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作者 | 郝文
編輯 | 趣解商業(yè)TMT組
近期，在國際數(shù)據(jù)公司（IDC）最新發(fā)布的《中國醫(yī)療保障信息系統(tǒng)市場份額，2024：蟄伏蓄勢期》報告中，東軟集團(tuán)（600718.SH）再次位居榜首，并實(shí)現(xiàn)連續(xù)五年蟬聯(lián)醫(yī)保信息化市場份額第一，這一成績延續(xù)了東軟集團(tuán)在醫(yī)療信息化領(lǐng)域的長期優(yōu)勢。
雖然醫(yī)保信息化市場的頭部位置穩(wěn)固，但在集團(tuán)整體戰(zhàn)略與財務(wù)表現(xiàn)上，東軟的“多元化困局”依然未解。尤其是在東軟集團(tuán)剛剛完成權(quán)力交接之后，新掌門將如何戰(zhàn)略布局？這家老牌企業(yè)站上又一個十字路口。
作為國內(nèi)首家上市的軟件企業(yè)，東軟集團(tuán)自1991年成立以來，一直是行業(yè)翹楚；但現(xiàn)如今，這家老牌“軟件外包巨頭”的盈利狀況卻不容樂觀，增長動能不足。
如果只看表層數(shù)據(jù)，東軟集團(tuán)的2024年財報似乎交出了一份“回暖”的成績單。財報數(shù)據(jù)顯示，東軟集團(tuán)2024年?duì)I收115.60億元，同比增長9.64%，不僅成功突破百億大關(guān)，還延續(xù)了近年來營收的穩(wěn)步增長勢頭；主營業(yè)務(wù)凈利潤達(dá)到4.35億元，同比增長約22%，完成了股票期權(quán)激勵計劃設(shè)定目標(biāo)的103.57%。
不過，2024年東軟集團(tuán)歸屬于上市公司股東的凈利潤僅0.63億元，同比下降14.70%；扣除非經(jīng)常性損益后，歸母凈利潤為-0.36億元，延續(xù)了2023年虧損（-1.47億元）的局面。
對此，東軟集團(tuán)回應(yīng)稱，主要是由于創(chuàng)新業(yè)務(wù)公司對歸母凈利潤的負(fù)向影響及列報規(guī)則的影響，而不是公司主營業(yè)務(wù)自身盈利的問題。
2024年，在155家A股上市軟件企業(yè)中，僅45%實(shí)現(xiàn)營收正增長，東軟集團(tuán)雖位列百億營收陣營，營收規(guī)模在IT設(shè)備行業(yè)（申萬三級）的整體收入排名第6位，但是9.64%的營收增速低于科大訊飛18.79%、亞信安全123.56%等同行企業(yè)；而且東軟集團(tuán)盈利能力偏弱，在行業(yè)內(nèi)排名僅為34名，處于行業(yè)中游。
自2011年以來，東軟集團(tuán)開啟多元化布局，涉獵醫(yī)療健康、智能汽車互聯(lián)、智慧城市、企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型等多個領(lǐng)域，試圖發(fā)展更多增長動力；但從收入結(jié)構(gòu)來看，東軟在細(xì)分市場的表現(xiàn)并不均衡。
醫(yī)療健康及社會保障業(yè)務(wù)雖然毛利率常年較高，但2024年?duì)I收同比下滑12.08%，且市場空間有限；汽車電子板塊營收占比提升至25%，但毛利率僅18%，低于德賽西威的24%；且在智能座艙市場中的排名從2022年的第四位跌至2023年的第九，2024年已跌出前十。這種“局部強(qiáng)、全局弱”的格局意味著，即使醫(yī)保信息化等核心領(lǐng)域繼續(xù)領(lǐng)跑，也不足以驅(qū)動整體業(yè)績進(jìn)入高增長軌道。
值得一提的是，多來年，東軟集團(tuán)支撐利潤的一大“利器”是政府補(bǔ)助。例如從2021年到2023年期間，其收到的科研項(xiàng)目撥款等政府補(bǔ)助分別為2.1億、5.32億和1.96億，這些一次性收益在相當(dāng)程度上掩蓋了其內(nèi)生造血能力的不足。
今年6月6日，東軟集團(tuán)發(fā)布公告稱，公司于2025年6月5日收到900萬元與收益相關(guān)的政府補(bǔ)助，占公司2024年度經(jīng)審計歸屬于母公司股東的凈利潤的14.27%；7月15日，東軟集團(tuán)公告稱公司于2025年7月14日收到1320萬元與收益相關(guān)的政府補(bǔ)助，占公司2024年度經(jīng)審計歸屬于母公司股東的凈利潤的20.94%。
同時，若東軟長期過度依賴外部資金支持，也會漸漸喪失造血能力，更可能會掩蓋企業(yè)內(nèi)部管理的深層次問題。
今年5月，東軟集團(tuán)完成了一次低調(diào)卻關(guān)鍵的權(quán)力交接，此前一直擔(dān)任公司創(chuàng)始人、董事長的“軟件教父”劉積仁退居幕后，轉(zhuǎn)任榮譽(yù)董事長，由榮新節(jié)接棒擔(dān)任董事長兼CEO。
