文丨周銘
出品丨牛刀財(cái)經(jīng)（niudaocAIjing）

近兩年，隨著人工智能技術(shù)不斷更新迭代，盡管我國(guó)“AI+醫(yī)療”起步晚，但卻發(fā)展非常迅速。

2024年1月末，東軟集團(tuán)發(fā)布了2023年年度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2023年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為0.72億元到0.86億元，將實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)虧為盈。

不過(guò)，東軟集團(tuán)光鮮亮麗外表的背后，卻可能也是一地雞毛。

相關(guān)資料顯示，前身是東北大學(xué)校辦企業(yè)的東軟集團(tuán)，如今是一家市值超過(guò)100億元的A股上市公司。經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，東軟集團(tuán)業(yè)務(wù)覆蓋面廣，涉及智慧城市、醫(yī)療健康、智能汽車(chē)互聯(lián)及軟件產(chǎn)品與服務(wù)等多個(gè)領(lǐng)域。

外包，成為了東軟的軟肋之一。此前，因?yàn)槎鄠€(gè)地方的承包項(xiàng)目系統(tǒng)崩潰，導(dǎo)致外界對(duì)其專(zhuān)業(yè)性質(zhì)疑，這給東軟造成了口碑上的損失。

然而，也存在著船大難掉頭的情況。雖然東軟集團(tuán)涉及項(xiàng)目多，卻曾深陷盈利難的困境。2022年，上市27年的東軟集團(tuán)首次出現(xiàn)虧損，金額高達(dá)3.43億元。而2023年年度業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，東軟集團(tuán)的業(yè)績(jī)?cè)鏊僖膊⒉凰銟?lè)觀。

那么，作為一家歷史悠久的巨型軟件公司，東軟集團(tuán)準(zhǔn)備如何突破困局呢？

1、布局“大而全”卻深陷盈利難

成立于1991年的東軟集團(tuán)，早在1996年就已經(jīng)掛牌上市，是國(guó)內(nèi)第一家上市的軟件企業(yè)。

雖然東軟集團(tuán)屬于一家軟件公司，早年主要做軟件產(chǎn)品，但經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，東軟涉獵的業(yè)務(wù)已經(jīng)非常廣泛，包括醫(yī)療健康、智能汽車(chē)互聯(lián)、企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型、國(guó)際軟件服務(wù)等眾多領(lǐng)域，并成立了東軟醫(yī)療、熙康、望海、東軟睿馳、融盛財(cái)險(xiǎn)等多家公司。

毋庸置疑，按照東軟的規(guī)劃，希望能夠走多元化發(fā)展之路，在各個(gè)領(lǐng)域都實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)和良好業(yè)績(jī)。

但現(xiàn)實(shí)往往和理想有壁壘。東軟集團(tuán)2022年財(cái)報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.46億元，扣除東軟睿馳不再納入公司合并報(bào)表范圍的影響后，同比增長(zhǎng)14.8%。公司歸母凈利潤(rùn)為-3.43億元；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)-5.29億元。

分行業(yè)來(lái)看，東軟集團(tuán)醫(yī)療健康及社會(huì)保障、企業(yè)互聯(lián)及其他、智慧城市和智能汽車(chē)互聯(lián)四大主營(yíng)業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)收入分別為19.82億、35.80億、16.63億、22.39億，毛利率同比增減分別為-6.85%、-5.82%、-5.00%、-5.83%。

從以上可以看出，四大業(yè)務(wù)的毛利率與上一年相比均呈現(xiàn)下降狀態(tài)，而醫(yī)療健康的同比下降幅度最大，為-6.85%。

對(duì)于出現(xiàn)虧損情況，東軟集團(tuán)主要?dú)w咎于外部因素影響，導(dǎo)致項(xiàng)目交付驗(yàn)收、項(xiàng)目回款等方面遭受了較大沖擊，才使得全年業(yè)績(jī)未能完成年初計(jì)劃。

但數(shù)據(jù)證明，盡管東軟集團(tuán)2023年的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)已經(jīng)回歸正向增長(zhǎng)，但增長(zhǎng)情況卻不算樂(lè)觀。前三季度營(yíng)收、歸母凈利潤(rùn)分別增長(zhǎng)了12.56%、4.71%，很顯然，東軟陷入了業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)緩慢的困境中，難以支撐該公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

與此同時(shí)，東軟集團(tuán)寄予厚望的拆分上市之路也并不順?biāo)臁?/p>

和多數(shù)大企業(yè)一樣，東軟集團(tuán)將業(yè)務(wù)進(jìn)行分拆，就是期望可以收獲更多IPO。2020年9月，東軟教育成功在港交所掛牌后，東軟集團(tuán)旗下的子公司東軟醫(yī)療、東軟熙康、東軟望海、東軟睿馳，也都被寄予厚望能在科創(chuàng)板上市。

