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不用再等豬周期了，它被資本改造了
@松果財經(jīng)原創(chuàng)
作者|南鷂
告訴散戶，不用再等豬周期了。
按照以往慣例，每3～4年左右，豬肉養(yǎng)殖就會大致走完一個大周期，例如，2014—2018年。其中價格上升周期一般持續(xù)16—28個月，下跌周期持續(xù)19—27個月。
以此類推，始于2022年這一輪新周期，在經(jīng)歷了長達兩年的價格調(diào)整后，生豬價格按理應(yīng)該接近上升期。
然而要注意的是，豬周期的節(jié)奏在這一輪中發(fā)生了些許變化。2022年生豬價格快漲快跌，從12.76元/千克上漲至27.66元/千克只用了7個月，隨后又在不到4個月的時間中降回14.92元/千克。并且由此開始了漫長的低價波動期，其間即便出現(xiàn)過短暫的價格反彈期，也多是短期的季節(jié)性需求帶來。
截至目前，生豬價格依舊維持中低位水平波動。據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2024年11月中旬生豬（外三元）價格為16.3元/公斤，環(huán)比下跌4.1%。
結(jié)合企業(yè)年底加速出欄等因素考慮，四季度的供應(yīng)缺口也大概率已經(jīng)修復了。所以，我們可以大致推斷接下來一段時間內(nèi)，供給端對于價格上行的支撐作用并不大，而消費端又以弱穩(wěn)為主。
復雜的行業(yè)情況下，豬周期的概念還靈嗎？
所謂豬周期，是指豬肉價格會在一段時間內(nèi)受供需關(guān)系驅(qū)動出現(xiàn)的周期性變化，是過去常見的一種具體經(jīng)濟現(xiàn)象。
行業(yè)在掌握了這樣的經(jīng)濟規(guī)律后，會通過一些關(guān)鍵數(shù)據(jù)、指標去預(yù)判行業(yè)未來的走向。
比如在判斷豬周期的觸底拐點時，市場過去喜歡用一家或多家規(guī)模體量足夠大的豬企的破產(chǎn)重組作為依據(jù)之一。因為末位者淘汰出局的結(jié)果某種程度上代表著生豬產(chǎn)能去化已經(jīng)接近這一輪的極限。
而在這一輪中，其實已經(jīng)出現(xiàn)了不幸的傲農(nóng)生物。
財報顯示，自2021起傲農(nóng)生物已連續(xù)三年業(yè)績巨虧，截至2024年前三季度期末，其歸屬于母公司所有者權(quán)益達到了-18.19億元。相比去年整年度，凈資產(chǎn)負債情況繼續(xù)擴大。當前，傲農(nóng)生物已被實施退市風險警示。
從企業(yè)的發(fā)展歷程來看，傲農(nóng)生物是自2019年那波非洲瘟疫驅(qū)動的豬價高峰期開始大手筆從飼料業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型到生豬養(yǎng)殖。
然而入市即高點，此后至今豬價大體呈震蕩下滑態(tài)勢，且作為后來者，傲農(nóng)生物在成本把控上沒有及時形成優(yōu)勢，大規(guī)模擴張飼養(yǎng)業(yè)務(wù)后走進虧損螺旋。
主動減負，因此成為傲農(nóng)生物存活下來的必然選擇。截至2024年第三季度，傲農(nóng)生物營收規(guī)模繼續(xù)大幅收縮，同比23年同期少了一半有余，僅有22.7億元。同期歸母凈利潤虧損2.79億元。
不過，預(yù)計2024年度，傲農(nóng)生物營收體量將重回至2020年以前水平。按照行業(yè)慣例思考，有理由預(yù)判生豬養(yǎng)殖行業(yè)的新拐點大概不遠了。
現(xiàn)階段從最核心的問題是，從決定市場價格波動的供需情況來看，生豬市場還沒有看到強扭轉(zhuǎn)的信號，也就很難判斷新的拐點具體在哪里。
市場規(guī)律早已明確，第四季度是一年之中豬肉消費旺季，腌臘需求旺盛。但過去兩月，受天氣較高溫影響，大多地區(qū)的生豬腌臘需求未能得到有效釋放，供給出欄卻在如期增加。
供需速度的失衡，導致11月中下旬生豬價格再次下滑。據(jù)國家統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)，2024年11月20日生豬為16.3元/公斤，環(huán)比上旬下跌了4.1%；相比9月30日18元/公斤的均價，則累計下滑了9.44%。
