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剛盈利，就分紅。
在資本市場，上市公司盈利、分紅均是加分項，也是吸引投資者重要手段之一。但最近港股上市公司平安好醫(yī)生（平安健康）的一份巨額分紅計劃，卻惹來了爭議。
此前，平安好醫(yī)生推出了一份巨額的分紅計劃，公司擬每股派息9.7港元，按照公司總股本11.19億計算，這筆分紅超過了108億港元。
據(jù)悉，平安好醫(yī)生2024年上半年營業(yè)收入為20.93億元，盈利僅為5664.80萬元 。值得注意的是，這是平安好醫(yī)生上市以來，首次盈利轉正。
那么，為何盈利只有區(qū)區(qū)5664萬元的平安好醫(yī)生，分紅卻能分108億港元？
根據(jù)其最新財報顯示，截至2024年6月30日，平安好醫(yī)生現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物期末余額為30.09億，總現(xiàn)金為126.45億元，貨幣資金為67.06億元。
也就是說，平安好醫(yī)生幾乎分光賬面的所有資金。
面對市場的爭議，平安好醫(yī)生也對媒體進行了回應，平安好醫(yī)生相關負責人表示，公司目前營運資金充裕，為回報股東支持，提高資金使用率，公司董事會批準派發(fā)特別股息。本次派息計劃符合公司及股東整體利益。
需要說明的是，平安好醫(yī)生的分紅并非來自于企業(yè)自身產(chǎn)生的利潤，而是未動用的上市所得款項以及未動用的配售所得款項。
此前，平安好醫(yī)生還發(fā)布公告變更所得款項用途。根據(jù)公告顯示，平安好醫(yī)生自上市收取的所得款項凈額為約85.64億港元，自配售收取的所得款項凈額為約78.28億港元。其中，IPO募投項目中“為收購及海外拓展計劃提供資金”的未動用金額為15.38億港元，配售所得款項中“進一步發(fā)展本集團核心業(yè)務”的未動用金額為78.28億港元。
在變更所得款項用途以后，上述兩項均縮減至5.45億港元，同時新增了“營運資金及一般公司用途”82.76億港元。
從上述財報數(shù)據(jù)不難看出，自2018年平安好醫(yī)生上市至今，IPO募資仍剩余78.28億港元，募集資金使用率僅為3%，這也是平安好醫(yī)生大手筆分紅的原因之一。
更為重要的是，從最高位算起，平安好醫(yī)生跌幅超過了90%，市值蒸發(fā)超過了1480億港元，約合人民幣1382億元。
據(jù)悉，平安好醫(yī)生上市的發(fā)行價格為54.8港元。
背靠平安，平安好醫(yī)生可謂是含著金鑰匙出生。
2015年，中國醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)了大爆發(fā)。在投資熱潮之下，那一年行業(yè)的融資額從400億猛增至1000億。
在大健康蓬勃發(fā)展的背景之下，未來行業(yè)的藍圖不斷吸引著資金蜂擁而至，到了2021年，醫(yī)療健康行業(yè)的融資額就達到了3800億元。
行業(yè)的繁花，沒等來綻放，就遭到了斷崖式的下跌。
平安好醫(yī)生，京東健康、阿里健康、醫(yī)渡科技這些耳熟能詳?shù)念^部公司，最終都跌下了“神壇”，無一幸免。
以平安好醫(yī)生為例，其2021年巔峰時期市值超過了1660億港元，但在風云突變行業(yè)背景下，該公司三年就跌去了90%，市值僅剩下巔峰時期的零頭。就連阿里健康、京東健康這些背靠大樹的巨無霸，跌幅也都超過了80%。
行業(yè)的發(fā)展浩浩蕩蕩，周期的輪回無人能敵。
根據(jù)IT桔子統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2015年至2023年，國內一共有446家醫(yī)療健康公司申請上市，僅2021年，上市的醫(yī)療健康公司就高達95家。
其中不乏信達生物、壹藥網(wǎng)、基石藥業(yè)、復宏漢霖、諾禾致源、思派健康、聯(lián)影醫(yī)療、藥師幫、水滴這些估值超10億美金的獨角獸公司。
醫(yī)療二級市場的慘淡，公司股價的暴跌，導致這些獨角獸公司也開始逐個“消失”，時代的洪流之下，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療公司也開始使出渾身解數(shù)，各奔東西。
