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在近期利好因素的刺激下，互聯(lián)網(wǎng)板塊開(kāi)啟了反彈模式。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2022年6月23日，互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)（886058.WI）最近一月（5月23日—6月23日，下同）漲幅為3.25%。
中融基金研究部研究助理陳祖睿在接受《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，近期隨著各層級(jí)監(jiān)管的密集表態(tài)以及支持平臺(tái)健康有序發(fā)展的會(huì)議精神，互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)政策已經(jīng)逐步夯實(shí)。后續(xù)在滴滴等恢復(fù)新用戶注冊(cè)、美股退市風(fēng)險(xiǎn)緩和事件性催化下，互聯(lián)網(wǎng)的投資情緒將得到改善。同時(shí)，在國(guó)內(nèi)疫情緩和復(fù)工復(fù)產(chǎn)的大環(huán)境下，互聯(lián)網(wǎng)公司經(jīng)營(yíng)較難的時(shí)間點(diǎn)或已經(jīng)過(guò)去。
H股互聯(lián)網(wǎng)公司更受青睞
Wind數(shù)據(jù)顯示，市場(chǎng)上四只中概互聯(lián)主題ETF——中概互聯(lián)網(wǎng)ETF（513050.SH）、中概互聯(lián)ETF（159605.SZ）、中概互聯(lián)網(wǎng)ETF（159607.SZ）、中概互聯(lián)網(wǎng)LOF（164906.SZ）最近一月（2022.5.20~2022.6.20）漲幅分別為10.33%、13.33%、13.69%和12.64%。
港股方面，根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至6月20日，最近一個(gè)月內(nèi)，互聯(lián)網(wǎng)傳媒板塊（SW港股）15只股票有11只漲幅為正，其中，中國(guó)儒意（0136.HK）收益最高，為32.27%；互聯(lián)網(wǎng)電商板塊（SW港股）5只股票全部漲幅為正，寶尊電商（09991.HK）收益最高，為13.98%。
A股方面，截至6月23日，互聯(lián)網(wǎng)傳媒精選板塊最近一個(gè)月，18只個(gè)股有14只漲幅為正；互聯(lián)網(wǎng)金融板塊19只個(gè)股全部漲幅為正。
濟(jì)安金信基金評(píng)價(jià)中心主任王鐵牛向記者指出，互聯(lián)網(wǎng)板塊反彈原因主要有：游戲版號(hào)再度放開(kāi)，互聯(lián)網(wǎng)公司業(yè)績(jī)觸底反彈。國(guó)家新聞出版署正式發(fā)布2022年6月國(guó)產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)游戲?qū)徟畔?，?0款游戲獲得版號(hào)，這是繼2022年4月版號(hào)重啟以來(lái)的第二次發(fā)放。“監(jiān)管政策迎來(lái)拐點(diǎn)，監(jiān)管重心從‘規(guī)范’到‘發(fā)展’。”王鐵牛強(qiáng)調(diào)。
在基金持倉(cāng)方面，基金經(jīng)理各有偏好，也有一些共性的選擇。
Wind數(shù)據(jù)顯示，2022年一季度，192只基金增持美團(tuán)共計(jì)9960.81萬(wàn)股，其中，易方達(dá)藍(lán)籌精選、中庚價(jià)值領(lǐng)航、易方達(dá)高質(zhì)量嚴(yán)選三年持有基金增持?jǐn)?shù)量最多，分別為2200萬(wàn)股、633.68萬(wàn)股和583.12萬(wàn)股。
中庚基金相關(guān)人士在接受本報(bào)記者采訪時(shí)指出，看好港股中的互聯(lián)網(wǎng)公司，主要原因在于：第一，這些互聯(lián)網(wǎng)公司的業(yè)務(wù)深深嵌入中國(guó)經(jīng)濟(jì)中，核心需求不斷增長(zhǎng)，比如娛樂(lè)、消費(fèi)、社交等；同時(shí)，這些公司貨幣化能力和變現(xiàn)能力還在持續(xù)提高。第二，監(jiān)管政策約束了行業(yè)過(guò)度的擴(kuò)張，限制了這些公司的資本開(kāi)支，尤其是跨領(lǐng)域、跨行業(yè)的資本開(kāi)支，同時(shí)也倒逼公司進(jìn)一步專注于自己的核心業(yè)務(wù)，不斷提升核心競(jìng)爭(zhēng)力，打造堅(jiān)實(shí)的業(yè)務(wù)壁壘，使得盈利能力和造血能力持續(xù)提升。第三，由于估值回落，從高估值背景下的擴(kuò)張到低估值背景下的收縮，龍頭公司從大額的資本開(kāi)支和投資性現(xiàn)金流出，轉(zhuǎn)換到正向的經(jīng)營(yíng)性的現(xiàn)金流，投資回報(bào)率反而有望顯著提升。
