文 | 小盧魚(yú)

今年國(guó)內(nèi)相對(duì)極端的天氣仍然延續(xù)，各地暴雨、高溫不斷，對(duì)許多農(nóng)作物的生長(zhǎng)和上市都造成了影響，這其中也包括了中藥材。

在盛產(chǎn)亳芍、亳菊、亳桑皮、亳花粉、亳丹皮、亳紫菀、白術(shù)、丹參等藥材，有著“藥都”之稱(chēng)的安徽亳州，7月中旬就遭遇了令人頭痛的強(qiáng)降雨，部分低洼農(nóng)田發(fā)生內(nèi)澇，貢菊花等藥材預(yù)計(jì)將會(huì)減產(chǎn)。

根據(jù)亳州市發(fā)改委公布的中藥材價(jià)格指數(shù)運(yùn)行分析（7月22日－7月28日），貢菊花的價(jià)格環(huán)比漲幅較高，現(xiàn)黃山貢菊已達(dá)120元，精品已達(dá)150-160元，并且購(gòu)貨商家絲毫不見(jiàn)減少，市場(chǎng)貨源小批量走銷(xiāo)很是暢快。

早已因?yàn)榘不铡⒄憬?、河南等地?zāi)情減產(chǎn)的白術(shù)，價(jià)格從2023年1月的27元每公斤增長(zhǎng)至2024年6月的180元每公斤，年漲幅超過(guò)100%，較三年前漲了約10倍，漲勢(shì)超過(guò)黃金還兇猛。

當(dāng)然也有藥材的價(jià)格在下跌，比如雞血藤虛高的行情逐漸恢復(fù)平穩(wěn)，而公丁香的行情則大幅跳水，已經(jīng)造成經(jīng)營(yíng)商家恐慌。

近幾年中藥材的價(jià)格波動(dòng)引人注目。但價(jià)格波動(dòng)的動(dòng)因，是一系列復(fù)雜的市場(chǎng)需求、政策支持和氣候變化等諸多因素。這些因素的疊加匯總，讓中藥產(chǎn)業(yè)相比數(shù)年前已經(jīng)發(fā)生了不小的變化。價(jià)格的變化，正是這種產(chǎn)業(yè)變化的外在表現(xiàn)。

01、消費(fèi)力

中藥材是農(nóng)產(chǎn)品，但中藥不只藥品。

中藥材大多來(lái)源于自然界的植物、動(dòng)物和礦物，它們的生長(zhǎng)和采集與農(nóng)業(yè)活動(dòng)密切相關(guān)，對(duì)農(nóng)民而言，大量的中藥材都可以視為重要的經(jīng)濟(jì)作物和收入來(lái)源。

同農(nóng)產(chǎn)品一樣，中藥材也有“區(qū)域名品”的概念，即古代醫(yī)家所說(shuō)的“道地藥材”。因?yàn)槊糠N藥材都有自己特定的適宜生長(zhǎng)環(huán)境，道地藥材是在特定產(chǎn)區(qū)經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期選育和優(yōu)化而來(lái)，治療效果更為穩(wěn)定、安全。

東北的人參，山東的阿膠，云南的三七、天麻，西北的大黃、當(dāng)歸，浙八味和四大懷藥等，都是歷史上響當(dāng)當(dāng)?shù)牡赖厮幉?，具有悠久的歷史、顯著的療效和獨(dú)特的社會(huì)價(jià)值。

在《全國(guó)道地藥材生產(chǎn)基地建設(shè)規(guī)劃（2018-2025年）》等政策的支持下，這些主產(chǎn)地正在加快發(fā)展現(xiàn)代中藥產(chǎn)業(yè)，通過(guò)標(biāo)準(zhǔn)化、產(chǎn)業(yè)化和品牌化戰(zhàn)略，提升中藥材的質(zhì)量和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，同時(shí)實(shí)現(xiàn)鄉(xiāng)村振興與文化遺產(chǎn)傳承。

