來(lái)源：互聯(lián)網(wǎng)怪盜團(tuán)
眾所周知，自從2023年10月以來(lái)，字節(jié)跳動(dòng)旗下的兩大重度游戲業(yè)務(wù)——朝夕光年和沐瞳科技，就處于出售談判狀態(tài)。在當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境下，為如此巨大的業(yè)務(wù)找到買(mǎi)主絕非易事。毫不夸張地說(shuō)，整個(gè)中國(guó)以及半個(gè)世界的游戲行業(yè)都被卷入其中了，市面上每天都在出現(xiàn)各種傳聞（尤其是以想象力著稱的A股市場(chǎng)），不過(guò)這些傳聞?wù)绽粫?huì)得到官方認(rèn)可。
過(guò)去一個(gè)星期，我與游戲行業(yè)以及相關(guān)中介領(lǐng)域的多位朋友進(jìn)行了交流，大致了解了字節(jié)跳動(dòng)游戲業(yè)務(wù)出售的一些進(jìn)展。我了解的情況大致如下：
潛在買(mǎi)家很多，但真正進(jìn)入談判環(huán)節(jié)的不多；其中沒(méi)有任何一家A股公司。
沐瞳科技明顯比朝夕光年更搶手，可以作為一個(gè)完整建制存續(xù)下去。
整個(gè)流程將大幅加強(qiáng)騰訊和字節(jié)跳動(dòng)的關(guān)系，對(duì)于其他互聯(lián)網(wǎng)公司未必是好事。
先說(shuō)第一條。幾乎所有大型游戲公司都表達(dá)出了對(duì)字節(jié)跳動(dòng)全部或部分游戲業(yè)務(wù)的興趣，但是有資格坐上牌桌的并不多。首先，價(jià)錢(qián)很貴，字節(jié)跳動(dòng)對(duì)朝夕光年和沐瞳科技兩家公司的標(biāo)價(jià)都在幾十億美元量級(jí)，哪怕大幅砍價(jià)，絕大部分公司也吃不下來(lái)。其次，字節(jié)跳動(dòng)并不缺錢(qián)，在出售的時(shí)候會(huì)更多地考慮戰(zhàn)略意義（例如是否能得到對(duì)方的投桃報(bào)李）。再次，當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境嚴(yán)重制約了大部分潛在買(mǎi)家的意愿，只有資源最雄厚的買(mǎi)家敢于在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)出手。
因此，過(guò)去三個(gè)月當(dāng)中，真正進(jìn)入了實(shí)質(zhì)性接洽流程的，僅有極少數(shù)“巨頭”級(jí)別的公司——包括媒體已經(jīng)猜到的騰訊、網(wǎng)易，也包括幾家海外科技公司。請(qǐng)注意，雖然市面上有二三十家A股上市公司自稱（或被賣方分析師宣稱）即將“接收字節(jié)跳動(dòng)游戲業(yè)務(wù)的遺產(chǎn)”，但是我的調(diào)研顯示，上述說(shuō)法毫無(wú)根據(jù)。直至今日，沒(méi)有任何一家A股公司曾經(jīng)與字節(jié)跳動(dòng)就其游戲業(yè)務(wù)展開(kāi)過(guò)正式接洽。
當(dāng)然，A股游戲公司仍然有可能“間接受益”：字節(jié)跳動(dòng)不做游戲了（準(zhǔn)確地說(shuō)是不做重度游戲了，超休閑游戲還在做），可能會(huì)釋放出一些流量資源和人才資源，從而讓整個(gè)行業(yè)變得沒(méi)那么卷，等等。但是，這些“受益”是非常宏觀的，分?jǐn)偟矫恳患矣螒蚬镜挠绊懳⒑跗湮?，?duì)實(shí)際業(yè)務(wù)和業(yè)績(jī)的影響聊勝于無(wú)。
話說(shuō)回來(lái)，應(yīng)該也沒(méi)有任何真正懂游戲的投資者期待某家A股上市公司能“吃掉字節(jié)跳動(dòng)游戲業(yè)務(wù)遺產(chǎn)”——這就像認(rèn)為某個(gè)中亞小國(guó)能吃掉亞歷山大大帝的遺產(chǎn)那樣荒謬。圍繞著“字節(jié)跳動(dòng)游戲遺產(chǎn)”的炒作，只是近期A股游戲行業(yè)（乃至整個(gè)傳媒行業(yè)）極端缺乏炒作素材的結(jié)果而已，并無(wú)實(shí)際討論價(jià)值。
