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最近一個(gè)月，大家或多或少都在朋友圈被3.5%預(yù)定利率刷屏。預(yù)定利率是個(gè)難理解的概念，很容易產(chǎn)生誤解和炒作。
先是監(jiān)管組織8家保司調(diào)研，第二天變成了20多家保司。
再之后沒幾天，就傳來了下調(diào)責(zé)任準(zhǔn)備金評(píng)估利率達(dá)成共識(shí)的消息。
再到前幾天，變成新開發(fā)產(chǎn)品定價(jià)利率或降至3.0%。
今天這篇文章，我們就從以下4個(gè)方面詳細(xì)聊聊預(yù)定利率背后的故事。
預(yù)定利率是什么？
預(yù)定利率等于真實(shí)收益率嗎？
為什么要下調(diào)預(yù)定利率上限？
預(yù)定利率下調(diào)，有什么影響？
希望對大家有幫助，只有足夠了解，才能更容易做出理性決策。
我們在購買長期保險(xiǎn)時(shí)，保險(xiǎn)公司會(huì)先向我們收取保費(fèi)，等到未來某一時(shí)間（發(fā)生理賠或者滿足給付條件）再把保險(xiǎn)金按約定方式給到我們。
在這個(gè)時(shí)間差中，保險(xiǎn)公司會(huì)把收取的一部分保費(fèi)用作投資，產(chǎn)生投資收益。
這個(gè)投資收益是精算師基于之前的投資收益率和未來的經(jīng)濟(jì)發(fā)展預(yù)估的。
所以，并不一定能實(shí)現(xiàn)。那么預(yù)估的越高，未來做不到的風(fēng)險(xiǎn)就越大。
預(yù)定利率，可以通俗理解成：
保險(xiǎn)產(chǎn)品在定價(jià)時(shí)，根據(jù)預(yù)估的投資收益率去假設(shè)，無論今后如何，都應(yīng)該能做到的投資收益率。
相當(dāng)于保險(xiǎn)公司借用了我們的資金，承諾在未來以年復(fù)利的方式給我們一定的資金使用成本。
很多消費(fèi)者看到各種預(yù)定利率3.5%的宣傳，都會(huì)把預(yù)定利率理解成真實(shí)的收益率，事實(shí)真是這樣嗎？
先說結(jié)論：
預(yù)定利率不等于真實(shí)收益率，消費(fèi)者實(shí)際的收益率在中后期來看，是不可能高于預(yù)定利率的。
這里我們要先了解一個(gè)概念：現(xiàn)值。
舉個(gè)常見的例子，如果我存入銀行一筆錢，希望1年后能拿回10萬塊（包括本金和利息），假設(shè)銀行的存款利率是2%，那么我需要存多少本金？
答案很簡單：x *（1+2%）=10萬，求得x =98039元。
這個(gè)x就是2%利率下，明年10萬元在今年的現(xiàn)值，求x的過程叫做折現(xiàn)。
換到保險(xiǎn)的案例上。
某一款保險(xiǎn)產(chǎn)品，在5年后要向客戶給付10萬元，如果保險(xiǎn)公司分別采用3%、3.5%的預(yù)定利率，不考慮其他費(fèi)用成本的情況下，保險(xiǎn)公司現(xiàn)在需要向客戶一次性收取多少保費(fèi)？
m *（1+3.5%）^5=10萬，求得m=84197。
n *（1+3%）^5=10萬，求得n=86261。
當(dāng)然，以上只是沒考慮其他費(fèi)用成本的情況下，我們到手的收益率等于保險(xiǎn)產(chǎn)品的預(yù)定利率。
但是，保險(xiǎn)公司不是慈善機(jī)構(gòu)，會(huì)有一定的經(jīng)營成本，如業(yè)務(wù)員的人員成本、場地租賃費(fèi)用、營銷活動(dòng)費(fèi)用等等。
所以，我們實(shí)際能拿到手的回報(bào)率是低于產(chǎn)品的預(yù)定利率的。
除此之外，上面案例還可以發(fā)現(xiàn)，預(yù)定利率和保費(fèi)成反比，預(yù)定利率越高，現(xiàn)值越小，也就是當(dāng)前要交的保費(fèi)越少。
現(xiàn)在的預(yù)定利率是多少呢？為什么要下調(diào)預(yù)定利率的上限呢？
其實(shí)銀保監(jiān)會(huì)并沒有直接規(guī)定預(yù)定利率的上限，而是用責(zé)任準(zhǔn)備金評(píng)估利率來對預(yù)定利率加以限制。
在2013年的《中國保監(jiān)會(huì)關(guān)于普通型人身保險(xiǎn)費(fèi)率政策改革有關(guān)事項(xiàng)的通知》中規(guī)定：
預(yù)定利率不高于評(píng)估利率，只需要備案；預(yù)定利率高于評(píng)估利率，需要審批。
而審批的結(jié)果，大概率是過不了的。
所以，預(yù)定利率的上限就是評(píng)估利率的上限。