不過(guò)和所有的農(nóng)產(chǎn)品一樣，中藥材也逃不過(guò)“看天吃飯”，產(chǎn)量和品質(zhì)受氣候變化的影響較大。黨參、當(dāng)歸等生長(zhǎng)周期較長(zhǎng)的藥材，或者白術(shù)、白芍等產(chǎn)地高度集中的藥材，對(duì)天氣變化更為敏感，價(jià)格波動(dòng)也容易更為劇烈。

惡劣天氣之外，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)成本的普遍上升，中藥材種植、生產(chǎn)加工倉(cāng)儲(chǔ)等方面的合規(guī)要求日趨嚴(yán)格成本增加，都導(dǎo)致了近幾年中藥材價(jià)格整體走勢(shì)的上漲。

中藥材綜合200指數(shù)從2021年開(kāi)始就維持著高位，2023年之后的走勢(shì)雖然經(jīng)歷了沖高回落，但目前指數(shù)仍收于3200點(diǎn)之上，遠(yuǎn)高于疫情前的2500點(diǎn)，并且顯現(xiàn)出“淡季不淡”的反常特征。

所以也有人懷疑，近一年中藥材價(jià)格上漲的主因并不是供需矛盾，而是中間流通環(huán)節(jié)的過(guò)于火熱，資本涌入，囤貨出貨，貨源頻繁周轉(zhuǎn)，爆品頻繁更替，導(dǎo)致部分中藥材的價(jià)格暴漲暴跌，甚至有了重蹈“金融茶”覆轍的危險(xiǎn)。

不過(guò)總體來(lái)看，中藥材的供需矛盾還是很明顯的，一方面是主產(chǎn)地的產(chǎn)量減少，高品質(zhì)的野生藥材供應(yīng)量更少，另一方面是中藥材的下游需求并未減少，無(wú)論是站在藥品還是消費(fèi)品的角度，很多人都不會(huì)因?yàn)橐稽c(diǎn)漲價(jià)而停止采購(gòu)。

在清熱解毒、滋補(bǔ)養(yǎng)生等方面，中藥的療效早已被無(wú)數(shù)臨床實(shí)踐和科學(xué)研究證實(shí)過(guò)，在中國(guó)購(gòu)買(mǎi)力最強(qiáng)的60后、70后的心目中，中藥的地位更是無(wú)可撼動(dòng)。某種程度上，中藥材和中藥甚至可以按照高端消費(fèi)品的邏輯來(lái)看待。

道地藥材和千年古方就是品牌，歷史和文化的積累讓品牌可以形成溢價(jià)。那些不需要治病救命但愿意花大價(jià)錢(qián)來(lái)購(gòu)買(mǎi)中藥的人，何嘗不是在消費(fèi)品牌、彰顯身份，這直接導(dǎo)致直到今天，冬蟲(chóng)夏草、人參靈芝仍在受人追捧。

越是名貴的中藥材和中藥，需求端越不會(huì)受漲價(jià)的影響。

02、定價(jià)權(quán)

取決于集采和患者的接受度。

雖然需求相對(duì)穩(wěn)定，但中藥想要完全免受醫(yī)保的影響還是不太現(xiàn)實(shí)，行業(yè)的定價(jià)體系也勢(shì)必會(huì)隨集采結(jié)果而變化。

2023年8月，全國(guó)首次中藥飲片聯(lián)采落地，涉及782個(gè)中選產(chǎn)品，采購(gòu)金額超過(guò)7億元人民幣。此次集采覆蓋了21個(gè)品種，包括黃芪、當(dāng)歸、黨參片和丹參等，由100家企業(yè)中選，平均降價(jià)29.5%，最大降幅56.5%

目前中藥集采試點(diǎn)正逐步擴(kuò)展至全國(guó)層面，雖然相比于國(guó)家組織集采的9批藥品平均降價(jià)超50%的數(shù)據(jù)，中成藥集采降價(jià)相對(duì)溫和，但本質(zhì)上還是要通過(guò)規(guī)模化采購(gòu)來(lái)降低藥品價(jià)格。