但現(xiàn)實(shí)遠(yuǎn)不如想象般美好。譬如東軟熙康，接連三年遞交四次招股書(shū)才最終成功在港交所上市，成為 “互聯(lián)網(wǎng)護(hù)理第一股”。然而，還沒(méi)等東軟熙康坐享成功喜悅，就因在上市首日破發(fā)而使不少投資者喪失信心。

第一財(cái)經(jīng)報(bào)道稱(chēng)，2023年9月底，東軟熙康在港交所主板正式掛牌上市，發(fā)行價(jià)為4.76港元/股，上市當(dāng)天以2.72港元/股收盤(pán)，當(dāng)日股價(jià)跌幅逼近43%。

此后，東軟熙康的股價(jià)也一直低迷，3月25日收盤(pán)價(jià)為1.14港元/股，股價(jià)不足發(fā)行價(jià)的三分之一。

此外，被譽(yù)為“國(guó)產(chǎn)CT一哥”的東軟醫(yī)療，其上市之路也是一波三折。2020年，東軟醫(yī)療曾經(jīng)向上交所遞表希望能在科創(chuàng)板掛牌。時(shí)隔不到一年，東軟醫(yī)療將上市地點(diǎn)改為香港，連續(xù)三次闖關(guān)IPO，卻始終無(wú)疾而終。

和很多大企業(yè)一樣，東軟集團(tuán)雖然家大業(yè)大，但實(shí)際業(yè)績(jī)走勢(shì)差強(qiáng)人意，想要打造的上市公司集群也難以如愿。

2、被困在“外包”的東軟

作為一家發(fā)展了30多年的老軟件公司，東軟如今的困局，也和其當(dāng)初選擇的發(fā)展路徑密不可分。

眾所周知，東軟集團(tuán)是一家軟件研發(fā)企業(yè)，早期曾做過(guò)軟件開(kāi)發(fā)，但之后因?yàn)楸I版的原因，東軟曾放棄了獨(dú)立軟件產(chǎn)品研發(fā)，而是走上了國(guó)際外包的道路。

在中國(guó)軟件企業(yè)發(fā)展的道路上，由于印度軟件外包業(yè)務(wù)的成功，一度在國(guó)內(nèi)掀起了一波軟件外包熱潮，甚至一度成為軟件行業(yè)爭(zhēng)論的核心。

2006年，在中國(guó)軟件創(chuàng)新發(fā)展與國(guó)際化峰會(huì)論壇上，東軟創(chuàng)始人劉積仁曾與中國(guó)工程院士倪光南就中國(guó)是否應(yīng)該效仿印度軟件外包模式展開(kāi)了激烈的辯論。

當(dāng)時(shí)，倪光南認(rèn)為軟件外包沒(méi)有技術(shù)含量，難以發(fā)展成為核心業(yè)務(wù)。同時(shí)，印度走“軟件外包”模式，是因?yàn)椴幌裰袊?guó)擁有龐大的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，譬如制造業(yè)就對(duì)嵌入式軟件有著很大的需求。

但劉積仁堅(jiān)持認(rèn)為，軟件外包是提升中國(guó)軟件企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力和成熟度的最佳方式。

事實(shí)上，從商業(yè)角度來(lái)看，劉積仁的選擇也無(wú)可厚非。畢竟，當(dāng)年知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)并不完善，盜版泛濫，如果不走外包之路，或許東軟都難以走到今天。

2005年，我國(guó)軟件外包服務(wù)市場(chǎng)規(guī)模達(dá)9.2億美元，占全球軟件外包的2.3%。而在同一年，發(fā)展迅速的東軟，一躍成為國(guó)內(nèi)最大的軟件外包企業(yè)，在次年其外包營(yíng)收首次超過(guò)1億美元。

盡管東軟在軟件外包之路上走得順風(fēng)順?biāo)?，但敏銳的劉積仁意識(shí)到，國(guó)際外包行業(yè)正在走下坡路，轉(zhuǎn)型才是硬道理。

隨后，國(guó)際外包收入占東軟總營(yíng)收的比例不斷降低，東軟絕大部分收入變成來(lái)自政府信息化訂單。

表面上看，東軟已經(jīng)成功轉(zhuǎn)型，但實(shí)際上，東軟并沒(méi)能真正撕掉外包這個(gè)標(biāo)簽。

2022年，在《軟件和信息服務(wù)業(yè)網(wǎng)》發(fā)布的軟件出口和服務(wù)外包榜單上，東軟同時(shí)獲得“2021年度軟件出口排行榜”和“2021年度服務(wù)外包排行榜”雙項(xiàng)第一。

同時(shí)，東軟接二連三被爆出敏感事件，也被詬病是因?yàn)殚L(zhǎng)期做外包業(yè)務(wù)，缺乏核心技術(shù)和品牌優(yōu)勢(shì)。

