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咨詢?nèi)绾纬蔀榇河鹱髡哒埪?lián)系：鳥哥筆記小羽毛（ngbjxym）
來源：美股研究社
2025年8月15日，禾賽科技（納斯達克：HSAI）公布Q2財報，這份成績單大超市場預(yù)期。
一方面，數(shù)據(jù)本身足夠震撼：營收7.1億元，同比勁增53.9%；激光雷達總交付量達352095臺，同比暴增306.9%；禾賽還同時實現(xiàn)了4410萬元的凈利潤，與去年同期7210萬元的凈虧損形成強烈反差，遠超 GAAP 層面盈利轉(zhuǎn)正目標。
另一方面，這份財報披露的激光雷達交付量暴漲，折射出智能汽車、機器人等產(chǎn)業(yè)的長期圖景。它讓大眾看見，作為AI時代的感知基石，激光雷達的產(chǎn)業(yè)潛力遠未見頂。
從數(shù)十萬元豪華車型上彰顯科技感的高配產(chǎn)品，到今天大眾消費市場的安全標配，激光雷達普及度與日俱增。而禾賽Q2財報中驚人的交付量增長，正對應(yīng)著整個市場結(jié)構(gòu)的深刻變革。
第二季度，禾賽激光雷達總交付量352095臺，同比增長306.9%。其中，ADAS 產(chǎn)品交付量為303564臺，同比增長275.8%。今年上半年，禾賽激光雷達總交付量547913臺，同比增長276.2%，超越2024全年。
根據(jù)蓋世汽車研究院的數(shù)據(jù)，2025年上半年，國內(nèi)激光雷達裝機量已達100.2萬顆，同比增長71%。在主激光雷達中，禾賽位居上半年裝機排行榜第一。
截至6月底，激光雷達在新能源乘用車中的滲透率已達到17%，連續(xù)三個月穩(wěn)定在16%以上。
激光雷達跨過了應(yīng)用鴻溝。禾賽的增長，正是抓住了這股最強勁的時代之“勢”。而這股“勢”最顯著的特征，是激光雷達正以前所未有的力度向更廣闊、更下沉的市場滲透。
據(jù)機構(gòu)統(tǒng)計，10萬-20萬元價格區(qū)間的激光雷達車型銷量正快速上揚。其中，10萬-15萬元的細分市場在6月實現(xiàn)了環(huán)比翻番。比如零跑B10將激光雷達版車型的價格下探至11.98萬元，一小時預(yù)售訂單即破1.5萬輛，其中激光雷達版車型訂單占比超過70%。
并且，在市場自發(fā)選擇之外，激光雷達浪潮還在變得更加澎湃。
今年6月，全國標準信息公共服務(wù)平臺公示了關(guān)于征求《智能網(wǎng)聯(lián)汽車組合駕駛輔助系統(tǒng)安全要求》擬立項強制性國家標準項目意見的通知——由工信部提出，一眾專業(yè)機構(gòu)牽頭的L2級輔助駕駛的強制性國標要來了。
該文件提到七大關(guān)鍵技術(shù)要求，其中的“系統(tǒng)探測能力”和“系統(tǒng)邊界及響應(yīng)”兩項規(guī)定，都要求帶有輔助駕駛系統(tǒng)的車輛具備更強的感知探測能力。而在夜間場景、障礙物識別等方面，激光雷達的作用是不可代替的。
無論是小米SU7上市即引爆市場的現(xiàn)象級成功，還是零跑穩(wěn)居新勢力銷量榜首，當下的爆款車型越來越青睞激光雷達。而更加嚴格的新國標，則會進一步放大激光雷達的價值，讓這項技術(shù)變得更加剛需。禾賽的業(yè)績，正是建立在這樣堅實而廣闊的市場基礎(chǔ)之上。
在國內(nèi)市場，禾賽通過深度綁定頭部客戶，構(gòu)建了強大的品牌護城河。禾賽聯(lián)合創(chuàng)始人及CEO李一帆總結(jié)，“HESAI INSIDE”已不僅僅是一個零部件供應(yīng)的標簽，而是智能汽車高階感知與安全的標志。
Q2財報披露，禾賽與國內(nèi)某科技生態(tài)巨頭旗下的高性能豪華SUV達成合作，該車在發(fā)布后一小時便斬獲28.9萬輛訂單，其全系標配的正是禾賽激光雷達。且雙方已達成2026年多款車型的平臺級合作，這意味著禾賽將進一步鞏固其在頭部客戶全系車型中的標配地位。
根據(jù)公開市場信息，這一車企顯然是小米，車型正是小米YU7。而后續(xù)“平臺級合作”的模式，其實比單個車型的定點更有價值。它代表了客戶對禾賽技術(shù)路線、產(chǎn)品迭代能力、成本控制和大規(guī)模量產(chǎn)交付能力的全面信任。
