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1 互聯(lián)網(wǎng)金融的概念、起源與發(fā)展
1.1 互聯(lián)網(wǎng)金融的概念與內(nèi)涵
首先提出以互聯(lián)網(wǎng)為代表的現(xiàn)代信息科技, 特別是移動支付、社交網(wǎng)絡、搜索引擎和云計算等，將對人類金融模式產(chǎn)生顛覆性影響，可能出現(xiàn)既不同于商業(yè)銀行間接融資，也不同于資本市場直接融資的第三種金融融資模式，稱為互聯(lián)網(wǎng)金融模式。然而，無論學術界還是傳統(tǒng)的金融業(yè)界，對互聯(lián)網(wǎng)金融概念和內(nèi)涵的理解都有完全不同的聲音。如文獻認為互聯(lián)網(wǎng)作為技術，有助于提高金融服務的效率和客戶體驗，延展金融服務的邊界，使得金融服務對象能夠下沉和深入，是金融改革的助推器，但金融在經(jīng)濟體中執(zhí)行的六大功能(支付、融資、資源配置、風險管理、價格發(fā)現(xiàn)、處理信息不對稱)從未被互聯(lián)網(wǎng)技術所改變，即互聯(lián)網(wǎng)并沒有派生出新的金融功能。文獻[4]則認為在互聯(lián)網(wǎng)金融環(huán)境下，雖然金融中介仍然會承擔一定的職能，但是其職能的大幅度減小極有可能出現(xiàn)。
另一類有鮮明代表性的觀點來自于互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的企業(yè)，如馬云認為互聯(lián)網(wǎng)金融不同于金融行業(yè)走向互聯(lián)網(wǎng)的金融互聯(lián)網(wǎng)，互聯(lián)網(wǎng)金融是基于互聯(lián)網(wǎng)開放、平等、協(xié)作、創(chuàng)新的精神而形成的新金融生態(tài)環(huán)境，是外來者利用互聯(lián)網(wǎng)思想和技術來開展金融行業(yè)的業(yè)務?？梢?，目前對于互聯(lián)網(wǎng)金融的本質(zhì)是互聯(lián)網(wǎng)技術、還是金融、或者是二者兼而有之，仍然是一個具有相當爭議的話題。對此，下文將回顧近20年來互聯(lián)網(wǎng)對金融行業(yè)的影響和變革，以及互聯(lián)網(wǎng)金融的實踐發(fā)展。
1.2 互聯(lián)網(wǎng)金融的起源
互聯(lián)網(wǎng)技術起源于20世紀70年代左右的美國，并在20世紀90年代開始廣泛的商業(yè)化應用。在近20年互聯(lián)網(wǎng)高速發(fā)展的期間，互聯(lián)網(wǎng)對傳統(tǒng)金融行業(yè)的影響和變革最終促使“互聯(lián)網(wǎng)金融”這一尚有爭議的概念在我國被提出。按照參與互聯(lián)網(wǎng)金融活動的主導者，可以將互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展分為兩個大概階段：第一階段是互聯(lián)網(wǎng)金融的起源階段，即以傳統(tǒng)金融行業(yè)互聯(lián)網(wǎng)化為主導；第二階段是大量互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)參與金融市場活動，是互聯(lián)網(wǎng)金融快速發(fā)展時期，促進了新的支付方式、投融資渠道和投融資方法的創(chuàng)新。
雖然西方發(fā)達國家尚無“互聯(lián)網(wǎng)金融”概念的提法，但自20世紀90年代中期互聯(lián)網(wǎng)技術真正被商業(yè)化應用開始，到20世紀90年代末互聯(lián)網(wǎng)技術不斷成熟和網(wǎng)速的提高，互聯(lián)網(wǎng)技術逐漸對傳統(tǒng)金融行業(yè)產(chǎn)生了巨大的影響。事實上，互聯(lián)網(wǎng)金融起源的主要推動者是來自傳統(tǒng)的金融機構，即銀行、保險和證券公司等將線下業(yè)務轉(zhuǎn)移到線上的過程。如1995年10月美國的安全第一網(wǎng)絡銀行(securityfirstnetwork bank, SFNB)的成立，標志著傳統(tǒng)銀行服務和產(chǎn)品從線下向線上的轉(zhuǎn)移。隨后，理論界與銀行業(yè)界相繼提出了電子金融(e-finance)、在線銀行(online bank)、網(wǎng)絡銀行(network bank)等概念。其中，電子金融概念較為寬泛且被廣泛接受。
