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作者:乾行
編輯:鶴翔
出品:零售商業(yè)財經(jīng) ID:Retail-Finance
1月30日晚間,人人樂發(fā)布公告稱,經(jīng)公司財務(wù)部門初步測算,預(yù)計2023年末歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)為-4.09億元至-3.59億元,若公司2023年度經(jīng)審計的期末凈資產(chǎn)為負值,根據(jù)深交所股票上市規(guī)則,公司股票將可能在2023年年度報告披露后被實施退市風險警示。
根據(jù)人人樂同一天發(fā)布的業(yè)績預(yù)告,公司預(yù)計2023年歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損4.7億元-5.2億元,上年同期虧損5.07億元。在零售業(yè)整體復(fù)蘇的背景下,人人樂表示,報告期內(nèi),受外部市場及內(nèi)部經(jīng)營諸多不利因素疊加影響,收入持續(xù)下降,經(jīng)營業(yè)績不及預(yù)期。
“公司于2023年第四季度完成了股票協(xié)議轉(zhuǎn)讓后董事會及經(jīng)營班子改組換屆,各項改革正在加快推進之中,收入下滑已經(jīng)得到初步控制,但暫未形成規(guī)模效應(yīng)。”人人樂表示。
據(jù)中國連鎖經(jīng)營協(xié)會發(fā)布的《2021年中國超市TOP100》顯示,人人樂銷售額位居超市行業(yè)第30名,2021年實現(xiàn)銷售額51.62億元,較上年下降31.7%,門店數(shù)120家,較上年下降21.1%。2022年中國超市TOP100數(shù)據(jù),人人樂銷售額已下降至超市行業(yè)第37名,門店數(shù)量113家,2022年實現(xiàn)銷售額39.70億元。
2023年2月13日,人人樂連鎖商業(yè)集團股份有限公司發(fā)布關(guān)于永樂商管公司要約收購期滿暨股票停牌的公告。
要約收購股份數(shù)量為1.07億股,占上市公司總股本的24.38%,要約收購價格為5.88元/股,截止2023年2月13日,本次要約收購期限屆滿。
因要約收購結(jié)果需進一步確認,根據(jù)有關(guān)規(guī)定,經(jīng)公司向深圳證券交易所申請,人人樂股票自2023年2月14日(星期二)開市起停牌,并將在要約收購結(jié)果公告日開市起復(fù)牌。
此前,人人樂發(fā)布的2022年業(yè)績預(yù)告顯示,預(yù)計連續(xù)2年虧損,2022年預(yù)期虧損將在5億左右,將在2023年“三進宮”再次*ST戴帽。
2023年8月24日,人人樂發(fā)布公告稱,計劃通過增發(fā)股票的方式向特定投資者發(fā)行募集資金總額不低于6億元且不超過17.75億元,上述資金在扣除發(fā)行費用后將全部用于補充流動資金。
自2010年上市后,在資本加持之下的人人樂,明顯手握一手好牌,可如今即便有了西安曲江文投的收購,也進行新業(yè)態(tài)會員店和R-one高端超市業(yè)態(tài)的嘗試,但這并未扭轉(zhuǎn)人人樂一路走低的經(jīng)營態(tài)勢,也似乎無法再次回到曾經(jīng)的輝煌。
回顧人人樂27年的發(fā)展歷程,筆者認為主要可以分為四個時期:
第一階段,起步期(1996年-2008年)。
人人樂前身為深圳市人人樂連鎖商業(yè)有限公司,乘著時代東風,1996年,人人樂創(chuàng)始人何金明在深圳開了第一家人人樂超市。當時正是國內(nèi)經(jīng)濟逐步起步,外資超市開始進軍國內(nèi)市場,內(nèi)資超市逐步成立的時期。
根據(jù)公司招股書,2002年起,人人樂每年入選中國企業(yè)銷售規(guī)模500強,2006年公司列中國連鎖百強企業(yè)第31位和中國百家快速消費品零售連鎖企業(yè)第24位。2006年,人人樂營收47.30億元,凈利潤0.95億元。2008年實現(xiàn)整體營收77億,凈利潤3.1億元。
第二階段,發(fā)展期(2009-2012年)。
人人樂連續(xù)4年營收復(fù)合增長率接近10%,并于2010年成功登陸A股,旗下門店數(shù)量也達到120家,2010年突破100億營收規(guī)模。
第三階段,衰退期(2013年-2019年)。
連續(xù)7年營收負增長,一路下滑,在2019年再次回到2008年的營收水平,只實現(xiàn)76億元的營業(yè)收入,并二次戴帽,為了扭虧為盈選擇股權(quán)出讓。
第四階段,振蕩期(2020年至今)。
西安曲江文化產(chǎn)業(yè)投資(集團)有限公司的接手希望能夠為人人樂帶來改變,但再次陷入虧損境地,2021年虧損8.57億,在2021年也預(yù)計虧損5億元。
作為國內(nèi)民營第一家跨區(qū)域連鎖經(jīng)營的超市企業(yè),人人樂是最早發(fā)力自有品牌的連鎖超市,產(chǎn)品涉及洗化、食品、服裝、家居、玩具、日雜等領(lǐng)域。
其主營業(yè)態(tài)包括新型大賣場Le supermarket、精品超市Le super、社區(qū)生活超市Le life、百貨店、會員折扣店、R-one店等。截至2022年年中,共計擁有116家門店,分布在華南、華北、西南、西北及廣西等多個區(qū)域。
反觀2008年至今人人樂的營收利潤情況,不難看到,它在2012年達到營業(yè)收入的頂峰,實現(xiàn)整體營收129.1億,此后就一路下滑,預(yù)計2022年整體營收不超過50億,跌幅超過60%。
與此同時,自2010年上市之后,人人樂累計凈虧損達到-24.6億元,為此在2016年和2019年兩次被深交所實施退市ST風險警示。
即便從2020年開始,它就開始通過“人人樂到家”小程序及APP服務(wù)來結(jié)合線下業(yè)態(tài)嘗試線上線下融合的多業(yè)態(tài)發(fā)展格局之路,但整體效果似乎并不理想。
上市即巔峰,在2010年上市之后,人人樂只在次年盈利破億,此后就一直處在微利或巨虧的狀態(tài),這背后的原因是什么呢?
