來源：阿爾法工場(chǎng)研究院

導(dǎo)語：所在行業(yè)天花板較高，但公司的營收和利潤持續(xù)下滑。過度依賴美國市場(chǎng)，使其在市場(chǎng)策略上顯得單一，容易受到外部波動(dòng)的沖擊。

跨境電商，作為一種充分利用全球資源與市場(chǎng)的新商業(yè)模式，近年來正在迅速崛起。這種商業(yè)模式的核心是高效、快速的物流系統(tǒng)。對(duì)于跨境電商物流領(lǐng)域的公司，市場(chǎng)規(guī)模的迅速擴(kuò)張意味著巨大的發(fā)展機(jī)遇。

泛遠(yuǎn)國際作為其中的佼佼者，顯然看到了更大的機(jī)遇，并打算通過沖刺港交所IPO來獲得更多的資本與市場(chǎng)認(rèn)可。這一步驟將它置于更為嚴(yán)格的市場(chǎng)與監(jiān)管環(huán)境中。

泛遠(yuǎn)國際的考驗(yàn)不僅僅來自監(jiān)管層，資本市場(chǎng)的投資者關(guān)心的是企業(yè)的長期價(jià)值、盈利模式和市場(chǎng)前景，泛遠(yuǎn)國際在這方面需要展現(xiàn)出與其他跨境電商物流公司的競爭優(yōu)勢(shì)、其創(chuàng)新能力、及其應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化的策略。

市場(chǎng)快速增長

先來看整體的市場(chǎng)情況。

隨著全球化進(jìn)程的加速，消費(fèi)者日益追求多樣性和獨(dú)特性?？缇畴娚虨橄M(fèi)者提供了獲取全球商品的便利途徑。這意味著，隨著消費(fèi)者對(duì)全球商品的需求增加，跨境電商的市場(chǎng)潛力將進(jìn)一步被挖掘。

而且，隨著技術(shù)的進(jìn)步，尤其是人工智能、大數(shù)據(jù)和物聯(lián)網(wǎng)的應(yīng)用，物流領(lǐng)域正在經(jīng)歷革命性的變革。這將進(jìn)一步降低物流成本、提高配送速度，并為消費(fèi)者帶來更好的購物體驗(yàn)，從而推動(dòng)跨境電商市場(chǎng)的進(jìn)一步增長。

根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，中國跨境電子商務(wù)物流的市場(chǎng)規(guī)模由2017年的1.3萬億元增加到2021年的2.8萬億元，復(fù)合年增長率為21.8%?？梢钥吹?，跨境電商物流市場(chǎng)盤子大、增長快，是一個(gè)非常好的賽道。

那么，泛遠(yuǎn)國際是一個(gè)優(yōu)秀的賽手么？

我們先來看看泛遠(yuǎn)國際主要是做什么的。在2004年，泛遠(yuǎn)國際間接全資附屬公司杭州泛遠(yuǎn)國際物流有限公司成立，正式開啟跨境電子商務(wù)物流業(yè)務(wù)，2005年杭州泛遠(yuǎn)成為一間在美國成立的跨國物流公司集團(tuán)的服務(wù)承包商，成為其發(fā)展歷程中的關(guān)鍵一環(huán)。

在泛遠(yuǎn)國際發(fā)展過程中，阿里巴巴是一個(gè)“貴人”，2021年阿里巴巴中國以約1.39億元認(rèn)購杭州泛遠(yuǎn)注冊(cè)股本的10%股份。自此，阿里巴巴既是泛遠(yuǎn)國際的客戶，也是其重要的股東，實(shí)現(xiàn)了深度綁定。