文獻[5]定義電子金融是基于通訊、信息網(wǎng)絡、以及其他網(wǎng)絡的金融活動，包括在線銀行、電子交易、以及如保險、抵押貸款、經(jīng)紀業(yè)務等金融產(chǎn)品和服務的提供和清算。此時，對電子金融的認識還是強調(diào)運用電子技術處理所有與商業(yè)、金融和銀行業(yè)務相關的產(chǎn)品和服務的購買、銷售和支付過程中所涉及的信息收集、數(shù)據(jù)處理、檢索和傳輸?shù)拳h(huán)節(jié)。如果按照文獻[5]對電子金融的定義，在20世紀90年代中后期先后出現(xiàn)的互聯(lián)網(wǎng)證券交易、互聯(lián)網(wǎng)保險等傳統(tǒng)金融機構基于WEB提供的金融產(chǎn)品或服務都可視為電子金融。
在互聯(lián)網(wǎng)金融起源階段，傳統(tǒng)證券業(yè)務也伴隨著互聯(lián)網(wǎng)的普及和信息技術的進步快速發(fā)展到網(wǎng)上開戶、網(wǎng)上交易、網(wǎng)上資金清算等各個環(huán)節(jié)。
文獻[6]將國外的網(wǎng)絡證券化分為3種模式：
1) 以E-Trade為代表的純網(wǎng)絡證券公司。E-Trade成立于1992年，它建立了以網(wǎng)站為中心的營銷體系，采取金融證券業(yè)垂直門戶網(wǎng)站的定位，界面清楚，易操作，為客戶提供涵蓋銀行、證券、保險及稅務等信息，最主要的特點是交易傭金低。
2) 以嘉信理財(Charlesschwab)為代表的O2O模式，即除了通過線上提供服務，也通過線下門店提供服務。
3) 傳統(tǒng)證券公司在互聯(lián)網(wǎng)時代的轉(zhuǎn)型，如美林證券定位于高端客戶，需要為客戶提供面對面的服務，不能完全依靠互聯(lián)網(wǎng)。國內(nèi)的證券公司，在20世紀90年后期相繼推出了網(wǎng)上行情顯示、網(wǎng)上交易等業(yè)務。到目前，在保留部分營業(yè)部的同時，客戶通過PC端或者手機實現(xiàn)網(wǎng)上交易的份額越來越大。
與證券業(yè)務網(wǎng)絡化類似，自20世紀90年代中期開始，保險業(yè)務也開始向互聯(lián)網(wǎng)上轉(zhuǎn)移。1997年，日本出現(xiàn)了首家完全通過互聯(lián)網(wǎng)直銷的保險公司，該公司由美國家庭人壽保險公司和日本電信共同投資設立并管理。同時期，中國的部分保險公司也開展了線上服務，即通過網(wǎng)站就能完成保險產(chǎn)品的選擇、購買和保費支付。
一般可將互聯(lián)網(wǎng)保險業(yè)務分為代理模式和網(wǎng)上直銷模式。代理模式主要是指保險銷售代理機構實現(xiàn)保險在互聯(lián)網(wǎng)上的銷售。通過互聯(lián)網(wǎng)龐大的網(wǎng)絡輻射能力，獲得大量潛在客戶和規(guī)模經(jīng)濟效應。在代理模式下，也可以發(fā)展出網(wǎng)絡保險超市模式，即在同一網(wǎng)站上提供多家保險公司的產(chǎn)品和服務。網(wǎng)上直銷模式則是保險公司自身通過網(wǎng)絡直銷保險業(yè)務，有助于直接提升保險公司的企業(yè)形象。
當互聯(lián)網(wǎng)技術發(fā)展到21世紀，人們已經(jīng)意識到了電子金融開始打破原有的商業(yè)模式，且正在創(chuàng)造新經(jīng)濟。所以，雖然國外尚無互聯(lián)網(wǎng)金融的提法，但早在20世紀90年代后期提出的電子金融概念與今天我國提出的互聯(lián)網(wǎng)金融其實有異曲同工之處，認為這一時期亦是互聯(lián)網(wǎng)金融的起源階段。
1.3 互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展
互聯(lián)網(wǎng)金融快速發(fā)展的第二階段是2000年左右至今。這期間傳統(tǒng)金融機構一方面繼續(xù)加強互聯(lián)網(wǎng)技術對金融業(yè)務的改造，如銀行、證券和保險公司的線上服務已經(jīng)從網(wǎng)絡銀行擴展到手機銀行、移動銀行、手機證券、網(wǎng)絡保險淘寶模式[7]等新方式。另一方面，傳統(tǒng)金融機構的組織結構和運營模式仍然在被互聯(lián)網(wǎng)所改變。