截至目前，禾賽已與24家國內(nèi)外車廠達成量產(chǎn)定點合作，本季度及近期，再次斬獲9家頭部車企的20款車型定點，客戶名單囊括了吉利、長城、長安等行業(yè)巨頭，令禾賽為未來兩年的表現(xiàn)打好了基礎(chǔ)。
而在國際市場，禾賽還剛剛?cè)〉昧司哂欣锍瘫饬x的突破——8月15日，禾賽官宣斬獲豐田汽車旗下合資品牌的激光雷達量產(chǎn)定點。拿下定點的ATX型號，也是眾多客戶規(guī)劃的2025—2026年量產(chǎn)車型標配。
眾所周知，以豐田為代表的日系車企，對供應(yīng)鏈的選擇以保守、嚴苛著稱，其驗證周期之長、質(zhì)量要求之高，是全球汽車工業(yè)的最高標準之一。拿下豐田的訂單，不僅僅是商業(yè)上更進一步，也可以視為從技術(shù)研發(fā)、芯片化設(shè)計，到車規(guī)級生產(chǎn)制造、質(zhì)量管理體系的全方位頂級背書。
此前，禾賽與一家歐洲頂級車企的項目已進入C樣階段，為2026年的規(guī)?；慨a(chǎn)奠定了基礎(chǔ)。如今再下一城，成功“破冰”日系車企，標志著禾賽的全球競爭力實現(xiàn)了質(zhì)的飛躍。
如果說ADAS業(yè)務(wù)是禾賽當下穩(wěn)固的增長基石，那么機器人業(yè)務(wù)，則是其點燃未來想象空間的“第二引擎”。禾賽Q2財報中，機器人業(yè)務(wù)交付量同比743.6%的巨大增幅，宛如引擎轟鳴。
不過，汽車與機器人的任務(wù)場景，決定了它們對感知能力的需求有明顯的不同。對機器人而言，其工作空間往往更復(fù)雜、更無序，激光雷達需要幫助機器人“看得全、看得準”，要在一個三維空間內(nèi)實現(xiàn)精準的實時定位、導(dǎo)航和避障。這種不同恰恰是激光雷達發(fā)展的切入點。
禾賽敏銳地洞察到了這一關(guān)鍵點，其專為機器人設(shè)計的JT系列等產(chǎn)品，目前已大量出貨。JT系列最小探測距離0米，近距離感知無盲區(qū)，適應(yīng)了機器人應(yīng)用的需求。因此，它發(fā)布不到5個月累計交付就突破10萬臺，創(chuàng)下全球最快量產(chǎn)記錄。
根據(jù)高工機器人產(chǎn)業(yè)研究所（GGII）的數(shù)據(jù)，2025年上半年，禾賽在中國機器人領(lǐng)域3D激光雷達的出貨量穩(wěn)居第一?？傮w來看，禾賽二季度在機器人領(lǐng)域的產(chǎn)品交付量達到了48531臺。
顯然，禾賽提前掌握了下一個萬億級市場的“先發(fā)優(yōu)勢”。一個已經(jīng)在消費市場引發(fā)震動的例子，是智能割草機器人。
搭載禾賽JT系列激光雷達的MOVA割草機器人，憑借其近360°無盲區(qū)感知和精準的環(huán)境識別能力，有效解決了傳統(tǒng)方案的痛點，在登陸海外市場后一度登頂?shù)聡?、法國、加拿大等多個國家的亞馬遜榜單，截至6月總出貨量突破10萬大關(guān)。
基于規(guī)?；瘧?yīng)用，禾賽完全有能力在機器人領(lǐng)域復(fù)制其在汽車領(lǐng)域的成功范式：以技術(shù)提升終端產(chǎn)品的核心競爭力，推動市場規(guī)模的快速擴大；規(guī)模的擴大又帶來了成本的下降和供應(yīng)鏈的優(yōu)化，未來進一步助推激光雷達搭載率提升。這是一個自我強化的良性循環(huán)。
當下，禾賽就正在將這種成功模式，延伸至更廣闊、更前沿的具身智能領(lǐng)域。
近期，禾賽先后與國內(nèi)首家消費級具身智能公司Vbot維他動力，以及清華系創(chuàng)企星動紀元達成深度合作。
無論是Vbot靈活的智能四足機器狗，還是星動紀元的超擬人服務(wù)機器人，它們要執(zhí)行復(fù)雜任務(wù)，都離不開激光雷達這雙可靠的“眼睛”。機器人賽道還需要很長時間發(fā)展，禾賽提前投身一線，能夠更好地把握趨勢，做出有效應(yīng)對。
長遠來看，從成熟的消費級應(yīng)用到前沿的具身智能探索。每一個合作，都是一個未來的增長點；每一個場景，都在放大盈利的想象空間。這臺“第二引擎”的動力，正變得越來越強勁。
一家公司的護城河，可能是市場份額，是技術(shù)專利，是品牌效應(yīng)。但歸根結(jié)底，是其能否深刻地影響行業(yè)前進的方向。
禾賽做到了這一點，不僅僅是因為對市場的充分滲透，還有對市場規(guī)范化標準化發(fā)展的引導(dǎo)。
