很可惜 T 。T 您現(xiàn)在還不是作者身份，不能自主發(fā)稿哦～
如有投稿需求，請把文章發(fā)送到郵箱tougao@appcpx.com，一經(jīng)錄用會有專人和您聯(lián)系
咨詢?nèi)绾纬蔀榇河鹱髡哒埪?lián)系：鳥哥筆記小羽毛（ngbjxym）
“五窮六絕七翻身”，沒想到今年的“七翻身”來得這么猛。
7月6日，上證指數(shù)接連突破3200、3300兩大關口，收盤大漲5.71%，創(chuàng)下5年來最大單日漲幅。從7月1日收盤的3025.98點到昨日收盤的3332.88點，A股在最近三個交易日時間里上漲了三百多點。（wind，2020-07-06）
“牛市來了”“入市絕佳時機”等相關話題瞬間霸屏，無數(shù)炒股群、投資群也瞬間熱鬧起來。央視新聞聯(lián)播節(jié)目罕見再提A股，報道時間達12秒。
那么問題來了，牛市真的來了嗎？“七翻身”的氛圍下，投資者又該如何“上車”呢？
1
A股三大股指全部進入技術性牛市
為什么會有A股進入牛市這個說法？其實邏輯也很簡單。按照股市技術理論，漲幅達20%即步入技術性牛市。
在此前的6月份，深證成指和創(chuàng)業(yè)板指已經(jīng)先后進入了技術性牛市。而在7月6日大漲后，上證指數(shù)相比本輪行情低點2646.8點累計漲幅也超過了20%。這也意味著，A股三大股指至此全部進入技術性牛市。
事實上，從行業(yè)來看，牛市氛圍更加熱鬧。28個申萬一級行業(yè)中，已有9個年內(nèi)漲幅超過了20%，分別是休閑服務、醫(yī)藥生物、電子、食品飲料、計算機、電氣設備、商業(yè)貿(mào)易、傳媒和農(nóng)林牧漁。（wind，2020-07-06）
據(jù)媒體報道，股民和基民的熱情把券商和基金APP的服務器都擠爆了，甚至有券商APP網(wǎng)上開戶出現(xiàn)了近500位排隊的情況......
有朋友調(diào)侃：如果說之前的股市是滿3000減200，那么周一的股市就是滿3000送300。
是什么刺激了本輪“七翻身”行情呢？主要原因主要有三：
其一，目前經(jīng)濟恢復良好，基建投資、房地產(chǎn)投資成為經(jīng)濟主要拉動力量，加上歐美經(jīng)濟重啟，中國外需也有所回升，PPI增速觸底回升，企業(yè)盈利改善可期。
其二，深市注冊制與滬市指數(shù)調(diào)整等資本市場改革，為指數(shù)趨勢性上漲奠定制度基礎，激發(fā)投資者，特別是機構(gòu)投資者大舉加倉；
其三，美國股市沖高回落調(diào)整，增加海外市場的不確定性風險，而國內(nèi)持續(xù)向好的基本面，對海外資金形成了正向吸引力。機構(gòu)投資者與北向資金持續(xù)大規(guī)模凈流入，點燃“牛市”情緒，散戶追隨引發(fā)市場放量上漲。
2
低估值成為投資關鍵詞
“七翻身”的氛圍下，投資者該如何“上車”？翻閱券商研報不難發(fā)現(xiàn)，“低估值”、“估值剪刀差”、“補漲”等詞匯正成為關鍵詞。
具體來看，前期消費、科技走出了結(jié)構(gòu)性行情，市場經(jīng)過一年多的估值分化，成長與價值的估值剪刀差擴大到了歷史高位。金融周期板塊估值處于歷史底部，屬于過去一年多的結(jié)構(gòu)性牛市中的熊市品種，具備較大的吸引力，也有比較強烈的補漲需求。
多家券商都建議，當前比較靠譜的策略，是關注風險偏好提升下的估值修復行情。比如中泰證券就表示，總體看下半年行業(yè)過剩程度將增加，股價缺乏來自基本面的驅(qū)動。今年以來美聯(lián)儲注入天量的流動性，流動性全球外溢構(gòu)成了本輪資金牛市的特征，短期“看得見的手”對資本市場的影響是壓倒性的。依托IDC主題，今年部分鋼鐵股票大幅上漲，凸顯了本輪股票上升由流動性驅(qū)動的資金牛市特征，估值對股票價格的影響更大。目前板塊間估值差距極大，低估值板塊蘊含估值修復的可能。
招商證券則表示，后續(xù)來看，隨著下半年經(jīng)濟基本面的持續(xù)改善，以金融為代表的低估值板塊還將會有明顯估值修復。
3
天弘指數(shù)基金“低估值四劍客”：全面挖掘估值修復機會