第一,規(guī)模擴張不等于營收增加。
由于人人樂在2010年前的經(jīng)營狀況一路向好,上市募集資金凈額人民幣257,418.45萬元,與預(yù)計募集資金152,240.00萬相比,超募資金達105,178.45萬元,但對于超募資金它并沒有具體的使用計劃。
手握巨額現(xiàn)金的人人樂,在銷售額一路下跌的同時,其開店的節(jié)奏卻沒有減緩,仍然是按上市時的計劃向著再開68家店的目標前進,從2012年的120家店開始,到2020年達到149家的數(shù)量頂峰。
但從此就陷入了開的越多、虧的越多,虧的越多就想再開新店的循環(huán)怪圈。
好在從2021年開始,隨著西安曲江的接手,人人樂“失速”的趨勢才得到扼制,于2021年就關(guān)閉了37家門店。
第二,思維固化、盲目跟風。
2015年,為推進線上線下O2O的融合轉(zhuǎn)型,人人樂推出了“人人樂園”APP以滿足線上消費者的購物需求;2016年,人人樂就有了“大賣場、濃縮型賣場、高端精品超市、網(wǎng)購社區(qū)生活超市、百貨及購物中心”等多種業(yè)態(tài);并在2021年推出了會員折扣店和R-one高端超市等新業(yè)態(tài)。
不難看出,人人樂試圖通過不同的渠道和業(yè)態(tài)來提升整體營收,但事與愿違。
對比其新型大賣場、社區(qū)生活超市、精品超市和會員折扣店四大業(yè)態(tài),可以看到前兩者平均門店面積相差近10倍,但坪效差異不大。而所謂的精品超市,其坪效只有大賣場的一半。
筆者認為,人人樂并沒有形成清晰有效的差異化戰(zhàn)略來進行新業(yè)態(tài)的嘗試,更多的只是將原先大賣場進行不同規(guī)模的變體,而這是難以為其帶來新業(yè)務(wù)的增量。
拆解人人樂過去數(shù)十年的營收組成后,我們可以看到,其利潤的主要來源是其他業(yè)務(wù)收入,這部分主要為場地出租收入及收取供應(yīng)商返利、促銷費用等,整體平均占營業(yè)收入的10%左右。
也就是說,在過去的十幾年,人人樂的商業(yè)模式幾乎沒有太大的變化,場地租賃加上對供應(yīng)商的各種費用的收取是其盈利的來源。
第三,企業(yè)缺少有效的目標管理。
2015年年報中,人人樂管理層發(fā)布對來年營收目標的經(jīng)營計劃,向市場和公眾傳遞企業(yè)對未來的信心。但令人大跌眼鏡的是,人人樂第二年的目標基本上和當年目標持平相當,即2017年的目標100億和2016年實際營收101.6億相差無幾。
更不可思議的是,人人樂居然連續(xù)5年都沒有達成銷售目標,在2020年營收只有59.8億,只完成了預(yù)估收入80億的75%。
持續(xù)開店的同時,整體經(jīng)營目標卻沒有隨之增長,那對于企業(yè)管理者而言,可以說經(jīng)營壓力并不大。但這也違背了企業(yè)存在的目的,特別是上市企業(yè),其價值在于為消費者、為股東創(chuàng)造更多的價值。
第四,組織僵化、管理落后。
在2019年曲江文投收購人人樂之前,公司管理層一直圍繞創(chuàng)始人何金明一家展開,包含其妻子宋琦和兒子何浩,整個公司75%左右的股權(quán)也掌握何金明及其家族之中。
人人樂上市第二年,數(shù)十名高管出走事件使公司元氣大傷。這種情況下,它也很難吸引到優(yōu)秀的職業(yè)經(jīng)理人加入進來開疆拓土。
可以說,正是在西安曲江接手后,人人樂管理水平才略有改觀。
現(xiàn)任公司副董事長李毅,是前京東7-Fresh的副總裁,從華潤萬家走出的零售掌舵人。另外一位董事呂良偉也是零售業(yè)的老兵,從基層干上來的,曾任家樂福門店店長、好又多小寨店店長、華潤萬家浙東區(qū)總經(jīng)理、新疆億家商貿(mào)有限公司總經(jīng)理等。
但從實際情況來看,西安曲江并非是人人樂的救命稻草。曲江文投并不擅長零售企業(yè)經(jīng)營,控股之后也未與人人樂產(chǎn)生相關(guān)業(yè)務(wù)上的協(xié)同。
人人樂上市后,其凈利潤僅有2010年、2011年、2013年、2016年、2019及2020年為正,2016年公司被ST之后,通過出售物業(yè)實現(xiàn)扭虧為盈,成功“摘帽”。
可2017年和2018年,人人樂又分別虧損5.38億元和3.55億元,再度因為連續(xù)兩年出現(xiàn)虧損而“戴帽”。
