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時(shí)隔近3年之久，中國(guó)資本市場(chǎng)終于迎來(lái)了史上第5個(gè)“純B轉(zhuǎn)A”方案。
11月10日晚間，海聯(lián)訊（300277）與杭汽輪B(200771）共同宣布了一項(xiàng)重大重組預(yù)案。海聯(lián)訊將以發(fā)行A股股票的方式，通過換股吸收合并杭汽輪的B股，杭汽輪B與海聯(lián)訊換股比例為1∶1。
此舉也標(biāo)志著兩家杭州市國(guó)資委旗下企業(yè)之間的合并重組正式開啟。
公開資料顯示，杭州汽輪機(jī)股份有限公司于1958年建廠，是一家以裝備制造業(yè)為核心的大型國(guó)有控股上市公司，是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的工業(yè)汽輪機(jī)研發(fā)制造基地。
杭汽輪原本計(jì)劃在A股上市，陰差陽(yáng)錯(cuò)，實(shí)際的結(jié)果是1998年4月在B股市場(chǎng)掛牌，成為杭州國(guó)企中較早登陸資本市場(chǎng)的企業(yè)，至今已經(jīng)整整26年。
一家手握“國(guó)之重器”的高端制造型企業(yè)，杭汽輪雖然掌握著尖端的技術(shù)，但市場(chǎng)給的估值，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于A股市場(chǎng)的同行。B轉(zhuǎn)A也是杭汽輪很早就打算要做的事。
在2018年杭汽輪B“上市20周年投資者開放日”上，董事長(zhǎng)鄭斌公開談及，公司一直有轉(zhuǎn)A的想法也一直在向著這個(gè)方向努力。路徑想了很多，但苦于沒有具有指導(dǎo)意義的政策，“我們?cè)诘却粋€(gè)政策的機(jī)會(huì)，等待一個(gè)政策的時(shí)機(jī)。”
如今，這個(gè)機(jī)會(huì)來(lái)了。“公司控股股東充分利用了‘并購(gòu)六條’政策的時(shí)間窗口期，推出此單重組，整合公司資源，有助于優(yōu)化資源配置，提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。”
公開資料顯示，海聯(lián)訊是杭州一家從事電力信息化系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)的國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)，2011年11月23日通過發(fā)行A股股份在深交所創(chuàng)業(yè)板上市。雙方最終實(shí)控人均為杭州國(guó)資，但實(shí)力懸殊。
據(jù)2024年半年報(bào)數(shù)據(jù)，海聯(lián)訊上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7812.65萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)18.04%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)287.64萬(wàn)元，同比下降46.82%。截至6月30日，公司總資產(chǎn)為7.02億元，凈資產(chǎn)為4.85億元。
杭汽輪B上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收26.12億元，同比下降0.40%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.91億元，同比增長(zhǎng)27.92%。截至6月30日，公司總資產(chǎn)為162.72億元，凈資產(chǎn)為82.09億元。
按此計(jì)算，上半年杭汽輪B的歸母凈利潤(rùn)是海聯(lián)訊的66.58倍，總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)分別是海聯(lián)訊的23.17倍和16.93倍。
普遍分析認(rèn)為，通過此次重組，杭汽輪將獲得A股更廣泛的融資渠道和更高的資本市場(chǎng)融資能力，助力公司打造更具競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)業(yè)平臺(tái)。同時(shí)，海聯(lián)訊也通過這次并購(gòu)增強(qiáng)了核心業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)潛力，實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)與資本運(yùn)營(yíng)的深度融合，進(jìn)一步推動(dòng)公司高質(zhì)量發(fā)展。
根據(jù)預(yù)案，此次換股吸收合并中，海聯(lián)訊的換股價(jià)格為9.56元/股；杭汽輪的換股價(jià)格，在定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日股票交易均價(jià)7.11元/股的基礎(chǔ)上，給予34.46%的溢價(jià)，即每1股杭汽輪股票，可以換得1股海聯(lián)訊股票。
通過此次交易，雙方將進(jìn)行全面的業(yè)務(wù)整合，存續(xù)公司將構(gòu)建起“工業(yè)透平機(jī)械+電力信息化”雙輪驅(qū)動(dòng)的發(fā)展模式，資產(chǎn)總額、營(yíng)業(yè)收入等將得到提升。
有觀點(diǎn)認(rèn)為，B股是被邊緣化的估值洼地。
公開資料顯示，B股市場(chǎng)成立于1992年。B股的全稱是人民幣特種股票，以人民幣標(biāo)明面值，以外幣認(rèn)購(gòu)和買賣。
作為特殊歷史背景下的產(chǎn)物，B股創(chuàng)立之初主要是為了吸引外資，籌集外匯，曾經(jīng)也是風(fēng)光無(wú)限。
但如今，B股市場(chǎng)成交清淡，單日成交量與A股相比天差地別，上市公司的總數(shù)也有巨大差異。
據(jù)公開數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前，滬深兩市B股82只，其中73只屬“A+B”股，僅9只是純B股，包括杭汽輪B。這9家公司中，有5家實(shí)控人為國(guó)務(wù)院國(guó)資委或地方國(guó)資委，僅4家為民營(yíng)企業(yè)，且與A股公司無(wú)同一實(shí)控人。