那么對于當前股市來說，哪些行業(yè)、指數(shù)屬于低估值？從投資策略來看，天弘基金的“低估值四劍客”—— 天弘中證銀行指數(shù)（A類：001594；C類：001595）、天弘中證證券保險指數(shù)（ A類：001552；C類：001553 ）、天弘上證50指數(shù)（A類：001548；C類：001549）、天弘中證紅利低波動100指數(shù)（A類：008114；C類：008115），應該說代表了當前股市的低估值布局方向。
我們可以把“低估值四劍客”分成三個維度——
1、行業(yè)指數(shù)：天弘中證銀行指數(shù)和天弘中證證券保險指數(shù)
銀行和證券，是當前被“點名”最多、也是最被看好的低估值行業(yè)。
從表現(xiàn)來看，中證銀行指數(shù)、中證證券保險指數(shù)最近一年漲幅僅為4.05%、21.70%，遠低于同期科技、消費等行業(yè)的漲幅；
從估值來看，中證銀行指數(shù)當前市盈率-TTM僅6.65倍，處于歷史百分位68.24%。中證證券保險指數(shù)當前市盈率-TTM為20.78倍，處于歷史百分位69.42%。橫向?qū)Ρ绕渌袠I(yè)，估值優(yōu)勢也是相當顯著。（wind，2020-07-06）
（wind，2020-07-06）
從后市來看，西南證券研報指出，隨著促成牛市的三大條件要素出現(xiàn)，目前市場已經(jīng)步入牛市高潮。展望后市，銀行還將獲得券商牌照，有望繼續(xù)提振市場情緒，不論是券商板塊還是銀行板塊，一旦啟動，對于市場指數(shù)帶動將非常明顯。
2、寬基指數(shù)：天弘上證50指數(shù)
從表現(xiàn)來看，上證50指數(shù)最近一年漲幅僅為13.92%，低于同期滬深300的19.96%；
從估值來看，上證50指數(shù)當前市盈率-TTM僅11.63倍，對比滬深300的14.33倍，優(yōu)勢也比較明顯。（wind，2020-07-06）
（wind，2020-07-06）
從后市來看，上證50指數(shù)作為滬深300指數(shù)的子集，與滬深300最明顯的差異是金融板塊占比更高。金融板塊作為經(jīng)濟復蘇的重要指標，前期估值較低，隨著經(jīng)濟復蘇，估值迎來修復，受益于金融板塊占比高，上證50指數(shù)也有望迎來上漲行情。
3、Smart Beta策略指數(shù)：天弘中證紅利低波動100指數(shù)
和上面3只指數(shù)不同，天弘中證紅利低波動100是一只Smart Beta策略基金。作為跟蹤指數(shù)，中證紅利低波動100指數(shù)從滬深A股中選取100只流動性好、連續(xù)分紅、股息率高且波動率低的股票作為指數(shù)樣本股，采用股息率/波動率加權(quán)，以反映A股市場股息率高且波動率低的股票整體表現(xiàn)。
但和三位小伙伴類似的是，中證紅利低波動100指數(shù)同樣也具有低估值特征。
（wind，2020-07-06）
從策略選出股票的行業(yè)分布來看，分布較為分散，相對來說工業(yè)、金融、能源、公共事業(yè)等行業(yè)的占比最大，而今年比較火的軍工、科技等熱點類股票則幾乎沒配，雖然因此一定程度上影響了今年以來的相對業(yè)績，但也正好反映出該指數(shù)產(chǎn)品的紀律性，不追逐熱點，重倉股票都是長期業(yè)績穩(wěn)定，現(xiàn)金流良好的公司，專注價值投資不偏離。
今年以來，中證紅利低波動指市盈率從高位快速回落，已經(jīng)回撤至機會值以下，具有極高的投資價值。隨著后續(xù)國家刺激政策落地，經(jīng)濟復蘇，預計將會帶來一波快速修復。
很明顯，由天弘中證銀行指數(shù)+天弘中證證券保險指數(shù)+天弘上證50指數(shù)+天弘中證紅利低波動100指數(shù)組成的天弘指數(shù)基金“低估值四劍客”，覆蓋了一只寬基指數(shù)、兩只行業(yè)指數(shù)、一只Smart Beta策略指數(shù)，能夠幫助投資者全面挖掘當前A股的估值修復機會。如果大家想要把握這一輪反彈行情又不知如何下手，不妨從中選擇看好的產(chǎn)品，或者組合投資，或許會是當前比較理想的投資策略。
風險提示：指數(shù)基金存在跟蹤誤差，本文內(nèi)容不構(gòu)成投資建議。定投不是儲蓄的等效替代方式，不能規(guī)避基金投資固有風險。我國基金運作時間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段。過往業(yè)績不代表未來表現(xiàn)。購買前請仔細閱讀《招募說明書》、《基金合同》等法律文件。投資有風險，入市需謹慎。