2022年，在疫情期間發(fā)生的“成都核酸系統(tǒng)兩度崩潰”事件，令東軟集團(tuán)陷入輿論的風(fēng)口浪尖。

無(wú)獨(dú)有偶，西安“一碼通”也曾出現(xiàn)兩次較大范圍崩潰，負(fù)責(zé)“一碼通”軟件開(kāi)發(fā)和維護(hù)的西安東軟則被質(zhì)疑專(zhuān)業(yè)性。雖然東軟集團(tuán)當(dāng)時(shí)在互動(dòng)平臺(tái)回應(yīng)稱(chēng)故障與應(yīng)用層無(wú)關(guān)，卻難以被大眾接受。

《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》報(bào)道稱(chēng)，一位信息科技業(yè)內(nèi)人士表示：“作為公共系統(tǒng)，東軟提供的‘全場(chǎng)景疫情病原體檢測(cè)信息化解決方案’，不只是單獨(dú)作為一套軟件進(jìn)行售賣(mài)，而是提供了整個(gè)體系的解決方案。因此除非東軟拿出壓力測(cè)試報(bào)告證明應(yīng)用系統(tǒng)、服務(wù)器性能等滿(mǎn)足高并發(fā)需求，否則只說(shuō)是網(wǎng)絡(luò)原因很難讓人信服。”

3、加大研發(fā)投入，寄托AI賽道

事實(shí)上，東軟集團(tuán)研發(fā)的系統(tǒng)頻繁出現(xiàn)問(wèn)題，與其研發(fā)投入低有一定關(guān)系。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2022年?yáng)|軟集團(tuán)全年研發(fā)費(fèi)用為9.21億元，占全年?duì)I業(yè)收入的比重為10.24％，較上年增加0.48億元，增幅為5.50％。雖然東軟集團(tuán)研發(fā)投入不低，但與中國(guó)軟件、科大訊飛等其他軟件公司相比，其研發(fā)費(fèi)用卻明顯偏低。

據(jù)2022年半年度報(bào)告顯示，東軟集團(tuán)研發(fā)費(fèi)用3.38億元，占銷(xiāo)售額的比重接近10%；而中國(guó)軟件研發(fā)費(fèi)用9.72億元，占銷(xiāo)售額比重高達(dá)27%；科大訊飛研發(fā)費(fèi)用14.39億元，占營(yíng)業(yè)額比重高達(dá)17.9%。

不過(guò)，東軟集團(tuán)正在不斷加大研發(fā)投入，似乎有意彌補(bǔ)劣勢(shì)。

東軟集團(tuán)財(cái)報(bào)顯示，2023年前三季度，公司期間費(fèi)用為15.47億元，與上一年相比增加了1.35億元。細(xì)分至公司不同部門(mén)的成本，其銷(xiāo)售費(fèi)用、管理費(fèi)用、研發(fā)費(fèi)用均出現(xiàn)了不同比例的增長(zhǎng)，分別為1.36%、4.89%、9.19%，可以看出其研發(fā)費(fèi)用的增長(zhǎng)最多。

此外，2023年上半年，公司新增登記軟件著作權(quán)136件，新申請(qǐng)專(zhuān)利75件，授權(quán)專(zhuān)利75件，其中授權(quán)發(fā)明專(zhuān)利66件，主要分布在大數(shù)據(jù)分析、人工智能等領(lǐng)域。

同時(shí)，東軟集團(tuán)也在積極求新求變，努力抓住AI的風(fēng)口，尋求新的發(fā)展機(jī)遇。

在醫(yī)療領(lǐng)域，東軟集團(tuán)推出了多款A(yù)I+醫(yī)療行業(yè)應(yīng)用，包括添翼醫(yī)療領(lǐng)域大模型、飛標(biāo)醫(yī)學(xué)影像標(biāo)注平臺(tái)4.0、基于WEB的虛擬內(nèi)窺鏡等。全面進(jìn)行“AI+領(lǐng)域應(yīng)用”人工智能生態(tài)圖譜戰(zhàn)略布局。在汽車(chē)領(lǐng)域，東軟集團(tuán)則推出了數(shù)字體驗(yàn)設(shè)計(jì)系統(tǒng)“OneUX”，致力于實(shí)現(xiàn)讓軟件定義汽車(chē)。此外，東軟集團(tuán)還和百度在大模型方面深度合作，是百度生成型大模型AI產(chǎn)品文心一言首批生態(tài)合作伙伴。

在很多人眼里，成立三十多年的東軟集團(tuán)已步入中年，求穩(wěn)或許才是更好的發(fā)展途徑。但劉積仁卻認(rèn)為，東軟在發(fā)展過(guò)程中，其實(shí)還有巨大的能量和空間還沒(méi)有釋放，為了變得更好還可以不斷變革。

要知道，曾經(jīng)的金山也和東軟一樣因?yàn)楸I版問(wèn)題苦惱過(guò)，但金山卻依舊堅(jiān)持開(kāi)發(fā)WPS，如今成為了中國(guó)市值最大的軟件公司。

現(xiàn)如今，新風(fēng)口AI正在吹向軟件行業(yè)，又給了東軟再一次選擇的機(jī)會(huì)。希望這一次東軟可以牢牢抓住，真正登上巔峰。