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根據(jù)登康口腔的招股書，“冷酸靈”在抗敏感牙膏細(xì)分領(lǐng)域擁有60%左右的市場(chǎng)份額。招股書顯示，登康口腔2019年至2022年上半年的銷售費(fèi)用分別為276億元、266億元、279億元和151億元，占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為2924%、258%、2445%和2479%。
“冷熱酸甜、想吃就吃?！痹?jīng)家喻戶曉的牙膏品牌“冷酸靈”的母公司登康口腔，成為全面注冊(cè)制下滬深主板首批獲受理企業(yè)之一。
2月20日晚間，深交所官網(wǎng)顯示，重慶登康口腔護(hù)理用品股份有限公司（下稱“登康口腔”）主板IPO獲受理。
招股書顯示，作為重慶老字號(hào)企業(yè)的登康口腔，前身為重慶牙膏廠，2001年12月14日，由重慶牙膏廠聯(lián)合重慶百貨、機(jī)電集團(tuán)、化醫(yī)集團(tuán)和新世紀(jì)百貨作為發(fā)起人，共同發(fā)起設(shè)立股份有限公司。本次沖刺上市，登康口腔計(jì)劃募資6.6億元，將用于智能制造升級(jí)建設(shè)項(xiàng)目、全渠道營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)升級(jí)及品牌推廣建設(shè)項(xiàng)目等。
營(yíng)收高度依賴成人牙膏
招股書顯示，登康口腔主要從事口腔護(hù)理用品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，公司旗下?lián)碛锌谇蛔o(hù)理知名品牌“登康”“冷酸靈”，以及口腔護(hù)理品牌“醫(yī)研”、兒童口腔護(hù)理品牌“貝樂樂”、嬰童口腔護(hù)理品牌“萌芽”，主要產(chǎn)品涵蓋牙膏、牙刷、漱口水等口腔清潔護(hù)理用品，同時(shí)創(chuàng)新開發(fā)電動(dòng)牙刷、沖牙器等電動(dòng)口腔護(hù)理用品，積極拓展口腔抑菌膏、口腔抑菌護(hù)理液等口腔衛(wèi)生用品，以及牙齒脫敏劑等口腔醫(yī)療器械用品。
登康口腔曾于2022年6月6日遞交預(yù)披露招股書，并在2022年11月10日進(jìn)行了更新。
股東結(jié)構(gòu)方面，截至IPO前，登康口腔的控股股東為重慶市國(guó)資委全資持股的輕紡集團(tuán)，持股79.77%。
此外，溫氏投資持股8.10%、本康貳號(hào)持股4.93%、本康壹號(hào)持股4.89%，以及重慶百貨（600729.SH）持股2.31%。其中，本康貳號(hào)、本康壹號(hào)均為員工持股平臺(tái)。
而登康口腔股東中，除了重慶百貨是上市公司外，溫氏投資是創(chuàng)業(yè)板上市公司溫氏股份（300498.SZ）持股100%的企業(yè)。
值得關(guān)注的是，登康口腔的營(yíng)收高度依賴成人牙膏。
根據(jù)登康口腔的招股書，“冷酸靈”在抗敏感牙膏細(xì)分領(lǐng)域擁有60%左右的市場(chǎng)份額。尼爾森2021年線下零售統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，冷酸靈牙膏市場(chǎng)零售額份額位居行業(yè)第四、本土品牌第二；冷酸靈牙刷市場(chǎng)零售額份額位居行業(yè)第五、本土品牌第三。
業(yè)績(jī)方面，2019年至2021年度，登康口腔的營(yíng)業(yè)收入分別為9.44億元、10.3億元、11.43億元；歸母凈利潤(rùn)分別為6316.30萬元、9524.03萬元、1.19億元。2022年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6.11億元，歸母凈利潤(rùn)為5813.11萬元。
招股書顯示，登康口腔的收入主要分為成人基礎(chǔ)口腔護(hù)理產(chǎn)品、兒童基礎(chǔ)口腔護(hù)理產(chǎn)品、電動(dòng)口腔護(hù)理產(chǎn)品和口腔醫(yī)療與美容護(hù)理等產(chǎn)品等四類，其中成人基礎(chǔ)口腔護(hù)理產(chǎn)品指的就是成人牙膏和成人牙刷。
報(bào)告期內(nèi)（2019年至2022年上半年，下同），登康口腔來自成人基礎(chǔ)口腔護(hù)理產(chǎn)品的收入分別為8.86億元、9.47億元、10.26億元和5.51億元，占比94.12%、92.17%、90.00%和90.38%。其中，成人牙膏這一產(chǎn)品的收入占比分別為82.14%、81.92%、78.90%和79.76%。
盡管招股書并未披露“冷酸靈”牙膏在成人牙膏中所占具體份額，但作為登康口腔的主打品牌，其占比可見一斑。
在招股書中，登康口腔也表示，激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，公司需持續(xù)強(qiáng)化核心技術(shù)、品牌推廣與營(yíng)銷模式等系統(tǒng)創(chuàng)新，如果主打品牌“冷酸靈”不能持續(xù)鞏固自身在品牌力、渠道力及抗牙齒敏感技術(shù)等方面構(gòu)筑起的競(jìng)爭(zhēng)壁壘，將會(huì)導(dǎo)致公司在抗敏感細(xì)分領(lǐng)域的份額流失，進(jìn)而對(duì)公司核心競(jìng)爭(zhēng)力和盈利能力造成不利影響。
銷售費(fèi)用遠(yuǎn)超研發(fā)費(fèi)用
本次沖刺上市，登康口腔計(jì)劃募資6.6億元，募資計(jì)劃分別投向智能制造升級(jí)建設(shè)項(xiàng)目、全渠道營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)升級(jí)及品牌推廣建設(shè)項(xiàng)目、口腔健康研究中心建設(shè)項(xiàng)目和數(shù)字化管理平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目，募集資金擬投入額分別約為2.2億元、3.7億元、0.35億元和0.35億元。
其中，登康口腔在招股書中介紹，全渠道營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)升級(jí)及品牌推廣建設(shè)項(xiàng)目所募資金主要用于全渠道營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)升級(jí)及品牌推廣建設(shè)。全渠道營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)升級(jí)包括線下和線上渠道升級(jí)，其中線下渠道升級(jí)包括新渠道的拓展和已有渠道的升級(jí)，線上渠道升級(jí)包括電商渠道和新零售渠道的拓展。
“品牌推廣建設(shè)內(nèi)容主要為強(qiáng)觸點(diǎn)戶外媒體、新媒體整合營(yíng)銷、形象廣告及市場(chǎng)研究等方面的投入。本項(xiàng)目建成后，將提高公司在全域全渠的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力，提升公司品牌知名度和影響力，從而擴(kuò)大市場(chǎng)份額，推動(dòng)公司長(zhǎng)期持續(xù)健康發(fā)展?！钡强悼谇环Q。
