你有沒有發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)在每個電商APP的購物流程中都多了些東西？

當我們使用淘寶購物時，會看到商詳頁寫著“享12期免息，可免449.93元，每期499.92元”。

當我們使用京東購物時，會看到商詳頁寫著“白條享12期內(nèi)息費八折”。

當我們使用抖音購物時，會在下單頁看到“抖音月付，3期免手續(xù)費”。

為什么電商APP都開始強調“免息”、“分期”、“月付”，這些又蘊含著什么樣的業(yè)務邏輯？

一、分期電商的定義

分期電商，顧名思義，在傳統(tǒng)電商的基礎上，疊加了分期概念。

分期，即購物時可以分期支付，例如3000元的手機，選擇分3期支付，先拿到手機，而后每月再還相應的本金和利息。他的優(yōu)點是，減輕用戶當前的支付壓力，如果暫時資金不足，可以先分期支付，將單筆交易的金額壓力，分攤到后續(xù)幾個月，以此提升訂單成交轉化率。

實際上從2013年開始，分期電商就在國內(nèi)萌芽，后續(xù)淘寶支持花唄分期付款，京東支持京東白條付款等產(chǎn)品陸續(xù)上線，也讓分期電商模式逐漸被用戶熟悉和接受。

比起傳統(tǒng)電商，用戶購買商品，電商平臺/商戶完成訂單履約的模式，分期電商多了一個角色“互金平臺”。他可以是銀行、互聯(lián)網(wǎng)金融公司或者消費金融公司等，主要作用是提供這筆“分期資金”。而三方的業(yè)務模式也就變成了：

l  用戶：向電商平臺購買商品；向互金平臺申請貸款，并使用該貸款分期支付商品

l  互金平臺：審核貸款資質并受用戶所托支付給電商平臺，同時生成用戶貸款賬單

l  電商平臺：收到互金平臺的款項，向用戶完成訂單履約

l  用戶：按約向互金平臺歸還貸款，直至結清賬單

了解了業(yè)務模式后，我們可以看看在用戶流程中是如何體現(xiàn)分期電商業(yè)務的。

以淘寶電商為例，電商平臺會提供分期支付方式，當用戶提交訂單后，既可以選擇支付寶直接支付，也可以選擇花唄分期付款。當用戶選擇花唄分期付款時，需要選擇對應的分期數(shù)，同時可以查看此時對應的服務費（利息），最終完成支付。

對到電商平臺/商戶的感知，他們會正常收到訂單金額的款項。但是，對到用戶的感知，他實際支付了本金（訂單金額）+利息。因此，用戶一定會關注兩個點：

l  首付比和分期數(shù)：用戶選擇先付多少首付以及分多少期，實際上是影響其資金壓力的核心關鍵。對于暫時資金緊張的用戶，勢必愿意不付首付，盡可能使用貸款額度支付，且盡可能的長分期，這樣每期的還款壓力將最大化的減小。

l  定價：此處的定價非商品定價，而是用戶貸款定價，因為用戶實際支付的是本金+利息，所以用戶也會查看利息，定價就決定了利息的多少。此處的定價也可以近似理解為我們常說的貸款年化利率。

下圖為淘寶和京東在黃金流程中，如何體現(xiàn)分期電商的元素。

對于分期電商而言，會在用戶視角的購物流程中有以下不同點：

1）商詳頁會展示分期試算結果，讓用戶查看商品時也會知道分期購買的月供金額

2）在支付時如果選擇使用分期支付，讓用戶選擇分期數(shù)并查看每個分期數(shù)對應的服務費和年化利率值

以上是用戶視角的不同點，那么在購物流程的邏輯中，也會存在以下不同點：

1）用戶使用額度進行分期支付，需要判斷用戶是否可以使用額度，即審核是否通過

2）用戶使用額度支付時，是否有互金平臺（資金方）可以承接該筆貸款的資金服務

以上兩點是分期電商與傳統(tǒng)電商的最大區(qū)別點，直接影響訂單的成交轉化率。試想一下，如果用戶使用分期支付時，被風控審核拒絕，則意味著不讓用戶使用額度，那么用戶使用分期支付失??；又或者用戶可以使用額度支付，但是當前并沒有資金方可以承接該筆放款，那么相當于你去銀行借錢，銀行沒錢借給你，你還是借不了錢，電商平臺沒有收到款項，自然該筆訂單依然是支付失敗。

