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進入2025年以來，A股走出了一輪以AI為核心的結(jié)構(gòu)性牛市。
相關(guān)題材的爆火，讓基金市場也催生出了一場搶購熱潮，首批科創(chuàng)綜指ETF在發(fā)行首日便上演“日光基”的盛況。
其中，建信基金旗下的科創(chuàng)綜指ETF表現(xiàn)最為亮眼，其僅用半天時間便突破了20億的募集上限，最終觸發(fā)了比例配售。據(jù)悉，這只基金原定的募集期為五天，沒想到在發(fā)行首日便觸及20億元上限，而該基金也是首批13只科創(chuàng)綜指ETF中最早完成募集的。
科創(chuàng)綜指ETF熱銷，也讓建信基金這個規(guī)模超過9000億的公募巨頭重回投資者的視野。
不過，據(jù)侃見財經(jīng)發(fā)現(xiàn)，科創(chuàng)綜指ETF熱銷看似是建信基金在指數(shù)化投資領(lǐng)域的逆襲。當然，投資者之所以追捧科創(chuàng)綜指ETF，本質(zhì)上是市場對科創(chuàng)板“硬科技”標簽的追逐，而建信基金不過是踩到了這個風口。
實際上，這并不是建信基金第一次跟著市場熱點去發(fā)行產(chǎn)品了。在2021年新能源車火爆時，建信基金便趁熱打鐵地在2022年1月成立了建信國證新能源車電池ETF，不過，這種“市場熱什么就發(fā)什么”的產(chǎn)品策略顯然不會有太好的成績。據(jù)統(tǒng)計，建信國證新能源車電池ETF成立以來的收益為-39.25%，由于表現(xiàn)不佳，目前該ETF的規(guī)模僅為0.72億，而在剛剛發(fā)行時該ETF的規(guī)模還有2.13億。
作為大型公募機構(gòu)，近年來建信基金規(guī)模增長的速度非?？?。
據(jù)天天基金網(wǎng)顯示，在2024年一季度末，建信基金的規(guī)模為7293.53億；僅僅兩個季度后，建信基金的規(guī)模便增長至9090.53億。
規(guī)模快速膨脹背后，主要驅(qū)動力自然還是貨幣型基金，但指數(shù)型基金也作出了不少的貢獻，在2024年一季度末，建信基金指數(shù)型基金的規(guī)模為378.77億；到了2024年三季度末，指數(shù)型基金的規(guī)模就增長至477.69億，僅僅過了兩個季度，規(guī)模就增長了近100億。
不過，跟指數(shù)型基金規(guī)模激增相反，近年來建信基金的被動指數(shù)型產(chǎn)品確實一落千丈，其ETF管理規(guī)模從2021年二季度末的398.89億逐步下滑至2024年四季度末的142.99億。而在這不到150億的管理規(guī)模里，光是一只貨幣基金ETF建信現(xiàn)金添益的管理規(guī)模就超過了110億。
被動指數(shù)型產(chǎn)品“凋零”背后，是建信基金推行“市場熱什么就發(fā)什么”的產(chǎn)品策略。對于基金公司而言，趁著市場熱度發(fā)行產(chǎn)品自然可以更容易募集資金，但在這一模式下，建信基金旗下不少的指數(shù)型基金也陷入了“發(fā)行即巔峰”的尷尬局面。
以上面提到的建信國證新能源車電池ETF為例，該基金的成立時間為2022年1月7日，而2021年剛好是新能源車爆發(fā)一年，然而該基金上市后就陷入了“發(fā)行即巔峰”的困境中，近3年的收益為-30.62%，自成立以來該的收益則為-39.25%，表現(xiàn)近乎墊底。
除了建信國證新能源車電池ETF外，建信中證全指醫(yī)療保健設備與服務ETF也是一個典型的例子。該基金成立于2021年5月27日，當時的A股正處于“喝酒吃藥”行情中，沒想到基金成立半年，“喝酒吃藥”行情轟然結(jié)束，建信中證全指醫(yī)療保健設備與服務ETF當時的重倉股邁瑞醫(yī)療、泰格醫(yī)藥、愛爾眼科、通策醫(yī)療等悉數(shù)下跌，最終該基金的業(yè)績也接近墊底，近三年收益為-30.95%，成立以來的收益為-55.3%。
當然，上面提到的兩個例子都有些久遠，我們可以將目光放到前段時間熱銷的建信上證科創(chuàng)板綜合ETF上。
資料顯示，建信上證科創(chuàng)板綜合ETF采取完全復制法或抽樣復制法構(gòu)建基金的股票投資組合。從持倉來看，該基金持倉清一色為科技股，但這些科技股普遍已經(jīng)有過一輪大幅上漲了，以前三大持倉海光信息、中芯國際以及寒武紀為例，2024年以來三只個股的股價漲幅分別為130.49%、79.76%和474.53%，從目前來看，泡沫還是存在的。
整體而言，雖然近年來建信基金旗下指數(shù)型基金產(chǎn)品的規(guī)模增長十分迅速，但難掩被動指數(shù)型產(chǎn)品的困境，而背后的原因就是源于“追熱點”的產(chǎn)品策略。
將視角從指數(shù)型基金擴展至整個權(quán)益產(chǎn)品線，我們不難理解建信基金為什么會推行“市場熱什么就發(fā)什么”。
作為背靠建設銀行的老牌公募，建信基金長期以來十分依賴貨幣型基金和債券型基金，而權(quán)益類產(chǎn)品則長期處于“配角”的位置。
據(jù)天天基金網(wǎng)顯示，截至2024年三季度末，建信基金的總規(guī)模為9090.53億，其中貨幣型基金的規(guī)模為6985.07億，債券型基金的規(guī)模為1301.85億，貨幣型基金和債券型基金的規(guī)模占總規(guī)模的比例分別為76.83%和14.32%，合計占比已經(jīng)超過了90%。