而即便后續(xù)伴隨天氣降溫，腌臘需求充分釋放，帶動了生豬價格的提升，也只是常規(guī)的季節(jié)性表現(xiàn)。持續(xù)時間短，價格彈性小，并不足以被看作是大的上行周期。
如果將時間點放寬到明年，在當前合理控制的能繁母豬產(chǎn)能的條件下，按照能繁母豬到豬出欄的10—18個月周期來推算，明年生豬供應(yīng)大概率依舊充足。
根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部的監(jiān)測數(shù)據(jù)，截至2024年10月，全國能繁母豬存欄量環(huán)比9月增長了0.3%，達4073萬頭，雖然同比去年下降3.2%，但相當于正常保有量的104.4%，供應(yīng)充足。
所以，在接下來的過年行情中，大概率依舊會有一波小小的豬肉上升期，但波幅預(yù)計不高，時間不會太久。
回歸宏觀話題，豬周期規(guī)律是否失靈，答案其實很明顯。
過去，基于國內(nèi)源遠流長的生豬養(yǎng)殖發(fā)展史，散養(yǎng)戶是這個行業(yè)的大主力之一，也是驅(qū)動豬周期規(guī)律出現(xiàn)的主因之一。原因很簡單：
散養(yǎng)戶更多是受高價和利益驅(qū)動，有著明顯的跟風行為，并不會對行業(yè)、市場進行系統(tǒng)、科學的研究與預(yù)判。
豬價高，經(jīng)營者盈利爆發(fā)，散養(yǎng)戶就大幅流入，助推豬肉供給持續(xù)攀高。出現(xiàn)虧損后，散養(yǎng)戶又開始紛紛跑步離場，市場供給又開始持續(xù)減少。如此循環(huán)下，整個行業(yè)出現(xiàn)明顯的周期性。
但是，自從2014年生豬養(yǎng)殖行業(yè)開始步入環(huán)保嚴管期后至今，規(guī)?；B(yǎng)殖成為大趨勢。據(jù)統(tǒng)計，我國散養(yǎng)戶的比例早就從2009年的70%下降到2023年的32%，與集團化養(yǎng)殖的比例發(fā)生了根本性的逆轉(zhuǎn)。
這一過程中，行業(yè)背后的結(jié)構(gòu)、生產(chǎn)模式、市場策略乃至整個產(chǎn)業(yè)鏈條都被全面重構(gòu)。集團主導了行業(yè)的市場節(jié)奏后，過去的市場周期策略自然逐漸略顯不靈。
就比如，在當下的這一輪豬周期中，明顯下行階段的持續(xù)時間更長。但同時，截至今年前三季度，卻已經(jīng)有不少企業(yè)實現(xiàn)扭虧為盈了，且未見市場出現(xiàn)供應(yīng)大幅增加信號。
這樣的現(xiàn)象出現(xiàn)，大概有兩個原因。其一是由有組織、有紀律的集團風格主導的豬周期，在去化速度以及市場敏感度上，反應(yīng)都更加迅速。
此前行業(yè)對2023年的豬肉消費復蘇預(yù)判過于積極，導致去年生豬養(yǎng)殖面臨供應(yīng)端過剩、降本周期遲緩的雙重壓力，行業(yè)整年度僅在8至10月價格反彈至當年最高點時出現(xiàn)過盈利，其余時間企業(yè)均處在虧損期。
市價低迷、企業(yè)長周期虧損下，養(yǎng)殖企業(yè)不得不主動減產(chǎn)。截至2024年10月，豬價整體的均價同步去年出現(xiàn)明顯的提升，尤其是年中時，多種因素共同影響，豬價短期曾經(jīng)快速回升到中價位水平，反映出市場調(diào)節(jié)效率大幅提升。
其二則是企業(yè)的成本規(guī)模效應(yīng)，以及智能化養(yǎng)豬紅利正在齊齊釋放。
從多家企業(yè)披露的最新投資者調(diào)研資料來看，多家企業(yè)的生豬養(yǎng)殖成本已降至12元/公斤以下，尤其是兩大龍頭企業(yè)成本管控能力最優(yōu)。
其中，牧原股份今年10月份內(nèi)的生豬養(yǎng)殖完全成本已降至13.3元/公斤，優(yōu)秀場線的成本甚至降至12元/公斤以下；同期，溫氏股份的肉豬養(yǎng)殖綜合成本降至6.7元/斤左右，公司初步規(guī)劃2025年全年肉豬養(yǎng)殖綜合成本目標為6.5元/斤以下。
此外，巨星農(nóng)牧10月份的商品豬完全成本則保持在7元/斤以內(nèi)，規(guī)劃的2025年商品豬完全成本目標為6.5元/斤。