今年4月，由禾賽作為牽頭單位及第一起草單位主持編制的《車載激光雷達國家標準GB/T45500-2025》正式發(fā)布并實施。它意味著，禾賽的技術(shù)路線、性能指標和可靠性測試方法，經(jīng)過了與產(chǎn)業(yè)合作伙伴的共同驗證，最終獲得了更高層面的認可。
通過將競爭從單純的價格戰(zhàn)，轉(zhuǎn)向更高維度的技術(shù)、質(zhì)量和可靠性比拼，禾賽的掌握的硬實力能幫助它取得更大的發(fā)展，這也是一種無形資產(chǎn)和競爭壁壘。
而縱覽激光雷達的應(yīng)用面，無論是結(jié)構(gòu)日益復(fù)雜的智能汽車，還是形態(tài)各異的機器人，都是AI時代下特定產(chǎn)業(yè)的特殊智能終端。激光雷達是它們感知物理世界的基石，也是技術(shù)剛需。應(yīng)用的深入和泛化，必然造就更多的機遇和挑戰(zhàn)，更考驗激光雷達企業(yè)理解市場和應(yīng)對變化的能力。
禾賽Q2財報的良好表現(xiàn)，正是其“ADAS+機器人”雙線驅(qū)動戰(zhàn)略和卓越運營效率的必然結(jié)果。盈利能力在增強，意味著禾賽在探索新市場、研發(fā)新技術(shù)時，將擁有比競爭對手更高的自由度和更強的抗風(fēng)險能力。激光雷達行業(yè)強調(diào)規(guī)模效應(yīng)，先站穩(wěn)有利的生態(tài)位，“贏家通吃”的規(guī)律將體現(xiàn)得淋漓盡致。
如今，隨著客戶訂單的持續(xù)積累和機器人藍海市場的加速開拓，禾賽無疑已經(jīng)將雪球推上了又長又厚的雪坡。它鎖定了核心基礎(chǔ)設(shè)施供應(yīng)商的位置，剩下的，就是讓雪球越滾越大。雪球的終點，將是激光雷達產(chǎn)業(yè)的真正終局。
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1)可能存在事實性錯誤或者造謠等內(nèi)容；
2)存在事實夸大、偽造虛假經(jīng)歷等誤導(dǎo)他人的內(nèi)容；
3)偽造身份、冒充他人，通過頭像、用戶名等個人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機構(gòu)或個人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測字、占卜、解夢、化解厄運、使用迷信方式治病；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對具體風(fēng)水等問題進行求助或咨詢；
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過占卜方法問婚姻、前程、運勢，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標題之間存在嚴重不實或者原意扭曲；
3)使用夸張標題，內(nèi)容與標題嚴重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號」形式刷量控評等行為
5)通過「蹭熱點」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當評述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過主動發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當一個用戶發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時，本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶違規(guī)情節(jié)嚴重程度，對帳號進行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號的處罰。當涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過作弊手段注冊、使用帳號，或者濫用多個帳號發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
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