這是東軟三十余年發(fā)展歷程中的又一個分水嶺：一代領(lǐng)軍人物謝幕，新的掌舵人走上前臺；而在這場交棒背后，留給繼任者的，既有行業(yè)領(lǐng)先的“遺產(chǎn)”，也有沉重的“歷史包袱”。
回溯劉積仁時代，東軟的發(fā)展帶有濃厚的時代印記。1988年，劉積仁以“三個人、三臺電腦、三萬元”在東北大學(xué)創(chuàng)立計算機(jī)網(wǎng)絡(luò)工程研究室；次年，其抓住與日本阿爾派合作的機(jī)會，拿下30萬美元合同，為公司起步注入了第一桶金。
隨后十年，東軟在對日外包業(yè)務(wù)建立了穩(wěn)定的客戶網(wǎng)絡(luò)和交付標(biāo)準(zhǔn)，1996年登陸上交所，成為A股首家軟件上市公司。除IT外包業(yè)務(wù)之外，東軟于1997年推出國內(nèi)首臺自主CT機(jī)，奠定了醫(yī)療設(shè)備與行業(yè)解決方案的優(yōu)勢地位，尤其是在社保信息化領(lǐng)域多年市占率第一。
但在2008年金融危機(jī)暴露外包模式的脆弱性后，劉積仁推動多元化戰(zhàn)略，布局醫(yī)療健康、智能汽車互聯(lián)、智慧城市和企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型等領(lǐng)域。醫(yī)療是最早發(fā)力的板塊，車載電子則借助與哈曼、阿爾派的合作進(jìn)入智能座艙和操作系統(tǒng)市場；智慧城市與企業(yè)數(shù)字化承接原有政企客戶的升級需求。
然而，這種“大而散”的布局逐漸暴露出協(xié)同不足、資源分散的問題。醫(yī)療板塊雖有技術(shù)積累，但高端影像和AI醫(yī)療競爭不過聯(lián)影、邁瑞；汽車電子雖與比亞迪、長安等合作，但在智能座艙、自動駕駛領(lǐng)域被華為、德賽西威等反超；智慧城市、企業(yè)數(shù)字化更多依賴定制化項(xiàng)目，盈利模式不夠穩(wěn)定。
劉積仁曾提出“貓有九條命，每五年換一種活法”的經(jīng)營理念，這也體現(xiàn)在東軟集團(tuán)的資本運(yùn)作策略上。
2011年起，東軟開始有計劃地拆分子公司上市：東軟教育在2020年登陸港交所；東軟熙康在2023年四次遞表后終于上市，但首日即大跌43%；東軟醫(yī)療、望?？敌乓苍诨I備IPO；專注自動駕駛的東軟睿馳在2021年完成融資后獨(dú)立運(yùn)營，目標(biāo)同樣是資本化。
對于拆分多家子公司上市的行為，劉積仁在接受媒體采訪時曾表示，“將進(jìn)一步打造上市公司集群，以此為基礎(chǔ)運(yùn)用好資本市場，構(gòu)建企業(yè)發(fā)展的新生態(tài)。”
與此同時，東軟的收購動作頻頻：收購韓國Samsung Medison（未能打開高端市場）、收購哈曼汽車軟件（利潤率低于8%）、收購神州新橋（承諾利潤未達(dá)標(biāo)，2022年計提3.5億元商譽(yù)減值），這些操作在短期內(nèi)擴(kuò)大了業(yè)務(wù)版圖，卻未能構(gòu)建起長期的技術(shù)護(hù)城河。多數(shù)并購項(xiàng)目停留在補(bǔ)齊業(yè)務(wù)短板的層面，沒有形成“技術(shù)+市場”雙重優(yōu)勢。
今年3月，東軟集團(tuán)公告稱擬以支付現(xiàn)金方式購買上海瑞應(yīng)人才科技集團(tuán)有限公司、天津芮屹企業(yè)管理咨詢中心（有限合伙）持有的思芮科技合計57%股權(quán)，交易對價共計3.97億元；本次交易完成后，思芮科技將成為東軟的控股子公司，這筆并購也是東軟集團(tuán)邁向“人工智能+”的重要一步。但值得注意的是，思芮科技原本是屬于東軟集團(tuán)董事長劉積仁的資產(chǎn)，于2016年倒手給了東軟集團(tuán)第一大股東東軟控股，之后又引入了外部股東；因此，這次并購交易也被質(zhì)疑是關(guān)聯(lián)交易。
如果說“外包時代”的東軟踩準(zhǔn)了時代的節(jié)奏，那么進(jìn)入云計算與AI時代，東軟的節(jié)奏就顯得滯后。
用友、金蝶等企業(yè)在2015年就啟動云轉(zhuǎn)型，而東軟直到2020年才推出“東軟云”；直到2024年初，東軟才全面啟動“解決方案智能化”戰(zhàn)略，系統(tǒng)性推進(jìn)AI與云服務(wù)融合。
隨著榮新節(jié)低調(diào)接任，東軟集團(tuán)進(jìn)入了一個承上啟下的關(guān)鍵階段。相比前任創(chuàng)始人劉積仁，榮新節(jié)在公眾視野中更為低調(diào)，其戰(zhàn)略視野、整合能力以及對企業(yè)文化的重塑力，仍需時間驗(yàn)證。
對榮新節(jié)而言，這是一份含金量極高但沉甸甸的交接棒；既要守住東軟在醫(yī)保信息化等核心領(lǐng)域的高地，又要甩掉那些消耗資源、拖慢前行的包袱。
