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在 2024 年四季度首度盈利之后，知乎25年一季度的盈利狀況繼續(xù)保持。
2025 年 5 月 27 日，知乎公布了其截至 2025 年 3 月 31 日的季度財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)。該季度知乎總收入為 7.297 億元 ，毛利率較上年同期的 56.6% 擴(kuò)大到 61.8% 。
盡管該季度知乎凈虧損為 1010 萬(wàn)元人民幣，但也比 2024 年同期收窄 93.9% ，且從調(diào)整后凈收入（非GAAP） 690 萬(wàn)元來(lái)看，知乎的盈利狀況有望繼續(xù)維持。
知乎CEO周源稱(chēng)此為上市以來(lái)首個(gè)一季度實(shí)現(xiàn)非GAAP盈利，延續(xù)了去年第四季度盈利的勢(shì)頭，這一成就反映了公司改進(jìn)運(yùn)營(yíng)策略的有效性，以及AI與公司生態(tài)系統(tǒng)的深度整合。本季度核心用戶(hù)留存率、日活躍用戶(hù)訪問(wèn)時(shí)長(zhǎng)及創(chuàng)作者活躍度都有所改善，凸顯了社區(qū)的活力。
顯然，不論從Q1知乎本身的表現(xiàn)還是從周源的說(shuō)法來(lái)看，AI都是知乎Q1的關(guān)鍵變量。
結(jié)合此前知乎也在嘗試AI戰(zhàn)略，以及Q1季度DeepSeek的東風(fēng)，放到全球視角來(lái)看，知乎跟號(hào)稱(chēng)“美版知乎+貼吧”的Reddit還是走出了同模式也同命的架勢(shì)。
從訂閱會(huì)員數(shù)量來(lái)看其一季度的戰(zhàn)略成效，該季度平均每月訂閱會(huì)員為1420萬(wàn)，環(huán)比上一季度1410萬(wàn)略有增加。
同時(shí)從收入結(jié)構(gòu)來(lái)看，付費(fèi)會(huì)員的收入占比環(huán)比有所增加，營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)收入占比有所下滑。
2025年一季度，知乎付費(fèi)會(huì)員收入為4.179億元人民幣，占總收入的57.3%；營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)收入為1.97億元人民幣，占總收入的27% ；職業(yè)教育業(yè)務(wù)收入為9453萬(wàn)元人民幣，占總收入的13% 。
在 2024 年 Q4，付費(fèi)會(huì)員的收入占比為 48.9% ，營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)收入占比為 36.8% 。
在整體收入環(huán)比下滑的情況下，知乎依然較大程度穩(wěn)住了付費(fèi)會(huì)員收入，跟Q1季度知乎接入DeepSeek不無(wú)關(guān)系。
今年 2 月，知乎也如其他許多互聯(lián)網(wǎng) AI 產(chǎn)品一般，接入了“滿(mǎn)血版”DeepSeek-R1，以求生成質(zhì)量的提升。
此前《新立場(chǎng)》的文章也表示，知乎接入DeepSeek-R1區(qū)別于其他競(jìng)品的“溯源功能”，才是體現(xiàn)“專(zhuān)家網(wǎng)絡(luò)”價(jià)值的設(shè)計(jì)。
支持搜索結(jié)果直接溯源到知乎答主的真實(shí)創(chuàng)作，可視為用 AI 搜索的入口，為社區(qū)引流。而知乎直答更像是一個(gè)社區(qū)“活化”工具，用技術(shù)鏈接社區(qū)與前臺(tái)用戶(hù)，最終還是要靠創(chuàng)作者與內(nèi)容驅(qū)動(dòng)。
周源稱(chēng)：“在本季度我們觀察到核心用戶(hù)留存率、DAU 逗留時(shí)間和創(chuàng)作者活躍度都有所改善……尤其是在需要真實(shí)性和深度的領(lǐng)域。我們通過(guò)推進(jìn)我們獨(dú)特的資產(chǎn)之間的協(xié)同作用，不斷加強(qiáng)我們?cè)?AI 時(shí)代的差異化：高質(zhì)量的內(nèi)容、值得信賴(lài)的專(zhuān)家網(wǎng)絡(luò)和先進(jìn)的 AI 能力。”
早在此前，知乎的AI戰(zhàn)略已經(jīng)在推進(jìn)，從 2023 年起，知乎先后發(fā)布了“知海圖AI”大模型和社區(qū)原生 AI 功能“發(fā)現(xiàn)·AI 搜索”，知乎直答被視為知乎在 AI 應(yīng)用落地層面的“關(guān)鍵一躍”。2024 年 10 月，知乎直答上線了“專(zhuān)業(yè)搜索”功能。