綜上所述，分期電商的核心業(yè)務流程為

1.     授信：用戶向互金平臺申請額度

2.     交易：用戶向互金平臺申請使用額度

3.     融資：互金平臺將貸款資金轉至電商平臺

4.     履約：電商平臺向用戶提供商品服務

5.     還款：用戶向互金平臺還款并結清賬單 

二、授信

       首先，用戶要使用額度進行購物，必須要先有額度。就好像，你如果想使用信用卡，首先需要確保銀行為你提供的信用卡是有額度的，你才能使用。那么，用戶申請額度的過程就叫做授信。

       授信，簡而言之就是，平臺收集用戶資料，判斷用戶資質，以確定是否為用戶提供額度以及提供多少額度。所以，你會發(fā)現(xiàn)不同平臺關于授信的核心就是——給什么樣的客戶提供什么樣的額度。

2.1 用戶分層

每個平臺肯定都想做好的客戶，但是好客戶卻不是人人都能做的。清楚自身的定位，圈定目標客群，并為其提供服務，才能獲取利潤。

那么市場上的機構又是如何區(qū)分客群的？

答案是——收入。金融機構最怕的就是借出去的錢用戶不還了。收入則最能夠側面反映一個人的還款能力，再輔以所屬行業(yè)以及職業(yè)，側面背書還款意愿。

從上文我們可以看出，優(yōu)質的用戶，一般能拿到銀行提供的信用卡額度，且信用卡額度較高。中等收入群體，則較難開通信用卡額度，此時大多由消費金融公司和小貸公司提供分期服務。而低收入群體，則更難獲得分期服務，只能尋找地下錢莊或私人貸款。

2.2 額度定義

了解了有什么樣的用戶，我們還要了解有什么樣的額度。

額度指貸方在不需借方提供財物擔保的情況下，向借方提供的借貸金額。通常是指自然人向貸方借貸，而貸方依照個人的信用狀況愿意提供借貸的最高金額。由于信用額度是無擔保的借貸金額，通常金額并不會太高，而此金額會依照借方所提供的條件而決定。此意味著借方要有越高的信用額度，借方的各種條件都必須相當優(yōu)良，貸方才會愿意提供越高的借貸金額。

額度存在多個基本屬性：

根據(jù)上述屬性，多區(qū)分額度類型包括：

1） 循環(huán)現(xiàn)金額度

2） 循環(huán)消費額度

3） 一次性現(xiàn)金額度

4） 一次性消費額度

在電商業(yè)務場景中，多為循環(huán)消費額度，即用戶授信成功獲取額度后，可循環(huán)消費，多次使用。在某些特殊場景中，也會出現(xiàn)一次性消費額度，即單筆單批，這種場景一般是在單筆消費金額較大，且消費場景頻率較低的情況，例如購買大型家電家具。

2.3 申請流程

       我們看到的用戶申請流程通常只有幾個頁面。

首先，讓用戶填寫身份信息，例如姓名、身份證號、手機號，用戶三要素是最基本也是最關鍵的用戶信息。

然后，讓用戶完成活體認證，即刷臉，例如活體炫彩或者動作指令等，這一步驟主要是確認本次申請是由本人進行操作。

有時候，還需要用戶補充相關信息，例如職業(yè)身份、聯(lián)系人信息等。這一步驟主要是在前面環(huán)節(jié)無法準確判斷用戶風險的情況下，讓用戶提供更多信息進行判斷。例如，用戶提供的聯(lián)系人姓名和手機號對應不上，所以用戶可能是亂填的，那么用戶存在不誠實的風險。或者用戶提供的聯(lián)系人本身就是個經(jīng)常逾期的用戶，那么根據(jù)“物以類聚，人以群分”的規(guī)律，通常會懷疑“壞人的朋友可能也是壞人”。