作為對比，建信基金的股票型基金、混合型基金以及指數(shù)型基金的規(guī)模分別為117.18億、186.95億和477.69億，三類基金的規(guī)模占總規(guī)模的比例合計不到10%，其中規(guī)模最小的股票型基金，其規(guī)模占總規(guī)模的比例僅為1.3%，而混合型基金的規(guī)模占總規(guī)模的比例也不到2%。
要知道，即便是被視為操作最簡單的指數(shù)型基金，背后也要依靠優(yōu)秀的投研團隊和基金經(jīng)理，畢竟管理指數(shù)型基金要應對極端市場沖擊、流動性風險、跨境匯率波動等挑戰(zhàn)，另外基金經(jīng)理還需要設計轉(zhuǎn)成分股實時追蹤、申購贖回沖擊緩沖等復雜操作，甚至要在極端行情下上演“閃電調(diào)倉”。
然而，在建信基金內(nèi)部長期“重固收、輕權(quán)益”的局面下，其投研能力自然不會太強，也缺乏實力強勁的明星基金。所以，建信基金只能通過“市場熱什么就發(fā)什么”的策略去發(fā)產(chǎn)品，這樣不但可以更容易募集資金，也可以暫時掩蓋其投研能力弱的缺點，但長此以往顯然難以為繼。
近年來，建信基金的權(quán)益類產(chǎn)品退步相當明顯。據(jù)媒體統(tǒng)計，在2017年是建信基金權(quán)益類產(chǎn)品近五年收益率大幅跑贏大盤，收益表現(xiàn)位居行業(yè)前列；但到了2024年，其股票型基金和混合型基金的表現(xiàn)都一落千丈。以建信基金當下股票型基金規(guī)模最大的建信新能源行業(yè)股票A為例，雖然規(guī)模已經(jīng)是建信基金-股票型基金中最高的，但也僅有27.04億，而該基金近三年的收益只有-34.78%，排名倒數(shù)。
整體而言，目前的建信基金正在被“重固收、輕權(quán)益”的經(jīng)營模式所反噬。誠然，背靠建設銀行這個超強的股東，建信基金也可以繼續(xù)通過做大做強固收類產(chǎn)品穩(wěn)定經(jīng)營，但目前資管行業(yè)內(nèi)部正在發(fā)生改變，理財凈值化轉(zhuǎn)型催生萬億級權(quán)益投資需求，個人養(yǎng)老金賬戶也開辟了新的增量市場。如果繼續(xù)維持“重固收、輕權(quán)益”的經(jīng)營模式，那么未來可能面臨結(jié)構(gòu)性的問題。
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3)偽造身份、冒充他人，通過頭像、用戶名等個人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機構(gòu)或個人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測字、占卜、解夢、化解厄運、使用迷信方式治病；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對具體風水等問題進行求助或咨詢；
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過占卜方法問婚姻、前程、運勢，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來誘導用戶；
2)內(nèi)容與標題之間存在嚴重不實或者原意扭曲；
3)使用夸張標題，內(nèi)容與標題嚴重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導未成年人應援集資、高額消費、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號召粉絲、雇用網(wǎng)絡水軍、「養(yǎng)號」形式刷量控評等行為
5)通過「蹭熱點」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會公德行為、誘導未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當評述自然災害、重大事故等災難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對網(wǎng)絡生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過主動發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當一個用戶發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時，本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶違規(guī)情節(jié)嚴重程度，對帳號進行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號的處罰。當涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過作弊手段注冊、使用帳號，或者濫用多個帳號發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
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