而DeepSeek的接入倒更像是知乎拉通內(nèi)外部的一股向心力，經(jīng)過(guò)了兩年對(duì)問(wèn)答產(chǎn)品和AI技術(shù)如何結(jié)合的探索之后，知乎找到了更精確的PMF（產(chǎn)品和市場(chǎng)的最佳契合點(diǎn)）。
想要進(jìn)一步看清知乎在AI時(shí)代的位置，需要將視角拉到全球。
而現(xiàn)如今這樣的PMF，讓知乎跟號(hào)稱(chēng)“美版知乎+貼吧”的Reddit走出了同模式也同命的架勢(shì)。
此前《新立場(chǎng)》的文章《2025年，誰(shuí)最可能成為AI時(shí)代的中國(guó)Reddit》就曾提到知乎，并分析了Reddit的模式：
業(yè)務(wù)生態(tài)上，Reddit 是一個(gè)相對(duì)獨(dú)立的平臺(tái)，其背后由多個(gè)利益集團(tuán)及個(gè)人控股（康泰納仕集團(tuán)、騰訊等），而不像國(guó)內(nèi)的一些社交平臺(tái)母公司會(huì)擁有豐富的產(chǎn)品生態(tài)以及產(chǎn)業(yè)鏈，無(wú)需顧及自身的生態(tài)組合，語(yǔ)料可以作為合作時(shí)的籌碼進(jìn)行交易。
內(nèi)容模式上，Reddit 通過(guò) subReddit（子論壇）來(lái)組織內(nèi)容，用戶(hù)可以創(chuàng)建和加入不同的子論壇，在其中發(fā)帖和評(píng)論。用戶(hù)還可以對(duì)帖子和評(píng)論進(jìn)行“點(diǎn)贊”或“點(diǎn)踩”，被點(diǎn)贊的內(nèi)容會(huì)獲得更多的曝光機(jī)會(huì)，而被點(diǎn)踩的內(nèi)容可能會(huì)被折疊或隱藏，形成了較好的語(yǔ)料產(chǎn)出正向循環(huán)，與知乎、豆瓣等類(lèi)似。
發(fā)展階段上，正如上述所說(shuō)， 創(chuàng)立了二十年的 Reddit 去年才開(kāi)始盈利，收入結(jié)構(gòu)單一，此前主要收入來(lái)源是平臺(tái)廣告，現(xiàn)在（指近兩年的AI大模型時(shí)代）對(duì)于Reddit 來(lái)說(shuō)就是最好的業(yè)務(wù)拓展以求盈利的時(shí)機(jī)。
不難看出，這三條的每一條，都跟現(xiàn)如今的知乎高度相似：知乎同樣也是獨(dú)立平臺(tái)，同樣也是正反投票式內(nèi)容討論的社區(qū)，同樣創(chuàng)立多年仍然虧損之后，在AI時(shí)代開(kāi)始實(shí)現(xiàn)盈利。
不僅如此，二者在AI上的探索對(duì)股價(jià)的影響也較為一致：接入AI和首次達(dá)成盈利都使其股價(jià)猛漲，后又回歸正常水平。
去年 2 月，Reddit 和 Google 達(dá)成協(xié)議，Reddit 內(nèi)容可用于訓(xùn)練谷歌的人工智能模型，這項(xiàng)協(xié)議價(jià)值約每年 6000 萬(wàn)美元。去年 3 月，Reddit 上市；上市后的 5 月，Reddit 和 OpenAI 也建立合作關(guān)系，OpenAI 為 Reddit 平臺(tái)提供技術(shù)，Reddit 為 OpenAI 提供語(yǔ)料。
有了這些鋪墊，去年第三季度，Reddit首次實(shí)現(xiàn)盈利，股票又開(kāi)始一路走高，但現(xiàn)在又跌回到了去年10月剛開(kāi)始猛漲時(shí)的水平。
而知乎同樣也是在接入DeepSeek之后股票開(kāi)始猛漲一度達(dá) 200% ，現(xiàn)在也已回到接入 DeepSeek 之前的水平，但值得注意的是，目前知乎整體股價(jià)走勢(shì)依然略高于DeepSeek爆火之前的走勢(shì)——市場(chǎng)情緒潮汐褪去，知乎仍然沉淀了獨(dú)屬于自己的價(jià)值。
盡管在當(dāng)前的視角來(lái)看，知乎Reddit都并非各自所在地區(qū)的頭部?jī)?nèi)容產(chǎn)品或AI to C產(chǎn)品，但其獨(dú)特的模式也注定了會(huì)有獨(dú)特的價(jià)值和在AI時(shí)代的生態(tài)位。
正如周源此前接受鳳凰網(wǎng)科技采訪所表達(dá)的那樣：會(huì)旗幟鮮明地維護(hù)真人內(nèi)容，人天然會(huì)對(duì)偽裝內(nèi)容警惕。
在接受鳳凰網(wǎng)科技采訪時(shí)，周源也被問(wèn)到知乎首次實(shí)現(xiàn)一季度盈利的感受：
我前些天去了香港理工大學(xué)的波音實(shí)驗(yàn)室，博士做介紹時(shí)，有句話(huà)我印象特別深。他說(shuō)，當(dāng)老百姓看到大飛機(jī)起飛的時(shí)候，波音公司的人已經(jīng)知道這個(gè)事情十年了。