在流動(dòng)性較差、失去正常融資功能的困境下，B股上市公司在積極轉(zhuǎn)軌。
“B轉(zhuǎn)A”是指將B股轉(zhuǎn)換為A股的過程。通過“B轉(zhuǎn)A”，公司可以將原本面向外資投資者發(fā)行的B股轉(zhuǎn)換為面向更廣泛投資者的A股。
此前，已有4筆純B股上市公司轉(zhuǎn)A股上市的案例：
2013年，浙能電力吸收合并東電B股，屬于國(guó)有同一控制下，非上市公司換股吸收合并上市公司B股后，實(shí)現(xiàn)在A股上市，這也是我國(guó)資本市場(chǎng)上第一個(gè)“B轉(zhuǎn)A”案例。
2016年，城投控股吸收合并陽(yáng)晨B股，屬于國(guó)有同一控制下，上市公司間吸收合并分立上市；
2020年，東貝集團(tuán)換股吸收合并東貝B股，屬于非上市公司換股吸收合并上市公司B股后，實(shí)現(xiàn)在A股上市；
2021年，冠豪高新吸收合并粵華包，屬于國(guó)有同一控制下，上市公司間換股吸收合并，這是國(guó)內(nèi)首單跨交易所A股吸收合并B股案例。
上述案例進(jìn)行過程中，普遍引發(fā)漲停潮。因此杭汽輪B股消息一出，也引發(fā)了不少投資人對(duì)“B轉(zhuǎn)A”套利機(jī)會(huì)的期待。
“海聯(lián)訊前十大股東中七個(gè)自然人，復(fù)牌后股價(jià)肯定要漲一波，至于杭汽輪B的股價(jià)基本可以忽視，因?yàn)锽股散戶基本不怎么參與了，而且在杭汽輪B的前十大股東中，基本是外資股東。”
據(jù)投行人士分析，B股套利的模式主要有以下三種：一是定增套利，二是價(jià)值回歸套利，三是轉(zhuǎn)板套利，是最快也是確定性最高的方式，其比打新股的收益率要高得多。
也有分析師建議，從歷史案例來(lái)看，押寶“B轉(zhuǎn)A”可能比押寶重組的難度更大，普通投資者還是要根據(jù)公司基本面做判斷，不要一味跟風(fēng)追高。
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2)涉及色情段子、兩性笑話的低俗內(nèi)容；
3)配圖、頭圖中包含庸俗或挑逗性圖片的內(nèi)容；
4)帶有性暗示、性挑逗等易使人產(chǎn)生性聯(lián)想；
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6)炒作緋聞、丑聞、劣跡等；
7)宣揚(yáng)低俗、庸俗、媚俗內(nèi)容。
5. 不實(shí)信息，主要表現(xiàn)為：
1)可能存在事實(shí)性錯(cuò)誤或者造謠等內(nèi)容；
2)存在事實(shí)夸大、偽造虛假經(jīng)歷等誤導(dǎo)他人的內(nèi)容；
3)偽造身份、冒充他人，通過頭像、用戶名等個(gè)人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機(jī)構(gòu)或個(gè)人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測(cè)字、占卜、解夢(mèng)、化解厄運(yùn)、使用迷信方式治病；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對(duì)具體風(fēng)水等問題進(jìn)行求助或咨詢；
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過占卜方法問婚姻、前程、運(yùn)勢(shì)，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來(lái)誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實(shí)或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費(fèi)、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動(dòng)「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號(hào)召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號(hào)」形式刷量控評(píng)等行為
5)通過「蹭熱點(diǎn)」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會(huì)公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評(píng)述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭(zhēng)行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對(duì)網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過主動(dòng)發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報(bào)兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺(tái)氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當(dāng)一個(gè)用戶發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重程度，對(duì)帳號(hào)進(jìn)行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號(hào)的處罰。當(dāng)涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過作弊手段注冊(cè)、使用帳號(hào)，或者濫用多個(gè)帳號(hào)發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
隨著平臺(tái)管理經(jīng)驗(yàn)的不斷豐富，本網(wǎng)站出于維護(hù)本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的，將不斷完善本公約。
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