。
而根據(jù)資料顯示，2021 年 12 月期間，閆俊杰就已經(jīng)離開了商湯并迅速創(chuàng)立MiniMax。離開前的閆俊杰當(dāng)然知道商湯上市已經(jīng)是板上釘釘，在公司已經(jīng)確認(rèn)上市之后敲鐘之前，身居高位卻出走創(chuàng)業(yè)，這個動作當(dāng)然不算低調(diào)，這種高調(diào)也許正是MiniMax所需要的。
正如MiniMax的早起投資人所說：“那時 ChatGPT 還沒發(fā)布，OpenAI 也不溫不火，其它中國公司都還沒出來，商湯都要上市了，閆俊杰跳出來要創(chuàng)業(yè)。他真的對 AGI 有信仰。”
但從閆俊杰創(chuàng)業(yè)后的“技術(shù)狂熱”來看，商湯的“技術(shù)導(dǎo)向”對其思路的影響依然在。
在 2023 年，大模型剛爆發(fā)的第一年，那時還是稠密模型（dense model）的天下，而閆俊杰則押注 MoE（混合專家系統(tǒng)）模型。后來的結(jié)果我們都知道了，MoE在2025上半年已成為主流敘事。
閆俊杰曾判斷，如果未來要服務(wù)千萬級乃至億級的用戶，必須做 MoE，否則 “生成 token 的成本和延時我接受不了，很快會崩潰”。
但把眼光放到商湯和MiniMax所處的兩個時代來看，也許面對商湯，閆俊杰想的更多是，完成了既定使命所以要在自我愿景中去尋找新的使命，而非“一定要模仿或避開”。
畢竟在大模型時代前，AI四小龍也有自己的時代烙?。杭夹g(shù)導(dǎo)向，主要服務(wù)政府企業(yè)客戶能夠更快變現(xiàn)，此類項目特點是非標(biāo)定制化，但會讓企業(yè)缺乏廣泛標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品的能力，且回款周期長。
閆俊杰作為在大模型時代前，親歷這種烙印成長起來的技術(shù)型創(chuàng)始人，不可否認(rèn)的是，也是在商湯的經(jīng)歷，讓他在“內(nèi)卷”的大模型時代更能站穩(wěn)腳跟。
當(dāng)然，現(xiàn)在已經(jīng)鮮有人再提到MiniMax是商湯2.0，也許也是因為看清了MiniMax的業(yè)務(wù)跟商湯完全不同。但“同門”卻“完全不同”，甚至是一種更深的聯(lián)系。
正如上述所說，雖然現(xiàn)在四小龍只有商湯和云從成功上市且商湯尤其受到關(guān)注，但商湯是曾經(jīng)AI四小龍之中最后一個遞表的，上市速度并不算積極。同時另一方面，商湯目前的盈利狀況也有目共睹：創(chuàng)立十一年，上市三年半，仍在虧損當(dāng)中。
結(jié)合當(dāng)時閆俊杰在商湯上市前夕離職創(chuàng)立MiniMax，到現(xiàn)在MiniMax積極沖刺IPO來看，閆俊杰從商湯獲得的最后一個“教訓(xùn)”，也許也是最重要的“教訓(xùn)”，就是更妥善地管理市場耐心。
去年《中國企業(yè)家》對話閆俊杰，曾問及MiniMax在技術(shù)和商業(yè)化這二者之間怎么平衡？閆俊杰稱：“技術(shù)是不是在線，這決定你是不是一家合格的AI公司。如果技術(shù)不夠好，可能它就應(yīng)該被淘汰掉。
但是光技術(shù)好是沒用的。現(xiàn)在（大家）還有AI濾鏡，但是一年之后，那可能不完全是看技術(shù)了，可能會從商業(yè)化角度來看這家公司。所以我自己覺得短期內(nèi)最重要的是AI技術(shù)的進步，一年之后，商業(yè)化一定是非常重要的，事實上MiniMax這方面的進展也是非?？斓摹?rdquo;
MiniMax的快確實與商湯“判若兩人”，MiniMax商業(yè)模式探索快、進而沖刺IPO動作快。
在七麥2024年度實力AI產(chǎn)品下載榜Top30中，MiniMax的虛擬陪伴類app“星野”排名第25位，在它之前還有字節(jié)跳動的“貓箱”排名22位，二者是唯二上榜的虛擬陪伴類產(chǎn)品，且排名差距不大。在它們之前，大模型時代的新App基本都是“智能助手”類。如豆包（2）、Kimi（7）、文小言（9）、通義（18）、智譜清言（21）。
而根據(jù)七麥最新數(shù)據(jù)，顯然在DeepSeek影響下，智譜清言較虛擬陪伴類產(chǎn)品已經(jīng)掉隊。而貓箱和星野具有強娛樂屬性甚至是陪伴粘性，過去三個月下載量基本都在智譜清言之上。
不過智譜的核心業(yè)務(wù)更偏向于B端，也許智譜清言的“掉隊”無傷大雅，而MiniMax和月之暗面是六小虎之中兩個算得上偏向To C的玩家，C端產(chǎn)品對于后者來說更加重要。
加之出海成績算得上不錯的Talkie，以及視頻生成工具海螺AI，在AI六小虎中，MiniMax遠(yuǎn)離各個大廠都在做的智能助手，瞄準(zhǔn)了娛樂化、創(chuàng)意化的C端AI產(chǎn)品。
如此看來，閆俊杰在商湯得到的關(guān)于業(yè)務(wù)的“教訓(xùn)”也許是，比起B(yǎng)端，C端應(yīng)用能更快滲透用戶。
在上述的采訪中，當(dāng)被問及：部分友商可能明確TO B會占80%，TO C會占20%，MiniMax是否會有這種比例時，閆俊杰稱：我們沒有這個定位。我們只有一個點，就是用戶滲透率是多少。再簡單一點就是我們的模型被使用次數(shù)。