再說(shuō)第二條。沐瞳科技作為一個(gè)獨(dú)立運(yùn)營(yíng)（直接匯報(bào)給字節(jié)跳動(dòng)管理層）的實(shí)體，明顯比朝夕光年更加搶手，這是基于三個(gè)原因：首先，Mobile Legends是一款高DAU的電競(jìng)游戲，生命周期較長(zhǎng)、粉絲基礎(chǔ)穩(wěn)固，明顯比朝夕光年的那些MMO游戲更有價(jià)值。其次，沐瞳的用戶群幾乎全在海外（尤其是東南亞），符合國(guó)內(nèi)游戲公司出海的大潮流，對(duì)海外科技巨頭也富有吸引力。再次，沐瞳的管理層相當(dāng)專業(yè)而且聚焦于公司管理，對(duì)未來(lái)有清晰的規(guī)劃，與朝夕光年形成了鮮明對(duì)比。
因此，沐瞳科技幾乎肯定可以以一個(gè)完整建制保留下來(lái)。只要字節(jié)跳動(dòng)樂(lè)意在估值方面予以折讓，至少有兩個(gè)買(mǎi)家（一個(gè)國(guó)內(nèi)，一個(gè)國(guó)外）樂(lè)意立即出手。即便雙方在價(jià)格上談不攏，字節(jié)跳動(dòng)也完全可以讓沐瞳科技融資乃至上市，總歸是有前途的，只要在此期間Mobile Legends產(chǎn)品不出現(xiàn)大的意外即可。
而朝夕光年的地位就尷尬地多，目前它旗下唯一有吸引力的資產(chǎn)是《晶核》——雖然受制于混亂的管理體系和內(nèi)部核算機(jī)制，《晶核》的ROI遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有某些游戲媒體鼓吹的那么高，但是作為一款游戲產(chǎn)品，它能產(chǎn)生穩(wěn)定的現(xiàn)金流和一些利潤(rùn)。問(wèn)題在于，買(mǎi)家應(yīng)該給予《晶核》多高的估值倍數(shù)呢？眾所周知，高ARPPU的MMO游戲的生命周期很不穩(wěn)定，何況《晶核》既缺乏IP強(qiáng)度，又帶有明顯的跟風(fēng)DNF的痕跡。沒(méi)有人能判斷到了2024年底，它還能有多少流水。
至于朝夕光年的其他產(chǎn)品，包括《星球：重啟》以及那些尚未上線的產(chǎn)品，其收購(gòu)價(jià)值就更小了。有人會(huì)說(shuō)：“朝夕光年的自研團(tuán)隊(duì)還是有價(jià)值的，哪怕是騰訊、網(wǎng)易這樣的巨頭，也需要補(bǔ)充自研人才。”這話固然不錯(cuò)，但是騰訊、網(wǎng)易（以及其他任何游戲公司）完全可以靜靜等待朝夕光年自行關(guān)閉其自研工作室，然后把這些員工給招回來(lái)——這樣不費(fèi)吹灰之力，員工甚至?xí)痈屑ぁ?/p>
等到一切塵埃落定，我們應(yīng)該會(huì)看到沐瞳科技仍然作為一個(gè)獨(dú)立實(shí)體存在（只是不知道其母公司會(huì)是誰(shuí)），而朝夕光年的各項(xiàng)業(yè)務(wù)有些被出售、有些被關(guān)閉或內(nèi)部消化。朝夕光年在過(guò)去五年中重金招攬的游戲研發(fā)人才中的絕大部分將重返騰訊、網(wǎng)易等一線大廠，只是后兩者應(yīng)該不需要花錢(qián)予以收購(gòu)。
再說(shuō)第三條。在沐瞳科技和朝夕光年的出售過(guò)程中，騰訊都是最重要的潛在買(mǎi)家之一。自從2021年6月以來(lái)，騰訊和字節(jié)跳動(dòng)兩家的關(guān)系一直在修復(fù)，已經(jīng)在多個(gè)層面展開(kāi)了業(yè)務(wù)合作。2023年12月，《元夢(mèng)之星》在抖音進(jìn)行了鋪天蓋地的投放，產(chǎn)生了一些效果（盡管持續(xù)性還需觀察）。既然字節(jié)跳動(dòng)已經(jīng)放棄了在重度游戲領(lǐng)域挑戰(zhàn)騰訊的地位，那么兩家持續(xù)加深合作應(yīng)該就只是時(shí)間問(wèn)題。
無(wú)論從財(cái)力還是戰(zhàn)略布局的角度看，騰訊都是最有資格接手沐瞳的，而且在2021年初兩家確實(shí)展開(kāi)過(guò)深入談判——只是當(dāng)時(shí)字節(jié)跳動(dòng)以極高的價(jià)格攪局了而已。騰訊對(duì)《晶核》可能沒(méi)什么興趣，但是只要價(jià)格足夠低，一切皆有可能。朝夕光年正在研發(fā)的產(chǎn)品，也不一定沒(méi)有騰訊游戲想要的。雖然目前下定論還太早，但是如果騰訊最終成為字節(jié)跳動(dòng)游戲遺產(chǎn)最大的接盤(pán)方，我不會(huì)感到奇怪。
