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一、起源：支付寶的誕生和第三方支付的興起

互聯(lián)網(wǎng)對(duì)金融的需求，源于電商對(duì)交易的需求。

2003年初，淘寶推出“擔(dān)保交易”的模式，來解決電商信用的問題，降低網(wǎng)上購物的交易風(fēng)險(xiǎn)。

“擔(dān)保交易”被命名為支付寶，2004年在淘寶網(wǎng)之外獨(dú)立運(yùn)營。

騰訊的支付公司“財(cái)付通”在2005年成立。

2009年，中國互聯(lián)網(wǎng)支付市場規(guī)模超過5000億元，各類公司涌現(xiàn)，而挪用資金、非法套現(xiàn)、洗錢等亂象也開始涌現(xiàn)。

央行為規(guī)范行業(yè)秩序，2010年設(shè)立了第三方支付牌照，從此，包括網(wǎng)絡(luò)支付在內(nèi)的非銀支付業(yè)務(wù)納入監(jiān)管體系。

從2011年5月開始，央行一共批復(fù)271家企業(yè)獲得支付牌照；而2015年3月以后，支付牌照已經(jīng)停止了發(fā)放。

在互聯(lián)網(wǎng)場景中，支付的目的在于業(yè)務(wù)閉環(huán)的完善，除了數(shù)據(jù)安全的考量外，數(shù)據(jù)的挖掘與用戶生命周期的管理也離不開支付。

互聯(lián)網(wǎng)支付是互聯(lián)網(wǎng)金融的起點(diǎn)，也是互聯(lián)網(wǎng)金融的護(hù)城河。

在央行停止發(fā)放牌照以后，想要獲得第三方支付的牌照，唯一的途徑只剩下了收購，而支付牌照的價(jià)格，也一度水漲船高。

2016年美團(tuán)收購帶有銀行卡收單業(yè)務(wù)的支付牌照價(jià)格達(dá)到13.5億元；2017年滴滴收購互聯(lián)網(wǎng)支付業(yè)務(wù)的牌照價(jià)格為3億元，而牌照的最高價(jià)格是2016年海立美達(dá)30億元并購聯(lián)動(dòng)優(yōu)勢。

支付牌照成了大型互聯(lián)網(wǎng)公司的“標(biāo)配”，字節(jié)跳動(dòng)、拼多多、快手等行業(yè)新貴們也在積極通過直接或者間接的方式尋求一張支付牌照。

代價(jià)很大，回報(bào)未知。

對(duì)比商業(yè)價(jià)值，支付牌照更多是戰(zhàn)略層面的部署——有交易的地方就需要支付，沒有哪家公司想把自己的用戶數(shù)據(jù)暴露在潛在的對(duì)手面前。

現(xiàn)在的支付領(lǐng)域，支付寶和騰訊兩分天下。

易觀2020年第1季度中國第三方支付機(jī)構(gòu)綜合支付市場交易份額占比統(tǒng)計(jì)中顯示：支付寶和騰訊的市場份額分別達(dá)到48.44%、33.59%。

艾瑞咨詢發(fā)布的2020年Q1&Q2《中國第三方支付行業(yè)數(shù)據(jù)發(fā)布報(bào)告》中：支付寶、財(cái)付通分別占據(jù)了55.4%和38.8%的市場份額。

雖然不同研究機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)有出入，但兩強(qiáng)爭霸是目前第三方支付領(lǐng)域公認(rèn)的局面。

雖然支付市場不是遍地黃金，也誕生了上市公司拉卡拉，而當(dāng)時(shí)創(chuàng)造性地“發(fā)明”了支付寶的螞蟻金服，已經(jīng)是估值2000億美元的“航母”了。

支付是互聯(lián)網(wǎng)和金融的“第一次親密接觸”；僅僅一個(gè)支付，還不足以撐起“互聯(lián)網(wǎng)金融”的江湖。

二、風(fēng)口：金融業(yè)務(wù)的“觸網(wǎng)”和P2P的“狂歡”

2013年被稱作是互聯(lián)網(wǎng)金融的元年。

這一年，支付寶推出了“余額寶”，1塊錢也能理財(cái)?shù)漠a(chǎn)品給人們推開了財(cái)富的大門。

于是，互聯(lián)網(wǎng)巨頭們紛紛推出理財(cái)業(yè)務(wù)：

• 新浪在7月發(fā)布“微銀行”，進(jìn)入理財(cái)市場；

• 百度理財(cái)10月上線后，半小時(shí)內(nèi)產(chǎn)品售罄；

• 淘寶在10月底拿到了證監(jiān)會(huì)基金銷售的經(jīng)營資質(zhì)；

• 京東12月推出“京保貝”快速融資業(yè)務(wù)；

• 次年1月，騰訊理財(cái)通上線——巨頭全部參與到了互聯(lián)網(wǎng)金融市場。

互聯(lián)網(wǎng)擁抱金融的同時(shí)，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)也開始“觸網(wǎng)”：

