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咨詢?nèi)绾纬蔀榇河鹱髡哒埪?lián)系：鳥哥筆記小羽毛（ngbjxym）
12月24日，新疆證監(jiān)局分別對申萬宏源證券有限公司【簡稱申萬宏源證券，為上市公司申萬宏源（000166.SZ)全資子公司】和五礦證券采取了警示函監(jiān)管措施，這兩家券商受到監(jiān)管警示的原因都與中泰化學(xué)（002092.SZ）有關(guān)。
值得注意的是，今年5月，新疆證監(jiān)局已對中泰化學(xué)進(jìn)行了行政處罰，其違法行為包括虛增收入超42億元！中泰化學(xué)通過虛假記載財務(wù)報表數(shù)據(jù)，虛增2022年收入與成本合計42.48億元，占總收入和總成本的7.6%和7.75%，存在未披露關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營性資金占用交易問題，總金額達(dá)77.18億元。受處罰后，中泰化學(xué)股票被實施“其他風(fēng)險警示”，股票簡稱變更為“ST中泰”，交易漲跌幅限制為5%。
同時征探君發(fā)現(xiàn)，申萬宏源今年來投行業(yè)務(wù)收入下滑，同時頻頻收到監(jiān)管罰單。2024年內(nèi)，申萬宏源因投行業(yè)務(wù)違規(guī)累計收到6張罰單，涉及盡職調(diào)查不充分、持續(xù)督導(dǎo)不力等問題。此外，2024年上半年投行業(yè)務(wù)收入同比大幅下滑49.72%。
申萬宏源投行業(yè)務(wù)頻收罰單并承壓，業(yè)務(wù)表現(xiàn)不佳，同時管理層調(diào)整與市場變化增添未來經(jīng)營的不確定性。在新負(fù)責(zé)人的帶領(lǐng)下，申萬宏源投行業(yè)務(wù)能否走出困境？
根據(jù)警示函內(nèi)容顯示，申萬宏源證券作為中泰化學(xué)“23新化01”公司債券的主承銷商，五礦證券作為中泰化學(xué)“23新化K1”公司債券的主承銷商，在對發(fā)行人盡職調(diào)查時存在多方面問題，具體包括：對發(fā)行人非經(jīng)營性往來占款、貿(mào)易業(yè)務(wù)收入、前次募集資金使用情況核查不到位，個別財務(wù)報表科目分析核查不充分，盡職調(diào)查工作底稿不規(guī)范。
值得注意的是，申萬宏源證券與中泰化學(xué)之間的聯(lián)系不僅限于業(yè)務(wù)合作。根據(jù)中泰化學(xué)2021年第三季度報告顯示，申萬宏源證券當(dāng)時持有中泰化學(xué)0.91%的股份，是公司第十大股東，到2021年底，持股比例增加至0.95%，成為第九大股東。然而，自2022年起，申萬宏源證券已不在中泰化學(xué)前十大股東名單中。
此外，征探君還發(fā)現(xiàn)，申萬宏源證券長期對中泰化學(xué)維持“增持”評級，最近一次評級出現(xiàn)在2023年10月。根據(jù)中泰化學(xué)2023年第三季度報告，其當(dāng)季度實現(xiàn)營業(yè)收入98.46億元，同比下降16.44%，虧損2.21億元，同比擴(kuò)大2446.5%。2023年前三季度，公司累計實現(xiàn)營業(yè)收入302.88億元，同比下降26.36%，虧損11.72億元，同比擴(kuò)大201.52%。
此外，今年5月，新疆證監(jiān)局已對中泰化學(xué)進(jìn)行了行政處罰，其違法行為包括虛增收入超42億元。具體有三大違法事實，其一，中泰化學(xué)2022年年度報告中存在虛假記載；其二，未及時披露控股股東及其關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營性資金占用的關(guān)聯(lián)交易，2021年年度報告、2022年年度報告中存在重大遺漏；其三，案涉公司債券及債務(wù)融資工具存續(xù)期披露的年度報告存在虛假記載、重大遺漏，相關(guān)債券募集說明書信息披露不準(zhǔn)確。
