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2021年第三季度，比特幣漲幅為25%，以太坊為32%，表現(xiàn)明顯好于黃金、標(biāo)普500指數(shù)和債券。這或許就是新興市場(chǎng)的魅力吧。
同時(shí)，BTC和ETH價(jià)格波動(dòng)性也大大高于傳統(tǒng)資產(chǎn)，依舊是高風(fēng)險(xiǎn)偏好和短線(xiàn)投機(jī)者的樂(lè)土。
ETH和BTC的關(guān)聯(lián)度仍然很高，而B(niǎo)TC與黃金、標(biāo)普500指數(shù)、債券、美元的關(guān)聯(lián)度則逐漸減弱。
在第三季度表現(xiàn)最好的加密資產(chǎn)中，ALGO、DOT、ADA領(lǐng)跑，ETH和BTC表現(xiàn)中規(guī)中矩，LTC和EOS等老牌主流的表現(xiàn)則差強(qiáng)人意。
在5月份開(kāi)始的算力大遷移之后，BTC的哈希率在第三季度出現(xiàn)強(qiáng)力反彈，目前美國(guó)已成為算力占比最高的國(guó)家，占比高達(dá)35%。
自從薩爾瓦多將BTC作為本國(guó)法定貨幣之后，閃電網(wǎng)絡(luò)中的BTC容量大幅增加，最近已經(jīng)超過(guò)2900BTC。雖然BTC一直被認(rèn)為是價(jià)值存儲(chǔ)和數(shù)字黃金，但閃電網(wǎng)絡(luò)支付的興起再次提醒人們，借助閃電網(wǎng)絡(luò)，BTC還具備點(diǎn)對(duì)點(diǎn)的電子現(xiàn)金功能。
自今年3月份開(kāi)始，灰度GBTC就進(jìn)入了負(fù)溢價(jià)階段，因?yàn)槟壳笆袌?chǎng)上有更好的BTC投資敞口，如加拿大的BTCETF產(chǎn)品等。
從2017年-2021年9月份的BTC市值占比來(lái)看，BTC的統(tǒng)治率呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，這與行業(yè)的進(jìn)步有關(guān)——以前眾多山寨項(xiàng)目都是純概念炒作，沒(méi)有實(shí)際應(yīng)用，而現(xiàn)在DeFi、NFT、鏈游等真實(shí)應(yīng)用逐漸興起，也間接推動(dòng)了ETH市值占比的上升。同時(shí)，ETH和BTC兩者也是互相成就的關(guān)系，ETH生態(tài)繁榮有助于BTC捕獲更多的用戶(hù)基礎(chǔ)和共識(shí)，也使得BTC成為生息資產(chǎn)。
從BTC和ETH現(xiàn)貨和期貨交易量的比率來(lái)看，機(jī)構(gòu)投資者從2020年下半年興趣開(kāi)始增加，這個(gè)趨勢(shì)一直持續(xù)到2021年第一季度，隨后在第二季度減弱，而第三季度再次強(qiáng)勢(shì)反彈。
盡管機(jī)構(gòu)的參與使BTC市場(chǎng)變得更加成熟，但短期波動(dòng)率仍然非常大，合約市場(chǎng)大規(guī)模的清算依舊時(shí)有發(fā)生（大多數(shù)情況為多頭杠桿被爆倉(cāng)）。
BTC在5月份在出現(xiàn)了一波凈流入交易平臺(tái)的現(xiàn)象，造成價(jià)格大幅回撤。此后，BTC整體上繼續(xù)呈現(xiàn)凈流出交易平臺(tái)的趨勢(shì)，更多的籌碼被鎖定在冷錢(qián)包或DeFi協(xié)議中，這對(duì)于BTC的長(zhǎng)期上漲是比較有利的。
第三季度的BTC轉(zhuǎn)賬費(fèi)用繼續(xù)降低，一直保持在2美元下方，這說(shuō)明BTC最主要的功能定位是價(jià)值存儲(chǔ)，而非支付。
BTC銷(xiāo)毀的幣天數(shù)（CDD）指標(biāo)可以反映出BTC網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，該指標(biāo)原理是——只要一枚BTC在鏈上保持1天不移動(dòng)，那么就累積1天。當(dāng)一枚BTC在鏈上保持不動(dòng)100天，然后移動(dòng)了，那么銷(xiāo)毀的幣天數(shù)為100。從上圖可見(jiàn)，Q3的CDD有兩次出現(xiàn)飆升，說(shuō)明有一部分長(zhǎng)期籌碼被移動(dòng)了。但是，考慮到并未放量，大概率是部分長(zhǎng)期持有者選擇減倉(cāng)降低風(fēng)險(xiǎn)，而非主力出貨。
BTC的流動(dòng)性供應(yīng)持續(xù)降低，短期來(lái)看，這會(huì)加劇上漲或者下跌（雙向）。從長(zhǎng)期看，籌碼被鎖定，只要現(xiàn)貨購(gòu)買(mǎi)需求持續(xù)，更有利于上漲。
