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值得關注的是，心動、中手游、創(chuàng)夢天地、青瓷游戲、飛魚科技這五家公司在上半年扭虧為盈，而在續(xù)虧的四家游企中，僅有友誼時光一家虧損面進一步擴大。數(shù)據顯示，得益于3月末上線的新游《原始征途》，巨人網絡二季度實現(xiàn)營業(yè)收入936億元，同比增長936%，歸母凈利潤419億，同增836%。
21世紀經濟報道記者 蔡姝越 上海報道
編者按：
在網游版號恢復常態(tài)化發(fā)放后，2023年的國內游戲行業(yè)逐漸恢復了快節(jié)奏的發(fā)展步調。
近日，A股及港股上市游戲公司相繼公開了2023年的中期業(yè)績報。從目前已公開的游戲公司半年度數(shù)據來看，上半年新產品貢獻增量、內部運營降本增效是實現(xiàn)業(yè)績增長的主要因素。同時，年初興起的人工智能浪潮，也在潛移默化地影響著游戲公司的發(fā)展方向。
與此同時，在“宅紅利”消退、新品頻出的背景下，上線時間較長的存量產品，也面臨著生存空間越來越擁擠，被迫“內卷”的窘境。而在行業(yè)內卷產品制作成本，買量費用走高的今天，游戲公司又應如何在環(huán)境變化中穿越周期？
時值中報季，21世紀經濟報道·南財合規(guī)科技研究院數(shù)字娛樂課題組將對A股/港股上市游戲公司的業(yè)績進行綜合分析，并深入觀察各上市游企上半年新游表現(xiàn)、買量市場變遷、游戲出海對業(yè)績的貢獻、后續(xù)游戲儲備，以及AI技術如何為業(yè)務開展提效。
系列報道第一篇，我們將整體梳理共計45家A股/港股上市游戲公司的業(yè)績數(shù)據，并從個股表現(xiàn)切入進行對比與分析。
8月尾聲，多家上市游戲公司密集發(fā)布2023上半年業(yè)績報。
A股方面，游企營收和利潤表現(xiàn)可謂“對半開”。據記者不完全梳理，上半年29家A股上市游企中，有14家營收出現(xiàn)了不同程度的下滑。盈利部分情況類似，上半年僅有14家游企實現(xiàn)凈利潤增長，15家凈利潤下滑的公司中，有6家出現(xiàn)了虧損。
而聚焦至藏龍臥虎的港股游企，頭部游企騰訊、網易繼續(xù)穩(wěn)定發(fā)揮，營收利潤均出現(xiàn)了一定增長。值得關注的是，心動、中手游、創(chuàng)夢天地、青瓷游戲、飛魚科技這五家公司在上半年扭虧為盈，而在續(xù)虧的四家游企中，僅有友誼時光一家虧損面進一步擴大。
整體來看，上半年游戲產業(yè)仍處于蓄力承壓的“暖機”階段，新游業(yè)績未能及時反饋，以及存量產品流水下滑，也讓產業(yè)對于下半年的業(yè)績表現(xiàn)寄予了更高的期望。
頭部游企騰訊（00700.HK）方面，公司上半年收入達2991.9億元，同比增長了11%，也超出了2021年營收2736億元的高基數(shù)。其經調整后的EBITDA約為568.4億元，同比增長約27%。
騰訊在財報中提到，得益于在廣告平臺上應用了機器學習能力以及視頻號的商業(yè)化，騰訊的廣告業(yè)務實現(xiàn)了快速增長。其中，微信小程序MAU已超11億，小游戲平臺對此貢獻顯著。
相較業(yè)務大而全的騰訊，游戲業(yè)務比重更高的網易（09999.HK）的業(yè)績情況更能直觀反應游戲行業(yè)當下的實際狀況。網易上半年取得凈利潤148.7億元，同比大幅增長了58%。業(yè)績報中提到，6月接連上線的《超凡先鋒》《巔峰極速》和《逆水寒》3款新手游表現(xiàn)頗為亮眼。
然而，于上市游戲公司而言，游戲產品的運營表現(xiàn)即是企業(yè)經營狀態(tài)的晴雨表。而產品上線的時間，也將對企業(yè)的周期經營狀況產生直接影響。
由于新游大多于Q2尾聲上線且上年基數(shù)較高，其對營收的實際貢獻有限，具體情況仍要在下半年的業(yè)績表現(xiàn)中得以觀察。網易上半年營收490.6億元，同比僅增長5%，其增速也放緩至近年最低。2020至2022財年上半年，其收入增幅分別為22.1%%、16.4%、13.8%。
上半年A股上市游企中，三七互娛（002555.SZ）是唯一一家凈利潤突破十億的公司。數(shù)據顯示，上半年三七互娛營收77.6億元，同比小幅下滑4.1%。
其在半年報中提到，報告期內，新游《最后的原始人》《凡人修仙傳》《霸業(yè)》分別于5月6日、5月24日、6月6日上線，均集中在H1后半段。
也正因此，以上新游對三七Q2業(yè)績貢獻有限，加之上年同期基數(shù)較高，本期營業(yè)收入與凈利潤呈現(xiàn)承壓狀態(tài)。半年中也提到，本期營業(yè)成本達到了16.6億元，同比增長了32.1%，主要系報告期內《凡人修仙傳》等代理游戲收入增加，游戲分成成本增加所致。
而巨人網絡（002558.SZ）Q2業(yè)績的超預期表現(xiàn)，則令其交出了一份整體穩(wěn)健的半年報。
數(shù)據顯示，得益于3月末上線的新游《原始征途》，巨人網絡二季度實現(xiàn)營業(yè)收入9.36億元，同比增長93.6%，歸母凈利潤4.19億，同增83.6%。有巨人內部人士戲稱，二季度業(yè)績是“無死角的林志玲，怎么看都漂亮”。