在虛假記載2022年報信息方面，中泰化學(xué)為完成控股股東新疆中泰(集團(tuán))有限責(zé)任公司下達(dá)的營業(yè)收入目標(biāo)，中泰化學(xué)及其控制的新疆藍(lán)天石油化學(xué)物流有限責(zé)任公司、新疆天通現(xiàn)代物流有限責(zé)任公司、青島齊泰科技有限公司及中泰大佑物宇(上海)國際物流有限公司等子公司通過將不具有控制權(quán)或?qū)崬榇砣说臉I(yè)務(wù)按照總額法核算，2022年合計虛增收入42.48億元、虛增成本42.48億元，分別占《2022年年度報告》中披露的營業(yè)總收入及營業(yè)總成本的7.60%及7.75%。
在關(guān)聯(lián)交易方面，中泰化學(xué)未在2021年、2022年定期報告及臨時公告中披露控股股東及其關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營性資金占用的關(guān)聯(lián)交易。2021年、2022年，中泰化學(xué)及其子公司以預(yù)付款、退貨款、代收代付運費等名義，直接或通過第三方公司與控股股東中泰集團(tuán)及其關(guān)聯(lián)方發(fā)生非經(jīng)營性資金占用的關(guān)聯(lián)交易，總發(fā)生額為77.18億元。
在信息披露準(zhǔn)確性方面，中泰化學(xué)分別于2023年3月、2023年8月公開發(fā)行“23新化01”“23新化K1”公司債券,共計募集11億元。“23新化01”的募集說明書引用了中泰化學(xué)2021年及2022年1月至9月財務(wù)報告數(shù)據(jù)，并在存續(xù)期披露了中泰化學(xué)2022年年度報告。“23新化K1”的募集說明書引用了中泰化學(xué)2021年及2022年的財務(wù)報告數(shù)據(jù)。
監(jiān)管認(rèn)為，中泰化學(xué)上述虛增收入、虛增成本及未披露控股股東及其關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營性資金占用的關(guān)聯(lián)交易等行為，分別導(dǎo)致上述募集說明書所引用的相關(guān)財務(wù)報告數(shù)據(jù)不準(zhǔn)確及債券存續(xù)期年度報告存在虛假記載、重大遺漏。
此次處罰導(dǎo)致中泰化學(xué)停牌并且被實施“其他風(fēng)險警示”。中泰化學(xué)股票自2024年5月20日開市起停牌1天，自2024年5月21日開市起復(fù)牌。同時，中泰化學(xué)自2024年5月21日起被實施“其他風(fēng)險警示”，股票簡稱由“中泰化學(xué)”變更為“ST中泰”，證券代碼仍為002092。實施其他風(fēng)險警示后，發(fā)行人股票交易的日漲跌幅限制為5%。
事實上，這已經(jīng)不是申萬宏源和五礦證券今年來投行業(yè)務(wù)第一次收罰單。據(jù)征探君不完全統(tǒng)計，2024年以來，申萬宏源及其相關(guān)公司在保薦業(yè)務(wù)上已經(jīng)共計收到了6張罰單。
2024年2月，申萬宏源證券因承銷盡調(diào)不規(guī)范，部分項目未對可能影響發(fā)行人償債能力的事項進(jìn)行充分關(guān)注和核查；受托管理履職盡責(zé)不到位，個別項目未對存續(xù)期影響發(fā)行人償債能力事項進(jìn)行跟蹤并及時分析影響等違規(guī)行為被采取責(zé)令改正措施。3月，上交所因此事向申萬宏源證券出具了警示函。
2024年6月，新疆證監(jiān)局對申萬宏源證券承銷保薦有限責(zé)任公司（申萬宏源全資子公司，簡稱申萬宏源承銷保薦）以及相關(guān)人員采取出具警示函監(jiān)管措施的決定。申萬宏源承銷保薦及相關(guān)人員在ST凱樂（600260.SH）2016年非公開發(fā)行股票保薦業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)過程中，對發(fā)行人個別供應(yīng)商、客戶履行走訪等盡職調(diào)查程序不充分，違反相關(guān)規(guī)定。
2024年10月，中國證監(jiān)會披露關(guān)于對申萬宏源承銷保薦及魏忠偉、秦丹采取出具警示函措施的決定。經(jīng)查，中國證監(jiān)會發(fā)現(xiàn)申萬宏源承銷保薦在保薦西藏國策環(huán)?？萍脊煞萦邢薰荆ê喎Q西藏國策）首次公開發(fā)行股票并上市過程中，項目負(fù)責(zé)人魏忠偉、保薦代表人秦丹未經(jīng)公司同意，從事違反公司與西藏國策簽訂的保薦協(xié)議的行為。