有人會(huì)擔(dān)心并購(gòu)過(guò)程中的反壟斷因素。這個(gè)因素固然重要，但并非不可逾越。從企業(yè)注冊(cè)文件可以看到，騰訊于2023年上半年已經(jīng)恢復(fù)了對(duì)國(guó)內(nèi)游戲公司的投資。過(guò)去兩年，騰訊在游戲領(lǐng)域的投資大幅放緩，與其說(shuō)是因?yàn)榉磯艛嗟挠绊懀蝗缯f(shuō)是因?yàn)橥顿Y在戰(zhàn)略層面的邊際效應(yīng)已經(jīng)遠(yuǎn)不如前了。游戲畢竟不是一項(xiàng)平臺(tái)業(yè)務(wù)，游戲行業(yè)的投資并購(gòu)行為也尚未有被反壟斷叫停的先例，所以我認(rèn)為這不是一個(gè)很大的問(wèn)題。字節(jié)跳動(dòng)在啟動(dòng)出售游戲業(yè)務(wù)之前，肯定也早已考慮過(guò)上述問(wèn)題了。
假如騰訊真的接手了字節(jié)跳動(dòng)游戲業(yè)務(wù)，并且樂(lè)意在估值方面予以一定程度的優(yōu)待，那么雙方的關(guān)系將會(huì)更加緊密——騰訊游戲需要抖音的流量資源，而抖音需要騰訊游戲的廣告預(yù)算，雙方一拍即合。此外，騰訊視頻、騰訊音樂(lè)也迫切需要抖音這個(gè)平臺(tái)為自己的原創(chuàng)作品進(jìn)行宣發(fā)。雖然微信視頻號(hào)進(jìn)軍電商，會(huì)對(duì)抖音電商構(gòu)成一些戰(zhàn)略威脅，可是這種威脅還比較遙遠(yuǎn)。至少在2024年，騰訊與字節(jié)跳動(dòng)兩家會(huì)進(jìn)入“蜜月期”，從高層到基層的溝通合作將會(huì)愈發(fā)緊密。
而這對(duì)其他互聯(lián)網(wǎng)公司而言肯定不是好事。就拿游戲行業(yè)來(lái)說(shuō)，網(wǎng)易《蛋仔派對(duì)》能夠爆紅，很大程度上要?dú)w功于對(duì)抖音渠道的妥善利用。另外，在騰訊與字節(jié)跳動(dòng)和睦的大背景下，作為戰(zhàn)略投資對(duì)象的快手和B站，對(duì)于騰訊而言還有多大的戰(zhàn)略價(jià)值，也要打上一個(gè)很大的問(wèn)號(hào)。朝夕光年和沐瞳科技的出售本身是小問(wèn)題，由此引發(fā)的多米諾骨牌效應(yīng)則是大問(wèn)題。
至于這一系列的骨牌何時(shí)倒下、倒下之后整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的格局有何變化，讓我們拭目以待（應(yīng)該就是這幾個(gè)月的事情了）。
我們致力于提供一個(gè)高質(zhì)量?jī)?nèi)容的交流平臺(tái)。為落實(shí)國(guó)家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室“依法管網(wǎng)、依法辦網(wǎng)、依法上網(wǎng)”的要求，為完善跟帖評(píng)論自律管理，為了保護(hù)用戶創(chuàng)造的內(nèi)容、維護(hù)開(kāi)放、真實(shí)、專業(yè)的平臺(tái)氛圍，我們團(tuán)隊(duì)將依據(jù)本公約中的條款對(duì)注冊(cè)用戶和發(fā)布在本平臺(tái)的內(nèi)容進(jìn)行管理。平臺(tái)鼓勵(lì)用戶創(chuàng)作、發(fā)布優(yōu)質(zhì)內(nèi)容，同時(shí)也將采取必要措施管理違法、侵權(quán)或有其他不良影響的網(wǎng)絡(luò)信息。
一、根據(jù)《網(wǎng)絡(luò)信息內(nèi)容生態(tài)治理規(guī)定》《中華人民共和國(guó)未成年人保護(hù)法》等法律法規(guī)，對(duì)以下違法、不良信息或存在危害的行為進(jìn)行處理。
1. 違反法律法規(guī)的信息，主要表現(xiàn)為：
1)反對(duì)憲法所確定的基本原則；