2010-2019年中證銀行指數(shù)每個完整會計年度業(yè)績：
2010-2019年中證證券保險指數(shù)每個完整會計年度業(yè)績：
2010-2019年上證50指數(shù)每個完整會計年度業(yè)績：
2010-2019年中證紅利低波動100指數(shù)每個完整會計年度業(yè)績：
賬號介紹
倪叔：投資基金合伙人，知名科技自媒體。師從財經(jīng)作家吳曉波，后在阿里巴巴7年歷練，2017年鈦媒體&新浪科技年度作者，微信百萬＋爆文《每個賈躍亭的心里都住了一個胡雪巖》作者，2018年作為自媒體代表接受央視采訪。文章多見于：鈦媒體，i黑馬，36kr，界面新聞，獵云網(wǎng)等50余家主流科技媒體，歡迎署名轉(zhuǎn)載，微信號：maohao-2002
本文為作者獨立觀點，不代表鳥哥筆記立場，未經(jīng)允許不得轉(zhuǎn)載。
《鳥哥筆記版權(quán)及免責申明》 如對文章、圖片、字體等版權(quán)有疑問，請點擊 反饋舉報
我們致力于提供一個高質(zhì)量內(nèi)容的交流平臺。為落實國家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室“依法管網(wǎng)、依法辦網(wǎng)、依法上網(wǎng)”的要求，為完善跟帖評論自律管理，為了保護用戶創(chuàng)造的內(nèi)容、維護開放、真實、專業(yè)的平臺氛圍，我們團隊將依據(jù)本公約中的條款對注冊用戶和發(fā)布在本平臺的內(nèi)容進行管理。平臺鼓勵用戶創(chuàng)作、發(fā)布優(yōu)質(zhì)內(nèi)容，同時也將采取必要措施管理違法、侵權(quán)或有其他不良影響的網(wǎng)絡信息。
一、根據(jù)《網(wǎng)絡信息內(nèi)容生態(tài)治理規(guī)定》《中華人民共和國未成年人保護法》等法律法規(guī)，對以下違法、不良信息或存在危害的行為進行處理。
1. 違反法律法規(guī)的信息，主要表現(xiàn)為：
1)反對憲法所確定的基本原則；
2)危害國家安全，泄露國家秘密，顛覆國家政權(quán)，破壞國家統(tǒng)一，損害國家榮譽和利益；
3)侮辱、濫用英烈形象，歪曲、丑化、褻瀆、否定英雄烈士事跡和精神，以侮辱、誹謗或者其他方式侵害英雄烈士的姓名、肖像、名譽、榮譽；
4)宣揚恐怖主義、極端主義或者煽動實施恐怖活動、極端主義活動；
5)煽動民族仇恨、民族歧視，破壞民族團結(jié)；
6)破壞國家宗教政策，宣揚邪教和封建迷信；
7)散布謠言，擾亂社會秩序，破壞社會穩(wěn)定；
8)宣揚淫穢、色情、賭博、暴力、兇殺、恐怖或者教唆犯罪；
9)煽動非法集會、結(jié)社、游行、示威、聚眾擾亂社會秩序；
10)侮辱或者誹謗他人，侵害他人名譽、隱私和其他合法權(quán)益；
11)通過網(wǎng)絡以文字、圖片、音視頻等形式，對未成年人實施侮辱、誹謗、威脅或者惡意損害未成年人形象進行網(wǎng)絡欺凌的；
12)危害未成年人身心健康的；
13)含有法律、行政法規(guī)禁止的其他內(nèi)容；
2. 不友善：不尊重用戶及其所貢獻內(nèi)容的信息或行為。主要表現(xiàn)為：
1)輕蔑：貶低、輕視他人及其勞動成果；
2)誹謗：捏造、散布虛假事實，損害他人名譽；
3)嘲諷：以比喻、夸張、侮辱性的手法對他人或其行為進行揭露或描述，以此來激怒他人；
4)挑釁：以不友好的方式激怒他人，意圖使對方對自己的言論作出回應，蓄意制造事端；
5)羞辱：貶低他人的能力、行為、生理或身份特征，讓對方難堪；
6)謾罵：以不文明的語言對他人進行負面評價；
7)歧視：煽動人群歧視、地域歧視等，針對他人的民族、種族、宗教、性取向、性別、年齡、地域、生理特征等身份或者歸類的攻擊；
8)威脅：許諾以不良的后果來迫使他人服從自己的意志；
3. 發(fā)布垃圾廣告信息：以推廣曝光為目的，發(fā)布影響用戶體驗、擾亂本網(wǎng)站秩序的內(nèi)容，或進行相關行為。主要表現(xiàn)為：
1)多次發(fā)布包含售賣產(chǎn)品、提供服務、宣傳推廣內(nèi)容的垃圾廣告。包括但不限于以下幾種形式：
2)單個帳號多次發(fā)布包含垃圾廣告的內(nèi)容；
3)多個廣告帳號互相配合發(fā)布、傳播包含垃圾廣告的內(nèi)容；
