文 | 老魚兒

編輯 | 楊旭然

來源｜巨潮

所謂互聯(lián)網(wǎng)中廠，自然是相對(duì)于大廠而言。

眾所周知，中國過去20多年互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展浪潮中，最終先后誕生了阿里、騰訊、百度和字節(jié)跳動(dòng)、美團(tuán)等幾家巨頭公司，這些都被坊間冠以了大廠的名頭。

但巨頭之下，一些規(guī)模沒那么龐大的公司，也能夠在競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)中獲得一席之地，并在自己所在的領(lǐng)域內(nèi)打遍天下。這樣的公司，我們則愿意稱之為中廠。

比如在被阿里、京東、拼多多等巨頭占據(jù)了九成以上份額的電商市場(chǎng)中，唯品會(huì)通過特賣定位在服裝領(lǐng)域切走大塊蛋糕，長(zhǎng)期都能賺到不錯(cuò)的利潤空間。

唯品會(huì)股價(jià)表現(xiàn)（自上市至今）

社交交友領(lǐng)域，騰信的兩大王牌微信和QQ不知道干翻了多少行業(yè)新兵，但是陌陌始終屹立不倒，并且能夠通過直播和游戲相關(guān)的業(yè)務(wù)拓展盈利能力。

再比如，東方財(cái)富在互聯(lián)網(wǎng)證券方面已經(jīng)占據(jù)了行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)先位置，相比之下，同花順、指南針們有著更深刻的“軟件”痕跡，在產(chǎn)品的先進(jìn)性、內(nèi)容的豐富度上存在明顯的差距。

以及，攜程已經(jīng)在實(shí)質(zhì)意義上成為人們假期出行、購買機(jī)票、旅游最核心的工具，曾經(jīng)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手去哪兒、同程等等，都已消失在消費(fèi)者的主流視線之中。

中廠的存在，和他們相對(duì)滋潤的日子，對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)小廠、創(chuàng)業(yè)者和一二級(jí)市場(chǎng)的投資者來說，都有極強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)指導(dǎo)意義。他們就像互聯(lián)網(wǎng)世界中的中產(chǎn)階級(jí)，有自己獨(dú)特難以取代的位置，也能夠因此享受著衣食無憂的生活，但如何才能突破不上不下的命運(yùn)，打破瓶頸（如果他們想的話），也需要更多投入思考。

中廠和大廠有著迥然不同的生長(zhǎng)邏輯。

大廠的成長(zhǎng)，通常是通過從0到1 的建設(shè)過程奠定自己的江湖地位。阿里巴巴提出讓天下沒有難做的生意，開了互聯(lián)網(wǎng)電商先驅(qū)；京東的創(chuàng)業(yè)方向是商業(yè)渠道的互聯(lián)網(wǎng)化；拼多多最早對(duì)下沉市場(chǎng)下重注。他們進(jìn)入各自的市場(chǎng)時(shí)，是拓荒者，是先行者，也是規(guī)則的建立者。

但中廠的情況則有所不同。每一個(gè)成功的中廠，都是殘酷廝殺后的幸存者。

唯品會(huì)近期出了一個(gè)新聞：其投資1.2億元改造672套公寓，并交付給員工入住，而租金僅為市場(chǎng)價(jià)的1折。當(dāng)唯品會(huì)員工在社交平臺(tái)上分享自己300元就能在廣州市中心租到一室一廳的經(jīng)歷時(shí)，人們會(huì)也許能回憶起，十年前那批紛紛想挖掉阿里、京東一塊墻角的垂直電商，大多數(shù)都已經(jīng)成了互聯(lián)網(wǎng)世界的邊邊角角：

主打奢侈品電商的寺庫被趣店收購，已經(jīng)多次被申請(qǐng)破產(chǎn)審查；中國首家進(jìn)口母嬰品牌限時(shí)特賣商城蜜芽，于2022年關(guān)停了APP運(yùn)營；主攻女生專屬“一站式消費(fèi)平臺(tái)”的蘑菇街，雖然仍在美股殘喘，市值已經(jīng)縮水了高達(dá)99%。

蘑菇街股價(jià)表現(xiàn)（自上市至今）

而只有能從幾個(gè)核心的服裝企業(yè)、產(chǎn)區(qū)拿到低價(jià)庫存品的唯品會(huì)，在這場(chǎng)服裝垂類電商的“大逃殺”中成功生存了下來，并成長(zhǎng)為中國電商界難以被撼動(dòng)的一極。

類似的是，陌陌的生存背后，是比鄰、聊聊、密語、耳語等諸多同類競(jìng)品的大批消失，雖然陌生人社交仍然有廣闊的需求土壤，但只有陌陌能夠在這個(gè)市場(chǎng)中不斷地默默賺錢。