對(duì)于我們來(lái)說(shuō)，我們?cè)诼耦^走路，不斷地往前走。當(dāng)然（財(cái)報(bào)）發(fā)布的時(shí)候，肯定還是會(huì)高興的，因?yàn)楫?dāng)天會(huì)有一些朋友會(huì)發(fā)信息（祝賀）。但對(duì)于我來(lái)說(shuō)，它是一個(gè)比較短暫的、階段性目標(biāo)的成績(jī)。更重要的，是一直往前走的狀態(tài)。”
就目前AI to C以及內(nèi)容/社區(qū)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)格局來(lái)看，知乎守好自己的位置，反而是以退為進(jìn)。
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一、根據(jù)《網(wǎng)絡(luò)信息內(nèi)容生態(tài)治理規(guī)定》《中華人民共和國(guó)未成年人保護(hù)法》等法律法規(guī)，對(duì)以下違法、不良信息或存在危害的行為進(jìn)行處理。
1. 違反法律法規(guī)的信息，主要表現(xiàn)為：
1)反對(duì)憲法所確定的基本原則；
2)危害國(guó)家安全，泄露國(guó)家秘密，顛覆國(guó)家政權(quán)，破壞國(guó)家統(tǒng)一，損害國(guó)家榮譽(yù)和利益；
3)侮辱、濫用英烈形象，歪曲、丑化、褻瀆、否定英雄烈士事跡和精神，以侮辱、誹謗或者其他方式侵害英雄烈士的姓名、肖像、名譽(yù)、榮譽(yù)；
4)宣揚(yáng)恐怖主義、極端主義或者煽動(dòng)實(shí)施恐怖活動(dòng)、極端主義活動(dòng)；
5)煽動(dòng)民族仇恨、民族歧視，破壞民族團(tuán)結(jié)；
6)破壞國(guó)家宗教政策，宣揚(yáng)邪教和封建迷信；
7)散布謠言，擾亂社會(huì)秩序，破壞社會(huì)穩(wěn)定；
8)宣揚(yáng)淫穢、色情、賭博、暴力、兇殺、恐怖或者教唆犯罪；
9)煽動(dòng)非法集會(huì)、結(jié)社、游行、示威、聚眾擾亂社會(huì)秩序；
10)侮辱或者誹謗他人，侵害他人名譽(yù)、隱私和其他合法權(quán)益；
11)通過(guò)網(wǎng)絡(luò)以文字、圖片、音視頻等形式，對(duì)未成年人實(shí)施侮辱、誹謗、威脅或者惡意損害未成年人形象進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)欺凌的；
12)危害未成年人身心健康的；
13)含有法律、行政法規(guī)禁止的其他內(nèi)容；
2. 不友善：不尊重用戶(hù)及其所貢獻(xiàn)內(nèi)容的信息或行為。主要表現(xiàn)為：
1)輕蔑：貶低、輕視他人及其勞動(dòng)成果；
2)誹謗：捏造、散布虛假事實(shí)，損害他人名譽(yù)；
3)嘲諷：以比喻、夸張、侮辱性的手法對(duì)他人或其行為進(jìn)行揭露或描述，以此來(lái)激怒他人；
4)挑釁：以不友好的方式激怒他人，意圖使對(duì)方對(duì)自己的言論作出回應(yīng)，蓄意制造事端；
5)羞辱：貶低他人的能力、行為、生理或身份特征，讓對(duì)方難堪；
6)謾罵：以不文明的語(yǔ)言對(duì)他人進(jìn)行負(fù)面評(píng)價(jià)；
7)歧視：煽動(dòng)人群歧視、地域歧視等，針對(duì)他人的民族、種族、宗教、性取向、性別、年齡、地域、生理特征等身份或者歸類(lèi)的攻擊；
8)威脅：許諾以不良的后果來(lái)迫使他人服從自己的意志；
3. 發(fā)布垃圾廣告信息：以推廣曝光為目的，發(fā)布影響用戶(hù)體驗(yàn)、擾亂本網(wǎng)站秩序的內(nèi)容，或進(jìn)行相關(guān)行為。主要表現(xiàn)為：
1)多次發(fā)布包含售賣(mài)產(chǎn)品、提供服務(wù)、宣傳推廣內(nèi)容的垃圾廣告。包括但不限于以下幾種形式：
2)單個(gè)帳號(hào)多次發(fā)布包含垃圾廣告的內(nèi)容；
3)多個(gè)廣告帳號(hào)互相配合發(fā)布、傳播包含垃圾廣告的內(nèi)容；
4)多次發(fā)布包含欺騙性外鏈的內(nèi)容，如未注明的淘寶客鏈接、跳轉(zhuǎn)網(wǎng)站等，誘騙用戶(hù)點(diǎn)擊鏈接
5)發(fā)布大量包含推廣鏈接、產(chǎn)品、品牌等內(nèi)容獲取搜索引擎中的不正當(dāng)曝光；
6)購(gòu)買(mǎi)或出售帳號(hào)之間虛假地互動(dòng)，發(fā)布干擾網(wǎng)站秩序的推廣內(nèi)容及相關(guān)交易。
7)發(fā)布包含欺騙性的惡意營(yíng)銷(xiāo)內(nèi)容，如通過(guò)偽造經(jīng)歷、冒充他人等方式進(jìn)行惡意營(yíng)銷(xiāo)；
8)使用特殊符號(hào)、圖片等方式規(guī)避垃圾廣告內(nèi)容審核的廣告內(nèi)容。