當然，授信申請遠不僅僅是看到的幾頁申請頁面，背后有非常復雜和龐大的邏輯地圖。

當用戶進入申請流程，即為建案。

用戶填寫身份信息時，會依據(jù)用戶填寫的姓名和身份證號，判斷用戶基本資質。如果該用戶在黑灰名單內(nèi)，則會直接攔截；如果用戶年齡不符合要求，也會攔截，當前分期服務機構所服務的用戶年齡主要在18-55歲。同時，在進入申請流程時，絕大多數(shù)平臺會申請用戶授權LBS信息，獲取用戶當前地址信息，如果用戶當前地址存在問題，也會進行攔截。地址攔截是因為貸款分期服務經(jīng)常出現(xiàn)黑產(chǎn)群體聚焦現(xiàn)象，例如某個村或者某個聚集點，專門盜取額度且不還款，催收極其困難，因此如果判斷某個用戶所在地址與黑產(chǎn)地址一致，也會認為該用戶為黑產(chǎn)集團一員。

接著，用戶會進行實名認證，主要是驗證其提供的三要素真實且為本人操作。常見的實名方式包括活體和綁卡?；铙w包括炫彩、指令、讀數(shù)等方式，綁卡主要是綁定一張銀行卡。綁卡有兩個好處，一是綁卡時需要校驗是否本人操作，通過所綁定銀行卡的預留手機號進行短信驗證，此次可以驗證本次申請是否為本人；二是綁卡可以用于還款時代扣，提升還款成功率。

當獲取用戶基本信息后，就需要開始判斷用戶資質了。此次一般為專業(yè)的授信風控團隊通過風控策略進行處理，例如查詢用戶人行征信或者外部征信數(shù)據(jù)，當征信數(shù)據(jù)分達到多少時，判定為高/中/低風險用戶。外部征信數(shù)據(jù)就是民營公司記錄存儲的用戶征信數(shù)據(jù)分，例如業(yè)內(nèi)經(jīng)常使用的同盾分就來源于同盾征信，同盾征信是一家民營征信公司，記錄了用戶的網(wǎng)貸征信記錄和信用評分并提供給各個平臺方使用。

近期常常聽到的一個名詞——斷直連，其實就與該部分內(nèi)容密切相關。以前平臺經(jīng)常隨意收集用戶的各類數(shù)據(jù)，然后提供給金融機構；也經(jīng)常直接獲取金融機構的數(shù)據(jù)用來做業(yè)務判斷，這樣很容易造成用戶信息的濫用和泄露。斷直連意味著，后續(xù)平臺方與金融機構之間不能直接交互用戶信息，需要通過指定征信公司，例如百信和樸道。金融機構將信息提供到征信公司，平臺到征信公司側統(tǒng)一查詢。由征信公司統(tǒng)一管理數(shù)據(jù)。

當完成預審之后，會對用戶的風險情況有一個基本判斷，如果用戶是優(yōu)質的低風險用戶，那就可以直接授予用戶額度了，這樣能達到最簡便的用戶流程，提升用戶體驗和轉化。如果判斷用戶風險較高，則可以讓用戶繼續(xù)補充信息。

 用戶補充信息一般是職業(yè)和公司、聯(lián)系人信息（包括關系、姓名和手機號），有些平臺也會讓用戶提供房產(chǎn)、汽車的證明材料、公積金和社保證明材料等。

當用戶補充完信息后，就會進入終審環(huán)節(jié)。終審會對用戶補充的資料進行最終審核。如果機器無法審核，也會存在由人工審核的場景。

最終，結案時需要輸出用戶本次授信的結果，包括是否可授予額度、授予多少額度、授予額度的定價，有些平臺也會給用戶打上相應的標簽，用于后續(xù)業(yè)務進行判斷使用。授予額度的定價可以理解為，如果你向金融機構借10萬元，要還多少錢，即年化利率是多少。