在業(yè)務(wù)層面，泛遠(yuǎn)國際的主要業(yè)務(wù)有三項(xiàng)，分別是端到端跨境配送、貨運(yùn)代理以及供應(yīng)鏈解決方案。其中，端到端跨境配送是其主營業(yè)務(wù)，收入占比近90%，而這里面又主要是特快配送（3至5日達(dá)），收入占比近50%；其次是標(biāo)準(zhǔn)配送（6至9日達(dá)），收入占比34.6%。在國際跨境物流中，能實(shí)現(xiàn)5日內(nèi)送達(dá)，是很考驗(yàn)?zāi)芰Φ摹?/p>

泛遠(yuǎn)國際的收入結(jié)構(gòu)

那么，泛遠(yuǎn)國際做的怎么樣呢？

根據(jù)其招股書披露的數(shù)據(jù)，2020年、2021年、2022年和2023年上半年，泛遠(yuǎn)國際的營業(yè)收入分別為15.12億、13.54億、12.52億和6.74億元，相應(yīng)的凈利潤分別為5269.5萬、3689.2萬、3008.9和1174.4萬元人民幣。

泛遠(yuǎn)國際的收入與利潤情況

可以看到，無論是收入還是凈利潤，都在下滑。發(fā)生了什么？國際競爭環(huán)境的動(dòng)蕩，全球經(jīng)濟(jì)的下行壓力，都為泛遠(yuǎn)國際的發(fā)展帶來很大的不確定性。

此外，我們發(fā)現(xiàn)一個(gè)很有意思的現(xiàn)象，泛遠(yuǎn)國際主要做美國業(yè)務(wù)，2023年上半年的收入占比高達(dá)77.4%。這份成就，一方面值得尊敬，但另一方面其風(fēng)險(xiǎn)也不可忽視。

泛遠(yuǎn)國際業(yè)務(wù)的區(qū)域分布

考慮到美國市場(chǎng)占比過大的風(fēng)險(xiǎn)，泛遠(yuǎn)國際應(yīng)積極尋找其他國家和地區(qū)的市場(chǎng)，尤其是亞洲、歐洲等快速發(fā)展的電商市場(chǎng)。

機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)并存

無可否認(rèn)的是，跨境電商正在經(jīng)歷一個(gè)黃金時(shí)代。隨著全球化進(jìn)程的加速，中國電商企業(yè)開始積極探索海外市場(chǎng)，尋找更廣泛的商業(yè)機(jī)會(huì)。這樣的背景為跨境電商物流提供了廣闊的市場(chǎng)空間，進(jìn)而推動(dòng)了整個(gè)行業(yè)的迅速增長。其中，阿里、拼多多和TikTok的電商平臺(tái)都在不同層面為跨境電商物流帶來了新的需求。

而且，跨境電商物流領(lǐng)域的市場(chǎng)格局相對(duì)分散，頭部企業(yè)市占率很小，從弗若斯特沙利文報(bào)告的數(shù)據(jù)來看，排名第一的企業(yè)也僅占約0.5%的市場(chǎng)份額。而泛遠(yuǎn)國際的市場(chǎng)占比更是只有0.03%，其“天花板”還很高，有廣闊的發(fā)展空間。

這種快速擴(kuò)張、市場(chǎng)分散的特點(diǎn)為多家物流企業(yè)提供了生存與發(fā)展的機(jī)會(huì)，也為泛遠(yuǎn)國際的發(fā)展創(chuàng)造了相對(duì)寬松的環(huán)境。

但這種廣闊的前景同時(shí)伴隨著很大的不確定性。一方面，隨著電商巨頭的出海，其對(duì)于物流的需求量也隨之增加，帶來了對(duì)第三方物流服務(wù)商如泛遠(yuǎn)國際的依賴。

然而，另一方面，為了保障服務(wù)品質(zhì)、減少成本、提高供應(yīng)鏈效率，電商巨頭如阿里的菜鳥已經(jīng)開始自建物流體系。這意味著泛遠(yuǎn)國際不僅要與其他第三方物流服務(wù)商競爭，還需面對(duì)電商巨頭的內(nèi)部物流體系。

