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對于加密貨幣這樣一個新興行業(yè)，行業(yè)的蓬勃發(fā)展離不開一套科學的研究分析方法。本文將簡單介紹目前行業(yè)中應用比較廣泛的幾個指標，即定量分析四大金剛，包括價格、交易量、供應量以及市值。需要注意的是，上述指標主要基于Messari平臺。
價格比較直觀，這里不就做贅述。
給定加密資產(chǎn)的市值是通過將其價格乘以其供應量來計算的。然而，加密資產(chǎn)的供應特征不同于所有其他資產(chǎn)類別。新產(chǎn)生的發(fā)行量由算法發(fā)行、資產(chǎn)創(chuàng)建者的自由裁量權、利益相關者投票和其他機制的組合決定。
· 流動市值（Liquid Marketcap）
流動市值通過將資產(chǎn)的當前價格乘以其流動供應量計算。流動供應量是指存在于鏈上的代幣，并且不受任何合約（程序或法律）的約束。
· 報告市值（Reported Marketcap）
報告市值通過將資產(chǎn)的當前價格美元乘以其報告的供應量來計算。報告供應量是行業(yè)中普遍報告的供應量。
· Y+10 市值
Y+10 市值是核算了未來 10 年已知發(fā)行量的總市值。它的計算方法是將資產(chǎn)的當前價格乘以未來第10年的總供應量。
· Y2050 市值
完全攤薄 (Y2050) 市值是資產(chǎn)在 2050 年之前的已知發(fā)行量的市值。它的計算方法是將資產(chǎn)的當前價格乘以其在2050年的總供應量。
眾所周知，許多交易所為了人為增加交易量而進行清洗交易，希望以虛增的交易量來吸引用戶。因此我們必須考慮交易量的真實性問題。
· 真實交易量
“真實交易量（Real Volume）”指標排除了一些交易所的交易量，這些交易所沒有顯示出良好運行的交易市場中一致持續(xù)的規(guī)律和模式。Bitwise Investments 確定的符合該標準的 10 家交易所是：Binance、Kraken、Bitfinex、Coinbase、Bitstamp、BitFlyer、Gemini、itBit、Bittrex 和 Poloniex。這也就是Real 10 Volume的由來。
而根據(jù)Messari的數(shù)據(jù)，真實交易量的交易所還包括Binance.US、Sushiswap以及Uniswap。Bithumb、CoinOne、Huobi、OKEx和Upbit只計算其一半的交易量。
· 換手 （Volume Turnover）
換手率是衡量一項資產(chǎn)市場交易量的指標。它的計算方法是將加密資產(chǎn)的 Real 10 Volume 除以流動市值。高日成交量和低流動性市值將導致相對較高的換手率，而低日成交量和高流動性市值將產(chǎn)生相對較低的換手率。該比率可用于了解價格動量。
· 流動供應量（Liquid Supply）
流動供應量是當前存在于鏈上且未知受任何合約限制的單位數(shù)量。請注意，對流動性產(chǎn)生約束的既可以是鏈上智能合約，也可以是傳統(tǒng)的法律合同。因此，這個數(shù)字同時考慮了鏈上鎖定量以創(chuàng)始人/投資者的歸屬和鎖定期。
· 報告供應量
報告供應量是行業(yè)中普遍報告的供應量。
· 當前通脹率（Current Inflation）
當前通脹率的計算方法是將預計 12 個月的流動供應量增長除以今天的流動供應量。這很好地估計了投資者在明年可能因通脹而遭受的稀釋。請注意，不同的資產(chǎn)還要考慮各種情況比如減半、歸屬到期等。
· 庫存流通比（Stock to Flow）
Stock to Flow的計算方法是將今天的流通供應量除以預計 12 個月的流動供應增加量。這本質(zhì)上是當前通脹率的倒數(shù)。
· Y+10 供應量
Y+10 供應量是指從今天起 10 年將有的流動性供應量。
· Y+10 已發(fā)行供應百分比（% Y+10 Supply Issued）
% Y+10 Supply Issued是目前市場上流動供應量占 Y+10 供應量的百分比。
· Y2050供應量
Y2050 供應量是當前資產(chǎn)在 2050 年 1 月預計具有的流動供應量。
· Y2050 已發(fā)行供應百分比（% Y2050 Supply Issued）