4)多次發(fā)布包含欺騙性外鏈的內(nèi)容，如未注明的淘寶客鏈接、跳轉(zhuǎn)網(wǎng)站等，誘騙用戶點擊鏈接
5)發(fā)布大量包含推廣鏈接、產(chǎn)品、品牌等內(nèi)容獲取搜索引擎中的不正當曝光；
6)購買或出售帳號之間虛假地互動，發(fā)布干擾網(wǎng)站秩序的推廣內(nèi)容及相關交易。
7)發(fā)布包含欺騙性的惡意營銷內(nèi)容，如通過偽造經(jīng)歷、冒充他人等方式進行惡意營銷；
8)使用特殊符號、圖片等方式規(guī)避垃圾廣告內(nèi)容審核的廣告內(nèi)容。
4. 色情低俗信息，主要表現(xiàn)為：
1)包含自己或他人性經(jīng)驗的細節(jié)描述或露骨的感受描述；
2)涉及色情段子、兩性笑話的低俗內(nèi)容；
3)配圖、頭圖中包含庸俗或挑逗性圖片的內(nèi)容；
4)帶有性暗示、性挑逗等易使人產(chǎn)生性聯(lián)想；
5)展現(xiàn)血腥、驚悚、殘忍等致人身心不適；
6)炒作緋聞、丑聞、劣跡等；
7)宣揚低俗、庸俗、媚俗內(nèi)容。
5. 不實信息，主要表現(xiàn)為：
1)可能存在事實性錯誤或者造謠等內(nèi)容；
2)存在事實夸大、偽造虛假經(jīng)歷等誤導他人的內(nèi)容；
3)偽造身份、冒充他人，通過頭像、用戶名等個人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機構(gòu)或個人存在關聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測字、占卜、解夢、化解厄運、使用迷信方式治?。?br /> 2)求推薦算命看相大師；
3)針對具體風水等問題進行求助或咨詢；
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過占卜方法問婚姻、前程、運勢，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來誘導用戶；
2)內(nèi)容與標題之間存在嚴重不實或者原意扭曲；
3)使用夸張標題，內(nèi)容與標題嚴重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導未成年人應援集資、高額消費、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號召粉絲、雇用網(wǎng)絡水軍、「養(yǎng)號」形式刷量控評等行為
5)通過「蹭熱點」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會公德行為、誘導未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當評述自然災害、重大事故等災難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對網(wǎng)絡生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過主動發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當一個用戶發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時，本網(wǎng)站將依據(jù)相關用戶違規(guī)情節(jié)嚴重程度，對帳號進行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號的處罰。當涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過作弊手段注冊、使用帳號，或者濫用多個帳號發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
隨著平臺管理經(jīng)驗的不斷豐富，本網(wǎng)站出于維護本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的，將不斷完善本公約。
如果本網(wǎng)站用戶對本網(wǎng)站基于本公約規(guī)定做出的處理有異議，可以通過「建議反饋」功能向本網(wǎng)站進行反饋。
(規(guī)則的最終解釋權(quán)歸屬本網(wǎng)站所有)