互聯(lián)網(wǎng)大發(fā)展的時(shí)代，垂直賽道、細(xì)分領(lǐng)域是非常重要的創(chuàng)業(yè)領(lǐng)域。其中非常重要的原因就在于，大廠服務(wù)的是廣泛人群的普遍性需求，而類似于東方財(cái)富、攜程網(wǎng)這種企業(yè)，服務(wù)的則是特定人群的特定需要，兩者之間最大的區(qū)別和不，實(shí)際上是對(duì)細(xì)分領(lǐng)域的深耕能力，以及對(duì)相應(yīng)行業(yè)資源的匯集和掌控能力。

但要在一個(gè)細(xì)分賽道中戰(zhàn)勝所有“志同道合”的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，談何容易。

縱觀中廠的發(fā)展歷程，不沉迷于規(guī)模擴(kuò)張，專注于行業(yè)利潤的攫取，是其最大的生存之道。

對(duì)比上市之后就大肆擴(kuò)張的聚美優(yōu)品，唯品會(huì)在業(yè)務(wù)上相當(dāng)務(wù)實(shí)，至今也極少有多元化的投入。早在2019年，唯品會(huì)就終止了自營的“品駿”快遞，而把所有快遞業(yè)務(wù)外包給順豐，將運(yùn)費(fèi)和裝卸費(fèi)占收入比重降到了5%以下。

到2022年，唯品會(huì)繼續(xù)將營銷費(fèi)用大幅削減44%，員工人數(shù)減少了1198人。

精兵簡(jiǎn)政會(huì)降低企業(yè)的營收規(guī)模。2022年，唯品會(huì)實(shí)現(xiàn)凈營收1032億元，同比下降11.8%。但與此同時(shí)，其利潤不僅沒有受影響，反而更加堅(jiān)挺。2022財(cái)年全年，唯品會(huì)歸屬于普通股東凈利潤為62.99億元，同比增長(zhǎng)34.56%。2023年第一季度Non-GAAP凈利潤為21億元，同比增長(zhǎng)45.8%。

再向前追溯，自從2013年以來唯品會(huì)已經(jīng)連續(xù)10年盈利，并且保持了凈利潤的逐年穩(wěn)健增長(zhǎng)，這是阿里和京東都沒有做到的成績(jī)。2017—2022年，唯品會(huì)的年收入由729億元增長(zhǎng)至1032億元，增長(zhǎng)僅41%。但是企業(yè)歸母凈利潤由19.5億元增長(zhǎng)至62.99億元，增長(zhǎng)高達(dá)223%。

陌陌的做法也是類似。

雖然在社交聊天工具領(lǐng)域，騰訊的兩大王牌微信和QQ已經(jīng)占據(jù)了多半壁江山，但是陌陌以其陌生人社交的定位，始終能在巨頭的壓迫中存活得有模有樣，并且排擠掉大量競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的生存空間。

去年前三季度。摯文集團(tuán)（陌陌母公司）的營銷支出從去年同期的6.371億元縮減至4.586億元，銷售費(fèi)用率從約18%降至約12%。而今年一季度，摯文集團(tuán)成本和費(fèi)用同比大降14.2%，進(jìn)一步下滑至24.191億元。

2023年6月6日，摯文集團(tuán)（陌陌、探探母公司）公布了其2023年Q1財(cái)報(bào)，數(shù)據(jù)顯示：2023年Q1摯文集團(tuán)錄得營收28.189億元，同比下降10.5%，凈利潤4.719億元，同比增長(zhǎng)18.4%。

這意味著，摯文集團(tuán)連續(xù)13個(gè)季度營收同比下滑，但連續(xù)33個(gè)季度盈利。

此次，唯品會(huì)的1.2億租房事件，按租金來算，想要收回成本最少需要50年，很明顯不是盈利之舉。根據(jù)網(wǎng)友們爆料，唯品會(huì)在公司總部大樓建設(shè)有無邊泳池，員工每天有大巴車接送，甚至吃飯連打卡都不需要。

陌陌則是在每一年的年會(huì)都要給員工準(zhǔn)備豪華禮品，年年都會(huì)刷屏朋友圈，因此更成為互聯(lián)網(wǎng)從業(yè)者最向往的公司之一。

這種種寵員工的行為，需要“中廠”們有足夠殷實(shí)的家底。沒有足夠的盈利能力，不長(zhǎng)期醉心于賺取利潤，顯然是不可能實(shí)現(xiàn)的。

資本都是逐利的，具有天生的擴(kuò)張性，互聯(lián)網(wǎng)中廠作為獨(dú)立經(jīng)營的主體，同樣也有來自資本、股東的增值要求。那么互聯(lián)網(wǎng)中廠能否逆襲，成為大廠？