2024年11月26日，寧波證監(jiān)局披露了關(guān)于對申萬宏源承銷保薦及孫冰妍采取出具警示函措施的決定。申萬宏源承銷保薦督導(dǎo)的友聯(lián)盛業(yè)存在未履行掛牌公司收購信息披露義務(wù)、信息披露文件存在虛假記載、收購過渡期違規(guī)改選董事會等問題。申萬宏源承銷保薦作為友聯(lián)盛業(yè)（872262.NQ）主辦券商，孫冰妍作為持續(xù)督導(dǎo)員，未能勤勉盡責(zé)履行持續(xù)督導(dǎo)職責(zé)，違反相關(guān)規(guī)定。
2024年12月，西藏證監(jiān)局對申萬宏源承銷保薦采取警示函措施，因其作為超毅網(wǎng)絡(luò)的主辦券商，在持續(xù)督導(dǎo)期間未履行審慎核查義務(wù)，未能發(fā)現(xiàn)虛增虛減營業(yè)收入、虛增利潤總額等問題。經(jīng)西藏證監(jiān)局查明，超毅網(wǎng)絡(luò)（已摘牌，430054）在2015年至2021年的七年間共計虛增營業(yè)收入6369.33萬元、虛減營業(yè)收入3535.27萬元。
此外，今年內(nèi)，五礦證券也不止一次因為業(yè)務(wù)違規(guī)而被監(jiān)管“點名”。比如，今年3月，五礦證券被寧波證監(jiān)局出具警示函。原因是，作為五礦-龍元建設(shè)應(yīng)收賬款資產(chǎn)支持專項計劃的管理人，該公司存在未充分履行資產(chǎn)支持專項計劃管理人職責(zé)，未能有效防范基礎(chǔ)資產(chǎn)資金與其他資金混同及挪用等問題。
今年5月6日，天津市國祥投資發(fā)展有限公司存在未按照約定的用途使用募集資金的行為。五礦證券作為“20國祥01”公司債券受托管理人，未采取有效措施督促國祥投資規(guī)范使用募集資金，繼而，五礦證券被天津證監(jiān)局出具警示函。
這加上這次12月24日，新疆證監(jiān)局分別對申萬宏源和五礦證券采取的警示函監(jiān)管措施?？梢哉f，申萬宏源和五礦證券近年來投行業(yè)務(wù)可謂頻收罰單，其可能需要拷問下自身，為何屢收罰單？內(nèi)部投行業(yè)務(wù)合規(guī)內(nèi)控是否有效執(zhí)行？每次處罰后整改是否到位？
03 申萬宏源投行業(yè)務(wù)承壓
2021年至2023年，申萬宏源的營業(yè)收入和凈利潤波動較大，分別為343.1億元、206.1億元和215.0億元，同比增長16.66%、-39.93%和4.32%；扣非歸母凈利潤分別為91.77億元、26.16億元和43.86億元，同比增長20.39%、-71.49%和67.64%。然而，進(jìn)入2024年，業(yè)績壓力開始顯現(xiàn)。2024年上半年，公司營業(yè)收入為108.8億元億元，同比下降11.14%；扣非歸母凈利潤為20.65億元，同比下降41.88%。
在行業(yè)排名方面，2024年第三季度證券公司執(zhí)業(yè)質(zhì)量評價結(jié)果顯示，申萬宏源以114.09分在102家證券公司中排名第18位，較前兩個季度排名有所下滑。
申萬宏源的投行業(yè)務(wù)覆蓋股權(quán)融資、債務(wù)融資和并購等領(lǐng)域，但今年以來，該業(yè)務(wù)條線面臨多重挑戰(zhàn)。9月，公司對投行和研究兩大業(yè)務(wù)條線的負(fù)責(zé)人進(jìn)行了調(diào)整，顯示出對核心業(yè)務(wù)板塊的高度關(guān)注。年初，張劍升任申萬宏源黨委副書記，并擔(dān)任申萬宏源證券副董事長和總經(jīng)理，他此前曾任申萬宏源承銷保薦公司董事長。而原研究所董事長鄭治國則調(diào)任承銷保薦公司黨委書記、董事長，接替了投行業(yè)務(wù)條線的核心管理職能。
與此同時，申萬宏源承銷保薦公司還收到監(jiān)察機(jī)關(guān)出具的《留置通知書》。原副總經(jīng)理王昭憑因涉嫌違法被依法留置，他曾負(fù)責(zé)新三板和北交所業(yè)務(wù)，而這兩塊業(yè)務(wù)是申萬宏源投行的傳統(tǒng)優(yōu)勢。王昭憑的離任無疑為公司投行業(yè)務(wù)帶來了更大的不確定性。
在新任負(fù)責(zé)人的領(lǐng)導(dǎo)下，申萬宏源的投行業(yè)務(wù)面臨嚴(yán)峻的下滑壓力。從歷史數(shù)據(jù)看，2019年至2023年，公司投行業(yè)務(wù)凈收入分別為11.62億元、14.24億元、17.92億元、18.8億元和14.45億元；而2024年上半年，這一收入驟降至4.204億元，同比下滑49.72%，幾乎腰斬。