2.4 額度生命周期

額度跟用戶一樣，具有完整生命周期和對應運營節(jié)點。

經(jīng)過上文所述流程后，用戶獲取額度，則可以在交易中使用額度，并通過還款恢復額度。但同時，如上文額度屬性所介紹，額度具有有效期，如果到了有效期，則額度會過期。如果循環(huán)額度支持自動續(xù)期，則額度可恢復正常使用狀態(tài)，否則額度失效。而針對一次性額度，當用戶使用該一次性額度，則額度失效。

需要特別注意的是，在貸后管理中，會根據(jù)用戶表現(xiàn)，及時對用戶額度進行調整。例如，用戶表現(xiàn)活躍且都準時還款，風險表現(xiàn)良好，此時會給用戶提額，讓用戶可以有更多額度用于消費。反之，如果用戶出現(xiàn)逾期或者其他導致其風險變差的情況，即使用戶額度沒有用完，也可能凍結其可用額度。

還存在一種情況是，用戶獲取額度后長時間未進行消費，例如半年或者一年，此時用戶的風險情況可能已經(jīng)發(fā)生改變，雖然額度依然在有效期內(nèi)，但很多平臺也需要用戶重新激活額度，相當于重新走一遍簡易的授信流程。

在分期電商中，額度相當于用戶的購買力，是用戶交易的前提，牢牢依據(jù)用戶的額度生命周期進行針對性的運營管理是重中之重。

三、交易

當用戶成功獲取到額度后，接下來就是要用額度進行交易，也就是購物。那么，是不是有了額度就一定能使用額度購物呢？

答案自然是——不一定。

最核心的原因自然是，用戶授信時的風險情況，與用戶交易時的風險情況不一致。有的公司會在授信流程中，用更嚴格復雜的風控策略，控制是否給予用戶額度。但有的公司為了用戶體驗和轉化更好，會在采用“輕授信”、“重交易”的風控策略，即授信時風控較為寬松，先給予用戶額度，等到交易時再部署嚴格的策略，不符合風控條件的用戶則無法使用額度交易。除此之外，用戶是否能使用額度交易，還與其交易時選擇的核心的參數(shù)息息相關。

3.1 核心參數(shù)

上文中，我們提到了在用戶流程中，用戶核心感知到的元素是“分期數(shù)+首付值”、“定價”。

分期數(shù)和首付值：用戶選擇先付多少首付以及分多少期。

定價：用戶貸款定價，此處的定價也可以近似理解為我們常說的貸款年化利率。

那為什么這兩個要素是額度交易的核心參數(shù)呢？

要解答這個問題，我們需要從兩個角度分別理解。

首先，如果你是用戶，使用額度進行分期支付，是為了緩解當下的資金壓力，可能現(xiàn)金流不足，所以想先分期后還款。那么，你最希望的付款模式一定是“0首付”+“長分期”。0首付意味著在當下你一分錢都不需要付，長分期意味著你后續(xù)每月的還款金額可以更少，例如1000塊錢分3個月，每月需要還300多，但分12個月，每月就只需要還90多了。

但是，分的期數(shù)越長，自然意味著你要還的“息費”就越多，這個就與定價息息相關了。假設你的年化利率為24%，分12期，采用等額本息還款方式，需要還的息費約為160元，但是分3期，需要還的息費約為50元。因此，用戶也會衡量定價的影響，如果定價越低，意味著他需要還的息費越少。

因此，用戶希望長分期、低首付、低定價。

但是，如果你是互金平臺，你要考慮的就變成了如何多賺錢？畢竟公司不是慈善機構。此處就涉及到金融毛利的計算邏輯，正常情況下，金融毛利可以通過以下公式完成計算（此處還有其他對金融側影響較小的成本暫時忽略）。