而伴隨著MiniMax沖刺IPO的消息，MiniMax的一系列產(chǎn)品發(fā)布算是補上了沖刺IPO應(yīng)該有的敘事拼圖：從 6 月 17 日開始，MiniMax接連推出了MoE（混合架構(gòu)）推理模型M1、視頻生成模型Hailuo02以及通用Agent產(chǎn)品MiniMaxAgent。
其中備受關(guān)注的當(dāng)屬號稱“全球首個開源的大規(guī)?；旌霞軜?gòu)的推理模型”的M1，媒體稱其性能超過國內(nèi)的閉源模型，接近最新版的DeepSeek R1以及海外的最領(lǐng)先模型。
商湯也曾推出自己的大模型日日新，只不過不同的是，商湯并未展現(xiàn)其對開源的態(tài)度及進展。但隨著百度文心都在轉(zhuǎn)向開源，開源似乎已經(jīng)逐漸變成現(xiàn)在的主流敘事。
閆俊杰在商湯得到的關(guān)于技術(shù)的“教訓(xùn)”，也許就是“開源”和輕技術(shù)資產(chǎn)。
在大模型時代之前，MiniMax 曾以相對便宜的價格找字節(jié)火山引擎租了大量 GPU 算力，但 MiniMax 又不購買任何 GPU，閆俊杰認(rèn)為持有資產(chǎn)只會使動作變形，這跟商湯自研芯片的思路完全相反。
而從To C業(yè)務(wù)快速找到商業(yè)模式，到開源以及技術(shù)資產(chǎn)模式的選擇，再到快速沖刺IPO的動作，層層遞進之間，MiniMax自己的敘事與商湯當(dāng)年以及現(xiàn)在整體的狀態(tài)都是反的。
如果MiniMax上市成功，其股價和商湯的股價長期的走勢結(jié)合起來看，會成為兩盞很有意思的信號燈。而信號燈有助于創(chuàng)造共識。
當(dāng)行業(yè)需要更多共識這一點本身成為共識時，不管是智譜還是MiniMax的上市沖刺倒顯得火藥味沒那么足，畢竟股價本身就是一個展現(xiàn)共識梳理共識的最好方式。
就目前行業(yè)狀態(tài)而言，多家獨角獸上市各表一枝一定是好過一枝獨秀的，樣本越多越能創(chuàng)造更多共識。
不管是智譜還是AI六小虎其他重心在To B業(yè)務(wù)上的玩家上市，跟上一代AI四小龍時期的商湯、云從的股價對比，可以看出市場對兩個時代同類型盈利模式企業(yè)的預(yù)期和信心。
而如果MiniMax或Kimi上市（此前有傳言Kimi在考慮）則完全是新的物種，主打新的泛C端互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品的獨角獸，國內(nèi)股票市場很少有這類性質(zhì)的企業(yè)。
至于所謂的“大模型第一股” Title？哪怕在AI四小龍時期，“AI第一股”最終并“沒有”決定什么。
*題圖及文中配圖來源于網(wǎng)絡(luò)。
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3)偽造身份、冒充他人，通過頭像、用戶名等個人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機構(gòu)或個人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測字、占卜、解夢、化解厄運、使用迷信方式治??；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對具體風(fēng)水等問題進行求助或咨詢；
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過占卜方法問婚姻、前程、運勢，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號」形式刷量控評等行為
5)通過「蹭熱點」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過主動發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當(dāng)一個用戶發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時，本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重程度，對帳號進行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號的處罰。當(dāng)涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過作弊手段注冊、使用帳號，或者濫用多個帳號發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
隨著平臺管理經(jīng)驗的不斷豐富，本網(wǎng)站出于維護本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的，將不斷完善本公約。
如果本網(wǎng)站用戶對本網(wǎng)站基于本公約規(guī)定做出的處理有異議，可以通過「建議反饋」功能向本網(wǎng)站進行反饋。
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