行業(yè)業(yè)績(jī)拐點(diǎn)或?qū)?lái)臨
在投資互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)時(shí)，創(chuàng)金合信基金經(jīng)理助理鄭劍建議投資者關(guān)注三類公司：第一，關(guān)注新產(chǎn)品驅(qū)動(dòng)。“這些新產(chǎn)品、新業(yè)態(tài)往往代表互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)對(duì)于傳統(tǒng)領(lǐng)域的滲透，具有破壞性、創(chuàng)新的特征，滲透比較快，增速又高，具有非常強(qiáng)的爆發(fā)性。”鄭劍說(shuō)。
第二，關(guān)注能夠低成本獲取市場(chǎng)份額的公司。鄭劍指出，一個(gè)公司的成長(zhǎng)性是由其商業(yè)模式、產(chǎn)品模式所帶來(lái)的，具有規(guī)模越大，獲取市場(chǎng)份額的邊際成本越低的特征。
第三，關(guān)注經(jīng)營(yíng)效率不斷提升的公司。鄭劍指出，關(guān)注經(jīng)營(yíng)效率不斷提升的公司，它的規(guī)模化效應(yīng)，最終體現(xiàn)在業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上。
星圖金融研究院研究員耿逸濤指出，之前制約互聯(lián)網(wǎng)板塊發(fā)展的主要因素是政策面，目前反壟斷政策、監(jiān)管因素的影響在減弱，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)逐步擺脫各種不確定性因素，業(yè)績(jī)拐點(diǎn)或?qū)㈦S之到來(lái)，“屆時(shí)，板塊在低估值的背景下或?qū)⒂瓉?lái)真正的‘戴維斯雙擊’（低市盈率買入股票，待成長(zhǎng)潛力顯現(xiàn)后，以高市盈率賣出，這樣可以獲取每股收益和市盈率同時(shí)增長(zhǎng)的倍乘效益）。”耿逸濤解釋。
天相投顧研究員杜正中指出，4月底，中共中央政治局會(huì)議出臺(tái)了支持平臺(tái)經(jīng)濟(jì)規(guī)范健康發(fā)展的具體措施，這釋放出針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)監(jiān)管趨緩的信號(hào)。此外，監(jiān)管對(duì)在海外上市的國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)表達(dá)的支持增強(qiáng)了市場(chǎng)的信心。“隨著互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的整頓放緩，整個(gè)行業(yè)將進(jìn)入有序競(jìng)爭(zhēng)的新階段，不正當(dāng)?shù)母?jìng)爭(zhēng)行為將得到改善，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)可能迎來(lái)新發(fā)展。”杜正中說(shuō)。
本文為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表鳥(niǎo)哥筆記立場(chǎng)，未經(jīng)允許不得轉(zhuǎn)載。
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我們致力于提供一個(gè)高質(zhì)量?jī)?nèi)容的交流平臺(tái)。為落實(shí)國(guó)家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室“依法管網(wǎng)、依法辦網(wǎng)、依法上網(wǎng)”的要求，為完善跟帖評(píng)論自律管理，為了保護(hù)用戶創(chuàng)造的內(nèi)容、維護(hù)開(kāi)放、真實(shí)、專業(yè)的平臺(tái)氛圍，我們團(tuán)隊(duì)將依據(jù)本公約中的條款對(duì)注冊(cè)用戶和發(fā)布在本平臺(tái)的內(nèi)容進(jìn)行管理。平臺(tái)鼓勵(lì)用戶創(chuàng)作、發(fā)布優(yōu)質(zhì)內(nèi)容，同時(shí)也將采取必要措施管理違法、侵權(quán)或有其他不良影響的網(wǎng)絡(luò)信息。