金融毛利的計算邏輯很簡單，用戶息費相當于能賺到的收入，再減去各類成本（資金、催收、壞賬），最終就是金融收益。

用戶息費由用戶定價決定，所以用戶定價越高，意味著潛在收入越高。首付如果越低，意味著為用戶提供的貸款金額越高，那么風險也就越高。如果分期數(shù)也高，意味著用戶逾期或者壞賬的風險也會越高，畢竟風險表現(xiàn)是后置。試想一下，一個用戶購買一臺手機，分24期支付，當他要還第24期時，已經(jīng)是整整兩年后的事情了，誰能在當下知道一個人兩年后是什么樣的？這也是疫情爆發(fā)時，很多消金公司風控壞賬率抖升的原因。所以，分期數(shù)和首付值會直接影響催收成本和壞賬成本。

因此，互金公司希望短分期、高首付、高定價。

那么，對于促成用戶完成分期購物的電商平臺，就成為了用戶和互金公司之間的調節(jié)劑。試想一下，如果電商平臺依據(jù)用戶要求提供服務，那么會直接導致沒有互金平臺愿意承接該部分交易放款，即使用戶有分期意愿也無濟于事。如果電商平臺依據(jù)互金公司要求設置核心參數(shù)，又會導致用戶無分期愿意，最終互金公司也毫無收益。

對于電商平臺而言，最核心的內(nèi)容就是通過對核心參數(shù)的調控，達到二者的平衡，最終實現(xiàn)利潤最大化。

分期數(shù)和首付值：通常與用戶資質、購買商品類型、購買商品金額有關。比如，如果用戶風險較高，也就是更可能逾期導致壞賬，那么會限制他盡可能多付首付，同時限制其使用短分期。如果用戶購買的商品類型屬于高套現(xiàn)風險商品，例如虛擬商品、黃金等，那么也會對這類商品的可用分期數(shù)進行限制。同樣，如果購買的商品金額較低，也沒必要讓用戶使用長分期。

定價：主要與用戶資質相關，用戶的風險情況直接影響其定價的高低。有些平臺針對用戶的定價也會與消費場景相關。

3.2 交易流程

當用戶在平臺提供的服務基礎上，選擇分期支付并確定相關核心參數(shù)后，就會進入交易流程了。上文已講過，交易過程因為用戶的風險情況可能較授信時已發(fā)生變化，所以也需要進行風控判斷，是否可以使用額度進行交易。

 交易過程中的用戶路徑和后端邏輯交互，簡易版流程如下，實際過程中每個節(jié)點都有復雜的策略設計。

首先，當用戶提交訂單時，會對用戶進行預審，即從用戶維度出發(fā)，此時該用戶是否已經(jīng)變?yōu)楹诿麊斡脩舻?，如果發(fā)現(xiàn)用戶風險較高，則可能直接攔截下單。因為該流程僅對用戶進行基本判斷，所以處理流程較快，與用戶端可實時交互。

當用戶下單成功后，需要判斷用戶是否額度足夠。如果額度足夠，則可以直接使用額度分期支付。如果額度不足以支付該筆訂單，則需要用戶先支付一部分首付，可以通過微信、支付寶等其他支付方式，然后再用額度支付剩余部分。這種支付方式通常也被稱為組合支付，一般情況下會讓用戶先付完額度支付部分，支付成功后再付首付部分，主要原因是額度支付有可能失敗，而使用其他支付方式，例如微信支付、支付寶支付等，支付首付的成功率較高，避免用戶額度支付失敗后還需要針對首付操作退款的情況。

當用戶使用額度支付，選擇對應的分期數(shù)并提交支付后，則會進入鑒權環(huán)節(jié)。在每個電商平臺，交易時都需要鑒權，像輸入交易密碼、人臉識別等都屬于交易鑒權的方式。風控側基于當前情況判斷，可能會讓用戶實名認證，例如身份證過期了，則需要重新上傳身份證，也可能會讓用戶補充資料，用于后續(xù)的風控終審判斷，也可能需要用戶輸入交易密碼或者通過短信驗證碼等方式，確保該用戶當前交易安全。

當風控鑒權通過后，就會進入風控終審?；谠摴P訂單的信息，包括下單用戶、商品信息、收貨地址信息、訂單的首付值和分期數(shù)、用戶補充的資料信息等，再進行綜合判斷，確定是否允許用戶使用額度支付。如果終審通過，則用戶額度支付完成；如果終審不通過，則訂單支付失敗，用戶只能再選擇其他支付方式進行支付。