2)危害國(guó)家安全，泄露國(guó)家秘密，顛覆國(guó)家政權(quán)，破壞國(guó)家統(tǒng)一，損害國(guó)家榮譽(yù)和利益；
3)侮辱、濫用英烈形象，歪曲、丑化、褻瀆、否定英雄烈士事跡和精神，以侮辱、誹謗或者其他方式侵害英雄烈士的姓名、肖像、名譽(yù)、榮譽(yù)；
4)宣揚(yáng)恐怖主義、極端主義或者煽動(dòng)實(shí)施恐怖活動(dòng)、極端主義活動(dòng)；
5)煽動(dòng)民族仇恨、民族歧視，破壞民族團(tuán)結(jié)；
6)破壞國(guó)家宗教政策，宣揚(yáng)邪教和封建迷信；
7)散布謠言，擾亂社會(huì)秩序，破壞社會(huì)穩(wěn)定；
8)宣揚(yáng)淫穢、色情、賭博、暴力、兇殺、恐怖或者教唆犯罪；
9)煽動(dòng)非法集會(huì)、結(jié)社、游行、示威、聚眾擾亂社會(huì)秩序；
10)侮辱或者誹謗他人，侵害他人名譽(yù)、隱私和其他合法權(quán)益；
11)通過(guò)網(wǎng)絡(luò)以文字、圖片、音視頻等形式，對(duì)未成年人實(shí)施侮辱、誹謗、威脅或者惡意損害未成年人形象進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)欺凌的；
12)危害未成年人身心健康的；
13)含有法律、行政法規(guī)禁止的其他內(nèi)容；
2. 不友善：不尊重用戶及其所貢獻(xiàn)內(nèi)容的信息或行為。主要表現(xiàn)為：
1)輕蔑：貶低、輕視他人及其勞動(dòng)成果；
2)誹謗：捏造、散布虛假事實(shí)，損害他人名譽(yù)；
3)嘲諷：以比喻、夸張、侮辱性的手法對(duì)他人或其行為進(jìn)行揭露或描述，以此來(lái)激怒他人；
4)挑釁：以不友好的方式激怒他人，意圖使對(duì)方對(duì)自己的言論作出回應(yīng)，蓄意制造事端；
5)羞辱：貶低他人的能力、行為、生理或身份特征，讓對(duì)方難堪；
6)謾罵：以不文明的語(yǔ)言對(duì)他人進(jìn)行負(fù)面評(píng)價(jià)；
7)歧視：煽動(dòng)人群歧視、地域歧視等，針對(duì)他人的民族、種族、宗教、性取向、性別、年齡、地域、生理特征等身份或者歸類的攻擊；
8)威脅：許諾以不良的后果來(lái)迫使他人服從自己的意志；
3. 發(fā)布垃圾廣告信息：以推廣曝光為目的，發(fā)布影響用戶體驗(yàn)、擾亂本網(wǎng)站秩序的內(nèi)容，或進(jìn)行相關(guān)行為。主要表現(xiàn)為：
1)多次發(fā)布包含售賣產(chǎn)品、提供服務(wù)、宣傳推廣內(nèi)容的垃圾廣告。包括但不限于以下幾種形式：
2)單個(gè)帳號(hào)多次發(fā)布包含垃圾廣告的內(nèi)容；
3)多個(gè)廣告帳號(hào)互相配合發(fā)布、傳播包含垃圾廣告的內(nèi)容；
4)多次發(fā)布包含欺騙性外鏈的內(nèi)容，如未注明的淘寶客鏈接、跳轉(zhuǎn)網(wǎng)站等，誘騙用戶點(diǎn)擊鏈接
5)發(fā)布大量包含推廣鏈接、產(chǎn)品、品牌等內(nèi)容獲取搜索引擎中的不正當(dāng)曝光；
6)購(gòu)買(mǎi)或出售帳號(hào)之間虛假地互動(dòng)，發(fā)布干擾網(wǎng)站秩序的推廣內(nèi)容及相關(guān)交易。
7)發(fā)布包含欺騙性的惡意營(yíng)銷內(nèi)容，如通過(guò)偽造經(jīng)歷、冒充他人等方式進(jìn)行惡意營(yíng)銷；
8)使用特殊符號(hào)、圖片等方式規(guī)避垃圾廣告內(nèi)容審核的廣告內(nèi)容。
4. 色情低俗信息，主要表現(xiàn)為：
1)包含自己或他人性經(jīng)驗(yàn)的細(xì)節(jié)描述或露骨的感受描述；
2)涉及色情段子、兩性笑話的低俗內(nèi)容；
3)配圖、頭圖中包含庸俗或挑逗性圖片的內(nèi)容；
4)帶有性暗示、性挑逗等易使人產(chǎn)生性聯(lián)想；
5)展現(xiàn)血腥、驚悚、殘忍等致人身心不適；
6)炒作緋聞、丑聞、劣跡等；
7)宣揚(yáng)低俗、庸俗、媚俗內(nèi)容。
5. 不實(shí)信息，主要表現(xiàn)為：
1)可能存在事實(shí)性錯(cuò)誤或者造謠等內(nèi)容；