IPO和再融資節(jié)奏放緩直接影響了股權(quán)承銷業(yè)務(wù)的表現(xiàn)。Wind數(shù)據(jù)顯示，2024年，申萬宏源僅完成了兩個股權(quán)承銷項目，承銷金額為4.89億元，而2023年則有25個項目，總金額高達(dá)137.42億元。在此背景下，債券承銷業(yè)務(wù)成為投行業(yè)務(wù)的重要支撐。2024年，公司共承銷1243支債券，承銷金額為4412.26億元，在95家券商中排名第8。
然而，撤否率的攀升進(jìn)一步加劇了投行業(yè)務(wù)的壓力。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至2024年12月18日，申萬宏源共保薦25家機(jī)構(gòu)，其中14家主動撤回，撤否率高達(dá)56%。具體來看，16個IPO項目中撤回了9個，4個可轉(zhuǎn)債項目中撤回2個，5個定增項目中撤回3個。
盡管如此，申萬宏源在儲備項目上仍具一定優(yōu)勢。據(jù)聯(lián)合資信發(fā)布的評級報告，截至2024年6月底，公司儲備股權(quán)類項目共48個；此外，已取得批文但尚未發(fā)行的債權(quán)類項目多達(dá)299個。這為未來業(yè)務(wù)恢復(fù)提供了潛在的支持，但能否轉(zhuǎn)化為實際業(yè)績，仍有待觀察。
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6)炒作緋聞、丑聞、劣跡等；
7)宣揚(yáng)低俗、庸俗、媚俗內(nèi)容。
5. 不實信息，主要表現(xiàn)為：
1)可能存在事實性錯誤或者造謠等內(nèi)容；
2)存在事實夸大、偽造虛假經(jīng)歷等誤導(dǎo)他人的內(nèi)容；
3)偽造身份、冒充他人，通過頭像、用戶名等個人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機(jī)構(gòu)或個人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測字、占卜、解夢、化解厄運、使用迷信方式治??；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對具體風(fēng)水等問題進(jìn)行求助或咨詢；
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過占卜方法問婚姻、前程、運勢，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號」形式刷量控評等行為
5)通過「蹭熱點」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過主動發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當(dāng)一個用戶發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時，本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重程度，對帳號進(jìn)行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號的處罰。當(dāng)涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過作弊手段注冊、使用帳號，或者濫用多個帳號發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
隨著平臺管理經(jīng)驗的不斷豐富，本網(wǎng)站出于維護(hù)本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的，將不斷完善本公約。
如果本網(wǎng)站用戶對本網(wǎng)站基于本公約規(guī)定做出的處理有異議，可以通過「建議反饋」功能向本網(wǎng)站進(jìn)行反饋。
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