% Y2050 已發(fā)行供應量是當前市場上流動供應量占 Y2050 供應量的百分比。這個數(shù)字使投資者對特定資產(chǎn)面臨的確定性稀釋一目了然。例如，如果已發(fā)行的供應百分比為 10%，那么到 2050 年 1 月 1 日，今天持有頭寸的投資者將經(jīng)歷十倍的稀釋。另一方面，如果資產(chǎn)的已發(fā)行供應百分比為 95%，那么今天的投資者只會期望經(jīng)歷額外的約 5% 的稀釋。請注意，有時資產(chǎn)的最終供應量會隨著資產(chǎn)背后的社區(qū)（或公司）決定做出重大改變而發(fā)生變化。
· 最大供應量 （Maximum Supply）
最大供應量是協(xié)議為具有上限供應量的加密資產(chǎn)定義的最大供應量。
供應量可能是“四大金剛”里面較為復雜的一類指標?；贛essari，下面我們給出更多術語來幫忙大家很好了解代幣的供應量。
代幣生成事件（Token Generation Event ，TGE）：許多資產(chǎn)是由中央組織或個人開發(fā)和發(fā)布的，他們可能會在網(wǎng)絡上線之前創(chuàng)建部分或全部的代幣。代幣通常由項目經(jīng)理分配給不同的利益相關者。早些年，這被稱為“預挖礦”，不過現(xiàn)在這已經(jīng)成為許多項目的標準發(fā)行做法，即“代幣生成”。這部分供應量通常在創(chuàng)建代幣時就定義好并進行分配。
程序化發(fā)行（Programmatic Issuance）：根據(jù)被代碼規(guī)定死的時間表發(fā)行的代幣，無需人工干預。這通常是通過工作量證明（PoW）或權益證明算法（PoS）提供區(qū)塊獎勵來實現(xiàn)的。請注意，代幣也可以通過程序化的方式“燃燒”（銷毀）。
鏈上供應（On-Chain Supply）：鏈上供應是指當前在鏈上可見的代幣，不考慮未來的變化。我們可以執(zhí)行區(qū)塊鏈分析，以確認當前區(qū)塊鏈中這些代幣的存在。
受限制的供應（Restricted Supply）：代幣可以通過各種方式受到限制或者約束，無法自由流通，盡管這些代幣可能在鏈上是可見的。這可能包括被鏈上智能合約鎖定的代幣，或被傳統(tǒng)法律合同鎖定的代幣。
創(chuàng)始人供應（Founders Supply）：這部分代幣可以分配給創(chuàng)始人或存儲在項目“金庫”中，會在很長一段時間內(nèi)出售（或進行回購）。創(chuàng)始人供應可以分為兩類：流動的（不受限制）和受限制的。
貨幣模型（Monetary Models）：加密資產(chǎn)采用許多不同類型的貨幣模型，包括固定供應、永久通脹但通脹率逐漸下降的供應、恒定通脹率、通縮、可變甚至不可預測的動態(tài)供應。正是因為貨幣模型的多樣性，我們需要一種獨特的方式來思考和定義該資產(chǎn)類別的供應。
此外，投資者通常需要了解資產(chǎn)的供應變化對投資的影響。投資者的需求可能會根據(jù)他們預期的投資時間范圍而有很大差異，并且給定資產(chǎn)的供應變化產(chǎn)生的影響可能會有很大差異。Messari給出了一個供應分層（Supply Tranches），考慮了加密資產(chǎn)供應管理的不同性質(zhì)，并將資產(chǎn)供應提煉成一個可以應用于整個行業(yè)的框架。
最大供應量（Maximum Supply）：由于加密資產(chǎn)貨幣模型有多種形式，因此最大供應量可以是固定的（如BTC），可以是無限的，可以是逐漸減少的，也會隨著貨幣政策的調(diào)整而變化。這使得最大供應量成為一個有趣的數(shù)字，我們需要更多標準和指標來從投資的角度建立有用的長期供應意識。
攤薄供應量（Diluted Supply）：攤薄供應量是大多數(shù)長期投資者認為很有用的指標。它定義了在未來的某個時間點預計鏈上存在多少流通供應代幣（即完全不受限制）。Messari 目前默認使用 Y2050 作為保守的基準。將來，隨著Messari從代幣創(chuàng)建者那里收集更清晰的披露數(shù)據(jù)，可能會默認使用 Y+10 指標（預計的 10 年流動供應量）。比較不同加密資產(chǎn)的這個指標，可以很好地了解相對供應量變化。
鏈上可見的供應量（Outstanding Supply）：這只是在給定時間點在鏈上可識別的供應量。對于許多資產(chǎn)，尤其是在代幣生成時就具有固定供應量的資產(chǎn)，這個指標的數(shù)值與最大供應量和攤薄供應量相同。
流動供應量（Liquid Supply）：我們將資產(chǎn)的流動供應量定義為當前存在于鏈上且未受任何合約限制的代幣數(shù)量。前面也已經(jīng)反復提到。
