礪石導(dǎo)言

胡楊 | 文

在被吉利控股集團收購11年之后，10月29日，沃爾沃汽車在瑞典斯德哥爾摩IPO上市了。根據(jù)沃爾沃CEO Hakan Samuelsson早前的說法，此番IPO所籌集的資金，將主要用于沃爾沃將其車型全部轉(zhuǎn)型為電動汽車——按照計劃，沃爾沃將在2030年底前轉(zhuǎn)為全部生產(chǎn)電動汽車。所籌集資金的其余小部分，將用于提升其制造能力和向客戶直接銷售汽車的能力。

這次上市，為十年前的這樁跨國并購案，畫上了一個階段性的完美注腳——十年前，由于所謂“門第懸殊”且無成功先例可循，吉利控股集團并購沃爾沃汽車并不被外界看好。外界當(dāng)時普遍的猜測，是吉利會像沃爾沃汽車的前任福特那樣，在“利用完了”沃爾沃之后，再將它“無情拋棄”。

但劇情并沒有按照外界猜測的那樣上演。早在幾年前，哈佛商學(xué)院戰(zhàn)略管理教授Felix Oberholzer-Gee和他在哈佛商學(xué)院的另外兩位同事，對這起并購案進行了詳細(xì)深入的跟蹤研究，他們的結(jié)論是，吉利收購沃爾沃汽車取得了成功，不但沃爾沃汽車扭轉(zhuǎn)了局面，吉利自身也在諸多方面表現(xiàn)出色?；谶@項研究所撰寫的案例，在2019年2月份被收錄進了哈佛商學(xué)院案例庫。

十年前，吉利收購沃爾沃被戲稱為“窮小子娶洋媳婦兒”，但如果從今天的結(jié)果來看，這起收購更像是一個“騎士救美”的故事。1999年，沃爾沃，這家成立于1927年的汽車公司以64.5億美元的價格，賣掉旗下位居末位的乘用車業(yè)務(wù)，接盤的是當(dāng)時剛換帥的美國福特汽車——在福特家族讓創(chuàng)始人的曾孫小比爾·福特重新執(zhí)掌福特大權(quán)之后，這家公司重新表示了對全球汽車市場的進取心。就在收購沃爾沃之后不到一年半的時間里，福特還從寶馬汽車集團那里購買了路虎公司的所有權(quán)。

一種觀點認(rèn)為，沃爾沃出售乘用車業(yè)務(wù)，是為了更加專注于商用汽車市場，同時，它也希望能獲得世界頂級汽車企業(yè)福特成熟的經(jīng)營管理經(jīng)驗。而在福特方面看來，沃爾沃汽車的發(fā)展?jié)摿σ约捌湓谄嚢踩I(lǐng)域的巨大商業(yè)價值，也正是自己所需要的——差不多十年前，福特還曾收購了歐洲的另一個高端汽車品牌捷豹。福特，這家早年以生產(chǎn)標(biāo)志性黑色T型車著稱的公司，似乎習(xí)慣用收購的方式來提升在高端市場的地位。

然而，福特汽車對沃爾沃的收購，并沒有獲得預(yù)想的結(jié)果。在向沃爾沃輸出管理，空降大批中高層之后，沃爾沃逐漸失去管理的主動權(quán)，節(jié)奏被打亂。而在福特汽車削減成本的要求下，沃爾沃汽車研發(fā)投入連年下降，運營也變得越來越困難，銷售一路下滑。2008年全球金融危機爆發(fā)后，雪上加霜，到2009年銷量僅為33.5萬輛。

同樣受到金融危機影響的福特汽車也出現(xiàn)了巨額虧損。出于自保，福特將戰(zhàn)略調(diào)整為“ONE Ford”（一個福特），這實際上是一個收縮戰(zhàn)略：2008年3月，福特汽車先是將旗下原本也是并購來的兩個高端品牌路虎和捷豹，以23億美元的價格，打包賣給了印度最大的集團公司塔塔集團。兩年后的2010年3月28日，福特再以18億美元的價格，將沃爾沃轎車公司100%的股權(quán)，以及包括知識產(chǎn)權(quán)在內(nèi)的相關(guān)資產(chǎn)，賣給了吉利集團。

2010年前后，在吉利控股與福特汽車談判時，沃爾沃曾爆發(fā)針對福特汽車的罷工。財經(jīng)新媒體的報道稱，其原因在于福特汽車想賣掉沃爾沃，但卻想盡可能多地保留知識產(chǎn)權(quán)。罷工的結(jié)果是，沃爾沃可以帶走屬于自己的知識產(chǎn)權(quán)，屬于福特汽車或兩者共有的知識產(chǎn)權(quán)，沃爾沃擁有免費的使用權(quán)，但絕不能向吉利轉(zhuǎn)移。