一、根據(jù)《網(wǎng)絡(luò)信息內(nèi)容生態(tài)治理規(guī)定》《中華人民共和國(guó)未成年人保護(hù)法》等法律法規(guī)，對(duì)以下違法、不良信息或存在危害的行為進(jìn)行處理。
1. 違反法律法規(guī)的信息，主要表現(xiàn)為：
1)反對(duì)憲法所確定的基本原則；
2)危害國(guó)家安全，泄露國(guó)家秘密，顛覆國(guó)家政權(quán)，破壞國(guó)家統(tǒng)一，損害國(guó)家榮譽(yù)和利益；
3)侮辱、濫用英烈形象，歪曲、丑化、褻瀆、否定英雄烈士事跡和精神，以侮辱、誹謗或者其他方式侵害英雄烈士的姓名、肖像、名譽(yù)、榮譽(yù)；
4)宣揚(yáng)恐怖主義、極端主義或者煽動(dòng)實(shí)施恐怖活動(dòng)、極端主義活動(dòng)；
5)煽動(dòng)民族仇恨、民族歧視，破壞民族團(tuán)結(jié)；
6)破壞國(guó)家宗教政策，宣揚(yáng)邪教和封建迷信；
7)散布謠言，擾亂社會(huì)秩序，破壞社會(huì)穩(wěn)定；
8)宣揚(yáng)淫穢、色情、賭博、暴力、兇殺、恐怖或者教唆犯罪；
9)煽動(dòng)非法集會(huì)、結(jié)社、游行、示威、聚眾擾亂社會(huì)秩序；
10)侮辱或者誹謗他人，侵害他人名譽(yù)、隱私和其他合法權(quán)益；
11)通過(guò)網(wǎng)絡(luò)以文字、圖片、音視頻等形式，對(duì)未成年人實(shí)施侮辱、誹謗、威脅或者惡意損害未成年人形象進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)欺凌的；
12)危害未成年人身心健康的；
13)含有法律、行政法規(guī)禁止的其他內(nèi)容；
2. 不友善：不尊重用戶及其所貢獻(xiàn)內(nèi)容的信息或行為。主要表現(xiàn)為：
1)輕蔑：貶低、輕視他人及其勞動(dòng)成果；
2)誹謗：捏造、散布虛假事實(shí)，損害他人名譽(yù)；
3)嘲諷：以比喻、夸張、侮辱性的手法對(duì)他人或其行為進(jìn)行揭露或描述，以此來(lái)激怒他人；
4)挑釁：以不友好的方式激怒他人，意圖使對(duì)方對(duì)自己的言論作出回應(yīng)，蓄意制造事端；
5)羞辱：貶低他人的能力、行為、生理或身份特征，讓對(duì)方難堪；
6)謾罵：以不文明的語(yǔ)言對(duì)他人進(jìn)行負(fù)面評(píng)價(jià)；
7)歧視：煽動(dòng)人群歧視、地域歧視等，針對(duì)他人的民族、種族、宗教、性取向、性別、年齡、地域、生理特征等身份或者歸類的攻擊；
8)威脅：許諾以不良的后果來(lái)迫使他人服從自己的意志；
3. 發(fā)布垃圾廣告信息：以推廣曝光為目的，發(fā)布影響用戶體驗(yàn)、擾亂本網(wǎng)站秩序的內(nèi)容，或進(jìn)行相關(guān)行為。主要表現(xiàn)為：
1)多次發(fā)布包含售賣產(chǎn)品、提供服務(wù)、宣傳推廣內(nèi)容的垃圾廣告。包括但不限于以下幾種形式：
2)單個(gè)帳號(hào)多次發(fā)布包含垃圾廣告的內(nèi)容；
3)多個(gè)廣告帳號(hào)互相配合發(fā)布、傳播包含垃圾廣告的內(nèi)容；
4)多次發(fā)布包含欺騙性外鏈的內(nèi)容，如未注明的淘寶客鏈接、跳轉(zhuǎn)網(wǎng)站等，誘騙用戶點(diǎn)擊鏈接
5)發(fā)布大量包含推廣鏈接、產(chǎn)品、品牌等內(nèi)容獲取搜索引擎中的不正當(dāng)曝光；
6)購(gòu)買或出售帳號(hào)之間虛假地互動(dòng)，發(fā)布干擾網(wǎng)站秩序的推廣內(nèi)容及相關(guān)交易。
7)發(fā)布包含欺騙性的惡意營(yíng)銷內(nèi)容，如通過(guò)偽造經(jīng)歷、冒充他人等方式進(jìn)行惡意營(yíng)銷；
8)使用特殊符號(hào)、圖片等方式規(guī)避垃圾廣告內(nèi)容審核的廣告內(nèi)容。
4. 色情低俗信息，主要表現(xiàn)為：
1)包含自己或他人性經(jīng)驗(yàn)的細(xì)節(jié)描述或露骨的感受描述；