而評(píng)估利率的上限，在2019年的《中國銀保監(jiān)會(huì)辦公廳關(guān)于完善人身保險(xiǎn)業(yè)責(zé)任準(zhǔn)備金評(píng)估利率形成機(jī)制及調(diào)整責(zé)任準(zhǔn)備金評(píng)估利率有關(guān)事項(xiàng)的通知》中也再次提到為年復(fù)利3.5%。
了解清楚預(yù)定利率、真實(shí)收益率、評(píng)估利率之間的關(guān)系，就能清楚，下調(diào)預(yù)定利率上限，就是為了控制利差損風(fēng)險(xiǎn)。
通俗點(diǎn)說，本來投資就賺不到那么多錢，還要一直按照合同給消費(fèi)者那么多的資金使用成本，結(jié)果會(huì)怎么樣？
那就是，賣的越多，虧的越嚴(yán)重。這對保險(xiǎn)公司來說，是極為不利的。
美國、英國和日本都吃過利差損的虧，上個(gè)世紀(jì)90年代，我國的一些保險(xiǎn)公司開發(fā)了高預(yù)定利率的保險(xiǎn)產(chǎn)品。
當(dāng)時(shí)1年期存款利率達(dá)到10.98%的高點(diǎn)，保險(xiǎn)公司開發(fā)了大量預(yù)定利率高于8%的產(chǎn)品，在我之前的文章《人口老齡化，利率下行，理財(cái)暴雷，如何保住手上的資產(chǎn)？》也提到過。
現(xiàn)在1年期的存款的基準(zhǔn)利率是1.5%，當(dāng)時(shí)那批保單到現(xiàn)在還是8%，你說虧不虧？
其實(shí)，預(yù)定利率上限下調(diào)，也不是頭一次，在97年、99年、2013年和2019年，都有調(diào)整過預(yù)定利率上限。
我們梳理下，以便更深刻感受這里面的來龍去脈。
階段一：97年之前
我國壽險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率沒有限制，當(dāng)時(shí)各家保司都很激進(jìn)，參考銀行的存款利率來設(shè)計(jì)產(chǎn)品，預(yù)定利率基本都在6%～10%左右。
隨著銀行不斷的降息，存款利率也在不斷下降，直至99年的最低點(diǎn)2.25%。
而保險(xiǎn)產(chǎn)品是長期的合同，一旦以6%～10%預(yù)定利率賣出去，就會(huì)持續(xù)按照約定去兌現(xiàn)，在那樣的低利率的環(huán)境下，顯然是一個(gè)大包袱。
所以，在99年央行連續(xù)降息時(shí)，當(dāng)時(shí)的保監(jiān)會(huì)趕快把預(yù)定利率降到2.5%。
階段二：99年～2013年
這段期間，銀行的存款利率有上升的趨勢，最高能到4%左右，而保險(xiǎn)產(chǎn)品的預(yù)定利率還一直保持2.5%。
由于預(yù)定利率下調(diào)到2.5%，壽險(xiǎn)產(chǎn)品的價(jià)格大幅上漲，再加上市場利率發(fā)生較大變化時(shí)無法進(jìn)行調(diào)整，對于消費(fèi)者而言，吸引力不足，退保增加，對保險(xiǎn)行業(yè)的口碑也有負(fù)面的影響。
階段三：2013年～2016年
在2013年8月，費(fèi)率改革后逐漸放開了預(yù)定利率上限，但監(jiān)管依然還是比較謹(jǐn)慎。
人身險(xiǎn)保單預(yù)定利率上限3.5%，普通型養(yǎng)老年金或保險(xiǎn)期間為 10 年及以上的其它普通型年金保單預(yù)定利率可到4.025%。
階段四：2016年至今
隨著市場利率的變化，監(jiān)管為了避免再次出現(xiàn)利差損風(fēng)險(xiǎn)，就叫停了部分產(chǎn)品。
于是，在16年3.5%萬能賬戶的離開，在19年4.025%年金險(xiǎn)的停售，也包括最近監(jiān)管點(diǎn)名的增額終身壽。
整個(gè)歷程，我們可以看出：
預(yù)定利率高，對于保司來說，是一種長期的風(fēng)險(xiǎn)；對于消費(fèi)者來說，確實(shí)是有一定的好處。
在這個(gè)節(jié)點(diǎn)，監(jiān)管出手降低評(píng)估利率，屬于未雨綢繆！
不僅為保險(xiǎn)公司經(jīng)營考慮，更是為了讓消費(fèi)者能安心拿著手中的保單，真是為我們操碎了心。
說到這里，我想大家應(yīng)該能明白，如果預(yù)定利率的上限從3.5%下調(diào)至3.0%，對于消費(fèi)者而言：
如果還想維持之前的“收益”，那就必須要增加“本金”的投入，也就是我們在前面提到的預(yù)定利率和保費(fèi)成反比。
最近，東吳證券也根據(jù)《中國人身保險(xiǎn)業(yè)經(jīng)驗(yàn)生命表（2010－2013）》CL1 表，測算預(yù)定利率調(diào)整對保險(xiǎn)財(cái)富類產(chǎn)品毛保費(fèi)影響。