2013年，阿里巴巴、中國平安和騰訊聯(lián)合設立了眾安在線財產(chǎn)保險公司，成為首家不設立實體分支機構，純粹以互聯(lián)網(wǎng)絡進行銷售和理陪等業(yè)務的保險公司。此外，由于電子商務的快速發(fā)展，促進了第三方互聯(lián)網(wǎng)支付的高速發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)技術公司在與傳統(tǒng)金融機構合作的過程中逐漸參與到金融領域的相關服務?；ヂ?lián)網(wǎng)技術公司逐漸在支付、投融資渠道等方面產(chǎn)生了新的解決方法和商業(yè)模式[8]，即被稱為“互聯(lián)網(wǎng)金融”的新模式。其中，不得不提的有風靡全球的第三方互聯(lián)網(wǎng)支付、眾籌融資(crowdfunding)、P2P(peer to peer)等模式。
1) 第三方互聯(lián)網(wǎng)支付
自從1998年12月以美國PayPal為代表的第三方互聯(lián)網(wǎng)支付平臺成立以來，通過互聯(lián)網(wǎng)實現(xiàn)第三方支付功能得到了快速發(fā)展。目前，使用的支付終端已從計算機發(fā)展到手機等移動設備，即所謂的移動支付、手機錢包等模式。更為重要的是，通過對用戶數(shù)據(jù)的積累，衍生出新的金融產(chǎn)品創(chuàng)建和銷售渠道。在美國，PayPal成立后不久，1999年就推出了以PayPal支付賬戶數(shù)據(jù)為基礎的貨幣基金。
在中國，2013年6月，阿里巴巴以第三方支付工具(支付寶)為基礎推出了“余額寶”。需要說明的是，“余額寶”雖然本質(zhì)上是一款由天宏基金管理的貨幣基金，但其產(chǎn)生和運作方式卻是以第三方支付平臺積累的大數(shù)據(jù)為基礎、以互聯(lián)網(wǎng)絡為技術保障。也許個人或商戶、第三方支付平臺和商業(yè)銀行之間的清算方式?jīng)]有變化，但如今以移動互聯(lián)技術為基礎的微信支付、二維碼支付等，在給用戶帶來更新體驗的同時也在重新劃分支付市場的格局，影響個人的消費和投資行為以及企業(yè)的經(jīng)濟活動。
2) 眾籌融資
美國ArtistShare于2003年10月在互聯(lián)網(wǎng)站上發(fā)起了第一個項目融資，主要面向音樂界的藝術家及其粉絲。粉絲通過網(wǎng)站出資資助藝術家，藝術家通過網(wǎng)站融資，解決錄制唱片過程中的費用，而所有出資的粉絲以獲得藝術家的唱片為回報。ArtistShare可以說是互聯(lián)網(wǎng)眾籌融資模式的鼻祖。奧巴馬2012年4月5日簽署的“Jumpstart Our BusinessStartups(JOBS)”法案，允許通過社交網(wǎng)絡和互聯(lián)網(wǎng)平臺向公眾銷售一部分資產(chǎn)，為眾籌融資掃清了法律障礙，使眾籌成為解決新創(chuàng)小企業(yè)融資的新渠道[9]。
根據(jù)美國最受歡迎的眾籌網(wǎng)站Kickstarter的數(shù)據(jù)，已有超過500萬人承諾投資逾9億美元在1 300萬個項目上，而其中43%的項目融資成功[10]。2012年獲得最高資助的前50個項目，已有45個轉(zhuǎn)型為企業(yè)化運作[11]。
截止2013年11月，美國有眾籌融資平臺344家，占全球數(shù)量的一半；英國有眾籌平臺87家，平臺數(shù)目排在第二。最初的眾籌模式，如果項目最終籌資成功、并運作成功，投資者獲得的是產(chǎn)品或者服務等非金錢回報，即所謂的“產(chǎn)品眾籌”，其實質(zhì)類似于商品預售。隨后，出現(xiàn)了以資金回報為目的的眾籌平臺。項目發(fā)起人通過轉(zhuǎn)讓公司部分股權獲得資金，投資人通過獲得公司股權收益得到回報，即“股權眾籌”模式。無論商品眾籌模式，還是股權眾籌模式，眾籌平臺通過互聯(lián)網(wǎng)技術，使得投資人和項目發(fā)起人能直接對接，繞開了金融中介機構。但是，金融中介在投融資過程中的功能和作用是否被眾籌融資平臺所替代，還需要進一步探討。
3) P2P網(wǎng)貸
P2P網(wǎng)貸指“個人對個人”的借貸模式，通常由具有資質(zhì)的平臺公司作為中介，借款人(或融資方)在平臺發(fā)放借款標，投資者(或理財方)進行競標向借直接借貸本是一種非常古老的借貸方式，直到現(xiàn)在也大量存在于親戚朋友之間，一般屬于民間金融的范疇。但傳統(tǒng)的民間直接借貸，一般局限于熟人之間，局限在一個較小的社會網(wǎng)絡之內(nèi)，具有明顯的地域特征。2005年，世界上第一家P2P網(wǎng)貸平臺Zopa在英國成立；