答案只能是很難，中廠的宿命，就是最多只能成為一個(gè)中廠。

中國互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)過20多年的高速生長(zhǎng)，基本已經(jīng)不存在藍(lán)海。各細(xì)分領(lǐng)域中，座次已經(jīng)劃定。從消費(fèi)者到企業(yè)再到資本，正在逐漸形成對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)清晰的認(rèn)知和界定。

美團(tuán)、滴滴最終在多種業(yè)務(wù)上劃清了界定

最典型的例子莫過于六年前，滴滴和美團(tuán)曾高調(diào)宣戰(zhàn)。王興說，“如果美團(tuán)和滴滴打起來，這不是一場(chǎng)戰(zhàn)役，這是‘戰(zhàn)爭(zhēng)’的問題”。程維直接表示，“爾要戰(zhàn)，那便戰(zhàn)”。但這場(chǎng)“戰(zhàn)爭(zhēng)”很快就結(jié)束了，因?yàn)檎l也撼動(dòng)不了誰的巨頭地位。

最終的結(jié)果是，滴滴放棄外賣業(yè)務(wù)，美團(tuán)撤出自營網(wǎng)約車。

大廠們尚且如此，何況中廠。對(duì)于植根于細(xì)分市場(chǎng)、垂直領(lǐng)域的中廠來說，賽道規(guī)模不論再大，也存在著天然的瓶頸和天花板?；旧峡梢耘袛?，除非出現(xiàn)極特殊的情況，如今的互聯(lián)網(wǎng)中廠已基本無望成長(zhǎng)為大廠。

但是同樣，由于中廠在細(xì)分賽道的核心競(jìng)爭(zhēng)力的增強(qiáng)，也使得他們有了抵御大廠下沉的專業(yè)深度和行業(yè)資源。大廠在流量為王的經(jīng)營思路下，注定無法對(duì)一個(gè)狹小賽道介入過深——這超出了大廠們的管理半徑。

在這種現(xiàn)狀下，大廠除非整體收購，否則無法輕易在原有賽道對(duì)中廠進(jìn)行有效驅(qū)逐。但中廠已經(jīng)成了獨(dú)立生態(tài)，并且有不少在良好的業(yè)績(jī)支撐下有著較高的市值，在這種情況下，大廠對(duì)中廠的整體收購難度極大，幾乎不可能完成。

再加上，互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域已經(jīng)成為反壟斷政策重點(diǎn)關(guān)注的對(duì)象，可以預(yù)見的是，未來很長(zhǎng)時(shí)間都幾乎不可能出現(xiàn)類似于阿里收購攜程、騰訊收購唯品會(huì)股份這種大事件。

唯品會(huì)是互聯(lián)網(wǎng)“中廠”的典型代表

不過，允許大廠適當(dāng)控股，來補(bǔ)充自身的資金強(qiáng)度以及流量短板，是許多中廠的選擇之一。比如唯品會(huì)在2017年引入了騰訊和京東的57億投資，讓騰訊成為了唯品會(huì)第二大股東。通過騰訊的流量支持，唯品會(huì)一舉降低了引流成本。

此外，阿里和騰訊分別是小紅書的第一、第二大股東，也會(huì)讓人們意識(shí)到，其實(shí)商場(chǎng)不僅是打打殺殺，也是人情世故，尤其是在一個(gè)圈子越來越小的互聯(lián)網(wǎng)江湖中。

互聯(lián)網(wǎng)中廠們的宿命論，為何是有效的？

占據(jù)一個(gè)行業(yè)的力量，就是把一個(gè)行業(yè)或者一個(gè)領(lǐng)域吃透，就有可能造就一個(gè)中廠。在細(xì)分賽道的商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中，只能不斷積累專業(yè)知識(shí)和行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，才能形成足夠有效的壁壘。

其次，中廠的橫向發(fā)展意味著管理難度的陡然提升，以及所有人都需要跳出“舒適區(qū)”，這是對(duì)企業(yè)管理的巨大挑戰(zhàn)。因此，中廠的擴(kuò)張，最好是通過拉長(zhǎng)自己的專業(yè)賽道來實(shí)現(xiàn)。國內(nèi)飽和了，或者是容量不夠，可以去出海游泳?；ヂ?lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)在中國已經(jīng)司空見慣，但是在國際上，甚至是歐美一些地區(qū)，仍然有不小的可開拓空間。

這是中廠最具確定性的發(fā)展方向。但即便如此也很難說，這是否會(huì)讓一個(gè)中廠成為大廠。