• 農(nóng)業(yè)銀行4月上線“E商管家”電子商務(wù)平臺(tái)；

• 9月民生銀行、北京銀行推出了直銷銀行；

• 招商銀行在7月升級(jí)了微信平臺(tái)，推出新概念“微信銀行”，后來還在9月上線了P2P平臺(tái)。

此外，互聯(lián)網(wǎng)和金融的融合業(yè)態(tài)也開始誕生：

• 首家互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)公司“眾安保險(xiǎn)”9月由螞蟻金服、騰訊、中國平安等企業(yè)發(fā)起設(shè)立；

• 在后一年，2014年12月，首家互聯(lián)網(wǎng)銀行——微眾銀行獲準(zhǔn)開業(yè)。

在傳統(tǒng)的金融業(yè)務(wù)紛紛“上網(wǎng)”的同時(shí)，眾籌、P2P等新的業(yè)態(tài)也開始發(fā)展起來，2013年底活躍的P2P平臺(tái)有1000多家。

甚至一段時(shí)間以來，P2P和互聯(lián)網(wǎng)金融畫上了等號(hào)，在P2P不斷暴雷的過程中，“互聯(lián)網(wǎng)金融”這個(gè)詞也是被聞之色變。

P2P推高了互聯(lián)網(wǎng)金融的浪，也成了一塊狗皮膏藥，以至于后來正規(guī)開展金融業(yè)務(wù)的網(wǎng)絡(luò)小貸公司等，無論是面向監(jiān)管還是面向公眾，都需要不斷去解釋自己不是P2P。

國內(nèi)的第一家P2P平臺(tái)是在2007年誕生的拍拍貸。

行業(yè)風(fēng)光的時(shí)候，平臺(tái)背后不乏大佬的身影：小米投資了積木盒子，IDG資本投資了挖財(cái)、銅板街、網(wǎng)利寶等近50家P2P平臺(tái)，紅杉資本投資了融360、拍拍貸等平臺(tái)；此外，拍拍貸、宜人貸、和信貸等不少平臺(tái)也實(shí)現(xiàn)了上市融資。

后來的事實(shí)證明這些都只是虛假的繁榮，2015年開始，風(fēng)光了沒多久的P2P平臺(tái)開始暴雷：

• 2015年7月昆明泛亞的“日金寶”出現(xiàn)兌付危機(jī)，400多億的資金陷入龐氏騙局；

• 同年12月，“e租寶”涉嫌非法集資被調(diào)查，平臺(tái)成交總量超過740億，未兌付的資金達(dá)380億；

• 2018年4月旗下有善林寶、善林財(cái)富、億寶貸等多個(gè)P2P的善林金融暴雷，待還余額30多億；

• 2019年3月，團(tuán)貸網(wǎng)主要負(fù)責(zé)人主動(dòng)報(bào)案，借貸余額145億；

• 今年7月愛錢進(jìn)的暴雷，代言的汪涵被推上風(fēng)口浪尖；

• 專注于汽車抵押的上市平臺(tái)微貸網(wǎng)也在7月暴雷，其在2019年底的借款余額還有86億。

行業(yè)的誕生本來就是先天不足；一手資金，一手資產(chǎn)，干著金融的行當(dāng)，與風(fēng)險(xiǎn)為伍，卻沒有受到監(jiān)管。

沒有風(fēng)控，涉嫌自融，產(chǎn)品錯(cuò)配和搞資金池，過高的收益，瘋狂的宣傳，募資打著理財(cái)?shù)钠焯?hào)，哪一點(diǎn)看起來都是坑。

還是有人前赴后繼去砸錢了，貪戀高額收益也好，被平臺(tái)忽悠了也罷；更有人明知P2P有問題，也還是想賭一把自己跑的夠快、會(huì)有后邊的人來接盤。

監(jiān)管會(huì)遲到，但不會(huì)缺席：

• 2016年8月，《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法》發(fā)布，隨后銀監(jiān)會(huì)針對(duì)P2P陸續(xù)下發(fā)了備案登記管理指引、資金存管業(yè)務(wù)指引、信息披露指引等文件；

• 2018年8月《關(guān)于開展P2P網(wǎng)絡(luò)借貸機(jī)構(gòu)合規(guī)檢查工作的通知》下發(fā)，內(nèi)含108條“問題清單”；

• 2019年1月，《關(guān)于做好網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)分類處置和風(fēng)險(xiǎn)防范工作的意見》發(fā)布，各地開始了網(wǎng)絡(luò)借貸風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治工作。