但是在中藥材價(jià)格大漲的背景下，對(duì)原材料成本占到總成本六成以上的中藥企業(yè)來(lái)說(shuō)，利潤(rùn)空間本就被嚴(yán)重壓縮，再面對(duì)醫(yī)保集采的降價(jià)要求，甚至走到了無(wú)法保量供貨、寧愿上采購(gòu)黑名單的地步。

部分龍頭藥企已開(kāi)始對(duì)旗下產(chǎn)品進(jìn)行漲價(jià)。佛慈制藥就公告稱(chēng)，鑒于原材料以及生產(chǎn)成本上漲等原因，公司決定自2024年3月11日起對(duì)主營(yíng)中成藥產(chǎn)品的出廠(chǎng)價(jià)進(jìn)行調(diào)整，平均提價(jià)幅度為9%。

6月，同仁堂旗下的港版安宮牛黃丸漲價(jià)，價(jià)格從1060港元/粒調(diào)整到1280港元/粒，漲幅超過(guò)20%。除了原材料成本上升，下游需求的穩(wěn)中有增，也是同仁堂敢于漲價(jià)的主要原因。

華潤(rùn)三九近期沒(méi)有漲價(jià)的動(dòng)作，在投資者互動(dòng)平臺(tái)上也表示，雖然中藥材價(jià)格今年有一定幅度上漲，但公司產(chǎn)品所使用的中藥材品種數(shù)量眾多，各藥材價(jià)格變動(dòng)程度不一，對(duì)總體成本影響幅度相對(duì)較小。

另外，華潤(rùn)三九也已經(jīng)制定了適當(dāng)?shù)牟少?gòu)策略，并加大種植技術(shù)研究以及進(jìn)行產(chǎn)地種植，以應(yīng)對(duì)中藥材的價(jià)格上漲。并且華潤(rùn)三九也沒(méi)有否認(rèn)過(guò)OTC核心產(chǎn)品小幅提價(jià)的可能。

這是因?yàn)橹兴嶰TC產(chǎn)品主攻院外市場(chǎng)，受集采的影響本來(lái)就很小，且兼?zhèn)湎M(fèi)屬性和剛需性，對(duì)品牌力較強(qiáng)的產(chǎn)品來(lái)說(shuō)，是完全有可能實(shí)現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升的。

把時(shí)間往前數(shù)十年，其實(shí)不少知名中藥OTC產(chǎn)品已經(jīng)漲過(guò)幾次價(jià)了。即使在高基數(shù)的情況下，以東阿阿膠、健民集團(tuán)、同仁堂等為代表的22家品牌中藥公司的增長(zhǎng)勢(shì)頭也依舊不減。

2023年，這些品牌中藥OTC公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2489.4億元，同比增長(zhǎng)10.5%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)262.8億元，同比增長(zhǎng)20.8%。在24Q1，這些公司共計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收712.8億元，同比增長(zhǎng)5%，其中歸母凈利潤(rùn)101.2億元，同比增長(zhǎng)10%

可以看出，品牌護(hù)城河較強(qiáng)的中藥OTC公司，反而是受益于疫情后的大環(huán)境的，量?jī)r(jià)齊升邏輯清晰。因?yàn)槿藗兊谋＝⌒枨竺黠@增強(qiáng)，傾向于在家中常備感冒顆粒等藥品，更因?yàn)橹兴幒椭兴幉牡亩▋r(jià)權(quán)是掌握在中國(guó)手中的。

當(dāng)然，大部分藥企在決定漲價(jià)與否時(shí)，還是會(huì)充分考慮患者的接受程度。

03、增長(zhǎng)點(diǎn)

中藥創(chuàng)新仍在路上。

雖然中國(guó)靠歷史悠久掌握了中藥行業(yè)的定義權(quán)和定價(jià)權(quán)，但只會(huì)吃老本的行業(yè)是很難有新的發(fā)展的，所以中藥創(chuàng)新才會(huì)成為政策支持的重點(diǎn)方向。