具體來看，全渠道營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)升級(jí)及品牌推廣建設(shè)項(xiàng)目預(yù)計(jì)投資總額3.7億元，其中渠道升級(jí)建設(shè)費(fèi)用1.49億元，占該項(xiàng)目預(yù)計(jì)投資金額的39.56%；品牌推廣費(fèi)用2.27元，占該項(xiàng)目預(yù)計(jì)投資金額的60.44%。也就是說，品牌推廣費(fèi)用占到本次IPO募集資金總額的34.39%。
事實(shí)上，過往數(shù)據(jù)也顯示，登康口腔的銷售費(fèi)用遠(yuǎn)超研發(fā)費(fèi)用。
招股書顯示，登康口腔2019年至2022年上半年的銷售費(fèi)用分別為2.76億元、2.66億元、2.79億元和1.51億元，占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為29.24%、25.8%、24.45%和24.79%。
同期，登康口腔的研發(fā)費(fèi)用分別為3030.1萬元、3169.58萬元、3551.80萬元和1732.15萬元，占營(yíng)業(yè)收入的比例（研發(fā)費(fèi)用率）分別為3.21%、3.08%、3.11%和2.84%，整體呈下降態(tài)勢(shì)。以此來看，登康口腔的銷售費(fèi)用分別約為同期研發(fā)費(fèi)用的9.2倍、8.3倍、7.6倍和8.7倍。
登康口腔在招股書中表示，隨著銷售規(guī)模增長(zhǎng)，該公司銷售費(fèi)用發(fā)生額相應(yīng)增長(zhǎng)。該公司的銷售費(fèi)用主要由促銷費(fèi)用、職工薪酬、廣告宣傳費(fèi)構(gòu)成。其中，報(bào)告期各期，公司銷售費(fèi)用項(xiàng)下的廣告宣傳費(fèi)發(fā)生額分別為6394.51萬元、8727.15萬元、4655.49萬元和3170.86萬元。2020年廣告宣傳費(fèi)較2019年增長(zhǎng)36.48%，2021年廣告宣傳費(fèi)較2020年下降46.66%。
據(jù)登康口腔披露，該公司的同行業(yè)可比公司包括云南白藥、薇美姿、兩面針、倍加潔、拉芳家化等。而報(bào)告期內(nèi)登康口腔同行業(yè)可比公司的銷售費(fèi)用率均值分別為24.25%、20.40%、23.43%和18.19%，普遍低于登康口腔。
在2022年10月21日給出的反饋意見中，證監(jiān)會(huì)曾要求登康口腔說明廣告宣傳費(fèi)用的具體構(gòu)成、主要支付對(duì)象，支付對(duì)象與發(fā)行人是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系或其他利益往來；說明各項(xiàng)促銷費(fèi)用的具體支付對(duì)象及金額波動(dòng)的原因，電商費(fèi)用的具體構(gòu)成、各期發(fā)生金額與相關(guān)收入是否匹配等。
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7)宣揚(yáng)低俗、庸俗、媚俗內(nèi)容。
5. 不實(shí)信息，主要表現(xiàn)為：
1)可能存在事實(shí)性錯(cuò)誤或者造謠等內(nèi)容；
2)存在事實(shí)夸大、偽造虛假經(jīng)歷等誤導(dǎo)他人的內(nèi)容；
3)偽造身份、冒充他人，通過頭像、用戶名等個(gè)人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機(jī)構(gòu)或個(gè)人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測(cè)字、占卜、解夢(mèng)、化解厄運(yùn)、使用迷信方式治??；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對(duì)具體風(fēng)水等問題進(jìn)行求助或咨詢；
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過占卜方法問婚姻、前程、運(yùn)勢(shì)，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實(shí)或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費(fèi)、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動(dòng)「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號(hào)召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號(hào)」形式刷量控評(píng)等行為
5)通過「蹭熱點(diǎn)」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會(huì)公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評(píng)述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭(zhēng)行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對(duì)網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過主動(dòng)發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報(bào)兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺(tái)氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當(dāng)一個(gè)用戶發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重程度，對(duì)帳號(hào)進(jìn)行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號(hào)的處罰。當(dāng)涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過作弊手段注冊(cè)、使用帳號(hào)，或者濫用多個(gè)帳號(hào)發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
隨著平臺(tái)管理經(jīng)驗(yàn)的不斷豐富，本網(wǎng)站出于維護(hù)本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的，將不斷完善本公約。
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