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來源｜新熵
作者丨櫻木
編輯丨伊頁
快手交出優(yōu)秀答卷，市場卻沒有想象中的振奮。
5月22日下午，快手發(fā)布2024年第一季度財報。財報顯示，第一季度營收294.1億元人民幣，同比增長16.6%，好于預估的290.4億元，線上營銷服務(wù)及電商業(yè)務(wù)的增長成為業(yè)績貢獻的主力。
不僅如此，調(diào)整后凈利潤43.88億元人民幣，超出預期的32億元人民幣。毛利率從去年同期的46.4%增至54.8%。同時，快手還拿出了新一輪股票回購計劃，宣稱自2024年股東大會結(jié)束后，未來三年回購總金額不超過160億港幣的股票。
出色的財務(wù)數(shù)據(jù)，積極的回購計劃，但二級市場反響平平，股價一度下跌1.12%，隨后反彈至微漲1%。
投資人群體為何對快手的財報反饋平淡甚至毫無浪花？
首先，在宏觀背景中快手可以說是踩中風口。下沉紅利、縣域經(jīng)濟，美團覆蓋不到的地方，老鐵們都在刷著快手。數(shù)據(jù)顯示，截至2023年4月，快手與美團的重合用戶約1.39億，占美團用戶比例為35.3%，遠低于抖音與美團81%的重合率。抖音觸達不到的人群，快手依然能夠找到。
據(jù)QuestMobile發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2023年5月，快手主站高頻用戶與抖音的重合度僅為19.67%。差異化的用戶畫像，巨頭沒有覆蓋的區(qū)域，極大的增長空間，都是快手的標簽。而相應(yīng)的，也許投資人希望的是，快手復制拼多多的故事，從下沉起家，快速逆襲，完成對抖音的超越。
但從現(xiàn)實層面來看，這樣的驚喜并沒有出現(xiàn)。首先在業(yè)務(wù)規(guī)模上，快手的增長中規(guī)中矩，占比最大的廣告部分，增長幅度為27.4%，電商GMV增長28.2%。
其實這樣的增長幅度幾乎很難解釋快手正在享受下沉市場的紅利。互聯(lián)網(wǎng)頭部往往享受平臺效益與飛輪效應(yīng)，以拼多多為例，單季度營收增速同比來看已超越130%，利潤收入更為夸張達245%+。同樣，以下沉經(jīng)濟的代表蜜雪冰城為例，其規(guī)模門店增速在擴張期也可達30%以上。
而如果以此為基礎(chǔ)展望推斷，快手的下沉紅利，也許已進入到了周期末尾。從市場反饋來看，快手依然是曾經(jīng)的快手，每一次辛巴被封，依然能夠挑起著外界對于快手電商的憂慮。
在原本高增長的節(jié)奏中保持了平穩(wěn)，快手需要再在主營業(yè)務(wù)中保持高增長，才能讓投資人更為放心。換句話說，如何打贏電商與廣告這一無法逃避的戰(zhàn)役，才是外界對快手最為關(guān)心的問題。
在財報電話會上，快手官方提到了多個業(yè)務(wù)增長的亮點。例如，公司在傳媒資訊中的付費短劇營銷，通過自建鏈路不斷優(yōu)化，配合政策激勵帶來的供給和需求提升，帶來2024年第一季度短劇日均付費消耗同比增長超4倍。以及海外業(yè)務(wù)進展方面，一季度海外業(yè)務(wù)收入達到9.91億元，同比增長193.2%。經(jīng)營虧損同比減少67.4%，環(huán)比經(jīng)營虧損也進一步收窄。
但仔細深究，這些業(yè)務(wù)想象力有限。以短劇為例，入局者越來越多，從30萬招聘短劇編劇的小米，到剛剛宣布入局的華為絡(luò)繹不絕；大量的同質(zhì)化，以及不斷加強的監(jiān)管，都讓短劇行業(yè)看起來難以擔起營收支柱的作用。海外部分體量又太小僅有9.91億元。
總結(jié)來看，快手正在享受偏安一隅的快樂，但從中長期來看，這樣的不溫不火以及與世無爭終將會被可預期的競爭打破。
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3)偽造身份、冒充他人，通過頭像、用戶名等個人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機構(gòu)或個人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測字、占卜、解夢、化解厄運、使用迷信方式治?。?br /> 2)求推薦算命看相大師；
3)針對具體風水等問題進行求助或咨詢；
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過占卜方法問婚姻、前程、運勢，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來誘導用戶；
2)內(nèi)容與標題之間存在嚴重不實或者原意扭曲；
3)使用夸張標題，內(nèi)容與標題嚴重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導未成年人應(yīng)援集資、高額消費、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號」形式刷量控評等行為
5)通過「蹭熱點」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會公德行為、誘導未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當評述自然災害、重大事故等災難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
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