ETH的基礎(chǔ)手續(xù)費(fèi)銷(xiāo)毀持續(xù)增加，同時(shí)也對(duì)ETH的價(jià)格產(chǎn)生了正向的支撐作用。按照目前銷(xiāo)毀速率，每天平均銷(xiāo)毀近8000枚ETH，一年銷(xiāo)毀量約300萬(wàn)枚左右（數(shù)據(jù)會(huì)根據(jù)鏈上活躍度變動(dòng)）。ETH年增發(fā)400多萬(wàn)枚，扣除銷(xiāo)毀量之后，年通脹率有可能降到1%左右，低于BTC的1.8%通脹率。如果能夠維持當(dāng)前的銷(xiāo)毀水平，EIP-1559的長(zhǎng)期影響力會(huì)比想象中的要大。
按照官方進(jìn)度表，ETH轉(zhuǎn)為PoS的時(shí)間表為2022年3月31日（最近有消息透露可能推遲到5月份），ETH總量的頂點(diǎn)將為1.196億枚，在轉(zhuǎn)為PoS之后，區(qū)塊獎(jiǎng)勵(lì)每天僅產(chǎn)出1400枚ETH，而保守估計(jì)，按照每天銷(xiāo)毀5000枚ETH的速率來(lái)算，ETH總量將逐漸減少（如上圖虛線(xiàn)所示）。這對(duì)于ETH而言，將是非常重要的一次經(jīng)濟(jì)模型升級(jí)。
另外，在EIP-1559實(shí)施之后，gas價(jià)格不像以前一樣上躥下跳，穩(wěn)定性得到了提升，但是整體手續(xù)費(fèi)并未下降。
這也是EIP1559備受爭(zhēng)議的原因，手續(xù)費(fèi)并沒(méi)有降下來(lái)，只是燃燒掉了基礎(chǔ)交易費(fèi)用（這部分費(fèi)用原本屬于礦工收入）。不過(guò)，自從8月4日之后，礦工收入的美元價(jià)值并沒(méi)有顯著變化，這得益于NFT市場(chǎng)的狂熱和ETH價(jià)格的上漲（銷(xiāo)毀手續(xù)費(fèi)起了很大的價(jià)格支撐作用）。所以，從美元收入角度來(lái)看，以太坊網(wǎng)絡(luò)向PoS過(guò)渡的進(jìn)程中，最大的利益相關(guān)者PoW礦工目前的收益并未受到很大影響，有利于后續(xù)的平穩(wěn)過(guò)渡。據(jù)悉，最近礦工還在購(gòu)買(mǎi)價(jià)值數(shù)百萬(wàn)美元的挖礦設(shè)備，押注推遲合并。
從主流和山寨市場(chǎng)來(lái)看，ETH仍穩(wěn)坐龍頭位置，市值占比為47.8%，而替代性公鏈（ADA、BNB、SOL、**AX）市值合計(jì)占比為30.7%，穩(wěn)定幣占比18.%。公鏈領(lǐng)域仍處于一超多強(qiáng)的態(tài)勢(shì)。
由于ETH手續(xù)費(fèi)較高，多鏈化也成為了2021年的一個(gè)重要趨勢(shì)。除ETH之外，DeFi鎖倉(cāng)價(jià)值最高的公鏈分別為BSC、Solana、Ploygon、Terra和Avalanche。因此，跨鏈依舊是未來(lái)值得關(guān)注的板塊。
DeFi總鎖倉(cāng)價(jià)值在5月份出現(xiàn)下降之后，在9月份重新創(chuàng)下新高，生態(tài)發(fā)展非常健康。
Dapps營(yíng)收方面，AxieInfinity、OpenSea、Uniswap占據(jù)前三，緊隨其后的是Pancake、Aave和Sushi?？梢?jiàn)行業(yè)熱點(diǎn)依舊是鏈游、NFT、DEX和借貸。
第三季度最大的贏家之一是OpenSea，它在8月份NFT市場(chǎng)交易量高達(dá)34億美金，單月交易量超過(guò)了第二季度的水平。同時(shí)，它也成為gas消費(fèi)最高的智能合約。截止10月15日，OpenSea銷(xiāo)毀的ETH數(shù)量接近8萬(wàn)枚。
由于DeFi、鏈游、NFT百花齊放，此起彼伏。而這些活動(dòng)都需要用到ETH，同時(shí)也造成了基礎(chǔ)手續(xù)費(fèi)的持續(xù)燃燒，因此，ETH在第三季度的表現(xiàn)繼續(xù)跑贏UNI、A**E、COMP等DeFi藍(lán)籌。目前來(lái)看，ETH和加密行業(yè)應(yīng)用的關(guān)聯(lián)最大，DeFi、鏈游、NFT的繁榮都會(huì)使ETH成為間接受益者。
以上內(nèi)容作為個(gè)人對(duì)2021-Q3行情回顧，謹(jǐn)代表個(gè)人觀點(diǎn)，旨意更多的了解行業(yè)、行情，不作任何投資參考或建議。
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4)帶有性暗示、性挑逗等易使人產(chǎn)生性聯(lián)想；