這次由工會主導(dǎo)的針對福特汽車的罷工，后來還波及了接手沃爾沃的吉利，并一度演化為對吉利的不信任。好在他們愿意和吉利對話，而吉利則選擇了開放的姿態(tài)，多次邀請沃爾沃的工會組織代表專程前往中國，與董事長李書福面談，并參觀吉利集團和那里的生產(chǎn)基地。這些實地考察與坦誠溝通，最終促使雙方達成了共識，并購得以順利完成。

后來發(fā)生的故事證明吉利是值得信任的，吉利控股集團全力支持沃爾沃汽車轉(zhuǎn)型發(fā)展，鞏固了沃爾沃的豪華品牌地位，提高了公司盈利水平，實現(xiàn)了品牌復(fù)興，沃爾沃全球銷量翻了一番。在歐美市場銷量全面增長的同時，中國成為沃爾沃第二大本土市場，銷量達至十年前的5倍。

哈佛商學(xué)院的那位戰(zhàn)略管理教授Felix Oberholzer-Gee后來評價吉利收購沃爾沃的案例時說：“沃爾沃擁有品牌，并且掌握技術(shù)，沃爾沃似乎萬事俱備，但卻沒有一個好老板，沃爾沃就是因為此問題陷入困境的，這很棘手。吉利帶來了資本，帶來了資產(chǎn)融資，這些是沃爾沃的救命稻草，吉利拯救了沃爾沃并讓沃爾沃運轉(zhuǎn)起來?！?/p>

收購歐美同行的知名品牌，快速拓展國際市場，積累國際市場運營的經(jīng)驗?；蛘叱鲇谫Y源互補的考量，用市場換技術(shù)與管理的方式，實現(xiàn)快速提升，是一些逐漸發(fā)展起來的中國企業(yè)的選擇。整體并購國際知名品牌，或者部分并購其某項業(yè)務(wù)的案例，自2004年聯(lián)想收購IBM PC業(yè)務(wù)前后拉開帷幕，期間有中聯(lián)重科收購意大利CIFA、三一重工收購德國普茨邁斯特和上汽集團收購韓國雙龍汽車的案例。一直到2010年3月吉利對沃爾沃的這次并購，達到了一個高峰。

但收購之后整合和融合的問題，也相伴而至。吉利是極少數(shù)正確地處理好了這類問題的，為中國企業(yè)全球化并購樹立了典范。吉利順利完成對沃爾沃汽車的收購和整合，有兩個至關(guān)重要的因素起了決定性作用：一是李書福提出要將中國作為沃爾沃的“第二本土市場”來建設(shè)和發(fā)展的戰(zhàn)略；二是李書福提出吉利對沃爾沃的管理實行“放虎歸山”的戰(zhàn)略。

2013年，在吉利控股集團并購沃爾沃汽車兩周年的時候，李書福先生在一次專訪中曾被問及吉利接手沃爾沃汽車后的經(jīng)營策略，李書福提出要將中國作為沃爾沃的“第二本土市場”來建設(shè)和發(fā)展的戰(zhàn)略設(shè)想，因為“全球所有的汽車公司都是在中國賺了錢，在中國發(fā)了財再去反哺在世界各國的競爭”。

但“沃爾沃缺乏中國這一塊市場，相對它的競爭對手，欠缺這方面的優(yōu)勢”。因此，李書福認(rèn)為吉利并購沃爾沃汽車以后，首先要做的，是“要把這一塊補上，要把這一塊市場開拓出來，要在中國進行本土化，中國戰(zhàn)略很重要。”因此，他進一步提出了要“鞏固和加強在歐美傳統(tǒng)市場的地位，開拓和發(fā)展包括中國在內(nèi)的新興國家市場”這種獨特的戰(zhàn)略構(gòu)想。

而在管理方面，李書福提出要“放虎歸山、充分授權(quán)、探索發(fā)展、深度協(xié)調(diào)”，即，一方面，尊重沃爾沃原有的管理、技術(shù)創(chuàng)新能力及其全球運營；另一方面，不斷探索實現(xiàn)雙方深度協(xié)同的方式。雙方致力于在聯(lián)合采購、聯(lián)合開發(fā)、資金、物流、基礎(chǔ)設(shè)施及人才培養(yǎng)方面展開協(xié)同，逐步從財務(wù)、生產(chǎn)制造到技術(shù)實現(xiàn)全方位融合。