不過，在上半年新品頻出的背景下，巨人上半年的銷售費用也水漲船高，達5.57億元，與2022年同期相比增加了超4億元，漲幅達270.9%，4.1億元的廣告宣傳費用構成了銷售支出大頭。
當產品的生命周期走到第二年，大部分公司不得不面對流水逐步下滑、用戶流失的現(xiàn)實情況。同時，疊加上半年版號常態(tài)化發(fā)放，新游密集公測，游戲市場的蛋糕競爭更為激烈，也意味著存量產品的生存空間將被進一步擠壓。
由于存量游戲業(yè)績回落，完美世界（002624.SZ）上半年凈利潤同比下滑超過了60%。
完美半年報顯示，《幻塔》手游上線已近兩年，流水較上線初期高點下滑，對2023上半年的貢獻也同比下降。七麥數(shù)據顯示，《幻塔》本年度1到6月iOS端流水約0.3億元，相較上年同期下滑約85%。
不過，完美旗下《女神異聞錄：夜幕魅影》《一拳超人：世界》《乖離性百萬亞瑟王：環(huán)》《Perfect New World》等新游正在研發(fā)和等待開測，其相對豐富的游戲儲備或可為下半年的業(yè)績托底。
上半年人事頻繁變動的游族，其存量產品也面臨著收入下滑的風險。從游族披露的半年報來看，上半年游族并未在國內市場上線新游，最近的一款產品為2021年9月上線的《新盜墓筆記》。而游族參股控股的游族互娛、游族信息、馳游信息等多家公司，其凈利潤均出現(xiàn)了不同程度的下滑。
（多家游族參股控股公司凈利潤下滑 來源/游族網絡2023半年報）
今年3月，前游族網絡董事長林奇的子女及前妻許芬芬與上海加游簽訂了《股份轉讓協(xié)議》，公司股份過戶后，上海加游正式接替林奇子女，成為了公司第一大股東。目前，游族仍處于無實控人的狀態(tài)。
21記者梳理發(fā)現(xiàn)，除完美世界外，吉比特、凱撒文化、富春股份等游企也出現(xiàn)了上半年存量游戲產品收入下降的情況。
其中，凱撒文化（002425.SZ）上半年業(yè)績持續(xù)虧損，且虧損面進一步擴大。未公開具體名稱的5款已上線運營產品中，有4款產品的運營流水在二季度出現(xiàn)了下滑。此外，星輝娛樂、惠程科技的上半年業(yè)績也呈續(xù)虧狀態(tài)。
在此次披露的一眾港股游戲公司業(yè)績報中，也有多家游企在2023上半年業(yè)績翻身，結束虧損狀態(tài)，如心動公司、中手游、創(chuàng)夢天地、青瓷游戲、飛魚科技便在上半年扭虧為盈。
其中，心動公司（02400.HK）CEO黃一孟曾在去年3月底的業(yè)績電話會中表示，已經做好準備，在接下來的一年中僅靠現(xiàn)有的自由資金實現(xiàn)“盈虧平衡”。
從今年的業(yè)績數(shù)據來看，心動已達成了這一目標。心動半年報顯示，上半年公司經調整EBITDA為1.8億元，而去年同期這一數(shù)據虧損達2.5億元。
關于業(yè)績變動原因，心動半年報中指出，受益于上半年《火炬之光：無限》和《火力蘇打》（T3 Arena）兩款新游的拉動以及嚴格的成本控制。
不過，由于用戶游戲時長減少、營銷成本的縮減，心動旗下游戲平臺TapTap的App月活量出現(xiàn)了一定下滑，上半年平均MAU為3400萬人，同比減少了18.6%。
而中手游（00302.HK）上半年實現(xiàn)營業(yè)總收入15.35億元人民幣，同比上升24.6%。歸母凈利潤5682.4萬元，去年同期則虧損2190.1萬元。
上半年發(fā)行業(yè)務的增長為中手游扭虧為盈做出了主要貢獻。數(shù)據顯示，上半年中手游發(fā)行業(yè)務取得收入12.17億元，同比增長19.3% 。其中，《我的御劍日記》《吞噬星空：黎明》《奧特曼：集結》等新上線產品也為中手游帶來了業(yè)績增量。
同樣走出虧損的還有創(chuàng)夢天地（01119.HK），上半年創(chuàng)夢實現(xiàn)凈利潤0.4億元，同比增長118.3%。經調整期間利潤約2億元，同比增長495.5%。
整體來看，《地鐵跑酷》等產品的收入提升，以及Fanbook提供的運營支撐，助力了創(chuàng)夢天地實現(xiàn)扭虧。據悉，下半年創(chuàng)夢天地也將上線《卡拉彼丘》和《二之國：交錯世界》兩款儲備自研產品。
另一方面，B站和祖龍兩家港股公司雖然未能年走出虧損，但其虧損面在上半年進一步收窄。
如B站上半年凈虧損為21.8億元，較去年同期收窄49%。不過B站的虧損減少，主要得益于增值服務與廣告業(yè)務而非游戲。其游戲收入約為20億元，同比下降16%。目前來看，B站的游戲業(yè)務仍主要依賴代理手游《碧藍航線》和《Fate/Grand Order》的存量表現(xiàn)。
不過，就在剛剛過去的8月，B站接連推出了《斯露德》和《閃耀！優(yōu)俊少女》兩款二次元題材手游，后者由Cygames開發(fā)，在日本游戲市場有著優(yōu)秀的流水表現(xiàn)。《閃耀！優(yōu)俊少女》能否成為下半年B站業(yè)績翻身的王牌，也值得期待。
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