流通供應量（Circulating Supply）：實際中，項目方或者基金會可能會持有部分不受限制的代幣，但它們也無意出售。因此流動供應量（Liquid Supply）除去這部分即為流通供應量。計算中，流通供應量不包括已知的項目資金持有量（這可能是大頭）。請注意，投資者在評估資產(chǎn)時必須仔細考慮流動供應量和流通供應量的區(qū)別。
主動供應量（Active Supply）：了解在給定時間范圍內(nèi)有多少代幣在鏈上轉(zhuǎn)移通常是很有幫助的。投資者可以衡量鏈上的實際使用情況，對代幣丟失情況進行有根據(jù)的猜測以修正其他供應量數(shù)據(jù)。
Liquid+N 供應量（Liquid+N Supply）：預測 N 年后的流動供應量。我們建議使用 Y+10作為“攤薄供應量”的標準定義，既考慮了顯著的稀釋情況，同時仍處于對于長期投資者來說比較合理的時間范圍內(nèi)。
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4)帶有性暗示、性挑逗等易使人產(chǎn)生性聯(lián)想；
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6)炒作緋聞、丑聞、劣跡等；
7)宣揚低俗、庸俗、媚俗內(nèi)容。
5. 不實信息，主要表現(xiàn)為：
1)可能存在事實性錯誤或者造謠等內(nèi)容；
2)存在事實夸大、偽造虛假經(jīng)歷等誤導他人的內(nèi)容；
3)偽造身份、冒充他人，通過頭像、用戶名等個人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機構或個人存在關聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測字、占卜、解夢、化解厄運、使用迷信方式治??；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對具體風水等問題進行求助或咨詢；
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過占卜方法問婚姻、前程、運勢，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來誘導用戶；
2)內(nèi)容與標題之間存在嚴重不實或者原意扭曲；
3)使用夸張標題，內(nèi)容與標題嚴重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導未成年人應援集資、高額消費、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號召粉絲、雇用網(wǎng)絡水軍、「養(yǎng)號」形式刷量控評等行為
5)通過「蹭熱點」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會公德行為、誘導未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當評述自然災害、重大事故等災難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對網(wǎng)絡生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過主動發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當一個用戶發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時，本網(wǎng)站將依據(jù)相關用戶違規(guī)情節(jié)嚴重程度，對帳號進行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號的處罰。當涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過作弊手段注冊、使用帳號，或者濫用多個帳號發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
隨著平臺管理經(jīng)驗的不斷豐富，本網(wǎng)站出于維護本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的，將不斷完善本公約。
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