李書福曾提到：“盡管當(dāng)時的沃爾沃遇到了一些問題，但它的底子是非常雄厚的，員工的素養(yǎng)是很高的，企業(yè)的文化底蘊非常深厚的，技術(shù)創(chuàng)新能力也是很強的，所以它恢復(fù)起來是很快的。”

“放虎歸山，就是要讓沃爾沃恢復(fù)到當(dāng)年的雄風(fēng)，恢復(fù)上個世紀(jì)五十年代的雄風(fēng)，重新走到全球豪華車的第一陣營，領(lǐng)導(dǎo)全球汽車安全。”李書福補充說，“推動沃爾沃放虎歸山戰(zhàn)略，要使它重新找回過去的這種雄風(fēng)，重新找回這種樸實的能力，這個它需要的?！?/p>

具體做法是，在被吉利控股收購之后， 沃爾沃的新董事會中中方人員僅占兩席，沃爾沃管理層不受吉利控股的直接影響，并擁有相應(yīng)的財務(wù)和非財務(wù)授權(quán)?！凹羌?，沃爾沃是沃爾沃”，在這種制度安排下，兩個汽車品牌之間既相互獨立又協(xié)同發(fā)展。

吉利控股集團對于沃爾沃汽車的管理，體現(xiàn)了靈活性與創(chuàng)新性，為中國的企業(yè)、中國的企業(yè)家贏得了尊嚴(yán)和廣泛的國際認(rèn)可。“放虎歸山”，實際上就是給與了沃爾沃充分的自主權(quán)，充分調(diào)動了沃爾沃原有管理團隊和員工的積極性，釋放了發(fā)展的動力。而“第二本土市場”戰(zhàn)略構(gòu)想的提出，又打消了他們對制造向中國轉(zhuǎn)移的顧慮，并給了沃爾沃汽車巨大的市場想象空間。尤其是后者，對于當(dāng)時已深陷巨額虧損的沃爾沃而言，已攸關(guān)存亡。

并購的第二年，沃爾沃汽車即實現(xiàn)了扭虧。到2020年，沃爾沃汽車營業(yè)收入達2,628億瑞典克朗，營業(yè)利潤達85億瑞典克朗。全球銷量達到661,713輛汽車，市占率穩(wěn)步提升，并在最大的兩個市場（中國和美國）實現(xiàn)銷量增長。截至2021年上半年，沃爾沃汽車已連續(xù)12個月銷量近77.5萬輛，接近十年前定下的80萬輛的全球銷量目標(biāo)。今年1~9月，沃爾沃汽車全球銷量53.1萬輛，同比增長了17.6%。

以中國為核心的亞太區(qū)在沃爾沃汽車全球格局中發(fā)揮越來越重要的作用，中國已經(jīng)成為其全球發(fā)展的核心引擎。沃爾沃汽車是汽車工業(yè)史上第一個也是目前唯一一個從中國向歐美發(fā)達國家成熟市場出口豪華汽車的汽車制造商。通過對沃爾沃的并購，吉利全球化的速度和質(zhì)量都得到加快。

同樣是在收購沃爾沃的第二年，也就是2011年，吉利控股集團首次進入財富世界500強，至今已經(jīng)連續(xù)十年上榜并不斷攀升。而在英國品牌評估機構(gòu)Brand Finance發(fā)布的“品牌綜合價值最高十大汽車集團”榜單中，吉利控股集團位列第九，成為唯一上榜的中國汽車集團。

與此同時，吉利汽車的營收也從百萬級躍升至千萬級，吉利汽車2010年營收為140.69億人民幣，2020年為921億人民幣。凈利潤則從2009年的13.19億人民幣，增長到2020年的55.7億人民幣。銷量也持續(xù)攀升，邁入百萬大關(guān)。吉利汽車成長為百萬級銷量的中國品牌領(lǐng)軍者，成為首個實現(xiàn)乘用車產(chǎn)銷突破1000萬輛的中國品牌車企。

十年來，吉利汽車的技術(shù)和品質(zhì)得到了迅速提升，品牌力也得到了持續(xù)提升，成為中國品牌直面合資、走向全球的標(biāo)桿和典范。在“2021全球最有價值的100個汽車品牌”排行榜中，吉利品牌位列21位，名列中國汽車品牌榜首。

吉利控股集團全方位立體深化海外布局，融入全球價值鏈體系，實現(xiàn)了制造、研發(fā)、采購、銷售的全球布局，與全球汽車知名品牌競速，成為中國首個真正意義上的全球化車企。在全球化進程中，吉利與全球合作伙伴協(xié)同合作，共同占領(lǐng)技術(shù)制高點，實現(xiàn)了與沃爾沃汽車、英倫汽車、寶騰汽車、路特斯汽車的文化融合、人才融合、技術(shù)融合。攜手戴姆勒集團深度合作，協(xié)同效應(yīng)正在發(fā)生聚變，最終實現(xiàn)合作共贏，并持續(xù)引領(lǐng)全球汽車產(chǎn)業(yè)變革。