目前，已經(jīng)有湖南、山東、重慶、四川等9省市宣布2019年當(dāng)?shù)豍2P平臺(tái)全部出清，內(nèi)蒙古、陜西、江蘇等9省市也表明2020年要完成出清目標(biāo)。

“起高樓”和“樓塌了”之間，不過短短五六年。

狂歡過后，留下滿地狼藉：頭疼的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，跑路的平臺(tái)和高管，出借人追不回來的錢。

互聯(lián)網(wǎng)金融，也在被重新定義和指引，在監(jiān)管視野外“裸奔”的時(shí)代結(jié)束，尋求合規(guī)成了唯一的路徑。

三、現(xiàn)狀：巨頭謀求“全牌照” 都愛“放貸款”

到現(xiàn)在，在互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)耕耘的主力，留下了互聯(lián)網(wǎng)大佬們。

阿里巴巴的螞蟻金服已經(jīng)變成了航母，其他各家的金融業(yè)務(wù)也在追求生長。

想做業(yè)務(wù)，需要牌照加持，再加上金融科技的名頭，版圖逐漸畫大。

• 螞蟻擁有銀行、支付、基金、互聯(lián)網(wǎng)小貸、保險(xiǎn)、證券牌照；

• 騰訊的牌照類型和螞蟻相當(dāng)；

• 百度與這兩家相比，少了證券，多了一家入股的消金；

• 京東也布局了支付、小貸、基金、保險(xiǎn)，和招商銀行和做的招東銀行正在路上；

• 小米還沒有基金和證券，不久前新成立了消金公司；

• 字節(jié)跳動(dòng)起步較晚，但也通過合作收購的方式拿下了支付牌照，小貸牌照也剛剛拿下了。

“全牌照”，是行業(yè)從業(yè)者共同的追求。

為什么互聯(lián)網(wǎng)巨頭都盯上了金融的蛋糕？賺錢是不變的真理。

很多互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)都是燒錢做起來的，但是金融業(yè)務(wù)不需要，起步就盈利。

互聯(lián)網(wǎng)的變現(xiàn)模式，大致分為兩類：直接向用戶收費(fèi)，向B端商戶收費(fèi)。

主要通過賣廣告的方式，把用戶賣給廣告商（二次售賣）。比如：用戶購買視頻網(wǎng)站會(huì)員、為游戲充值、使用教育服務(wù)、使用金融服務(wù)等，屬于第一種直接向用戶收費(fèi)；對(duì)應(yīng)的業(yè)態(tài)就是電商、長視頻網(wǎng)站、網(wǎng)絡(luò)游戲、線上教育、互聯(lián)網(wǎng)金融。

向商戶收費(fèi)，包括兩種：以電商為主要模式的，向自己體系內(nèi)的商戶收費(fèi)；另一種就是向購買用戶注意力的更廣泛的商戶收費(fèi)，比如：早期的門戶網(wǎng)站、現(xiàn)在的百度、字節(jié)跳動(dòng)。

互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)做金融業(yè)務(wù)的整體邏輯，就是流量變現(xiàn)，為從已有的用戶身上賺到錢提供一種新的路徑，幾乎所有類型的互聯(lián)網(wǎng)公司都可以做金融。

但賺錢“姿勢”不同的互聯(lián)網(wǎng)公司，與金融的契合點(diǎn)、做金融的出發(fā)點(diǎn)是不一樣的。

從電子商務(wù)衍生金融業(yè)務(wù)的邏輯，是在主營業(yè)務(wù)中天然對(duì)金融有需求，而金融在支持主營業(yè)務(wù)的同時(shí)，又提供了新的流量變現(xiàn)渠道。

首先是有交易場景，掌握用戶更多的金融屬性信息；其次是用戶的消費(fèi)行為與消費(fèi)金融業(yè)務(wù)綁定，提供信貸如商品的分期購買等，能給主營業(yè)務(wù)提供正向的支持。所以這類公司做金融，能夠獲得全公司的流量支持，并且?guī)缀跏?成本，和主營業(yè)務(wù)之間是一種共贏的狀態(tài)。

主要在外部賣廣告的公司做金融，主要是被流量驅(qū)動(dòng)；與其把平臺(tái)內(nèi)金融相關(guān)的流量賣給廣告商，不如自己變了現(xiàn)。

從流量平臺(tái)獲取1個(gè)信貸用戶需要平均400元的成本，投放廣告的機(jī)構(gòu)還是絡(luò)繹不絕，平臺(tái)也能算到，這個(gè)業(yè)務(wù)有多掙錢。

有了利益的驅(qū)動(dòng)，又布局了一系列的牌照，金融可以干起來了。

不過在支付、信貸、理財(cái)、保險(xiǎn)等業(yè)務(wù)中，巨頭們最偏愛的，無疑是信貸。

支付是護(hù)城河和工具，不僅不好賺錢，而且螞蟻和騰訊巨頭的地位巋然不動(dòng)，不好挑戰(zhàn)；理財(cái)，在《資管新規(guī)》之后，互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)只能代銷持牌機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品，盈利有限；而信貸，是最重要的賺錢“奶牛”。