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7)宣揚(yáng)低俗、庸俗、媚俗內(nèi)容。
5. 不實(shí)信息，主要表現(xiàn)為：
1)可能存在事實(shí)性錯(cuò)誤或者造謠等內(nèi)容；
2)存在事實(shí)夸大、偽造虛假經(jīng)歷等誤導(dǎo)他人的內(nèi)容；
3)偽造身份、冒充他人，通過(guò)頭像、用戶(hù)名等個(gè)人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機(jī)構(gòu)或個(gè)人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測(cè)字、占卜、解夢(mèng)、化解厄運(yùn)、使用迷信方式治??；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對(duì)具體風(fēng)水等問(wèn)題進(jìn)行求助或咨詢(xún)；
4)問(wèn)自己或他人的八字、六爻、星盤(pán)、手相、面相、五行缺失，包括通過(guò)占卜方法問(wèn)婚姻、前程、運(yùn)勢(shì)，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來(lái)誘導(dǎo)用戶(hù)；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實(shí)或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費(fèi)、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動(dòng)「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂(lè)等行為
4)以號(hào)召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號(hào)」形式刷量控評(píng)等行為
5)通過(guò)「蹭熱點(diǎn)」、制造話(huà)題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會(huì)公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評(píng)述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭(zhēng)行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對(duì)網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過(guò)主動(dòng)發(fā)現(xiàn)和接受用戶(hù)舉報(bào)兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺(tái)氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當(dāng)一個(gè)用戶(hù)發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶(hù)違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重程度，對(duì)帳號(hào)進(jìn)行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號(hào)的處罰。當(dāng)涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過(guò)作弊手段注冊(cè)、使用帳號(hào)，或者濫用多個(gè)帳號(hào)發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
隨著平臺(tái)管理經(jīng)驗(yàn)的不斷豐富，本網(wǎng)站出于維護(hù)本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的，將不斷完善本公約。
如果本網(wǎng)站用戶(hù)對(duì)本網(wǎng)站基于本公約規(guī)定做出的處理有異議，可以通過(guò)「建議反饋」功能向本網(wǎng)站進(jìn)行反饋。
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