而劉積仁雖退居幕后，但保留了榮譽(yù)董事長身份，并繼續(xù)擔(dān)任董事會戰(zhàn)略決策委員會主任委員，這也意味著他在公司重大決策上的影響力依然存在。對于東軟而言，這種“新舊并行”的格局，既可能帶來過渡期的穩(wěn)定，也可能引發(fā)權(quán)力與戰(zhàn)略節(jié)奏上的磨合問題。
過去十多年間，東軟在醫(yī)療健康、智能汽車互聯(lián)、智慧城市、企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型等多個領(lǐng)域同時布局，但各業(yè)務(wù)板塊之間缺乏技術(shù)與市場的深度協(xié)同，導(dǎo)致資源被稀釋，沒有一個領(lǐng)域形成足夠堅固的行業(yè)壁壘。
因此，榮新節(jié)面臨的第一項(xiàng)任務(wù)，或許就是幫東軟做“戰(zhàn)略減法”：從現(xiàn)有業(yè)務(wù)矩陣中，挑出一到兩條最具潛力、與公司積淀契合度最高的主線，集中研發(fā)、人力與資本資源進(jìn)行深耕，形成完整的技術(shù)—產(chǎn)品—商業(yè)模式閉環(huán)。
但戰(zhàn)略聚焦只是第一步，更大的挑戰(zhàn)在于，AI浪潮已全面鋪開，留給東軟的窗口期并不寬裕。
無論是在醫(yī)療還是汽車領(lǐng)域，AI正加速改變行業(yè)規(guī)則。新興競爭者通過大模型、數(shù)據(jù)驅(qū)動的業(yè)務(wù)模式，正在迅速推出差異化產(chǎn)品并占領(lǐng)市場，而這些玩家在資本支持和技術(shù)敏捷度上往往更具優(yōu)勢。如果東軟依舊延續(xù)過去“跟隨布局”的節(jié)奏，或許將在下一輪產(chǎn)業(yè)洗牌中被徹底邊緣化。
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5. 不實(shí)信息，主要表現(xiàn)為：
1)可能存在事實(shí)性錯誤或者造謠等內(nèi)容；
2)存在事實(shí)夸大、偽造虛假經(jīng)歷等誤導(dǎo)他人的內(nèi)容；
3)偽造身份、冒充他人，通過頭像、用戶名等個人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機(jī)構(gòu)或個人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測字、占卜、解夢、化解厄運(yùn)、使用迷信方式治?。?br /> 2)求推薦算命看相大師；
3)針對具體風(fēng)水等問題進(jìn)行求助或咨詢；
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過占卜方法問婚姻、前程、運(yùn)勢，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實(shí)或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費(fèi)、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號」形式刷量控評等行為
5)通過「蹭熱點(diǎn)」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過主動發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當(dāng)一個用戶發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時，本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重程度，對帳號進(jìn)行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號的處罰。當(dāng)涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過作弊手段注冊、使用帳號，或者濫用多個帳號發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
隨著平臺管理經(jīng)驗(yàn)的不斷豐富，本網(wǎng)站出于維護(hù)本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的，將不斷完善本公約。
如果本網(wǎng)站用戶對本網(wǎng)站基于本公約規(guī)定做出的處理有異議，可以通過「建議反饋」功能向本網(wǎng)站進(jìn)行反饋。
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