此處可能會有疑問，為什么不將風控的審核都提前，而是等到用戶都操作完前面全部流程，甚至輸完交易密碼了，才告訴用戶支付失敗。

主要有以下兩個原因：

1） 訂單的風控終審，是額度是否允許使用的最終判斷環(huán)節(jié)，相當于兜底環(huán)節(jié)。此時風控需要基于更加豐富的維度信息進行更嚴謹?shù)呐袛?，因此將該環(huán)節(jié)放置在最后，也是基于獲取全部信息后再進行處理的原則，確保判斷的可靠性。

2） 因為風控要進行復雜的判斷，甚至可能要進行外部征信信息查詢等，就會導致處理時效低的問題，終審結果不一定能實時返回，因此有可能需要用戶等待一段時間。為了避免審核完成但用戶已經(jīng)離開的情況，一般把該環(huán)節(jié)放置在最后，避免用戶流失。

四、融資

 在傳統(tǒng)電商流程中，當用戶付款完成后，則認為該筆訂單已經(jīng)交易完成，將進入訂單履約環(huán)節(jié)。但是分期電商流程還有一個環(huán)節(jié)——融資。

上文講述到，用戶選擇分期支付，本質上是向互金平臺申請一筆貸款，由互金公司將款項打給電商平臺，電商平臺認為用戶付款成功并對其提供商品訂單服務，而后用戶再向互金平臺還款。因此用戶支付訂單完成后，由互金公司將訂單款項打給電商平臺的步驟，就是融資。

融資的模式有很多種，此處涉及更復雜的金融體系問題，僅以直貸模式進行舉例。

電商交易產(chǎn)生的訂單即為資產(chǎn)，這些資產(chǎn)需要找到匹配的資金方，才能兌現(xiàn)成功。因此直貸融資模式相當于平臺要有一個撮合系統(tǒng)，為資產(chǎn)找到合適的資金方，撮合借款 與放貸雙方的意愿。撮合系統(tǒng)作為交易的撮合方，一端鏈接消費場景（資產(chǎn)端），另一端鏈接金融機構（資金端），它能夠根據(jù)資產(chǎn)狀況自動對資產(chǎn)進行分級、定價，再按照不同資金方提交的資產(chǎn)要求，將這些消費金融資產(chǎn)推薦給金融機構，從而完成每筆訂單的融資。

當一筆訂單支付完成后，進入直貸撮合系統(tǒng)，根據(jù)資金方提供的匹配條件，系統(tǒng)將訂單與資金方進行匹配，最終將匹配成功的訂單推送給資金方進行審核。資金方審核通過后，打款給電商平臺，則該筆訂單是真正意義上的“支付成功”，可進入履約環(huán)節(jié)。

不同資金方之間除了準入條件的不同，資金成本也不盡相同，上文提到的業(yè)務金融毛利的計算，其中有一項成本為資金成本。對于平臺而言，要實現(xiàn)利潤最大化，自然希望將資產(chǎn)路由給成本最低的資金方，所以這也是匹配規(guī)則中的重要因素。

五、履約

訂單融資完成后，即可進行履約，此處訂單履約流程與傳統(tǒng)電商并無較大差異，由賣方發(fā)貨，物流方提供快遞服務，買方收貨。但是，融資與履約的節(jié)點，卻暗藏玄機。

從上文融資內(nèi)容中，我們知道一筆訂單資產(chǎn)會路由給某個資金方，那是否存在某筆資產(chǎn)找不到資金方承接的情況，答案是——存在。

所以，如果某筆資產(chǎn)一直找不到資金方承接，但用戶已經(jīng)拿到貨品了，因為沒有資金方承接，沒有融資成功，則用戶也沒有對應賬單進行還款。相當于電商平臺沒有得到訂單款項，卻已經(jīng)將訂單商品交付給用戶，對平臺來說是百分百的虧損。