2)存在事實(shí)夸大、偽造虛假經(jīng)歷等誤導(dǎo)他人的內(nèi)容；
3)偽造身份、冒充他人，通過(guò)頭像、用戶名等個(gè)人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機(jī)構(gòu)或個(gè)人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測(cè)字、占卜、解夢(mèng)、化解厄運(yùn)、使用迷信方式治病；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對(duì)具體風(fēng)水等問(wèn)題進(jìn)行求助或咨詢；
4)問(wèn)自己或他人的八字、六爻、星盤(pán)、手相、面相、五行缺失，包括通過(guò)占卜方法問(wèn)婚姻、前程、運(yùn)勢(shì)，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來(lái)誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實(shí)或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費(fèi)、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動(dòng)「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂(lè)等行為
4)以號(hào)召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號(hào)」形式刷量控評(píng)等行為
5)通過(guò)「蹭熱點(diǎn)」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會(huì)公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評(píng)述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭(zhēng)行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對(duì)網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過(guò)主動(dòng)發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報(bào)兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺(tái)氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當(dāng)一個(gè)用戶發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重程度，對(duì)帳號(hào)進(jìn)行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號(hào)的處罰。當(dāng)涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過(guò)作弊手段注冊(cè)、使用帳號(hào)，或者濫用多個(gè)帳號(hào)發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
隨著平臺(tái)管理經(jīng)驗(yàn)的不斷豐富，本網(wǎng)站出于維護(hù)本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的，將不斷完善本公約。
如果本網(wǎng)站用戶對(duì)本網(wǎng)站基于本公約規(guī)定做出的處理有異議，可以通過(guò)「建議反饋」功能向本網(wǎng)站進(jìn)行反饋。
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