片仔癀就是一個(gè)值得深思的例子。作為國(guó)內(nèi)唯二擁有“國(guó)家絕密配方”的中藥企業(yè)，其護(hù)城河一直很牢固，片仔癀錠劑在20年內(nèi)漲價(jià)了20次，零售價(jià)從325元/粒升至760元/粒，但是這兩年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)卻差強(qiáng)人意。

片仔癀凈利潤(rùn)在產(chǎn)品大漲價(jià)的2023年，其增幅僅為13.15%，而且第四季度的凈利潤(rùn)更是出現(xiàn)了罕見(jiàn)的下滑，同比降幅為6.47%。

今年上半年，片仔癀實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)17.2億元，同比增長(zhǎng)率繼續(xù)降低，僅為11.61%，其中第二季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收24.79億元，同比微增2.61%，創(chuàng)2023年以來(lái)最低營(yíng)收增速紀(jì)錄，凈利潤(rùn)為7.45億元，同比下滑3.37%。

天然牛黃價(jià)格持續(xù)上漲，被普遍認(rèn)為是片仔癀盈利能力承壓的重要原因。但實(shí)際上，目標(biāo)客群的有限，才是片仔癀這類(lèi)高護(hù)城河中藥企業(yè)必須克服的難題。

為了擺脫對(duì)單一產(chǎn)品的依賴(lài)，片仔癀從2014年就開(kāi)始嘗試向多元化轉(zhuǎn)型，希望在保健食品藥品、化妝品、日化產(chǎn)品等領(lǐng)域開(kāi)拓第二增長(zhǎng)曲線(xiàn)。這套打法明顯是在模仿云南白藥，但想復(fù)刻成功并不容易，更何況云南白藥的日子也不好過(guò)。

片仔癀也沒(méi)少在中藥創(chuàng)新上發(fā)力，目前有4個(gè)中藥創(chuàng)新藥、3個(gè)化藥創(chuàng)新藥正在開(kāi)展臨床研究，2個(gè)化藥創(chuàng)新藥和4個(gè)經(jīng)典名方處于臨床前研究階段，涵蓋了腫瘤、疼痛、精神神經(jīng)等多個(gè)治療領(lǐng)域，以求新的突破。

對(duì)許多實(shí)力不如片仔癀的中藥企業(yè)來(lái)說(shuō)，要想實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新突破的前期投入實(shí)在太大，在這個(gè)過(guò)程中最好給自己尋得一個(gè)“靠山”。

比如擁有25款在研現(xiàn)代中藥產(chǎn)品的天士力，其枇杷清肺飲、溫經(jīng)湯2款已提交生產(chǎn)申請(qǐng)，19款產(chǎn)品處于臨床IIIII期研究階段，治療領(lǐng)域覆蓋心腦血管、消化代謝、腫瘤、中樞神經(jīng)等，算得上中藥創(chuàng)新領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)了。

但因?yàn)榉N種原因天士力業(yè)績(jī)表現(xiàn)一直不佳，最近終于決定向華潤(rùn)三九轉(zhuǎn)讓28%的股份、國(guó)新投資轉(zhuǎn)讓5%的股份，從此成為國(guó)資體系的一員。華潤(rùn)三九也將積極發(fā)揮中央企業(yè)的主體支撐和融通帶動(dòng)作用，推動(dòng)中藥的現(xiàn)代化和產(chǎn)業(yè)化。

而更早之前并入華潤(rùn)體系的昆藥集團(tuán)，以參苓健脾胃顆粒和舒肝顆粒為代表的大單品打造成果逐漸顯現(xiàn)，同時(shí)整合建設(shè)昆藥銷(xiāo)售渠道、借勢(shì)三九商道啟動(dòng)“鐵架子工程”，中藥老號(hào)煥發(fā)出新的生機(jī)。

畢竟在這個(gè)銀發(fā)經(jīng)濟(jì)愈發(fā)重要的時(shí)代，屬于傳統(tǒng)中藥和創(chuàng)新中藥的機(jī)會(huì)并不會(huì)少，上游藥材的連年漲價(jià)，何嘗不是一種對(duì)下游堅(jiān)實(shí)需求的映射呢。