這一現(xiàn)象不禁讓人聯(lián)想到國內(nèi)的“三通一達(dá)”。在中國，電商平臺(tái)和物流企業(yè)之間的關(guān)系既是合作又是競爭。這樣的雙面關(guān)系為第三方獨(dú)立物流企業(yè)如泛遠(yuǎn)國際帶來了極大的挑戰(zhàn)和不確定性。

而更值得關(guān)注的是，不僅僅是電商巨頭開始布局跨境物流，物流巨頭如順豐也已經(jīng)開始在國際市場(chǎng)大展拳腳。順豐的品牌、技術(shù)、服務(wù)以及資金優(yōu)勢(shì)，都使其在國際市場(chǎng)上占據(jù)了較大的競爭優(yōu)勢(shì)。對(duì)于實(shí)力相對(duì)較弱的泛遠(yuǎn)國際來說，與順豐等物流巨頭的競爭將是一場(chǎng)巨大的挑戰(zhàn)。

綜上，我們對(duì)泛遠(yuǎn)國際的情況進(jìn)行SWOT分析：

優(yōu)勢(shì)（S）

泛遠(yuǎn)國際位于一個(gè)高速增長的跨境電商物流市場(chǎng)，擁有與阿里巴巴的深度合作，為其提供了強(qiáng)大的市場(chǎng)支持和業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)。其跨境物流的快速服務(wù)特別是5日內(nèi)的送達(dá)能力在業(yè)內(nèi)也是極具競爭力的。同時(shí)，其多元化的業(yè)務(wù)涵蓋了端到端跨境配送、貨運(yùn)代理和供應(yīng)鏈解決方案，這使得它在多個(gè)方面都有穩(wěn)定的收入來源。

劣勢(shì)（W）

但近年來，泛遠(yuǎn)國際的營收和利潤持續(xù)下滑。過度依賴美國市場(chǎng)，使其在市場(chǎng)策略上顯得單一，容易受到外部波動(dòng)的沖擊。

機(jī)會(huì)（O）

跨境電商市場(chǎng)仍具有巨大的增長潛力，尤其是在其他未充分利用的國家和地區(qū)。隨著技術(shù)的發(fā)展，物流行業(yè)也正經(jīng)歷著技術(shù)創(chuàng)新的浪潮，如無人機(jī)配送、自動(dòng)化、大數(shù)據(jù)和人工智能等，這為泛遠(yuǎn)國際提供了優(yōu)化和升級(jí)業(yè)務(wù)的機(jī)會(huì)。

威脅（T）

隨著更多的物流巨頭和電商平臺(tái)自建物流體系，市場(chǎng)競爭也日益激烈。此外，過度依賴單一市場(chǎng)如美國，也使其容易受到貿(mào)易政策、貨幣波動(dòng)等外部因素的沖擊。

考慮到這些因素，如何在電商巨頭與物流巨頭之間尋找生存與發(fā)展的空間，將是泛遠(yuǎn)國際未來需要認(rèn)真思考和努力解決的問題。

接下來，泛遠(yuǎn)國際需要進(jìn)一步的市場(chǎng)多元化，減少對(duì)美國市場(chǎng)的依賴，同時(shí)加強(qiáng)與其他電商平臺(tái)的合作關(guān)系，以確保業(yè)務(wù)來源的多樣性。在技術(shù)層面，應(yīng)投資于技術(shù)創(chuàng)新，不僅僅是為了提高效率和降低成本，更重要的是為了提供更好的客戶體驗(yàn)。與此同時(shí)，對(duì)企業(yè)內(nèi)部的運(yùn)營和成本結(jié)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化，確保在市場(chǎng)競爭加劇的情況下保持自身的競爭力。最后，泛遠(yuǎn)國際還需要建立一個(gè)健全的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，以應(yīng)對(duì)和緩解外部風(fēng)險(xiǎn)。