為了規(guī)避這種虧損，一些平臺采用的是先融資后履約的模式。如果融資成功，再為用戶發(fā)貨；如果融資失敗，則告訴用戶訂單支付失敗，不再為用戶發(fā)貨。

但是，先融資后履約的模式，又存在一種問題。融資成功后，互金平臺即為用戶生成賬單，開始計息并需要用戶還款。而訂單發(fā)貨到物流快遞，再到用戶收到貨，可能需要一段時間，尤其是預售商品的履約時效會更長。因此，用戶在沒拿到商品的時候就需要還款，必然會引起用戶客訴。無論對用戶體驗還是復購轉化，都是極大的傷害。

那么有沒有可能先匹配資金方，并預占資金，等到用戶收貨后再生成賬單呢？

這種方法本質上是對用戶和電商平臺的最優(yōu)解，但是對資金方而言則是極差的體驗，意味著電商平臺鎖定了資金方的錢，資金方此時無法使用該筆錢，但因為未生成賬單，也無法通過該筆被鎖定的錢產(chǎn)生任何收益。對資金方來說，這是白白的損失，也因此并沒有資金方會接受這種方式。

綜上所述，不同平臺會根據(jù)不同的情況選擇不同模式。

對于虛擬商品等線上快速履約的商品，大多采用先融資后履約的模式，因為其履約時效極快，融資成功后可馬上交付服務，例如為用戶充話費等。

對于實物商品等履約時效不確定的商品，則更多采用先履約后融資的模式。采用這種模式下，為了規(guī)避虧損風險，一般采用自持資金保底模式，即如果未匹配到資金方提供服務，則通過自持資金進行兜底。當然這種情況下，也會增加平臺方資金自持的壓力。

六、還款

當用戶收貨完成，生成賬單后，后續(xù)的操作就是按期還款并結清賬單了。此處是用戶與互金平臺的交互，本質上與電商平臺無太多關系。

但需要注意，如果此時用戶申請售后怎么辦？

在電商行業(yè)中，一般訂單在收貨后15天內(nèi)都能申請退換貨，如果用戶申請退貨，且平臺審核通過，正常情況下則由用戶將貨物寄回給商家，電商平臺為用戶退款即可。

但分期電商環(huán)節(jié)中，電商平臺收到的錢是互金平臺打的，因此退款也是退回給互金平臺，互金平臺則需要為用戶銷除賬單，用戶不再需要還錢。

但是，如果用戶此時已經(jīng)還錢了又該怎么辦？

一般情況下，在賬單銷除的情況下，互金平臺會將用戶還款部分通過原支付方式原路退回。如果用戶已經(jīng)注銷了賬號，導致無法退回的話，則會產(chǎn)生溢繳款。此時一般會聯(lián)系用戶提供銀行卡賬號等，由平臺將款項再打給用戶。此時售后才算這種完成。

 一般情況下，電商平臺與互金平臺的資金交互中，不會采用退款的模式。因為本身互金平臺打款給電商平臺，多為N+1打款模式，即第二天統(tǒng)一處理前一天所需打款款項。因此，如果存在需要電商平臺退還給互金平臺的，僅需在第二天互金平臺打款時，做軋差處理即可。

綜上所述，在傳統(tǒng)電商流程中，用戶申請退貨，平臺和商家審核通過并收到貨物后，則資金原路返回接即可。但分期電商中，款項的退回需要涉及第三方的操作，由互金平臺針對不同情況處理并最終銷除用戶賬單。 

分期電商中因為分期支付而引入了金融元素，現(xiàn)在的很多互聯(lián)網(wǎng)公司，在發(fā)展到一定階段后都會開始染指金融業(yè)務。支付寶會有花唄，京東會有京東白條，抖音也會有抖分期，金融既是公司業(yè)務賺錢的一把利器，但也隱藏著巨大的風險。要想規(guī)避風險，就需要知道通過什么指標來觀測和衡量風險。

下一篇文章將講述分期電商業(yè)務的核心指標以及針對性的運營方法，敬請期待。