2006年，Prosper和Lending Club先后在美國創(chuàng)立；Lending Club目前已經(jīng)成為全球最大的P2P網(wǎng)貸平臺，累計發(fā)起貸款數(shù)量約14億美元。P2P網(wǎng)貸借助于互聯(lián)網(wǎng)極大地擴展了個人與個人直接借貸的范圍，而P2P網(wǎng)貸平臺主要為借貸雙方提供信息服務和支付清算等中介服務。
國內(nèi)首家P2P網(wǎng)貸平臺“宜信”于2006年5月創(chuàng)立；2007年8月，純中介的P2P平臺“拍拍貸”成立。隨后，出于擴大供需雙方參與者和風險控制的考慮，國內(nèi)P2P平臺的經(jīng)營由純線上中介模式創(chuàng)新出以“宜信”為代表的債權轉(zhuǎn)讓模式、以“陸金所”為代表的擔保模式和以“愛投資”、“積木盒子”為代表的P2B模式；
同時，不少平臺引入了第三方托管、風險備用金制度、分散投資和自動投標等一種或多種風險控制機制。2013年以來P2P網(wǎng)貸平臺出現(xiàn)爆發(fā)式的增長，無論是傳統(tǒng)金融機構、還是一些上市公司、以及各路民間資本都在大舉搶占P2P網(wǎng)貸市場。截止2014年6月，國內(nèi)P2P平臺公司共1263家，2014年上半年的網(wǎng)貸成交總額為964.46億元，接近2013年全年的成交總額，有效投資人數(shù)29萬人。
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3)偽造身份、冒充他人，通過頭像、用戶名等個人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機構或個人存在關聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測字、占卜、解夢、化解厄運、使用迷信方式治病；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對具體風水等問題進行求助或咨詢；
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過占卜方法問婚姻、前程、運勢，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來誘導用戶；
2)內(nèi)容與標題之間存在嚴重不實或者原意扭曲；
3)使用夸張標題，內(nèi)容與標題嚴重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導未成年人應援集資、高額消費、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號召粉絲、雇用網(wǎng)絡水軍、「養(yǎng)號」形式刷量控評等行為
5)通過「蹭熱點」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會公德行為、誘導未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當評述自然災害、重大事故等災難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對網(wǎng)絡生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過主動發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當一個用戶發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時，本網(wǎng)站將依據(jù)相關用戶違規(guī)情節(jié)嚴重程度，對帳號進行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號的處罰。當涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過作弊手段注冊、使用帳號，或者濫用多個帳號發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
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