反映在業(yè)績上，2024年第三季度，牧原股份、溫氏股份的凈利潤分別達96.52億元、50.81億元，同比大增930.20%、3097.03%，增速遠高于行業(yè)整體，體現(xiàn)了龍頭的引領(lǐng)作用。
得益于生豬價格上漲，疊加企業(yè)成本管控能力的提升，截至今年前三季度，包括但不限于巨星農(nóng)牧、新希望、唐人神、新五豐等生豬養(yǎng)殖上市企業(yè)的歸母凈利潤，均較上年同期實現(xiàn)扭虧為盈。
根據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測，2024年1-10月份生豬自繁自養(yǎng)盈利均值344.56元/頭，同比上漲393.41元/頭，漲幅805.34%。
如今，盈利的回升并未讓企業(yè)失去理智。從當前的調(diào)研情況來看，企業(yè)對擴產(chǎn)仍保持謹慎態(tài)度。相比之下，大多生豬養(yǎng)殖企業(yè)目前更注重優(yōu)化智能養(yǎng)豬、科學養(yǎng)豬能力。
此前已先后有新希望、巨星農(nóng)牧分別計劃募集27億元、1.7億元資金用于數(shù)智化升級項目中，以期用智能化設(shè)備來提升豬場標準化、智能化水平，實現(xiàn)降本增效，高質(zhì)量養(yǎng)豬。
基于這些養(yǎng)豬市場主體目前的投資傾向，可以肯定，在新的豬周期節(jié)奏中，“穩(wěn)”將繼續(xù)成為主基調(diào)。
中國農(nóng)業(yè)科學院北京畜牧獸醫(yī)研究所研究員朱增勇曾在接受媒體采訪時指出，“豬周期”的具體表現(xiàn)與生豬產(chǎn)業(yè)發(fā)展特征直接相關(guān)，生豬產(chǎn)業(yè)由增量向保量提質(zhì)轉(zhuǎn)變，產(chǎn)業(yè)步入高質(zhì)量發(fā)展新通道，生豬價格周期就會呈現(xiàn)平穩(wěn)、窄幅波動的特征。
所以，足夠強大的企業(yè)早已在不斷變化的行業(yè)環(huán)境中，適應(yīng)了新的周期節(jié)奏。
投資同樣在跟隨這種變化，未來的行情還會有，但下一輪大的上升期中短期可能還要繼續(xù)等。大眾對豬肉消費的需求基本盤還在，行業(yè)價值就會延續(xù)。
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1)找人算命、測字、占卜、解夢、化解厄運、使用迷信方式治??；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對具體風水等問題進行求助或咨詢；
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過占卜方法問婚姻、前程、運勢，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
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1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來誘導用戶；
2)內(nèi)容與標題之間存在嚴重不實或者原意扭曲；
3)使用夸張標題，內(nèi)容與標題嚴重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導未成年人應(yīng)援集資、高額消費、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號」形式刷量控評等行為
5)通過「蹭熱點」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會公德行為、誘導未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當評述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過主動發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
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三、申訴
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