根據(jù)人人樂2022年度業(yè)績預(yù)告,其2022年整體凈利將持續(xù)為虧,達4.8億元至5.3億元,上年同期虧損8.57億元;扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤虧損5.2億元至 5.7億元,上年同期虧損7.95億元。整體銷售嚴重下滑,毛利水平持續(xù)降低,經(jīng)營性收益不及預(yù)期。
這也意味著它或?qū)⒃?023年再次戴帽ST,除了變賣資產(chǎn)外,又該如何進行轉(zhuǎn)變求生呢?
對于傳統(tǒng)大賣場而言,當下最直觀的出路或許是會員店、折扣店模式,即借助自身渠道及品牌、自有品牌優(yōu)勢,以塑造差異化消費體驗,從而獲得營收及利潤的保證。
事實上,人人樂在2021年就開出了10家人人樂會員折扣店,但目前整體業(yè)態(tài)發(fā)展并不盡如人意。其根源在于供應(yīng)鏈能力,這是人人樂一直沒有補強的短板。
具體來說,人人樂是否能夠把控產(chǎn)地源頭,擁有自主定價權(quán)?是否能夠為商品設(shè)計合適的展示形態(tài),從而給消費者帶去愉悅感?是否能用最具性價比的方式將商品交付到消費者手上?
筆者認為,可供人人樂強化供應(yīng)鏈護城河的時間已然不多了。
當下一劑快效藥,可能是守好西北區(qū)的基本盤,通過區(qū)域規(guī)模優(yōu)勢來保障其局部的供應(yīng)鏈優(yōu)勢,等扎穩(wěn)腳跟后再步步為營,公司經(jīng)營要以有機增長為目標,像胖東來一樣,把零售當作一個長期事業(yè)來經(jīng)營,把消費者永遠放在第一位。
與人人樂同年上市的永輝超市,過去5年的發(fā)展可謂節(jié)節(jié)高,到2020年幾乎營收實現(xiàn)了翻番。只在2021年受限于疫情的影響,整體的營業(yè)收入才略有下滑。不難看出,人人樂與它的差距已經(jīng)被拉開了一個數(shù)量級。
曾躋身中國500強硬撼沃爾瑪?shù)纳钲诶吓屏闶燮髽I(yè)——人人樂,在歷經(jīng)輝煌過后,到如今資不抵債,且面臨退市風險。傳統(tǒng)零售商超如何突破發(fā)展現(xiàn)狀以及下一步的發(fā)展方向,仍是困擾人人樂的致命難題。
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2)存在事實夸大、偽造虛假經(jīng)歷等誤導(dǎo)他人的內(nèi)容;
3)偽造身份、冒充他人,通過頭像、用戶名等個人信息暗示自己具有特定身份,或與特定機構(gòu)或個人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信,主要表現(xiàn)為:
1)找人算命、測字、占卜、解夢、化解厄運、使用迷信方式治??;
2)求推薦算命看相大師;
3)針對具體風水等問題進行求助或咨詢;
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失,包括通過占卜方法問婚姻、前程、運勢,東西寵物丟了能不能找回、取名改名等;
7. 文章標題黨,主要表現(xiàn)為:
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來誘導(dǎo)用戶;
2)內(nèi)容與標題之間存在嚴重不實或者原意扭曲;
3)使用夸張標題,內(nèi)容與標題嚴重不符的。
8.「飯圈」亂象行為,主要表現(xiàn)為:
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號」形式刷量控評等行為
5)通過「蹭熱點」、制造話題等形式干擾輿論,影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容,主要表現(xiàn)為:
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的;
2)不當評述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的;
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭行為的;
4)法律、行政法規(guī)禁止,或可能對網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
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三、申訴
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