螞蟻的借唄、微信的微粒貸、京東金條、度小滿的有錢花、小米貸款、美團(tuán)借錢、字節(jié)跳動(dòng)新上的備用金…這些產(chǎn)品，都是“大佬”們的“放貸款”業(yè)務(wù)。

大家都鐘愛這塊兒業(yè)務(wù)，和它強(qiáng)大的變現(xiàn)能力不無關(guān)系。

互聯(lián)網(wǎng)信貸業(yè)務(wù)，目前主要的模式是平臺(tái)和銀行等金融機(jī)構(gòu)通過聯(lián)合貸或者助貸的方式開展，平臺(tái)提供客戶，同時(shí)依托自己的大數(shù)據(jù)能力做一道風(fēng)控，金融機(jī)構(gòu)提供資金，各自發(fā)揮優(yōu)勢。

資金成本與用戶的貸款利息之間的差距，就是平臺(tái)和金融機(jī)構(gòu)的利潤空間。

按照監(jiān)管要求，用戶的綜合年化利率在24%以內(nèi)，資金成本即使是8%，在加上一些運(yùn)營成本，也還會(huì)有10%的盈利。

大佬都愛放貸款，自然是有道理的。

四、評(píng)價(jià)：金融的變革者，麻煩的制造機(jī)，還是普惠的利器

線上支付方便了日常生活，P2P卷走了好多人的錢，互聯(lián)網(wǎng)貸款把人們騙進(jìn)了“套路貸”，互聯(lián)網(wǎng)金融，究竟功過各幾分？

可以確定，它是金融的變革者。

互聯(lián)網(wǎng)金融將“用戶至上”的理念傳到到了金融領(lǐng)域，線上貸款秒批，線上理財(cái)1塊錢起，利息還不低，銀行躺著都能賺錢的日子遭受了沖擊，在互聯(lián)網(wǎng)的沖擊下，開始變革進(jìn)取。

互聯(lián)網(wǎng)金融向一條鯰魚，放進(jìn)了金融的的池子里，攪動(dòng)和行業(yè)的變局。

也可以確定，它是麻煩的制造機(jī)。

P2P的暴雷不僅讓用戶血本無歸，也讓監(jiān)管措手不及。

可是這邊暴雷的葫蘆剛剛按下去，那邊“套路貸”、“校園貸”、“裸貸”、“高利貸”的瓢又浮了起來。

互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的亂象，與最直接的人民的經(jīng)濟(jì)利益相連，說起來也是讓人恨到牙癢。

至于，能不能成為普惠的利器，還需要一些時(shí)間的驗(yàn)證。

互聯(lián)網(wǎng)拓展了人們溝通交流、獲取信息、獲得服務(wù)的便捷，同時(shí)，也拓展了金融服務(wù)的便捷。

普惠，一直是金融的“政治任務(wù)”，互聯(lián)網(wǎng)給金融提供了一條探索普惠的路。

互聯(lián)網(wǎng)的大數(shù)據(jù)為傳統(tǒng)的央行征信提供了很好的補(bǔ)充，可以幫助金融業(yè)務(wù)提供方更多維度地識(shí)別用戶的信用水平和風(fēng)險(xiǎn)水平更多的人可以獲得金融服務(wù)；互聯(lián)網(wǎng)的渠道也降低了金融的服務(wù)成本和提高了效率，小額的貸款產(chǎn)品和小額的理財(cái)產(chǎn)品得以提供，智能投顧可以推動(dòng)千人千面的財(cái)富管理服務(wù)的實(shí)現(xiàn)，更多的金融服務(wù)可以通過互聯(lián)網(wǎng)的渠道獲得。

不過是否能完全真正的實(shí)現(xiàn)普惠金融，互聯(lián)網(wǎng)又在其中能發(fā)揮多大的用處，還有待論證。

金融的本質(zhì)是風(fēng)險(xiǎn)管理，需要普惠的群體也與高風(fēng)險(xiǎn)相伴。

傳統(tǒng)金融不能覆蓋的高風(fēng)險(xiǎn)群體，由于有了互聯(lián)網(wǎng)的大數(shù)據(jù)風(fēng)控和互聯(lián)網(wǎng)低成本的服務(wù)，獲得了貸款，但是利息較高；說它是普惠，它降低了金融的獲得門檻，但是利息很高仿佛又背離了普惠的初衷；如何平衡和定義，還有待探討。

在風(fēng)險(xiǎn)管理與金融服務(wù)之間找到一個(gè)平衡，是互聯(lián)網(wǎng)賦能金融，被寄予的期待；且行且看看吧。