2)涉及色情段子、兩性笑話的低俗內(nèi)容；
3)配圖、頭圖中包含庸俗或挑逗性圖片的內(nèi)容；
4)帶有性暗示、性挑逗等易使人產(chǎn)生性聯(lián)想；
5)展現(xiàn)血腥、驚悚、殘忍等致人身心不適；
6)炒作緋聞、丑聞、劣跡等；
7)宣揚(yáng)低俗、庸俗、媚俗內(nèi)容。
5. 不實(shí)信息，主要表現(xiàn)為：
1)可能存在事實(shí)性錯(cuò)誤或者造謠等內(nèi)容；
2)存在事實(shí)夸大、偽造虛假經(jīng)歷等誤導(dǎo)他人的內(nèi)容；
3)偽造身份、冒充他人，通過(guò)頭像、用戶名等個(gè)人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機(jī)構(gòu)或個(gè)人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測(cè)字、占卜、解夢(mèng)、化解厄運(yùn)、使用迷信方式治??；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對(duì)具體風(fēng)水等問(wèn)題進(jìn)行求助或咨詢；
4)問(wèn)自己或他人的八字、六爻、星盤(pán)、手相、面相、五行缺失，包括通過(guò)占卜方法問(wèn)婚姻、前程、運(yùn)勢(shì)，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來(lái)誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實(shí)或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費(fèi)、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動(dòng)「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂(lè)等行為
4)以號(hào)召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號(hào)」形式刷量控評(píng)等行為
5)通過(guò)「蹭熱點(diǎn)」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會(huì)公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評(píng)述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭(zhēng)行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對(duì)網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過(guò)主動(dòng)發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報(bào)兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺(tái)氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當(dāng)一個(gè)用戶發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重程度，對(duì)帳號(hào)進(jìn)行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號(hào)的處罰。當(dāng)涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過(guò)作弊手段注冊(cè)、使用帳號(hào)，或者濫用多個(gè)帳號(hào)發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
隨著平臺(tái)管理經(jīng)驗(yàn)的不斷豐富，本網(wǎng)站出于維護(hù)本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的，將不斷完善本公約。
如果本網(wǎng)站用戶對(duì)本網(wǎng)站基于本公約規(guī)定做出的處理有異議，可以通過(guò)「建議反饋」功能向本網(wǎng)站進(jìn)行反饋。
(規(guī)則的最終解釋權(quán)歸屬本網(wǎng)站所有)