并購十年來，吉利和沃爾沃的協(xié)同效應(yīng)也產(chǎn)生了聚變。在研發(fā)、采購、動力總成、制造等領(lǐng)域強化合作，取得了豐碩的成果，為雙方的持續(xù)健康發(fā)展打下了堅實基礎(chǔ)，也成為了行業(yè)協(xié)同發(fā)展的典范。

首先是技術(shù)方面的融合與創(chuàng)新。2013年9月，吉利歐洲研發(fā)中心CEVT開始運營，依托哥德堡優(yōu)勢研發(fā)資源，開發(fā)全新的中級車模塊架構(gòu)和相關(guān)部件。CEVT研發(fā)的CMA中級車基礎(chǔ)模塊架構(gòu)充分發(fā)揮了沃爾沃汽車和吉利汽車的協(xié)同作用?；诖思軜?gòu)，雙方合資打造了面向全球市場的新高端品牌領(lǐng)克，領(lǐng)克在柏林率先推出，短短五年時間就收獲了超57萬用戶。此外，吉利控股集團與沃爾沃汽車合資成立的高端電動車品牌極星，已宣布將通過SPAC形式在納斯達克股票市場上市。

吉利與沃爾沃圍繞汽車新四化前瞻技術(shù)，在動力總成、三電技術(shù)、高度自動駕駛等業(yè)務(wù)領(lǐng)域進行協(xié)作，持續(xù)推動科技創(chuàng)新。在智能電動汽車領(lǐng)域，在目前共享SEA浩瀚、SPA2電動車架構(gòu)基礎(chǔ)上，雙方已經(jīng)啟動下一代純電專屬模塊化架構(gòu)的聯(lián)合開發(fā)，實現(xiàn)核心技術(shù)成果的共享和規(guī)模化優(yōu)勢。在自動駕駛前沿技術(shù)領(lǐng)域，雙方將基于各自已有的豐富研發(fā)成果和經(jīng)驗，由沃爾沃汽車旗下自動駕駛軟件技術(shù)開發(fā)公司Zenseact牽頭，共同開發(fā)全球領(lǐng)先的高度自動駕駛解決方案。

其次，通過并購和融合，吉利實現(xiàn)了跨越式的發(fā)展，引領(lǐng)中國品牌向上，形成了符合國際標(biāo)準(zhǔn)的工程研發(fā)和造型設(shè)計的原創(chuàng)能力；通過聯(lián)合開發(fā)模塊架構(gòu)CMA、SEA，掌握架構(gòu)能力；實現(xiàn)質(zhì)量體系標(biāo)準(zhǔn)化，完成產(chǎn)業(yè)鏈全球化布局，最終達到品牌影響力全球化。與此同時，吉利吸引了全球高端研發(fā)及管理人才。全球化首先是人才的全球化。目前，吉利控股集團共有來自全球40多個國家的近5萬名外籍員工，占比高達42%。

沃爾沃汽車的上市，讓沃爾沃汽車獲得了更大的自由度，吉利控股集團繼續(xù)保留第一大股東地位。李書福表示：“吉利控股集團將繼續(xù)以大股東的身份續(xù)寫沃爾沃汽車全球發(fā)展的成功故事，持續(xù)加大對沃爾沃汽車的研發(fā)創(chuàng)新投入，加強人才培養(yǎng)，充分發(fā)揮吉利控股集團的科技生態(tài)圈效應(yīng)，推動旗下各品牌服務(wù)各自細(xì)分市場，相互尊重、協(xié)同發(fā)展、占領(lǐng)技術(shù)制高點，矢志不渝地支持沃爾沃汽車這個傳奇品牌的可持續(xù)發(fā)展。”

上市不是發(fā)展的終點，而是沃爾沃汽車更好地發(fā)展的新起點。吉利控股集團CEO、沃爾沃汽車董事李東輝信心滿滿：“沃爾沃汽車是世界上發(fā)展最快的豪華汽車公司之一，未來可期，我們歡迎全球投資者參與公司發(fā)展并分享成果。此次上市是公司發(fā)展的又一個重要的里程碑，以此為契機，沃爾沃汽車必將抓住電氣化智能化轉(zhuǎn)型的歷史機遇，保持加速發(fā)展態(tài)勢，為用戶提供個性化、可持續(xù)和安全的出行方式。”

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