從保費(fèi)上漲幅度來看，終身壽險(xiǎn)>年金>重疾>兩全>定期壽險(xiǎn)。
讀到這里，我想你應(yīng)該能明白這里面的來龍去脈。
19年的時(shí)候，當(dāng)時(shí)還在為支付寶寫4.025%停售的文章，有幸見證了行業(yè)的巨變。
4年過去了，現(xiàn)在又將再次見證行業(yè)的一次重大變化，想想也是既激動(dòng)又遺憾。
最后提醒大家：理性決策，不要跟風(fēng)。
如果對自己的家庭資產(chǎn)配置有需求，無論是否降低預(yù)定利率，都要及時(shí)做規(guī)劃。
在規(guī)劃的過程中，了解清楚各類產(chǎn)品的功能和意義，一旦買錯(cuò)，對未來也是一種負(fù)擔(dān)。
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4)帶有性暗示、性挑逗等易使人產(chǎn)生性聯(lián)想；
5)展現(xiàn)血腥、驚悚、殘忍等致人身心不適；
6)炒作緋聞、丑聞、劣跡等；
7)宣揚(yáng)低俗、庸俗、媚俗內(nèi)容。
5. 不實(shí)信息，主要表現(xiàn)為：
1)可能存在事實(shí)性錯(cuò)誤或者造謠等內(nèi)容；
2)存在事實(shí)夸大、偽造虛假經(jīng)歷等誤導(dǎo)他人的內(nèi)容；
3)偽造身份、冒充他人，通過頭像、用戶名等個(gè)人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機(jī)構(gòu)或個(gè)人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測字、占卜、解夢、化解厄運(yùn)、使用迷信方式治??；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對具體風(fēng)水等問題進(jìn)行求助或咨詢；
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過占卜方法問婚姻、前程、運(yùn)勢，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實(shí)或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費(fèi)、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動(dòng)「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號(hào)召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號(hào)」形式刷量控評(píng)等行為
5)通過「蹭熱點(diǎn)」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會(huì)公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評(píng)述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過主動(dòng)發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報(bào)兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺(tái)氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當(dāng)一個(gè)用戶發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重程度，對帳號(hào)進(jìn)行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號(hào)的處罰。當(dāng)涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過作弊手段注冊、使用帳號(hào)，或者濫用多個(gè)帳號(hào)發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
隨著平臺(tái)管理經(jīng)驗(yàn)的不斷豐富，本網(wǎng)站出于維護(hù)本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的，將不斷完善本公約。
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