4. 色情低俗信息，主要表現(xiàn)為：
1)包含自己或他人性經(jīng)驗(yàn)的細(xì)節(jié)描述或露骨的感受描述；
2)涉及色情段子、兩性笑話(huà)的低俗內(nèi)容；
3)配圖、頭圖中包含庸俗或挑逗性圖片的內(nèi)容；
4)帶有性暗示、性挑逗等易使人產(chǎn)生性聯(lián)想；
5)展現(xiàn)血腥、驚悚、殘忍等致人身心不適；
6)炒作緋聞、丑聞、劣跡等；
7)宣揚(yáng)低俗、庸俗、媚俗內(nèi)容。
5. 不實(shí)信息，主要表現(xiàn)為：
1)可能存在事實(shí)性錯(cuò)誤或者造謠等內(nèi)容；
2)存在事實(shí)夸大、偽造虛假經(jīng)歷等誤導(dǎo)他人的內(nèi)容；
3)偽造身份、冒充他人，通過(guò)頭像、用戶(hù)名等個(gè)人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機(jī)構(gòu)或個(gè)人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測(cè)字、占卜、解夢(mèng)、化解厄運(yùn)、使用迷信方式治?。?br /> 2)求推薦算命看相大師；
3)針對(duì)具體風(fēng)水等問(wèn)題進(jìn)行求助或咨詢(xún)；
4)問(wèn)自己或他人的八字、六爻、星盤(pán)、手相、面相、五行缺失，包括通過(guò)占卜方法問(wèn)婚姻、前程、運(yùn)勢(shì)，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來(lái)誘導(dǎo)用戶(hù)；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實(shí)或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費(fèi)、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動(dòng)「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂(lè)等行為
4)以號(hào)召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號(hào)」形式刷量控評(píng)等行為
5)通過(guò)「蹭熱點(diǎn)」、制造話(huà)題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會(huì)公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評(píng)述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭(zhēng)行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對(duì)網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過(guò)主動(dòng)發(fā)現(xiàn)和接受用戶(hù)舉報(bào)兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺(tái)氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當(dāng)一個(gè)用戶(hù)發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶(hù)違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重程度，對(duì)帳號(hào)進(jìn)行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號(hào)的處罰。當(dāng)涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過(guò)作弊手段注冊(cè)、使用帳號(hào)，或者濫用多個(gè)帳號(hào)發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
隨著平臺(tái)管理經(jīng)驗(yàn)的不斷豐富，本網(wǎng)站出于維護(hù)本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的，將不斷完善本公約。
如果本網(wǎng)站用戶(hù)對(duì)本網(wǎng)站基于本公約規(guī)定做出的處理有異議，可以通過(guò)「建議反饋」功能向本網(wǎng)站進(jìn)行反饋。
(規(guī)則的最終解釋權(quán)歸屬本網(wǎng)站所有)