為了減虧，實現(xiàn)盈利平衡，頭部互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療公司開始了裁員，腰尾部公司開始出售公司有價值的板塊。
根據(jù)財報數(shù)據(jù)顯示，2021年至2023年，平安好醫(yī)生的員工數(shù)量從3425名一路下降至1753名，今年上半年更是下降至1446名。
三年半的時間，員工數(shù)量大幅減少約58%。去年就有媒體報道稱，平安好醫(yī)生開始中高層及普通員工的職務調整。今年年初，平安好醫(yī)生“頻繁裁員”的消息一度登上了熱搜。
在各種“降本增效”的調整下，平安好醫(yī)生終于扭虧為盈。
當然，這也不是平安好醫(yī)生一家的問題。今年6月，有媒體傳出“京東家醫(yī)事業(yè)部被整體裁撤，原部門負責人譚天弘轉崗，部分員工離職，少部分在內部轉崗”的消息。隨后，京東健康回應稱，近期京東健康內部確實針對旗下家庭醫(yī)生事業(yè)部進行了組織架構調整，將原家庭醫(yī)生事業(yè)部的C端業(yè)務及職能，合并至京東健康互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療事業(yè)部；B端業(yè)務及職能，合并至京東健康企業(yè)業(yè)務事業(yè)部。值得注意的是，此次調整除架構分拆外，并不涉及業(yè)務和人員裁撤。
作為平安集團醫(yī)療健康生態(tài)最重要的一環(huán)，平安好醫(yī)生的扭虧，意義明顯。
根據(jù)統(tǒng)計顯示，9月中旬至今，平安好醫(yī)生漲幅超過了50%。
對于公司未來盈利展望，平安好醫(yī)生執(zhí)行副總裁、首席財務官臧珞琦表示，上半年公司戰(zhàn)略業(yè)務實現(xiàn)了較快速的增長，雖然各個服務板塊毛利率可能有所波動，但整體成本控制、毛利率水平和產(chǎn)品服務的競爭力，以及公司對于費用資源投入產(chǎn)出的管控均非常有效。
平安好醫(yī)生董事會主席、首席執(zhí)行官李斗表示，2024年中期實現(xiàn)盈利確實來之不易，主要得益于戰(zhàn)略業(yè)務的穩(wěn)健發(fā)展和運營效率的提升這兩方面因素。
值得注意的是，近年以來，由于遲遲無法盈利等問題，平安好醫(yī)生一直在探索穩(wěn)健持續(xù)的運營模式。
目前，平安好醫(yī)生業(yè)務模式為“3-2-3”模式，即代表F（金融端）、B（企業(yè)端）、C（個人端）三大支付方，整合供應方，做好家庭醫(yī)生、養(yǎng)老管家兩個服務樞紐角色，為客戶提供高質量有性價比的醫(yī)療、健康、養(yǎng)老服務。
李斗表示：“我們堅定管理式醫(yī)療的戰(zhàn)略定位，積極推進‘3-2-3’業(yè)務模式，對未來的可持續(xù)發(fā)展充滿信心。”
在李斗的帶領下，平安好醫(yī)生正在用降本增效的方式實現(xiàn)快速盈利。
除此之外，在半年報當中，平安好醫(yī)生還首次披露了養(yǎng)老服務模塊。從收入來看，公司養(yǎng)老服務收入4731萬元，同比增長204.8%。
李斗表示，未來，公司將從三個方面進一步探索和布局：一是持續(xù)打造好養(yǎng)老管家的角色，讓管家嵌入到長者養(yǎng)老全旅程場景中，在管家能力建設上不斷深化。二是在供應能力上持續(xù)打造“五個一”模式。李斗稱，養(yǎng)老服務行業(yè)目前比較零散，特別是到家的服務場景里，標準化、系統(tǒng)化還有待進一步發(fā)展。公司積極聯(lián)合頭部企業(yè)打造垂類服務標準，培訓賦能供應商來提供高質量的履約服務。三是繼續(xù)發(fā)揮在AI方面的實踐應用，利用平安健康在醫(yī)療方面的深耕資源優(yōu)勢，拓展機構養(yǎng)老和社區(qū)養(yǎng)老多模態(tài)場景。
由此可見，未來養(yǎng)老板塊大概率將成為公司新的增長引擎。值得注意的是，平安好醫(yī)生這些年也并未通過并購的方式進行擴張，因此在變更所得款項用途的公告當中，其明確表示是因為潛在投資及收購的資金需求預計較為有限，因此進行了大額的分紅。
從平安好醫(yī)生的動作來看，在當下低迷的市場環(huán)境下，其可能謀求的是私有化。對于大股東平安集團而言，此時選擇私有化代價最小，且能夠讓自身的利益最大化，但是對長期持股的中小股東、尤其是高點買入公司股票的股東而言，則可能并非一件好事。
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